蘇寧電器收購紅孩子分析

　　蘇寧電器，全稱：蘇寧云商集團股份有限公司。蘇寧是中國商業企業的領先者，經營商品涵蓋傳統家電、消費電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產品等綜合品類。以下就是小編收集的蘇寧電器收購紅孩子分析，歡迎鑒賞。

　　一﹑公司簡介

　　線下實體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內B2C前三，線上線下的融合發展引領零售發展新趨勢。2004年7月，蘇寧電器(002024)在深圳證券交易所上市。蘇寧電器連鎖集團股份有限公司被巴菲特雜志、世界企業競爭力實驗室、世界經濟學人周刊聯合評為2010年(第七屆)中國上市公司100強，排名第61位。2013年胡潤民營品牌榜，蘇寧以956.86億元品牌價值，排名第九位。

　　紅孩子商場于2004年3月成立，致力于通過目錄和互聯網為用戶提供方便快捷的購物方式和價廉物美的產品。成立以后發展速度迅猛，現在已經是中國最大的母嬰、化妝、食品、生活品類B2C網站。專注為時尚、前瞻、自主、注重生活品質的消費者會員人群服務。經過6年的發展，除了購物網站，紅孩子公司還利用DM目錄、呼叫服務中心、特別聯盟等多種渠道，通過12家分公司覆蓋全國16個省市區域，為消費者會員提供隨時隨地、方便、安全的購物服務

　　二﹑蘇寧電器收購紅孩子的背景及原因分析

　　當下中國母嬰網絡購物市場交易規模龐大。艾瑞咨詢數據顯示，2012年中國母嬰網絡購物市場交易規模將達到610億元，約占中國網絡購物整體市場的4.3%。2010年5月，京東商城宣布涉足母嬰業務。2011年，當當網也涉足這一領域。 當京東商城和當當網憑借用戶和流量規模、品牌等資源的強勢進駐這一領域后，作為垂直領域細分網站，紅孩子的壓力日漸明顯。2011年年底，當當網CEO李國慶公開宣布，當當母嬰類商品月銷量達3000萬，增長率超過300%，已經超越了紅孩子。今年5月，京東宣稱其母嬰頻道3月銷售額突破1億元，成為中國母嬰B2C行業第一。

　　當下，蘇寧易購的定位是綜合電商，蘇寧易購的經營品類已從3C、家電延伸至圖書、百貨、日用品、金融產品、虛擬產品等，目前SKU(庫存量單位)數量已達100萬。根據規劃，蘇寧易購今年底SKU數量將會達到150萬，銷售規模沖擊200億元，發展女性用戶群體則是實現這一目標的重要策略。市場容量大的母嬰品和化妝品成為蘇寧易購首選攻克的品類。不過，單憑蘇寧易購現在自己所下設的母嬰頻道，其影響力遠遠不如其競爭對手京東和當當。通過收購手段，無疑是蘇寧易購拓展業務的捷徑。除了紅孩子自身具備的母嬰、化妝領域領先優勢外，雙方的互補性強也是促成并購的重要原因。紅孩子客戶以女性消費者為主，這將與蘇寧易購現有客戶群體形成客戶資源的互補;借助蘇寧領先的全國倉儲配送網

　　絡和滲透度高的市場推廣資源，可大幅降低紅孩子前后臺的經營成本，而紅孩子的專業團隊和供應鏈優勢，可以提升蘇寧的品類精細化經營能力和產品拓展能力，形成運營優勢互補。蘇寧易購的品類擴充一方面依靠開放平臺建設，另一方面則通過并購垂直類電商，紅孩子成了蘇寧易購并購垂直類電商的首選標的。 此外，紅孩子主要受眾群是女性用戶，這與蘇寧易購男性為主的用戶特點形成補充。 不過，從蘇寧易購的文化來看，蘇寧不會采取雙品牌運作，紅孩子這個平臺品牌對于蘇寧易購的意義并不大，蘇寧所看重的應該是紅孩子的團隊以及供應商的資源。畢竟母嬰市場的供應商資源比較復雜，健全品類需要耗時耗力，通過并購的方式買來關系、買來團隊擴張，更能夠快速提升蘇寧易購在母嬰產品方面的實力。

