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2015年中級會計師考試《財務管理》模擬試題（七）答案及解析
一、單項選擇題
1、
【正確答案】 C
【答案解析】
股份有限公司可以發行股票，股票可以自由轉讓和交易;權益總額平均劃分為相等的股份，股東的股權是用持有多少股份來表示的。選項C是有限責任公司的特點。(參見教材第3頁)
【該題針對“企業與企業財務管理”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 B
【答案解析】
利潤最大化的缺點有：(1)沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值;(2)沒有考慮風險問題;(3)沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系;(4)可能會導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展。選項A、C、D都考慮了風險因素。(參見教材第5頁)
【該題針對“企業財務管理目標理論”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 A
【答案解析】
規避風險指的是當資產風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的利潤予以抵銷時，放棄該項目。規避風險的核心意思是“放棄”，因此，拒絕與不守信用的廠商業務往來屬于規避風險，即選項A的說法正確。減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發生;二是控制風險發生的頻率和降低風險損害程度。減少風險的核心意思是“減少”，采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資可以分散風險，即降低風險，所以，屬于減少風險，選項B的說法不正確。轉移風險是指企業以一定代價，采取某種方式，將風險損失轉嫁給他人承擔。轉移風險的核心意思是“轉嫁”，采取合資、聯營、聯合開發等措施可以實現風險共擔，因此，屬于轉移風險，選項C的說法不正確。接受風險指的是風險由企業自己承受，有計劃地計提資產減值準備，意味著企業承認并接受壞賬風險，對壞賬風險進行合理的處置，所以，屬于接受風險。選項D的說法不正確。(參見教材43頁)
【該題針對“資產的風險及其衡量”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】
對于選項B，正確的說法應該是：企業內部生產、投資、物資、人力資源、市場營銷等職能部門具體負責本部門業務涉及的預算編制、執行、分析等工作，并配合預算委員會或財務管理部門做好企業總預算的綜合平衡、協調、分析、控制與考核等工作。(參見教材62頁)
【該題針對“預算管理的主要內容”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 B
【答案解析】
間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式，發行債券是直接籌資，選項A的說法不正確。按資金來源范圍不同，分為內部籌資和外部籌資，選項C的說法不正確。短期籌資經常利用商業信用、短期借款、保理業務等方式，融資租賃是長期籌資經常采用的方式。選項D的說法不正確。(參見教材89-91頁)
【該題針對“籌資管理的主要內容”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 A
【答案解析】
直接租賃、售后回租和杠桿租賃是融資租賃的三種基本形式，所以選項A的說法不正確;直接租賃是融資租賃的主要形式，選項B的說法正確;從出租人的角度看，杠桿租賃和其他租賃有區別，從承租人的角度來看，杠桿租賃與其他租賃形式并無區別。杠桿租賃的出租人只出購買資產所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產作為擔保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是債權人又是債務人，用收取的租金償還貸款。如果出租人到期不能按期償還借款，資產所有權則轉移給資金的出借者，所以選項C、D的說法正確。(參見教材100-101頁)
【該題針對“融資租賃”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 D
【答案解析】
