資本運作的內涵和模式

　　資本是一項稀缺經濟資源，它是維系企業生命的血液，是價值循環的起點，又是價值循環的終點。企業的發展壯大以資本的有效籌集為前提，以資本的合理配置為條件。企業對資本這項稀缺資源利用的效果就取決于企業資本運營能力，所以，一個企業要想在現代市場經濟條件下生存發展就必須具備相應的資本運作能力，否則，要么被“劣汰”掉，要么被“大魚”吃掉，因為企業競爭已進入了“用資本說話”的時代。下面是小編為大家整理的資本運作的內涵和模式，歡迎閱讀與收藏。

　　資本與資本運作內涵

　　在西方經濟學理論中，企業生產需要投入勞動、土地、資本及企業家才能，資本是投入生產的一部分。所謂資本，按馬克思主義政治經濟學的觀點，資本是一種可以帶來剩余價值的價值，體現的是一種資本主義生產關系。而通俗地理解，資本就是企業經營的本錢，在現實生活中，資本總是表現為一定的物，如貨幣、機器、廠房、原料、商品等形態。資本運作，是指企業將所擁有的各種生產要素和社會資源與資本運動融合起來，轉變為可以帶來增值的資本，并通過優化配置、金融工具、裂變組合等各種市場手段進行有效經營，力求以最少的資源資本投入獲取最大的收益和產出，從而實現資本增值的最大化。簡單地講，資本運作是在最大化企業價值的目標下進行的資本結構的優化和資本的加減買賣。

　　企業進行資本運作的主要模式

　　一般而言，企業進行資本運作主要的運作模式有：資本擴張型資本運作和資本收縮型資本運作，以及治理型資本運作。

　　(一)資本擴張型資本運作

　　該資本運作模式是指根據現有的資本結構，通過追加投資、內部積累、吸納外部資源進行合并收購等市場方式，使主體企業實現資本規模不斷擴大。因為產權流動存在不同的運行軌道，由此資本擴張大致可以分為三種類型：即橫向型和縱向型資本擴張，以及混合型資本擴張。其中，橫向型資本擴張是指資本運作的交易雙方同屬于某一產業或某一部門，其商品相同或同類，為了獲得規模經濟而進行相應的產權交易。而縱向型資本擴張是指將位于生產經營活動不同階段的企業或不同行業的部門間，存在直接投入與產出關系的企業相互產權交易。而混合型資本擴張一般是兩個或兩個以上的相互之間不存在直接投入與產出關系或經濟技術聯系的企業間進行產權交易。同時，企業通過資本運作實現資本擴張通常有四種具體的實現形式：并購、托管、企業租賃和買殼上市。

　　(二)資本收縮型資本運作

　　該資本運作模式是指企業把自身所擁有的部分資產、控股子公司、內部的某一部分和分支機構轉移出公司之外，進而縮小公司現有規模。其宗旨是支持核心業務的發展，根本目的在于為追求企業的價值最大化和從一定程度上提高企業經營活動運行效率。該資本運作模式是擴張型資本運作的逆操作，其主要實現形式有資產剝離、公司分立、分拆上市和股份回購四種。

　　(三)治理型資本運作

　　治理型資本運作是通過相應的資本運作來實現公司治理的進一步提升，它主要包括杠桿收購、管理層收購、職工持股計劃、經理股票期權和股份制五種。

　　企業進行資本運作的幾種方式

　　1.兼并重組

　　企業兼并行為是指一家企業以資金、證券或其他形式購買取得其他企業的部分或全部資產或股權，以取得對該企業的控制權的一種經濟行為。企業兼并主要有四種形式：第一，承擔債務式，即在資產與債務等價的情況下，兼并方以承擔被兼并方債務為條件接收其資產;第二，購買式，即兼并方出資購買被兼并方企業的資產;第三，吸收股份式，即被兼并企業的所有者將被兼并企業的凈資產作為股金投入兼并方，成為兼并方企業的一個股東;第四，控股式，即一個企業通過購買其他企業的股權，達到控制該企業控股的目的。

　　2.股份制改造

　　股份制改造的作用。股份制改造是企業資本經營順利進行的必要構件與前提。首先，通過股份制改造可以實現資源優化配置，提高企業的經營效率;其次，通過股份制改造，能對企業產權與組織制度、經營方式與經營理念進行有效的變革，為企業更深層次的資本經營奠定基礎。

　　3.融資

　　融資運營是企業資本經營的重要手段之一。現代企業的融資方式包括內源融資、外部股權融資、債權融資等。從企業價值最大化目標出發，出于節省成本和降低風險的考慮，企業進行融資應按照如下順序進行選擇：首選內源融資，銀行借款次之，發行債券再次，最后考慮外部股權融資。

　　我國企業資本運作的現狀及問題

　　我國資本市場機制不健全，存在嚴重的缺陷，導致了我國資本市場效率的低下。中國資本市場缺乏一批具有客觀、公正的市場中介機構，一些中介機構形象很差，甚至還有惡性違規行為。我國機構投資者缺乏，導致信息開發存在嚴重不足。

