外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施

　　任何事情，都有其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，在外匯市場里面，也到處充斥著風(fēng)險(xiǎn)，一不小心可能就能導(dǎo)致你的失利，如下是精心為你挑選的外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施，歡迎大家踴躍閱讀！

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)防范是指企業(yè)針對外匯市場匯率可能出現(xiàn)的變化作出相應(yīng)的決策，以減少或消除外匯風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響。

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)防范原則

　　在防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的過程中，采用哪種方法較為理想，以及將風(fēng)險(xiǎn)降低到何種程度，涉及一個(gè)原則問題。

　　1.最低成本原則。采用任何一種方法規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，都要支付一定的成本，所以在眾多方法中，就有一個(gè)具體選擇哪種方法的成本比較問題。如果遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)而造成的損失小于采用防范方法所花費(fèi)的成本，那么采用該種方法就沒有必要。比如，企業(yè)為了回避遠(yuǎn)期支付而可能產(chǎn)生外幣匯率升值的風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)采用按即期匯率購入外幣的方法。衡量這一方法的可行性，就要分析遠(yuǎn)期支付產(chǎn)生外幣升值的風(fēng)險(xiǎn)程度是否大于企業(yè)用本幣購買即期外幣的到期利息損失。如果企業(yè)的本幣資金來自貸款，就要與到期的貸款利息相比較來確定這一避險(xiǎn)方法的取舍。

　　2.回避為主原則。企業(yè)進(jìn)行匯率變動(dòng)預(yù)測，選擇適當(dāng)?shù)牟僮鞣椒ǎ�其目的不在于利用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，而在于規(guī)避可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)這一原則，企業(yè)在選擇各種方法時(shí)，應(yīng)本著保守的原則，不能把企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)變成一次賭注，為賺取較大的收益而采取激進(jìn)的冒險(xiǎn)措施。

　　3.預(yù)測先導(dǎo)原則。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，成功地回避外匯風(fēng)險(xiǎn)必須建立在對匯率變動(dòng)走勢的科學(xué)預(yù)測基礎(chǔ)上。這就要求在選擇具體操作方法時(shí)，堅(jiān)持理論與實(shí)際、定量與定性、歷史與未來相結(jié)合的辦法對匯率波動(dòng)的趨勢進(jìn)行外推預(yù)測，以確保實(shí)施方法的準(zhǔn)確有效性。

　　外匯風(fēng)險(xiǎn)防范主要方法

　　1.采用貨幣保值措施

　　貨幣保值措施是指買賣雙方在交易談判時(shí)，經(jīng)協(xié)商，在交易合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以應(yīng)對匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。常用的有硬貨幣保值條款和一攬子貨幣保值條款。硬貨幣保值條款是指在交易合同中訂明以硬貨幣計(jì)價(jià)，以軟貨幣支付并載明兩種貨幣當(dāng)時(shí)的匯率。在合同執(zhí)行過程中，如果支付貨幣匯率下浮，則合同金額要等比例地進(jìn)行調(diào)整，按照支付的匯率計(jì)算，使實(shí)收的計(jì)價(jià)貨幣價(jià)值與簽訂交易合同時(shí)相同。

　　一攬子貨幣保值條款是指交易雙方在合同中明確用支付貨幣與多種貨幣組成的一攬子貨幣的綜合價(jià)值掛鉤的保值條款，即訂立合同時(shí)確定支付貨幣與一攬子貨幣中各種貨幣的匯率，并規(guī)定匯率變化的調(diào)整幅度，如到期支付時(shí)匯率變動(dòng)超過規(guī)定的幅度，則按支付當(dāng)時(shí)的匯率調(diào)整，以達(dá)到保值的目的。通常，都以特別提款權(quán)作為“一攬子”貨幣。

　　2.選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣

　　在國際金融市場上，有軟、硬貨幣之分。硬貨幣是指貨幣匯率比較穩(wěn)定，并且有上浮趨勢的貨幣;軟貨幣是指匯率不穩(wěn)定，且有下浮趨勢的貨幣。企業(yè)在交易過程中，選擇合適的計(jì)價(jià)貨幣，也是防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。