因為經營杠桿系數為2.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×2.5=25%，選項A的說法正確。由于總杠桿系數為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，選項C的說法正確。由于財務杠桿系數為3/2.5=1.2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×1.2=24%，選項B的說法正確。由于總杠桿系數為3，所以每股收益增加10%，銷售量增加10%/3=3.33%，選項D的說法不正確。(參見教材135-139頁)
【該題針對“杠桿效應”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 C
【答案解析】
擁有大量固定資產的企業主要通過長期負債和發行股票籌集資金;擁有較多流動資產的企業更多地依賴流動負債融通資金，資產適用于抵押貸款的企業負債較多，以技術研發為主的企業則負債較少。(參見教材141-142頁)
【該題針對“資本結構”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 C
【答案解析】
債券的價值=1000×4%×(P/A，3%，3)+1000×(P/F，3%，3)=40×2.8286+1000×0.9151=1028.24(元)。(參見教材180頁)
【該題針對“債券投資”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 A
【答案解析】
凈現值法能靈活地考慮投資風險。但采用的貼現率不易確定。所以，選項A的說法不正確。(參見教材159頁)
【該題針對“凈現值”知識點進行考核】
11、
【正確答案】 D
【答案解析】
影響內含報酬率的因素包括：投資項目的原始投資、現金流量、有效年限，不包括投資項目的資本成本，故選D。(參見教材162頁)
【該題針對“內含報酬率”知識點進行考核】
12、
【正確答案】 B
【答案解析】
逾期總額占應收賬款逾期金額總額比重居中，且占客戶總額比重居中，為B類客戶。對B類客戶，可以多發幾封信函催收，或打電話催收。(參見教材215頁)
【該題針對“應收賬款的監控”知識點進行考核】
13、
【正確答案】 B
【答案解析】
無追索權保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險。(參見教材217頁)
【該題針對“應收賬款日常管理”知識點進行考核】
14、
【正確答案】 C
【答案解析】
相對于發行公司債券而言，發行短期融資券的籌資成本較低。所以選項C的說法不正確。(參見教材232頁)
【該題針對“短期融資券”知識點進行考核】
15、
【正確答案】 C
【答案解析】
實際可供使用的借款=2000×(1-10%-8%)，實際支付的年利息=2000×8%，所以，實際利率=2000×8%/[2000×(1-10%-8%)]=8%/(1-10%-8%)×100%=9.76%。(參見教材230-231頁)
【該題針對“短期借款”知識點進行考核】
16、
【正確答案】 B
【答案解析】
預防性需求是指企業需要持有一定量的現金，以應付突發事件。這種突發事件可能是社會經濟環境變化，也可能是企業的某大客戶違約導致企業突發性償付等。(參見教材195頁)
【該題針對“持有現金的動機”知識點進行考核】
17、
【正確答案】 A
【答案解析】
在多種產品量本利分析的主要產品法下，固定成本主要由主要產品負擔，選項B的說法不正確;主要產品法分析的結果往往存在一些誤差，但只要在合理的范圍內，不會影響決策的正確性，選項C的說法不正確。主要產品計算方法與單一品種的量本利分析相同，選項D的說法不正確。(參見教材251頁)
【該題針對“多種產品量本利分析”知識點進行考核】
18、
【正確答案】 B
【答案解析】
“可以表示邊際貢獻的數值”是邊際貢獻式量本利分析圖的優點，選項B的說法不正確。(參見教材246-247頁)
【該題針對“單一產品量本利分析”知識點進行考核】
19、
【正確答案】 D
【答案解析】
材料價格差異的形成受各種主客觀因素的影響，較為復雜，如市場價格、供貨廠商、運輸方式、采購批量等等的變動，都可以導致材料的價格差異。(參見教材264頁)
【該題針對“成本差異的計算及分析”知識點進行考核】
20、
【正確答案】 D
【答案解析】
投資中心必然是利潤中心，但利潤中心并不都是投資中心。(參見教材279頁)
【該題針對“責任成本管理”知識點進行考核】
21、
【正確答案】 D
【答案解析】
單位A產品價格=(500000/15000+50)/(1-5%)=87.72(元)。(參見教材296頁)
【該題針對“銷售定價管理”知識點進行考核】
22、
【正確答案】 D
【答案解析】
證券市場上，股票回購的動機主要有以下幾點：(1)現金股利的替代;(2)改變公司的資本結構;(3)傳遞公司信息;(4)基于控制權的考慮。(參見教材312-313頁)
【該題針對“股票分割與股票回購”知識點進行考核】
23、
【正確答案】 B
【答案解析】
