資本運作模式分類

　　資本運作模式包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、配股、增發(fā)新股、轉(zhuǎn)讓股權(quán)、派送紅股、轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)回購等;企業(yè)的合并、托管、收購、兼并、分立以及風(fēng)險投資等。下面是小編整理的資本運作模式分類，參考一下。

　　一、資本擴(kuò)張折疊

　　資本擴(kuò)張是指在現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)下，通過內(nèi)部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業(yè)實現(xiàn)資本規(guī)模的擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)權(quán)流動的不同軌道可以將資本擴(kuò)張分為三種類型：

　　1、 橫向型資本擴(kuò)張

　　橫向型資本擴(kuò)張是指交易雙方屬于同一產(chǎn)業(yè)或部門，產(chǎn)品相同或相似，為了實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易。橫向型資本擴(kuò)張不僅減少了競爭者的數(shù)量，增強了企業(yè)的市場支配能力，而且改善了行業(yè)的結(jié)構(gòu)，解決了市場有限性與行業(yè)整體生產(chǎn)能力不斷擴(kuò)大的矛盾。青島啤酒集團(tuán)的擴(kuò)張就是橫向型資本擴(kuò)張的典型例子。近年來，青啤集團(tuán)公司抓住國內(nèi)啤酒行業(yè)競爭加劇，一批地方啤酒生產(chǎn)企業(yè)效益下滑，地方政府積極幫助企業(yè)尋找“大樹”求生的有利時機，按照集團(tuán)公司總體戰(zhàn)略和規(guī)劃布局，以開發(fā)潛在和區(qū)域市場為目標(biāo)，實施了以兼并收購為主要方式的低成本擴(kuò)張。幾年來，青啤集團(tuán)依靠自身的品牌資本優(yōu)勢，先后斥資6.6億元，收購資產(chǎn)12.3億元，兼并收購了省內(nèi)外14家啤酒企業(yè)。不僅擴(kuò)大了市場規(guī)模，提高了市場占有率，壯大了青啤的實力，而且?guī)�動了一批國企脫困�?003年，青啤產(chǎn)銷量達(dá)260萬噸，躋身世界啤酒十強，利稅總額也上升到全國行業(yè)首位，初步實現(xiàn)了做“大”做“強”的目標(biāo)。

　　2、 縱向型資本擴(kuò)張

　　處于生產(chǎn)經(jīng)營不同階段的企業(yè)或者不同行業(yè)部門之間，有直接投入產(chǎn)出關(guān)系的企業(yè)之間的交易稱為縱向資本擴(kuò)張。縱向資本擴(kuò)張將關(guān)鍵性的投入產(chǎn)出關(guān)系納入自身控制范圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業(yè)對市場的控制力。

　　格林柯爾集團(tuán)是全球第三大無氟制冷劑供應(yīng)商，處于制冷行業(yè)的上游。收購下游的冰箱企業(yè)，既有利于發(fā)揮其制冷技術(shù)優(yōu)勢，同時也能直接面對更廣大的消費群體。從2002年開始，格林柯爾先后收購了包括科龍、美菱等冰箱巨頭在內(nèi)的五家企業(yè)及生產(chǎn)線。通過這一系列的并購活動，格林柯爾已擁有 900萬臺的冰箱產(chǎn)能，居世界第二、亞洲第一，具備了打造國際制冷家電航母的基礎(chǔ)。格林柯爾集團(tuán)縱向產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)筑，大大提高了其自身的競爭能力和抗風(fēng)險能力。