　　企業(yè)在交易過程中，選擇計(jì)價(jià)貨幣應(yīng)遵循以下原則：

　　(1)選擇可自由兌換的貨幣。便于根據(jù)匯率變化的趨勢隨時(shí)在外匯市場上兌換交易，轉(zhuǎn)移貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)付匯用軟貨幣，收匯用硬貨幣。但在實(shí)際中，各種貨幣的“軟”或“硬”并不是絕對的，其軟硬局面往往會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，嚴(yán)格來說，這種方法有時(shí)并不能保證經(jīng)濟(jì)實(shí)體免遭匯率變動(dòng)的損失。企業(yè)在不能做到“出口用硬幣，進(jìn)口用軟幣”時(shí)，為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以采取其他保值工具，如遠(yuǎn)期外匯買賣、貨幣保值條款等。總之企業(yè)應(yīng)該做到既有原則，又不失靈活性。

　　3.采用遠(yuǎn)期外匯交易法

　　遠(yuǎn)期外匯交易就是進(jìn)出口企業(yè)把用外幣計(jì)價(jià)結(jié)算的應(yīng)付(收)貨款，在合同簽訂后，同銀行辦理遠(yuǎn)期買進(jìn)(賣出)外幣貨款的合同，以貿(mào)易結(jié)算日為合同交割日，合同匯率根據(jù)相應(yīng)期限的遠(yuǎn)期匯率預(yù)先確定。

　　4.采用國際借貸法

　　國際借貸法是指在中長期國際收付中，企業(yè)利用國際信貸方式，一方面獲得資金融通;另一方面轉(zhuǎn)嫁或抵消外匯風(fēng)險(xiǎn)。主要有出口信貸、“福費(fèi)延”、保付代理等三種形式。

　　(1)出口信貸是國際貿(mào)易中最常用的一種資金融通的形式，由出口方銀行直接或間接向進(jìn)口企業(yè)提供貨款墊付，目的主要是通過對進(jìn)口商提供資金促進(jìn)出口。出口信貸有買方信貸和賣方信貸兩種。通過出口信貸的方式。出口商的外匯風(fēng)險(xiǎn)就被轉(zhuǎn)嫁給銀行或抵消了。

　　(2)所謂“福費(fèi)延”業(yè)務(wù)，是指在延期付款的大型機(jī)器設(shè)備交易中，出口商開列以進(jìn)口商為付款人的中長期匯票，經(jīng)一流的銀行擔(dān)保和進(jìn)口商承兌后，出售給出口地銀行，取得扣除貼息和其他費(fèi)用后的金額。由于出口商在貼現(xiàn)時(shí)是賣斷的，以后票據(jù)拒付與出口商無關(guān)，同時(shí)，出口商可以立即獲得現(xiàn)金，將外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給貼現(xiàn)公司或貼現(xiàn)銀行。

　　(3)保付代理是指在國際貿(mào)易中，出口商既爭取不到進(jìn)口商銀行開立信用證收取貨款，又對收款無把握，即以貼現(xiàn)的方式把進(jìn)口商應(yīng)付貨款的單證轉(zhuǎn)賣給保付代理商，得到應(yīng)收賬款的80%一90%，其余部分到期收進(jìn)。由于出口商提前拿到大部分貨款，可以減輕外匯風(fēng)險(xiǎn)。

　　5.采用提前或延期結(jié)匯法

　　提前或延期結(jié)匯法是指在國際收支中，企業(yè)通過預(yù)測支付貨幣匯率的變動(dòng)趨勢，提前或延遲收付外匯款項(xiàng)，來達(dá)到降低外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　6.利用衍生金融工具進(jìn)行套期保值

　　利用衍生金融工具進(jìn)行套期保值，主要包括貨幣期權(quán)、貨幣期貨、掉期外匯交易三種形式。

　　(1)貨幣期權(quán)賦予合約購買者在一定期限內(nèi)按照規(guī)定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種貨幣的權(quán)利。期權(quán)合約的購買者擁有執(zhí)行合約的權(quán)利而沒有必須執(zhí)行合約的義務(wù)，這樣，企業(yè)就可以根據(jù)將來匯率的變化自主作出是否執(zhí)行合約的選擇，從而達(dá)到防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。不足之處是金額和期限很難與現(xiàn)貨交易完全一致，而且還要支付一定的期權(quán)費(fèi)。

