基金從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)

　　人們平常所說的基金主要就是指證券投資基金。證券投資的分析方法主要有如下三種：基本分析、技術(shù)分析、演化分析。接下來小編為大家精心準(zhǔn)備了基金從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)，想了解更多相關(guān)精彩內(nèi)容請關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!

　　基金的投資交易與清算

　　a) 證券投資基金場內(nèi)證券交易市場

　　場內(nèi)證券交易市場是指在證券交易所內(nèi)按一定的時(shí)間、一定的規(guī)則集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場。在我國，根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。證券交易所的設(shè)立和解散，由國務(wù)院決定。證券交易所作為進(jìn)行證券交易的場所，其本身不持有證券，也不進(jìn)行證券的買賣，當(dāng)然更不能決定證券交易的價(jià)格。證券交易所應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造公開、公平、公正的市場環(huán)境，保證證券交易所的職能正常發(fā)揮。

　　證券交易所的組織形式有會(huì)員制和公司制兩種。我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用會(huì)員制，設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和專門委員會(huì)。理事會(huì)是證券交易所的決策機(jī)構(gòu)，理事會(huì)下面可以設(shè)立其他專門委員會(huì)。證券交易所設(shè)總經(jīng)理，負(fù)責(zé)日常事務(wù)。總經(jīng)理由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。

　　b) 證券投資基金場內(nèi)證券結(jié)算機(jī)構(gòu)

　　《證券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為證券市場提供安全、高效的證券登記結(jié)算服務(wù)。根據(jù)自律管理的要求，它須采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行：一是要制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)部控制制度;二是要建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范;三是要建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評估體系;四是要對結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程。同時(shí)，為防范證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，我國還設(shè)立了證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金，用于墊付或彌補(bǔ)因違約交收、技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力等造成的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的損失。

　　中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱中國結(jié)算公司)是我國的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，該公司在上海和深圳兩地各設(shè)一家分公司。其中上海分公司(簡稱中國結(jié)算公司上海分公司)主要針對上海證券交易所的上市證券，為投資者提供證券登記結(jié)算服務(wù);深圳分公司(簡稱中國結(jié)算公司深圳分公司)主要針對深圳證券交易所的上市證券，為投資者提供證券登記結(jié)算服務(wù)。

　　c) 證券投資基金場內(nèi)交易涉及的主要費(fèi)用項(xiàng)目及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

　　1. 基金通過與券商簽訂交易單元租用合同，獲得投資交易的路徑。基金需要向券商支付交易傭金，還需要支付過戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)、印花稅等交易成本。

　　2. 證券公司向客戶收取的傭金(包括代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等)不得高于證券交易金額的千分之三，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。A 股、證券投資基金每筆交易傭金不足 5 元的，按 5元收取;B 股每股交易傭金不足 1 美元或 5 港元的，按 1 美元或 5 港元收取。

　　3. 基金交易目前不收過戶費(fèi)。

　　2008 年 9 月 19 日，證券交易印花稅只對出讓方按千分之一征收，對受讓方不再征收。

　　d) 場內(nèi)證券交易特別規(guī)定及事項(xiàng)

　　因送股或配股而形成的剔除行為稱為除權(quán)，因派息而引起的剔除行為稱為除息。

　　e) 場內(nèi)證券交易清算與交收的原則

　　1.凈額清算原則

　　一般情況下，通過證券交易所達(dá)成的交易需采取凈額清算方式。凈額清算又稱差額清算，指在一個(gè)清算期中，對每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款的清算只計(jì)其各筆應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)相抵后的凈額，對證券的清算只計(jì)每一種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額。凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。雙邊凈額清算指將結(jié)算參與人相對于另一個(gè)交收對手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付額加以軋抵，得出該結(jié)算參與人相對于另一個(gè)交收對手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付凈額。多邊凈額清算是指將結(jié)算參與人所有達(dá)成交易的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金予以充抵軋差，計(jì)算出該結(jié)算參與人相對于所有交收對手方累計(jì)的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金凈額。將結(jié)算參與人對應(yīng)的所有雙邊凈額清算結(jié)果加以累計(jì)，可以得出該結(jié)算參與人的多邊凈額結(jié)算結(jié)果;在引入共同對手方(見下文)的情況下，計(jì)算該結(jié)算參與人相對于共同對手方的雙邊凈額清算結(jié)果也相當(dāng)于實(shí)現(xiàn)了多邊凈額清算。