流動比率大于1，說明流動資產大于流動負債，而借入一筆短期借款，將導致流動資產和流動負債等額增加，流動負債增長率大于流動資產增長率，因此流動比率會降低。(參見教材326頁)
【該題針對“償債能力分析”知識點進行考核】
24、
【正確答案】 A
【答案解析】
經營凈收益=凈利潤-非經營凈收益。(參見教材340-341頁)
【該題針對“現金流量分析”知識點進行考核】
25、
【正確答案】 C
【答案解析】
管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業過去經營狀況的評價分析以及對企業未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業財務報表中所描述的財務狀況和經營成果的解釋，是對經營中固有風險和不確定性的揭示，同時也是對企業未來發展前景的預期。“管理層討論與分析”主要包括兩部分：報告期間經營業績變動的解釋、企業未來發展的前瞻性信息。(參見教材346、347頁)
【該題針對“管理層討論與分析”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】 ABC
【答案解析】
貨幣市場的特點：(1)期限短;(2)交易目的是解決短期資金周轉;(3)金融工具有較強的“貨幣性”，具有流動性強、價格平穩、風險較小等特性。選項D屬于資本市場的特點。(參見教材23頁)
【該題針對“財務管理環境”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 BC
【答案解析】
普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數關系，普通年金現值系數與資本回收系數互為倒數關系。(參見教材33頁)
【該題針對“終值和現值的計算”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 ACD
【答案解析】
企業編制預算，一般應按照“上下結合、分級編制、逐級匯總”的程序進行。選項A的說法不正確。各預算執行單位按照企業預算委員會下達的預算目標和政策，結合自身特點以及預測的執行條件，提出詳細的本單位預算方案，上報企業財務管理部門。選項C的說法不正確。企業財務管理部門對董事會或經理辦公會審議批準的年度總預算，一般在次年3月底以前，分解成一系列的指標體系，由預算委員會逐級下達各預算執行單位執行。選項D的說法不正確。(參見教材71頁)
【該題針對“預算的編制方法與程序”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 BCD
【答案解析】
企業將本年度的利潤部分甚至全部留存下來，其原因主要包括：收益的確認和計量是建立在權責發生制基礎上的，企業有利潤，但企業不一定有相應的現金凈流量增加，因而企業不一定有足夠的現金將利潤全部或部分分派給所有者;法律法規從保護債權人利益和要求企業可持續發展等角度出發，限制企業將利潤全部分配出去;企業基于自身的擴大再生產和籌資要求，也會將一部分利潤留存下來。(參見教材114-115頁)
【該題針對“留存收益”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 AC
【答案解析】
可轉換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率，選項B的說法不正確。轉換比率是指每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數量，轉換比率=債券面值/債券價值。所以，選項D的說法不正確。(參見教材118頁)
【該題針對“可轉換債券”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 AD
【答案解析】
企業有些經濟活動是日常重復性進行的，如原材料的購買、人工的雇用、產品的生產制造、產成品的銷售等，稱為日常的例行性活動。這類活動經常性地重復發生，有一定的規律，可以按既定的程序和步驟進行。對這類重復性日常經營活動進行的管理，稱為程序化管理。企業有些經濟活動往往不會經常性地重復出現，如新產品的開發、設備的更新、企業兼并等，稱為非例行性活動。非例行性活動只能針對具體問題，按特定的影響因素、相關條件和具體要求來進行審查和抉擇。對這類非重復性特定經濟活動進行的管理，稱為非程序化管理。所以本題的正確答案是選項A、D。(參見教材148頁)
【該題針對“投資管理的主要內容”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 ABD
【答案解析】
期限匹配融資策略的特點：長期融資=非流動資產+永久性流動資產、短期融資=波動性流動資產，收益和風險居中;保守融資策略的特點：長期融資>(非流動資產+永久性流動資產)、短期融資<波動性流動資產，收益和風險較低;激進融資策略的特點：長期融資<(非流動資產+永久性流動資產)、短期融資>波動性流動資產，收益和風險較高。(參見教材193頁)