　　3、混合型資本擴(kuò)張折疊

　　兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產(chǎn)出關(guān)系和技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的企業(yè)之間進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易稱之為混合資本擴(kuò)張。混合資本擴(kuò)張適應(yīng)了現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的要求，跨越技術(shù)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的部門之間的交易。它的優(yōu)點在于分散風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境適應(yīng)能力。 擁有105億資產(chǎn)的美的集團(tuán)一直是我國白色家電業(yè)的巨頭，2003年的銷售額達(dá)175億元。在20年的發(fā)展歷程中，美的從來沒有偏離過家電這一主線。專業(yè)化的路線使美的風(fēng)扇做到了全國最大，使空調(diào)、壓縮機、電飯鍋等產(chǎn)品做到了全國前三名，巨大的規(guī)模造就了明顯的規(guī)模優(yōu)勢。然而，隨著家電行業(yè)競爭形勢的日益嚴(yán)峻，進(jìn)軍其它行業(yè)、培養(yǎng)新的利潤增長點成為美的集團(tuán)的現(xiàn)實選擇。與此同時，美的在資本、品牌、市場渠道、管理和人才優(yōu)勢等方面也積累到了具備多元化經(jīng)營、資本化運作的能力。審時度勢之后，美的毅然作出了從相對單一的專業(yè)化經(jīng)營轉(zhuǎn)向相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略決策。2003年8月和10月美的先后收購了云南客車和湖南三湘客車，正式進(jìn)入汽車業(yè)。此后不久，又收購了安徽天潤集團(tuán)，進(jìn)軍化工行業(yè)。在未來的幾年中，美的將以家電制造為基礎(chǔ)平臺，以美的既有的資源優(yōu)勢為依托，以內(nèi)部重組和外部并購為手段，通過對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和新產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，實現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展的格局，使美的最終發(fā)展成為多產(chǎn)品、跨行業(yè)、擁有不同領(lǐng)域核心競爭能力和資源優(yōu)勢的大型國際性綜合制造企業(yè)。

　　二、收縮型資本運營折疊

　　收縮性資本運營是指企業(yè)把自己擁有的一部分資產(chǎn)、子公司、內(nèi)部某一部門或分支機構(gòu)轉(zhuǎn)移到公司之外 ,從而縮小公司的規(guī)模。它是對公司總規(guī)模或主營業(yè)務(wù)范圍而進(jìn)行的重組 ,其根本目的是為了追求企業(yè)價值最大以及提高企業(yè)的運行效率。收縮性資本運營通常是放棄規(guī)模小且貢獻(xiàn)小的業(yè)務(wù) ,放棄與公司核心業(yè)務(wù)沒有協(xié)同或很少協(xié)同的業(yè)務(wù) ,宗旨是支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。當(dāng)一部分業(yè)務(wù)被收縮掉后 ,原來支持這部分業(yè)務(wù)的資源就相應(yīng)轉(zhuǎn)移到剩余的重點發(fā)展的業(yè)務(wù) ,使母公司可以集中力量開發(fā)核心業(yè)務(wù) ,有利于主流核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。收縮性資本運營是擴(kuò)張性資本運營的逆操作 ,其主要實現(xiàn)形式有 :

　　1、資產(chǎn)剝離折疊

　　資產(chǎn)剝離是指把企業(yè)所屬的一部分不適合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的資產(chǎn)出售給第三方 ,這些資產(chǎn)可以是固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn) ,也可以是整個子公司或分公司。資產(chǎn)剝離主要適用于以下幾種情況 :(1 )不良資產(chǎn)的存在惡化了公司財務(wù)狀況;(2 )某些資產(chǎn)明顯干擾了其它業(yè)務(wù)組合的運行 ;(3 )行業(yè)競爭激烈 ,公司急需收縮產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)線。

　　中國人壽在上市之前，就進(jìn)行了大量的資產(chǎn)剝離。2003年8月，原中國人壽保險公司一分為三：中國人壽保險(集團(tuán))公司、中國人壽保險股份有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理公司。超過6000萬張的1999年以前的舊保單全部被撥歸給母公司——中國人壽保險(集團(tuán))公司，而2000萬張左右1999年以后簽訂的保單，則以注資的形式被納入新成立的股份公司。通過資產(chǎn)剝離，母公司——中國人壽保險(集團(tuán))公司承擔(dān)了1700多億元的利差損失，但這為中國人壽保險股份有限公司于2003年12月在美國和香港兩地同時上市鋪平了道路。