　　(2)貨幣期貨實(shí)際上是金額、期限和到期日都標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期外匯合約。期貨交易的套期保值是針對現(xiàn)貨市場的某筆交易，在期貨市場上做一筆方向相反、期限相同的交易，用期貨市場上的盈利來沖抵現(xiàn)貨市場上的虧損。不足之處在于期貨合同都是標(biāo)準(zhǔn)化的，在金額和期限上很難與現(xiàn)貨市場完全一致，不能達(dá)到完全防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　(3)掉期外匯交易就是買人某日交割的甲貨幣，賣出乙貨幣的同時(shí)，賣出在另一個(gè)交易日交割的甲貨幣，買回乙貨幣。特點(diǎn)是這兩筆外匯交易買賣的數(shù)量相等，方向相反，交割日相異。

　　規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)建議

　　企業(yè)針對外匯市場匯率可能出現(xiàn)的變化作出相應(yīng)的決策，以減少或消除外匯風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響。

　　一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　1.交易匯率風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率的變動(dòng)而蒙受損失的可能性。交易風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在以下幾種場合：

　　1）商品勞務(wù)進(jìn)口和出口交易中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2）資本輸入和輸出的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3）外匯銀行所持有的外匯頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.折算匯率風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指經(jīng)濟(jì)主體對資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)處理中，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而導(dǎo)致帳面損失的可能性。 功能貨幣指經(jīng)濟(jì)主體與經(jīng)營活動(dòng)中流轉(zhuǎn)使用的各種貨幣。記賬貨幣指在編制綜合財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)使用的報(bào)告貨幣，通常是本國貨幣。

　　3.經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，又稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，指意料之外的匯率變動(dòng)通過影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。

　　二、規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法：

　　1、金融衍生工具的應(yīng)用：

　　1）遠(yuǎn)期外匯交易的合理應(yīng)用。遠(yuǎn)期外匯合約通常是不可撤消的，它是保障收益和現(xiàn)金流的工具。采用這一避險(xiǎn)工具的關(guān)鍵是對未來匯率的預(yù)期，若匯率實(shí)際變動(dòng)與預(yù)期不符，則雖鎖定了風(fēng)險(xiǎn)，卻也失去了應(yīng)得的收益。因而，這一避險(xiǎn)工具常用于保守型管理策略之中。

　　2）外匯期貨的合理利用。外匯期貨交易的選擇，同樣取決于匯率預(yù)期及信用風(fēng)險(xiǎn)，但期貨有獨(dú)特的保證金制度，它是利得與損失的杠桿，既不限制風(fēng)險(xiǎn)，也不限制收益。

　　3）外匯期權(quán)交易的合理利用。從避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的角度看，外匯期權(quán)是外匯遠(yuǎn)期合同和外匯期貨的延伸，不同之處在于它具有選擇權(quán)，期權(quán)買方可放棄履約，從而隨市場行情變化，獲得無限大的利益。由于銀行考慮到外匯交割通常會(huì)在極其不利的情況下進(jìn)行，相應(yīng)會(huì)提高交易費(fèi)用，因此，在做期權(quán)交易時(shí)，應(yīng)盡可能地縮短未來不確定時(shí)間，以獲得更有利的遠(yuǎn)期匯率。

　　4）互換交易的合理利用。在貨幣互換交易中，由于匯率是預(yù)先確定的，交易者不必承擔(dān)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，因而可起到避險(xiǎn)作用。貨幣互換匯率由交易雙方商定，且互換交易的期限往往較長，因而在規(guī)避長期外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)它比期貨、遠(yuǎn)期合同等更簡潔。互換交易是降低長期資金籌措成本，防范利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)的最有效的金融工具之一。

　　2、運(yùn)用衍生金融工具避險(xiǎn)應(yīng)堅(jiān)持審慎原則：

　　各種避險(xiǎn)措施都存在著利弊，經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要，慎重選擇避險(xiǎn)工具。

　　首先，規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)要付出相應(yīng)的管理成本，因此，要精確核算管理成本、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)損失之間的關(guān)系。

　　其次，應(yīng)綜合全面考慮，盡可能通過抵消不同項(xiàng)目下的貨幣資金敞口，減低或消除外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的方法多樣，達(dá)到的效果各不相同，經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)按自身情況選擇合理的避險(xiǎn)方案。

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