【該題針對“營運資金管理策略”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 AD
【答案解析】
在競爭性經濟環境中，成本管理系統的總體目標主要依據競爭戰略而定，選項B的說法不正確。成本領先戰略中，成本管理的總體目標是追求成本水平的絕對降低，選項C的說法不正確。(參見教材239頁)
【該題針對“成本管理的主要內容”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 BC
【答案解析】
根據公司法的規定，法定盈余公積金的提取比例為當年稅后利潤(彌補虧損后)的10%。選項A的說法不正確。當法定盈余公積金的累積額已達注冊資本的50%時，可以不再提取，而不是任意盈余公積金。選項D不正確。(參見教材286頁)
【該題針對“收入與分配管理的主要內容”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 BD
【答案解析】
企業債權人因不能參與企業剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業償債能力指標，主要進行企業償債能力分析，同時也關注企業盈利能力分析，選項B的說法不正確。財務分析既可以判斷企業的財務實力，也能評價和考核企業的經營業績，所以選項D的說法不正確。(參見教材316-317頁)
【該題針對“財務分析的意義和內容”知識點進行考核】
三、判斷題
1、
【正確答案】 對
【答案解析】
解聘是一種通過所有者約束經營者的辦法，接收是一種通過市場約束經營者的辦法。
【該題針對“利益沖突與協調”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 對
【答案解析】
混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分。混合成本的分解主要包括高低點法、回歸分析法、賬戶分析法、技術測定法和合同確認法，其中的回歸分析法是一種較為精確的分解方法。(參見教材58頁)
【該題針對“成本性態”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 錯
【答案解析】
預計資產負債表是用來反映企業在計劃期末預計的財務狀況。它的編制需以計劃期開始日的資產負債表為基礎，結合計劃期間各項業務預算、專門決策預算、現金預算和預計利潤表進行編制。它是編制全面預算的終點。(參見教材80頁)
【該題針對“財務預算的編制”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 錯
【答案解析】
公司申請公司債券上市交易的，公司債券的期限為1年以上，公司債券實際發行額不少于人民幣5000萬元。(參見教材96頁)
【該題針對“發行公司債券”知識點進行考核】
5、
【正確答案】 對
【答案解析】
總杠桿，是指由于固定經營成本和固定資本成本的共同存在而導致的普通股每股收益變動率大于產銷業務量變動率的現象。只要企業同時存在固定性經營成本和固定性資本成本，就會存在總杠桿的作用。(參見教材139頁)
【該題針對“杠桿效應”知識點進行考核】
6、
【正確答案】 錯
【答案解析】
股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。(參見教材186頁)
【該題針對“股票投資”知識點進行考核】
7、
【正確答案】 錯
【答案解析】
較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的儲存成本。因此，最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。(參見教材226頁)
【該題針對“最優存貨量的確定”知識點進行考核】
8、
【正確答案】 錯
【答案解析】
當敏感系數為正數時，本題是正確的。但如果敏感系數為負數，則敏感系數越小，利潤對該參數的變化越敏感，例如：敏感系數為“-3”的參量和敏感系數為“-2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。(參見教材257頁)
【該題針對“利潤敏感性分析”知識點進行考核】
9、
【正確答案】 對
【答案解析】
股利支付程序中的時間順序依次是：股利宣告日、股權登記日、除息日、股利發放日。在股權登記日之后取得股票的股東則無權享受已宣布的股利。在除息日購入公司股票的投資者不能享有已宣布發放的股利。(參見教材310頁)
【該題針對“股利支付形式與程序”知識點進行考核】
10、
【正確答案】 錯
【答案解析】
實際分析銷售收入增長率時，應考慮企業歷年的銷售水平、市場占有情況、行業未來發展及其他影響企業發展的潛在因素，或結合企業前三年的銷售收入增長率進行趨勢性分析判斷。(參見教材338頁)