　　2、公司分立折疊

　　公司分立是指公司將其擁有的某一子公司的全部股份 ,按比例分配給母公司的股東 ,從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。通過這種資本運營方式 ,形成一個與母公司有著相同股東和股權(quán)結(jié)構(gòu)的新公司。在分立過程中 ,不存在股權(quán)和控制權(quán)向第三方轉(zhuǎn)移的情況 ,母公司的價值實際上沒有改變 ,但子公司卻有機會單獨面對市場 ,有了自己的獨立的價值判斷。公司分立通常可分為標(biāo)準(zhǔn)式分立、換股式分立和解散式分立。

　　3、分拆上市折疊

　　指一個母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。分拆上市有廣義和狹義之分，廣義的分拆包括已上市公司或者未上市公司將部分業(yè)務(wù)從母公司獨立出來單獨上市;狹義的分拆指的是已上市公司將其部分業(yè)務(wù)或者某個子公司獨立出來，另行公開招股上市。分拆上市后，原母公司的股東雖然在持股比例和絕對持股數(shù)量上沒有任何變化，但是可以按照持股比例享有被投資企業(yè)的凈利潤分成，而且最為重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司將獲得超額的投資收益。

　　2000年，聯(lián)想集團(tuán)實施了有史以來最大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，對其核心業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，分別成立新的“聯(lián)想集團(tuán)”和“神州數(shù)碼”。2001年6月1日，神州數(shù)碼股票在香港上市。神州數(shù)碼從聯(lián)想中分拆出來具有一箭雙雕的作用。分拆不但解決了事業(yè)部層次上的激勵機制問題，而且由于神州數(shù)碼獨立上市，聯(lián)想集團(tuán)、神州數(shù)碼的股權(quán)結(jié)構(gòu)大大改變，公司層次上的激勵機制也得到了進(jìn)一步的解決。

　　4、股份回購折疊

　　股份回購是指股份有限公司通過一定途徑購買本公司發(fā)行在外的股份 ,適時、合理地進(jìn)行股本收縮的內(nèi)部資產(chǎn)重組行為。通過股份回購 ,股份有限公司達(dá)到縮小股本規(guī)模或改變資本結(jié)構(gòu)的目的。股份公司進(jìn)行股份回購，一般基于以下原因：一是保持公司的控制權(quán);二是提高股票市價，改善公司形象;三是提高股票內(nèi)在價值;四是保證公司高級管理人員認(rèn)股制度的實施;五是改善公司資本結(jié)構(gòu)。股份回購與股份擴(kuò)張一樣，都是股份公司在公司發(fā)展的不同階段和不同環(huán)境下采取的經(jīng)營戰(zhàn)略。因此，股份回購取決于股份公司對自身經(jīng)營環(huán)境的判斷。一般來說，一個處于成熟或衰退期的、已超過一定的規(guī)模經(jīng)營要求的公司，可以選擇股份回購的方式收縮經(jīng)營戰(zhàn)線或轉(zhuǎn)移投資重點，開辟新的利潤增長點。

　　拓展內(nèi)容

　　資本運作基本規(guī)律

　　金錢三部曲

　　人找錢，錢找人，錢找錢。

　　什么是資本運作

　　所謂資本運作，即利用有限的一切可以產(chǎn)生價值的資源，運用市場法則，通過資本本身的技巧性運作，達(dá)到資本創(chuàng)利的最大化!

　　研究最本質(zhì)的規(guī)律

　　1、資本的三種形態(tài)：

　　a、實物資本(變現(xiàn)能力強)

　　b、貨幣資本(變現(xiàn)能力強)

　　c、無形資本(最容易被忽略)

　　2、無形資本的三大形態(tài)

　　a、技能性資本

　　b、影響力資本

　　c、控制力資本

　　3、資本的三大來源

　　a、我的：與生俱來

　　b、我家的：法規(guī)約定的

　　c、別人的：天下財天下人取之

　　4、天下財天人取之的含義

　　a、天下人的錢都是自己的，只是目前別人幫自己代管而已

　　b、自己的錢也是天下人的，目前只是幫別人代管而已

　　c、自己的錢財多少跟自己的心胸和格局成正比

　　人生的三大資本

　　1、時間

　　a、別人的時間為你所用

　　b、提升你時間的濃度

　　c、善用別人：過去的時間、現(xiàn)在的時間、將來的時間

　　2、信用

　　信用好壞跟自己的表現(xiàn)無關(guān)，跟別人對你的評價有關(guān)