　　當前我國企業資本運作存在的問題

　　1、企業管理層對于資本運作的認識不夠

　　由于很多企業的管理者都是靠自身的經驗實現企業發展的，這種現象在廣大的中小企業中最為明顯，企業在創立之初都是由文化基礎較差的個人打拼而存在的，企業的管理者就是企業的老板，對于企業的發展有著決定性的話語權，但這些老板多數都缺乏足夠的企業管理知識儲備，沒有受過資本運作的專門培訓，不能從企業發展的戰略角度進行考慮，不能實現科學高效的管理，造成了資本運作意識薄弱，不能充分利用資本運作來促使企業實現跨越式發展。

　　2、企業資本運作的體系不健全

　　我國證券市場規模過小，雖然發展較快，但與國外還有相當大差距。我國目前股市投資者為3 300萬人，僅占全國總人口的2．7％。另外，從股市總市值占國內生產總值(GDP)的比重看，世界平均為30％左右，美、日、英等國均在80％以上，而我國為24．2％，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值占GDP的比重就更低了。由此可見，我國股市規模較小，與國民經濟發展的客觀要求有較大差距，同時也可以看出在我國擴大股市規模有很大的潛力可挖。

　　資本運作需要有健全的制度保證其順利開展，完善的制度有利于資本運作形成規范、系統的運作體系，對于資本運作的長遠發展有著重要的促進意義。但當前我國企業普遍存在財務制度不健全、財務報告失真現象嚴重、投資者的權益難以保障的惡性現象，這在很大程度上都是由于制度建設的片面性造成的。另外，由于企業在資本審計方面也存在不健全的現象，對企業各種財務行為沒有明確的規范與界定，面對違規措施沒有相應的懲罰措施，這就導致了企業財務信息報告虛假現象嚴重，企業很難拿出有效的措施進行相應的補救，導致企業財務出現較大的問題。

　　3、財務人員職業能力與素質不高

　　隨著經濟發展的不斷轉型，企業財務人員的素質要求也在不斷的發生變化。當前，企業財務人員一個明顯的特點就是職業道德觀念不強，缺乏相應的職業道德教育。在實際工作中，財務人員缺乏自己應有的價值判斷，當企業的管理者要求財務人員提供虛假的信息時，財務人員不但不能同違法亂紀現象進行斗爭，反而做出違反職業道德的行為，向管理者提供財務虛假報告，這種職業道德的喪失對于資本運作的順利實現有著破壞性的影響，對于財務會計隊伍的建設有著重大的消極影響。

　　完善我國企業資本運作的途徑與措施

　　1、建立完善的資本運作管理制度

　　2007阿里巴巴在香港上市的最終招股價確定為13.5港元，達到招股價范圍的最上限，而根據這一招股價，阿里巴巴IPO金額將達到14.9億美元。此次阿里巴巴國國際配售吸引了超過1500億美元資金認購，公開發售凍結資金約4530億港元，創下港股IPO(首次公開招股)凍結資金之最。11月，阿里巴巴B2B公司在香港聯交所成功掛牌上市，開盤價30港元，此次上市，阿里巴巴成功融資17億美元(包括超額認購部分)，瞬間創下全球互聯網公司融資規模之最，阿里巴巴B2B公司的市值已經超過200億美元，成為國內最大的互聯網公司。阿里巴巴在資本上市的成功運作，比較全面的闡析了企業在不同成長階段的資本運作策略，是現代民營企業的資本運作的典型案例。

　　隨著社會的不斷發展，經濟活動全球化的趨勢日益加快，這就對企業的資本運作提出了更高的要求。完善的資本運作制度是財務人員進行規范財務行為，優化資本運作的基本保障，只有建立完善的制度才能保證各項措施與手段長期有效的落實與執行。首先，要加強企業資金的管理，建立完善的企業資金管理制度，保證企業資金的專款專用。企業資金是企業發展的血液，是企業前進的動力源泉，沒有資金的支持，企業的發展將都無從談起。要不斷加強企業制度創新，深入企業實際進行調查研究，不斷根據企業的實際提出相應的政策措施，增強企業制度的實用性。

　　2、加強企業資本運作的監督機制

　　完善的監督機制是保證企業資本運作順利開展的重要保障，只有有效的監督機制作保障才能形成有力的規范作用，提高資本運作的效果。應完善審計監督有關部門的建設，成立專門的資本運作監督部門，賦予其足夠的監督權力，促進監督機制的時效性進展。建立順暢的信息反饋交流體系對于監督機制實現作用最大化有著重要作用。對于在資本運作中違反企業規定的現象或個人一定要追究其責任，并進行相應的處罰，嚴肅資本運作氛圍。對于遵守職業道德，認真貫徹職業得到精神的人們或部門一定要給予適當的激勵機制，使其更加努力的投入到今后的行動當中。

　　3、重視人才培養，不斷提高資本運作能力

　　隨著經濟全球化的不斷發展，企業對于資本運作人員的業務素質有著更高的要求，現代的資本運作人員要求不僅具備良好的專業知識，還應具有扎實的計算機功底、財務法律相關知識與政治環境的了解與把握，這種高素質的要求迫切需要對資本運作人員進行相應的職業道德教育，提高綜合職業道德素質。在信息化社會發展的背景下，資本運作只有適應信息化發展的要求才能適應時代的發展。加強信息化建設就必須加強資本運作人才的引進與培養，使人才能夠充分發揮最大的技術優勢，促進信息化的建設。

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