　　三、蘇寧資本運營的過程分析及對企業的影響

　　按照蘇寧收購好孩子發布會上公布的方案，蘇寧電器擬出資6600萬美元，全面收購紅孩子公司在國內以“紅孩子”、“繽購”等品牌開展的母嬰、化妝用品等產品的銷售業務、品牌與相關資產。蘇寧易購執行副總裁李斌表示，對紅孩子的首例電商并購對蘇寧易購的發展具有重要意義，電商行業整合大幕已經拉開。 對于此次并購，蘇寧易購和紅孩子雙方均認為是雙贏之舉。

　　對于蘇寧易購而言，意味著品類SKU數量的快速擴充;有利于蘇寧易購團隊用戶群擴大和用戶結構優化;雙方團隊經驗互補和共進;雙方供應商資源可以整合在一起。

　　而對于紅孩子，則可以獲得蘇寧22年服務品牌形象及高質量流量資源;可以獲得蘇寧資金支持;雙方物流平臺共享和成本集約;銷售渠道由一變四，即由紅孩子變為蘇寧電器、樂購仕、蘇寧易購及紅孩子自身。

　　目前紅孩子遇到的主要難題是運營成本高、資金能力弱，蘇寧恰恰可以在這兩方面給予紅孩子幫助。未來，在蘇寧易購平臺上，紅孩子母嬰網和繽購網作為垂直專業分類品牌，將會與易購現有男性為主用戶群形成有效補充。蘇寧對紅孩子的并購，就蘇寧而言，一舉獲得紅孩子全部的電子商務運營團隊，用專業的人員去進行專業的運營，同時，紅孩子由線下向線上發展的過程，也將為蘇寧發展線上業務提供經驗及支持。就紅孩子而言，并入蘇寧，立即解決了最根本的倉儲物流問題，直接對接蘇寧成熟的倉儲系統及物流系統，有利于為消費者提供更快速、更全面的服務，有利于擴大銷售規模。 紅孩子及繽購品牌將作為蘇寧的子品牌，在市場推廣、客戶營銷上保持一定的獨立性，并進駐蘇寧線上線下渠道，加快蘇寧的超電器化經營步伐。這次并購，無論是對蘇寧還是紅孩子，甚至對于中國零售業，均是極為有利的事情。

　　四、蘇寧電器收購案例的亮點和不足

　　對于蘇寧收購紅孩子亮點主要體現在這個方面：蘇寧此次收購是品類眾多、實力雄厚的大平臺對垂直平臺的并購.保持紅孩子品牌獨立。作為中國傳統線下零售排名前茅的蘇寧，近幾年大力發展線上業務，其擴大規模的企圖心顯而易見，但傳統線下企業在線上業務的發展，往往面臨經營思路、業務模式、營銷方式等掣肘，線下企業發展線上業務，已不是新聞，但能真正獲得線上運營成功的屈指可數，究其原因，一方面在于企業對于互聯網電子商務未進行深入了解，只是憑著資金優勢及規模優勢輕易進軍電子商務B2C，其業務核心及業務運營，依舊沿用線下套路，另一方面，線下企業做電子商務，運營團隊仍由線下運營人才構成，并不具有對互聯網的了解，電子商務B2C本質是滿足用戶的個性化購買需求，而非僅僅依照企業資金支持，打價格戰擴張地盤。蘇寧此次對紅孩子的并購，垂直平臺保持相對獨立，保證紅孩子其品牌、團隊、文化持續運營，所以就蘇寧而言，收購紅孩子將一舉獲得紅孩子全部的電子商務運營團隊，用專業的人員去進行專業的運營，同時，紅孩子由線下向線上發展的過程，也將為蘇寧發展線上業務提供經驗及支持，將為蘇寧互聯網電子商務帶來巨大的進步。