　　a、人的面子是別人給的

　　b、由你身邊的關(guān)鍵節(jié)點的質(zhì)量高低決定的

　　c、習(xí)慣性地優(yōu)化你的關(guān)鍵節(jié)點的質(zhì)量，你的信用系統(tǒng)就會得到提升

　　3、機會

　　沒有時間積累和信用的機會很有可能是假機會

　　資本的時間價值：是資本經(jīng)歷一定時間的投資和再投資，經(jīng)過某種經(jīng)營過程，所增加的價值再按復(fù)利計算，稱資金的時間價值，一般以增長率表示。

　　實現(xiàn)資本的時間價值最大化

　　1、不讓自己的資本實現(xiàn)價值最大化是浪費

　　2、不幫別人的資本實現(xiàn)價值最大化是缺乏社會責(zé)任感

　　3、資本的時間價值增值功能不能重來

　　4、資本的各大權(quán)益是可以分拆的

　　5、資本的時間表現(xiàn)形式是可能相對移動的

　　資本運作的二十個基本原則

　　1、時間是一切資本之源

　　2、沒有最大，只有更大。

　　3、做不到是由于還沒有想到。

　　4、凡事最少有一個有效的方法。

　　5、天下財，天下人取之。

　　6、在大系統(tǒng)中，每個人擁有足夠多的資源

　　7、沒有缺乏資本的人，只有缺乏資本的狀態(tài)

　　8、財富本身是沒有好壞，沒有性格的。任何財富都可以實現(xiàn)正面價值，成為正面財富。

　　9、財富總是自動向資本密集的方向流動，讓所處的系統(tǒng)成為資本最密集體

　　10、看到的是財富，看不到的是財富后面的故事。

　　11、只需要合法的方法就已經(jīng)夠了。

　　12、在大系統(tǒng)中，誠信比生命更重要

　　13、在大系統(tǒng)中，做出最多加法的人擁有最大資本、機會資本。

　　14、若要求知，必須行動

　　15、同樣的方法只會得到同樣的結(jié)果

　　16、養(yǎng)成以結(jié)果為起點的習(xí)慣

　　17、不能富貴是對家族是不負(fù)責(zé)任的

　　18、沒有敵人的人不會有朋友。

　　19、資本在交換和流動中創(chuàng)造價值。

　　20、對未來的財富預(yù)期是最重要的財。

　　企業(yè)資本運營的三部曲

　　1、觀念到位：

　　a、實業(yè)是軀殼，資本運作是靈魂，落地是根本

　　b、企業(yè)是有生命的，要按生命的成長規(guī)律去做事

　　c、不要有攀比心

　　2、資產(chǎn)運營部到位

　　3、企業(yè)儲備銀行到位

　　企業(yè)融資的三種渠道

　　1、內(nèi)部融資

　　不輕易給員工股份

　　2、外部融資

　　a、債務(wù)融資(還本付息，免交所得稅)

　　b、股權(quán)融資(不輕易風(fēng)投，交所得稅)

　　3、系統(tǒng)資本整合融資

　　(1)應(yīng)收帳款融資

　　a、付款方是有信用的：政府、機構(gòu)、大集團(tuán)、銀行、其他銀行信任的單位

　　b、應(yīng)收帳款證券化(信托)

　　(2)應(yīng)付帳款融資

　　a、遠(yuǎn)期承兌匯票(支票)

　　b、質(zhì)量保證托管

　　c、應(yīng)收帳款證券償付

　　(3)小貸公司融資

　　a、急事告貸、小貸最快

　　b、受理動產(chǎn)、庫存、設(shè)備等市場上有價值的抵押物

　　(4)企業(yè)債券融資

　　a、債權(quán)人不干涉經(jīng)營

　　b、利息可在稅前支付。(300萬以內(nèi)，199人以內(nèi)，300萬以上，50人以內(nèi))

　　(5)存貨質(zhì)押融資

　　a、一定時間內(nèi)價值相對穩(wěn)定

　　b、存放于第三方倉庫

　　(6)租賃融資(大設(shè)備)

　　a、有利于提高產(chǎn)能、行業(yè)競爭力

　　b、逐年分?jǐn)偝杀荆瑢崿F(xiàn)避稅

　　c、買斷前無所有權(quán)

