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2015高級會計師考試《高級會計實務》模擬試題（二）答案及解析
案例分析題一
1.甲公司主要采用的是以經濟增加值最大化為核心的財務戰略目標。
經濟增加值最大化目標的優點：
(1)考慮了資本投入與產出效益;
(2)考慮了資本成本的影響，有助于控制財務風險;
(3)有助于企業實施科學的價值管理和業績衡量。
經濟增加值最大化目標的缺點
(1)對于長期現金流量缺乏考慮;
(2)有關資本成本的預測和參數的取得有一定難度。
另外，甲公司還將持續盈利能力和長期現金流量現值為輔助目標的財務戰略目標，這樣該公司的財務戰略目標體系還是比較健全的，充分考慮到了企業自身的特點和行業特征。
2.甲公司經營多種電子產品，且其生產、研發與銷售部門遍及全球各地，因此采用的是事業部制組織結構。
3.經濟增加值=稅后凈營業利潤-調整后資本×平均資本成本率
業務板塊A2011年的經濟增加值=12500-100000×15.0%=-2500(萬元)
業務板塊B2011年的經濟增加值=15300-90000×15.0%=1800(萬元)
業務板塊C2011年的經濟增加值=22400-140000×15.0%=1400(萬元)
因此，各業務板塊的業績水平由高到低為:業務板塊B >業務板塊C >業務板塊A
4.甲公司業務板塊B2010年的經濟增加值=10000-80000×15.0%=-2000(萬元)
該板塊2011年的凈資產收益率由2010年的17.5%降低為17%，但是經濟增加值從-2500萬元增加到了-2000萬元，從企業以經濟增加值最大化為財務戰略目標的角度而言，還是值得投資的。
案例分析題二
1. A公司2016年自由現金流量=273000+105000-60000-100000=218000(萬元)
2.A公司2016年末價值的現值=218000×(1+5%)/(13%-5%)×(P/F，13%，5)=1545075(萬元)
3. A公司的估值=355640+21545075=1900715(萬元)
4.B公司轉讓的A公司的股份占A公司股份總額的比例為20000/100000=20%
所轉讓股份的估值金額=1900715×20%=380143(萬元)
由于A公司所轉讓股份的估值金額小于B公司希望的定價400000萬元，按400000萬元的價格會增加B企業的價值，因此是合理的。
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