2017年理財規劃師二級理論考點：CDP變動

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　　CDP變動是一國經濟成就的根本反映，GDP的持續上升表明國民經濟良性發展，制約經濟的各種矛盾趨于或達到協調，人們有理由對未來經濟產生好的預期;相反，如果GDP處于不穩定的非均衡增長狀態，暫時的高產出水平并不表明一個好的經濟形勢，不均衡的發C展可能激發各種矛盾，從而孕育一個深的經濟衰退。證券市場作為經濟的“晴雨表”如何對GDP的變動做出反應呢?必須將GDP與經濟形勢結合起來進行考察，不能簡單地以為GDP增長，證券市場就將伴之以上升的走勢，實際上有時恰恰相反，關鍵是看GDP的變動是否將導致各種經濟因素(或經濟條件)的惡化。下面對幾種基本情況進行闡述：

　　(1)持續、穩定、高速的GDP增長。

　　在這種情況下，社會總需求與總供給協調增長，經濟結構逐步合理，趨于平衡，經濟GDP源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經濟發展的良好勢頭，這時證券市場將基于下述原因而呈現上升走勢：①伴隨總體經濟增長，上市公司利潤持續上升，股息和紅利不斷增長，企業經營環境不斷改善，產銷兩旺，投資風險也越來越小，從而公司的股票和債券得到全面升值，促使價格上揚。②人們對經濟形勢形成了良好的預期，投資積極性得以提高，從而增加了對證券的需求，促使證券價格上漲。③隨著GDP的持續增長，國民收入和個人收入不斷提高，收入增加也將增加證券投資的需求，從而證券價格上漲。

　　(2)高通脹下GDP增長。

　　當經濟處于嚴重失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現為高的通GDP率，這是經濟GDP惡化的征兆，如不采取調控措施，必將導致未來的“滯脹”(通貨膨脹與增長停滯并存)。這時經濟中的矛盾會突出地表現出來，企業經營將面臨困境，居民實際收入也將降低，因而，失衡的經濟增長必將導致證券市場下跌。

　　(3)宏觀調控下的GDP減速增長。

　　當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能采用宏觀調控措施以維持經濟的穩定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度。如果調控目標得以順利實現，而GDP仍以適當的速度增長，而未導致GDP的負增長或低增長，說明宏觀調控措施十分有效，經濟矛盾逐步得以緩解，為進一步增長創造了有利條件，這時證券市場亦將反映這種好的形勢而呈平穩漸升的態勢。

　　(4)轉折性的GDP變動。

　　如果GDP -定時期以來呈負增長，當負增長逐漸減緩并呈現向正增長轉變的趨勢時，表明惡化的經濟環境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉為上升。當GDP由低速增長轉向高速增長時，表明在低速增長中，經濟結構得到調整，經濟的瓶頸制約得以改善，新一輪經濟高速增長隨之來臨，證券市場亦將伴之以快速上漲之勢。證券市場一般提前對GDP的變動做出反應，也就是說它是反映預期的GDP變動，而GDP的實際變動被公布時，證券市場只反映實際變動與預期變動的差別，因而在證券投資中進行GDP變動分析時必須著眼于未來，這是最基本的原則。

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