【該題針對“發展能力分析”知識點進行考核】
四、計算分析題
1、
【正確答案】 (1)債券資本成本=8%×(1-25%)=6%
(2)設融資租賃資本成本為K，依據資料，有：
6000=1400×(P/A，K，6)
(P/A，K，6)=6000/1400=4.2857
已知：(P/A，10%，6)=4.3553
(P/A，12%，6)=4.1114
依據插值法，有：
(K-10%)/(12%-10%)=(4.2857-4.3553)/(4.1114-4.3553)
解得：K=10.57%
(3)由于債券籌資的資本成本較低，所以，應該選擇的籌資方案是發行債券籌資。
【答案解析】
【該題針對“資本成本”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 (1)目前的單位產品變動成本=40/5=8(元)
單位產品邊際貢獻=20-8=12(元)
盈虧臨界點銷售量=24/12=2(萬件)
安全邊際率=(5-2)/5×100%=60%
利潤=5×12-24=(5-2)×12=36(萬元)
(2)購置新生產線之后的單位產品變動成本
=8×(1-20%)=6.4(元)
單位產品邊際貢獻=20-6.4=13.6(元)
固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(萬元)
盈虧臨界點銷售量=37.8/13.6=2.78(萬件)
安全邊際率=(5-2.78)/5×100%=44.4%
利潤=5×13.6-37.8=(5-2.78)×13.6=30.2(萬元)
【答案解析】
【該題針對“單一產品量本利分析”知識點進行考核】
3、
【正確答案】 當債券的市場價值為0時：
公司的市場價值=股票市場價值=1000×(1-30%)/10%=7000(萬元)
當債券的市場價值為1000萬元時：
年利息=1000×5%=50(萬元)
股票的市場價值=(1000-50)×(1-30%)/11%=6045(萬元)
公司的市場價值=1000+6045=7045(萬元)
當債券的市場價值為1500萬元時：
年利息=1500×6%=90(萬元)
股票的市場價值=(1000-90)×(1-30%)/12%=5308(萬元)
公司的市場價值=1500+5308=6808(萬元)
通過分析可知：債務為1000萬元時，公司市場價值7045萬元最高，此時的資本結構為最佳資本結構。
平均資本成本=5%×(1-30%)×1000/7045+11%×6045/7045=10%
【答案解析】
【該題針對“資本結構”知識點進行考核】
4、
【正確答案】 (1)單位甲產品的價格=(100+900000/10000)×(1+20%)/(1-5%)=240(元)
(2)單位乙產品的價格=(220000/8000+65)/(1-5%)=97.37(元)
(3)單位丙產品的價格=[(280000+540000)/12000]/(1-5%)=71.93(元)
(4)單位乙產品的價格=65×(1+20%)/(1-5%)=82.11(元)
(5)由于額外訂單單價120元高于其按變動成本計算的價格82.11元，所以，應接受這一額外訂單。
【思路點撥】額外訂單的決策思路：在企業生產能力有剩余的情況下，企業的固定成本已由計劃內的產品彌補，因此，企業接受額外訂單時，增加生產的產品可以不負擔企業的固定成本，而只負擔變動成本，在確定價格時僅以變動成本計算。當企業有額外訂單時，只需比較按變動成本計算的價格與額外訂單的價格。如果按變動成本計算的價格小于額外訂單的價格，說明接受額外訂單能獲得更多的收益，就應該接受訂單。反之，如果按變動成本計算的價格大于額外訂單的價格，就不應該接受訂單。
【答案解析】
【該題針對“銷售定價管理”知識點進行考核】
五、綜合題
1、
【正確答案】 (1)繼續使用舊設備：
舊設備每年的折舊額=200000×(1-10%)/10=18000(元)
舊設備折余價值(0時點)=200000-18000×5=110000(元)
變現收入(0時點)=50000(元)
變現損失抵稅(0時點)=(110000-50000)×25%=15000(元)
每年稅后運行成本(1～6年)=-110000×(1-25%)=-82500(元)
每年稅后殘次品成本(1～6年)=-8000×(1-25%)=-6000(元)
每年折舊抵稅(1～5年)=18000×25%=4500(元)
殘值變現收入(第6年末)=0(元)
殘值變現損失抵稅(第6年末)=(200000×10%-0)×25%=5000(元)
|
項目 |
現金流量（元） |
時間 |
系數 |
現值（元） |
|
喪失的變現收入 |
－50000 |
0 |
1 |
－50000 |
|
喪失的變現損失抵稅 |
－15000 |
0 |
1 |
－15000 |
|
每年稅后運行成本 |
－82500 |
1～6 |