　　當然，凡是有其優必有其劣。隨著蘇寧云商線上經營戰略的不斷推進，互聯網電商業務品種和規模日益擴大，其本身在并購紅孩兒過程中存在一些問題。 蘇寧并購紅孩子能否實現1+1>2的效應，我們需要思考兩點：首先，多次與資本共舞，紅孩子可否還是當年的紅孩子?據有關報道顯示，紅孩子先后進行六輪融資，總融資金額達到9050萬美金。眾多周知，紅孩子成立于2004年，是老牌的網上零售企業，從備受資本推崇，到沖刺IPO未果，再到融資遇冷，再到被并購，勾畫垂直電商企業發展軌跡。但是，對于連續多年蟬聯母嬰電商銷量之首的紅孩子，又處于中國母嬰市場蓬勃發展的大勢中，紅孩子的落幕似乎略顯孤寂。這是否也折射出公司發展戰略的缺失及內部管理的問題與不足?這些問題又是否是“小修小補”無法解決的硬傷，能否通過并購根除?

　　其次，蘇寧易購如何面對整合?盡管目前，蘇寧易購與紅孩子仍保持品牌獨立運營，但是如果這只是蘇寧易購并購戰略的開始，那經歷系列的并購之后，旗下眾多電商品牌如何從營銷、用戶、IT系統、物流配送、人力等方面資源實現共享將成為蘇寧易購不得不面對的問題。整合將意味這變革與重構，不是一蹴而就的過程!

　　不管怎么說，這次并購，無論是對蘇寧還是紅孩子，甚至對于中國零售業，均是極為有利的事情。如此說來，蘇寧并購紅孩子，卻是一樁雙方都劃算的買賣。可以說，這樣的并購，只是一個開端，只是中國電子商務B2C發展的一小步，未來會有更多的并購發生

　　五、涉及的知識點

　　1、并購的概念。并購即兼并和收購，英文為：Merger and Acquisition，簡稱為M&A。兼并，一家企業吸收一家或多家企業的投資行為。特點：前者仍保留自己法人資格，后者則失去法人實體地位，只作為前者的一部分存在。收購，一家企業購買另一家企業的部分股權或資產，以獲得對該企業的控制權的投資行為。特點：后者的法人實體地位一般不消失。

　　2、并購的動因.企業的發展通過外部并購方式比靠內部積累方式，不僅速度快而且效率高。原因：①并購可減少投資風險和成本，投資見效快;②并購可以有效地沖破行業壁壘進入新的行業;③并購./可充分利用經驗效應。

　　3、企業并購的影響分析。一是并購對企業盈余的影響，二是并購對股票市場價值的影響。

　　孩子王和蘇寧關系

　　是競爭關系。

　　蘇寧旗下的紅孩子和五星控股旗下的孩子王同樣都是優秀的母嬰童零售行業標桿品牌，兩者是競爭關系。

　　蘇寧易購集團股份有限公司創辦于1990年12月26日，總部位于南京，是中國商業企業的領先者，經營商品涵蓋傳統家電、消費電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產品等綜合品類。

　　三胎股票有哪些

　　三胎概念股有：

　　1、伊利股份（600887）：中國規模最大、產品線最全的乳業龍頭，嬰幼兒配方乳粉中以金領冠睿為新品代表。

　　2、蘇寧易購（002024）：蘇寧電器收購了母嬰電商品牌紅孩子，紅孩子主營業務是以在線銷售以母嬰、化妝、食品、家居、保健、廚電等品類為主的，共5萬多種商品，是中國最大的孕嬰媽媽安心購物網站。

　　3、晨光文具（603899）：國內文具行業龍頭，主要從事晨光品牌書寫工具、學生文具、辦公文具等。

　　4、通策醫療（600763）：主營之一為輔助生殖醫療管理業務，擬投建一家以婦科腫瘤、孕產及生殖相關醫療服務為特色的綜合醫院;_資設立三葉兒童口腔連鎖管理有限公司，定位中高端兒童口腔細分市場。

