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銀行從業考試2017講義：交易對手信用風險
導語：交易對手信用風險本質上屬于信用風險范疇，然而由于其計量對象與市場風險計量相同，都主要集中在衍生金融工具上，對于交易對手信用風險暴露與市場風險計量中的核心技術——內部模型法的估值能力密切相關。
一、交易對手信用風險的定義和計量范圍
(一)定義
交易對手信用風險是指由于交易對手在合約到期前違約而造成損失的風險。所有的交易可以按照資產和負債分成三類：
(1)銀行資產類交易(交易對手違約會給銀行造成損失，以下類同、如購人的期權屬于銀行的資產;
(2)銀行負債類交易，如售出的期權屬于銀行的負債;
(3)既可能是銀行資產也可能是銀行負債的交易，如遠期和掉期交易既可能是銀行的資產也可能是銀行的負債。
(二)計量范圍
交易對手信用風險需要計量銀行賬戶和交易賬戶下三類交易的風險：場外衍生工具交易形成的交易對手信用風險、證券融資交易形成的交易對手信用風險和與中央交易對手交易形成的信用風險。
二、交易對手信用風險的計量
(一)交易對手信用風險暴露的計量
巴塞爾委員會共提出三種交易對手信用風險暴露計量方法，較常用的方法是現期風險暴露法、標準法和內部模型法。
(1)現期風險暴露法。現期風險暴露法適用于場外衍生工具交易違約風險暴露(EAD)的計量。
(2)標準法。標準法僅適用于計算場外衍生工具交易的違約風險暴露。對于不滿足利用內部模型法，但希望提高風險敏感度(相對現期風險暴露法)的銀行，可以采用標準法。在標準法下，每一筆交易的風險暴露將映射至其含有的風險因素(如利率、匯率)中。相同類別風險因素下的風險暴露加總后得到一個被稱為“監管預期正暴露”的數值，再用該數值與交易的當前盯市價值進行比較，最后取最大值再乘以監管系數，即可得到違約風險暴露。
(3)內部模型法。內部模型法適用于場外衍生工具交易和證券融資交易，采用蒙特卡羅模擬方法，通過模擬合約剩余期限內未來各時點風險因素的隨機過程，計算交易對手信用風險暴露可以采用模擬未來不同時點上的不同情境，使用統計方法得到價格分布，然后度量風險損失。
(二)交易對手信用風險的定價計量
國際實踐中，一般采用CVA作為信用風險的經濟價值進行度量，結合風險暴露度量方法和違約概率的信息就可以對交易對手信用風險進行定價。
CVA實際上就成為一種新型混合產品的價格，即ContingentCDS，是以交易對手違約為條件的風險暴露的價值。通過建立CVA交易臺，可以實現對CCR得定價，集中對沖風險，實現交易對手信用風險的有效管理。
(三)交易對手違約風險加權資產的計量
對于場外衍生工具交易，商業銀行采用權重法的，交易對手違約風險加權資產為場外衍生工具交易的違約風險暴露乘以權重法下交易對手的風險權重;商業銀行采用內部評級法的，將場外衍生工具交易風險暴露代人內部評級法計量交易對手違約風險加權資產。對于證券融資交易，商業銀行采用權重法的，對銀行賬戶，按照權重法的規定計量風險加權資產，對交易賬戶，交易對手信用風險加權資產為證券融資交易風險緩釋后風險暴露乘以權重法規定的交易對手風險權重;商業銀行采用內部評級法的，按照一般信用風險內部評級法的計量規則計算。
(四)信用估值調整風險加權資產的計量
(1)含義：信用估值調整風險是指由于交易對手信用狀況惡化、信用利差擴大導致商業銀行衍生工具交易發生損失的風險。
(2)計量方法：信用估值調整的計量有兩種方法——單邊信用估值調整和雙邊信用估值調整。單邊的信用估值調整只假設一方具有信用風險(單邊違約，認為被評估實體無風險的)，雙邊的信用估值調整則考慮到交易雙方都違約的風險。
三、交易對手信用風險管理
(1)在管理理念上，在加強信用風險組合管理的同時，將交易對手信用風險作為獨立的風險類型加以管理。
(2)在管理架構上，成立專門的部門負責交易對手信用風險管理，形成風險流程管理。國際大銀行將交易對手信用風險的識別、度量、管理控制、押品管理、報告分別落實到具體部門，形成流程化管理架構。
(3)在管理手段上，改進交易對手信用風險的計量水平，開發交易對手信用風險計量系統，提高精細化程度。
(4)在管理制度中，更加重視抵押協議和保證金協議，完善中央交易對手與凈額結算制度。
(5)在未來管理中，加強對CVA和錯向風險的識別和管理。強化CVA管理有利于對交易對手信用風險預期損失的前瞻性管理。目前國內銀行業尚不能實現CVA的單獨計量和有效管理，在未來交易對手信用風險管理目標中，商業銀行應加強系統建設，推進交易對手信用風險德爾日常管理和壓力管理，在計量CVA的基礎上，實現對CVA的有效管理，提高交易對手信用風險的前瞻管理能力。錯向風險被定義為交易對手信用水平與風險暴露正相關。
由于一般市場風險因素，交易對手的違約概率與風險暴露正相關，就會出現一般錯向風險。由于交易的特性或結構，交易對手的違約概率與風險暴露正相關，就會出現特定錯向風險。
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