　　(7)不動產(chǎn)抵押融資

　　a、不接受小產(chǎn)權(quán)房

　　b、可重新評估后加貸

　　(8)有價證券抵押貸款

　　a、可保留國債、股票等的預(yù)期回報

　　b、可分批贖回

　　c、一般為不記名債券

　　(9)經(jīng)營性貸款

　　a、以已有經(jīng)營記錄為基礎(chǔ)

　　b、用于公司的主營業(yè)務(wù)

　　(10)裝修貸款

　　a、有抵押物無還款來源

　　b、額度范圍和比例空間較大

　　(11)專利技術(shù)融資

　　a、有有效期限制

　　b、有成功的市場、有規(guī)模

　　(12)預(yù)期收益融資

　　a、能有效提前使用預(yù)期回報

　　b、一般需要用到擔(dān)保工具

　　(13)個人信用融資

　　a、個人信用最大化

　　b、現(xiàn)金流最大化

　　(14)企業(yè)信用融資

　　a、企業(yè)信用最大化

　　b、企業(yè)現(xiàn)金流量最大化

　　(15)商業(yè)信用融資

　　a、有形商業(yè)融資

　　b、無形商業(yè)信用融資

　　(16)民間借貸融資

　　a、充分運用非正規(guī)"軟"財務(wù)信息

　　b、手續(xù)便捷、方式靈活

　　c、特殊的風(fēng)險控制和催收款方式

　　(17)應(yīng)收帳款預(yù)期融資

　　a、預(yù)期是可以預(yù)見的

　　b、預(yù)期有增長的趨勢

　　(18)補償貿(mào)易融資

　　a、供者和需者是同一個大系統(tǒng)

　　b、需者明顯大于供者

　　(19)BOT項目融資

　　a、A建設(shè)-A經(jīng)營-移交B(公共工程特許權(quán))

　　b、A建設(shè)-B經(jīng)營-移交A(民間)

　　(20)項目包裝融資

　　a、價值無法體現(xiàn)或變現(xiàn)

　　b、可預(yù)見的升值空間

　　(21)資產(chǎn)流動性融資

　　a、有價值無將來

　　b、新項目回報預(yù)期高

　　(22)留存盈余融資

　　a、主動、可控、低利息成本

　　b、有穩(wěn)定團(tuán)隊的作用

　　資本運營的三個思維

　　1、天下財天下人取之(全球、國家、企業(yè)、他人、家庭、我)

　　2、信用系統(tǒng)最大化(信用系統(tǒng)越經(jīng)營，價值越大、質(zhì)量)

　　3、機會最大化(永遠(yuǎn)不要忘記共贏的原則)

　　融資的三個級別

　　1、有成本融資

　　2、零成本融資

　　3、盈利性融資

　　資本運營的三個階段

　　1、頭痛醫(yī)頭：救火型

　　2、好習(xí)慣：日常規(guī)劃型

　　3、現(xiàn)代型：儲備銀行型

　　企業(yè)資本運營的階段性

　　1、生存階段(只是不停地賺錢，老板是萬能的)

　　2、發(fā)展階段(發(fā)展階段的四個特征)

　　a、有中長期的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃

　　b、人心定

　　c、盈利模式清晰

　　d、現(xiàn)金流量穩(wěn)健

　　3、跨越階段(跨越階段的特點)

　　a、定位穩(wěn)定

　　b、盈利模式優(yōu)化

　　c、可簡單復(fù)制

　　d、規(guī)模快速擴(kuò)張

　　4、穩(wěn)定增長階段(穩(wěn)定增長階段特點)

　　a、必須在任何一個方向上具備踩剎車的能力，完成體內(nèi)系統(tǒng)的完善，為下一個跨越蓄積能量。

　　b、體外系統(tǒng)打造(金融信用變現(xiàn)，融資和盈利空前強大)

　　c、為了企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，必須與高層達(dá)成心與心連接

　　5、產(chǎn)能結(jié)合階段

　　6、資本分拆階段

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