　　5、中順潔柔（002511）：公司新品”新棉初白”棉花柔巾干濕兩用、柔厚親膚，可做化妝棉、洗臉巾等個人清潔護理產品，特別適用母嬰尤其是新生兒、女性消費人群。

　　6、光明乳業（600597）：為新西蘭上市公司新萊特第一大股東，其主要產品為大包裝優質奶粉，是新西蘭五家獨立牛奶加工商之一，發力A2嬰兒粉。

　　7、三元股份（600429）：公司作為國家農業產業化重點企業，是中國北京地區最大的奶制品生產企業，“三元液體奶”被國家質量監督檢驗檢疫總局認定為“中國名牌產品”，三元乳制品是“中國人民大會堂”指定產品。公司作為中國四大液體奶品牌企業之一，在業內具有明顯的品牌優勢。

　　8、康芝藥業（300086）：主攻兒童藥的上市公司，擁有兒童藥品種共計30多個，涵蓋了退熱、感冒、抗感染、止咳化痰、抗過敏、消化和維生素等。

　　蘇寧為什么要關閉紅孩子

　　不賺錢被。

　　紅孩子成立于2004年3月，在線銷售以母嬰、化妝、食品、家居、保健、廚電等品類為主的，共5萬多種商品。是中國最大的孕嬰媽媽安心購物網站，為孕嬰媽媽和寶寶們提供專業、安全的商品與服務。2012年09月25日，蘇寧電器正式宣布以6600萬美金收購母嬰電商品牌紅孩子。

　　蘇寧易購蘇寧易購-綜合網上購物平臺，商品涵蓋家電、手機、電腦、超市、母嬰、服裝、百貨、海外購等品類。

　　再見，張近東！家電零售大變局，蘇寧“折騰至死”

　　江蘇國資投資一周后，蘇寧易購人事出現重大調整。

　　蘇寧易購7月12日晚間發布多條公告，核心信息是董事會將重組。張近東“裸辭”董事長、董事、董事會戰略委員會主任委員。作為創始人，董事會出于禮節，聘任張近東擔任“名譽董事長”。

　　7月13日，蘇寧易購微漲1.3%，告別了張近東時代。

　　打敗蘇寧的并不是京東

　　蘇寧創立于1990年12月，起步賣空調，第一家門店開在南京市寧海路。寧海路，也是南京師范大學所在地，張近東就畢業于這座百年名校。

　　2004年7月，蘇寧電器登陸深交所，隨后迎來黃金年代。2014年-2011年，連續8年，蘇寧電器都保持高速增長。

　　公司收入從2002年的35億元增長至2011年的939億元，增長大約26倍。同一時間，公司歸母凈利潤從大約6000萬元增至48.21億元，增長80多倍。

　　公司股價也一路走高，曾經在2008年1月達到 歷史 上的高點大約75元，成為深交所中小板“第一股”。

　　就在蘇寧攻城略地之際，京東（JD.O/09618.HK）也在暗暗積蓄力量，劉強東從中關村賣電子產品，到賣家電，并將業務完全從線下轉型到線上。今日資本、高瓴資本先后出手幫助劉強東，建立自營物流體系，和天貓進行差異化競爭，“多快好省”，迅速擴大市場規模。

　　同為家電銷售渠道，在線交易已不可逆轉。2011年，京東總收入只有260億元，不到蘇寧電器當年總收入的三分之一。此時國美電器創始人身陷囹圄，蘇寧電器表面看，用望遠鏡都找不到對手。

　　但這兩家家電零售巨頭很快就意識到，時代發生急劇變化，電商黃金時代，提前布局的京東盡享了紅利。

　　從2011年后，蘇寧電器收入增長進入遲緩器，多年收入增速僅有個位數。與此同時，京東收入多年保持在50%以上。并在2014年，京東以1458億元總收入力壓蘇寧電器的1089億元總收入。

　　京東勢已起，蘇寧和國美傳統家電銷售渠道商，已經難以阻擋。至2020年，京東總收入已經達到8861億元，是蘇寧易購去年總收入2523億元的3.5倍，更是國美零售530億元總收入的大約16.7倍。