4.3553 |
－359312.25 |
|
每年稅后殘次品成本 |
－6000 |
1～6 |
4.3553 |
－26131.8 |
|
每年折舊抵稅 |
4500 |
1～5 |
3.7908 |
17058.6 |
|
殘值變現收入 |
0 |
6 |
0.5645 |
0 |
|
殘值變現損失抵稅 |
5000 |
6 |
0.5645 |
2822.5 |
|
合計 |
|
|
|
－430562.95 |
|
年金成本 |
430562.95/4.3553＝98859.54 |
|||
(2)使用新設備：
每年折舊額=300000×(1-10%)/10=27000(元)
新設備的買價(0時點)=-300000(元)
避免的營運資金投入(0時點)=15000(元)
每年稅后運行成本(1～10年)=-85000×(1-25%)=-63750(元)
每年稅后殘次品成本(1～10年)=-5000×(1-25%)=-3750(元)
折舊抵稅(1～10年)=27000×25%=6750(元)
殘值變現收入(第10年末)=42000(元)
殘值變現收益納稅(第10年末)=(42000-300000×10%)×25%=-3000(元)
喪失的營運資金收回(第10年末)=-15000(元)
|
項目 |
現金流量（元） |
時間 |
系數 |
現值（元） |
|
新設備的買價 |
－300000 |
0 |
1 |
－300000 |
|
避免的營運資金投入 |
15000 |
0 |
1 |
15000 |
|
每年稅后運行成本 |
－63750 |
1～10 |
6.1446 |
－391718.25 |
|
每年稅后殘次品成本 |
－3750 |
1～10 |
6.1446 |
－23042.25 |
|
折舊抵稅 |
6750 |
1～10 |
6.1446 |
41476.05 |
|
殘值變現收入 |
42000 |
10 |
0.3855 |
16191 |
|
殘值變現收益納稅 |
－3000 |
10 |
0.3855 |
－1156.5 |
|
喪失的營運資金收回 |
－15000 |
10 |
0.3855 |
－5782.5 |
|
合計 |
|
|
|
－649032.45 |
|
年金成本 |
649032.45/6.1446＝105626.48 |
|||
(3)由于新設備的年金成本大于舊設備的年金成本，所以不應該更換新設備。
【答案解析】
【該題針對“固定資產更新決策”知識點進行考核】
2、
【正確答案】 (1)歸屬于普通股股東的凈利潤=凈利潤-優先股股利=900-100=800(萬元)
年初發行在外的普通股股數=600-20=580(萬股)
2010年2月10日向全體股東送的股數
=580×2/10=116(萬股)
2010年發行在外的普通股加權平均數
=580+116+150×4/12=746(萬股)
基本每股收益=800/746=1.07(元)
【提示】股數變動有兩種情況：一是股權資本變動的股數變動;二是股權資本不變動的股數變動。股權資本變動(如增發新股、回購股票)時，股數變動要計算加權平均數;股權資本不變動(如發放股票股利、資本公積轉增股本)時，不計算加權平均數。
假設全部轉股：
增加的凈利潤=12×1000×3%×7/12×(1-25%)=157.5(萬元)
增加的年加權平均普通股股數
=12×50×7/12=350(萬股)
稀釋每股收益
=(800+157.5)/(746+350)=0.87(元)
年末的市盈率=15/1.07=14.02(倍)
年末的每股凈資產
=(3900-80)/(580+116+150)=4.52(元)
年末的普通股市凈率=15/4.52=3.32(倍)
(2)影響企業股票市盈率的因素有三個：一是上市公司盈利能力的成長性;二是投資者所獲取報酬率的穩定性;三是利率水平的變動。
(3)銷售凈利率=900/8000×100%=11.25%
年末的資產總額=3900/(1-40%)=6500(萬元)
平均總資產=(4500+6500)/2=5500(萬元)
總資產周轉率=8000/5500=1.45(次)
平均股東權益=(3000+3900)/2=3450(萬元)
權益乘數=5500/3450=1.59
(4)2009年的凈資產收益率
=12%×1.2×1.5=21.6%
2010年的凈資產收益率
=11.25%×1.45×1.59=25.94%
銷售凈利率變動對凈資產收益率的影響
=(11.25%-12%)×1.2×1.5=-1.35%
總資產周轉率變動對凈資產收益率的影響
=11.25%×(1.45-1.2)×1.5=4.22%
權益乘數變動對凈資產收益率的影響
=11.25%×1.45×(1.59-1.5)=1.47%
【答案解析】
【該題針對“上市公司特殊財務分析指標”知識點進行考核】
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