　　京東去年凈利潤587億元，蘇寧易購凈虧損約54億元，國美零售虧損更高，超過83億元。

　　蘇寧易購”折騰至死“

　　如果說張近東沒有努力，也不公平。只是蘇寧電器起步太晚，轉型線上只是抓住個尾巴。蘇寧電器一度想通過資本運作來彌補劣勢。

　　2012年9月，蘇寧易購以6600萬美元價格收購“紅孩子”。2013年10月，蘇寧易購以2.5億美元價格收購PPTV。2016年，蘇寧易購豪擲7.21億美元，買斷當年英超轉播權。

　　此時蘇寧已經繼承江蘇足球衣缽，PPTV作為視頻平臺，加上拿下頂級賽事版權，希望能發生化學反應。

　　為了彌補短板，2017年1月，蘇寧易購以29.75億元價格投資天天快遞。阿里巴巴和京東在新零售激戰，線下是重要戰場，于是2019年，蘇寧易購又先后斥資27億元收購萬達百貨、斥資48億元收購家樂福中國。

　　2015年8月，阿里巴巴和蘇寧走到一起，形成戰略伙伴關系。阿里巴巴認購蘇寧易購定增股份，持股大約20%。同時，蘇寧易購將其中140億余元拿來認購阿里新發行股份，雙方交叉持股。它們要對付共同的敵人，就是京東。

　　除在資本市場折騰外，蘇寧還玩起更名 游戲 。2013年3月，蘇寧電器更名為”蘇寧云商“；2018年2月，再將蘇寧云商更名為現在的”蘇寧易購“。

　　2011年至2020年，蘇寧電器收入增長整體趨緩，但在線上轉型和一系列眼花繚亂的資本運作后，蘇寧能續命，2015年、2017年、2018年依舊有超過20%的收入增速表現。

　　同樣危機早就潛伏。2017年至2019年，蘇寧易購不斷拋售阿里巴巴股權，財務收益豐厚，這三年凈利潤分別高達40.5億元、126.4億元、93.2億元。

　　但扣非后凈利潤，蘇寧易購已經連續多年為負。2020年，沒有阿里巴巴股權出售的蘇寧易購，凈虧損53.6億元；徹底暴露了主營業務不振的真面目。

　　從資產質量來看，蘇寧易購也是危機重重。截至2021年一季度末，其流動資產1017億元，已難以覆蓋流動負債1182億元。現金234億元加交易性金融資產148億元，流動性382億元，也是難以覆蓋短期借款241億元，以及一年內到期的非流動負債209億元，和應付票據223億元。

　　同期，蘇寧易購只有應收票據大約12億元。作為上市公司，蘇寧易購存在潛在流動性危機。

　　但真正讓張近東不得不交權的還是整個蘇寧系債務麻煩。和許家印喝杯酒，200億債務變成了股票。蘇寧易購引進深圳國資失敗，還有有江蘇國資接盤，但出讓近17%股權，但張近東也就不再能控制董事會。

　　誰將掌舵新蘇寧易購

　　辭職并非只有張近東。孫為民辭去副董事長、董事；孟祥勝辭去董事。老蘇寧人，只有任峻還出任董事。

　　阿里系代表楊光辭去董事職務，淘寶（中國）提名黃明端作為非獨立董事候選人。張家繼承人張康陽則被提名為董事。新新零售基金二期提名冼漢迪、曹群為非獨立董事。

　　如此，創始人一方、阿里巴巴和江蘇國資，分別占據蘇寧易購兩個董事席位，形成“三足鼎立”之勢。

　　既然張近東辭去董事長，似乎是張康陽接班更合適。但不要忽視一個細節。蘇寧易購悄悄改變章程。原先公司法定代表人由董事長擔任，現在變成由董事長或總裁擔任。

　　未來蘇寧易購董事會或將由黃明端來掌舵，總裁和法定代表人依舊是老蘇寧人來出任。

　　但是，蘇寧易購董事長姓張還是黃又或者其他，并不重要。張近東在公司影響暫時不會消除，跟隨他的老部下，還是未來治理公司主體。

　　只是作為創始人，張近東在這個夏天告別得有點突然，又很無奈。新蘇寧易購在新董事長和管理團隊帶領下，想逆襲京東的機會幾乎為零。

　　如果公司立足核心業務，精簡隊伍，業務關停并轉，進行一次大手術，也許還能獲得重生。

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