　　2.共同對手方制度

　　為保證多邊凈額清算結(jié)果的法律效力，一般需要引入共同對手方的制度安排。共同對手方(central counter party，CCP)是指在結(jié)算過程中，同時(shí)作為所有買方和賣方的交收對手并保證交收順利完成的主體，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)。如果買賣中的一方不能按約定條件履約交收，結(jié)算機(jī)構(gòu)也要依照結(jié)算規(guī)則向守約一方先行墊付其應(yīng)收的證券或資金。共同對手方的引入使得交易雙方無須擔(dān)心交易對手的信用風(fēng)險(xiǎn)，有利于增強(qiáng)投資信心和活躍市場交易。事實(shí)上，由于結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)共同對手方，賣出證券的投資者相當(dāng)于將證券賣給了結(jié)算機(jī)構(gòu)，買入證券的投資者相當(dāng)于從結(jié)算機(jī)構(gòu)買入證券，買賣雙方可以獲得的證券或款項(xiàng)得到了保證。對于我國證券交易所市場實(shí)行多邊凈額清算的證券交易，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)(即中國結(jié)算公司)是承擔(dān)相應(yīng)交易交收責(zé)任的所有結(jié)算參與人的共同對手方。

　　3.貨銀對付原則

　　貨銀對付原則(delivery versus payment，DVP)又稱款券兩訖或錢貨兩清原則。貨銀對付是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過程中，當(dāng)且僅當(dāng)資金交付時(shí)給付證券，證券交付時(shí)給付資金。通俗地說，就是“一手交錢，一手交貨”。根據(jù)貨銀對付原則，一旦結(jié)算參與人未能履行對證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的資金交收義務(wù)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)就可以暫不向其交付其買入的證券，反之亦然。貨銀對付通過實(shí)現(xiàn)資金和證券的同時(shí)劃轉(zhuǎn)，可以有效規(guī)避結(jié)算參與人交收違約帶來的風(fēng)險(xiǎn)，大大提高證券交易的安全性。目前，貨銀對付已經(jīng)成為各國(地區(qū))證券市場普遍遵循的原則。我國證券市場目前已經(jīng)在權(quán)證、ETF 等一些創(chuàng)新品種實(shí)行了貨銀對付制度，但對 A 股、基金等老品種的貨銀對付制度還在推行當(dāng)中。2005 年修訂的《證券法》以及 2006 年中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券登記結(jié)算管理辦法》已經(jīng)要求在實(shí)行凈額結(jié)算品種中貫徹貨銀對付的原則。

　　4.分級結(jié)算原則

　　證券和資金結(jié)算實(shí)行分級結(jié)算原則。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收，結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收。但結(jié)算參與人與其客戶的證券劃付，應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理。實(shí)行分級結(jié)算，意味著對證券公司接受投資者委托達(dá)成的證券交易，證券公司需承擔(dān)相應(yīng)的證券或資金的交收責(zé)任。實(shí)行分級結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的考慮。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與客戶沒有直接業(yè)務(wù)聯(lián)系，很難衡量客戶的資質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，由于客戶數(shù)量較多、地區(qū)分布較散，在出現(xiàn)交收違約時(shí)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)也很難處理。而對數(shù)量相對較少、實(shí)力相對較強(qiáng)、取得結(jié)算參與人資格的證券機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)而言，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)則可以有效采取風(fēng)險(xiǎn)管理措施。在境外證券交易所市場，分級結(jié)算是普遍的做法。

　　f) 銀行間債券市場的交易制度

　　1.公開市場一級交易商制度

　　公開市場一級交易商制度是指中國人民銀行根據(jù)規(guī)定遴選符合條件的債券二級市場參與者作為中國人民銀行的對手方，與之進(jìn)行債券交易，從而配合中國人民銀行貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　2.做市商制度

　　做市商制度是指在債券市場上，由具有一定實(shí)力和信譽(yù)的市場參與者作為特許交易商，不斷向投資者報(bào)出某些特定債券的買賣價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受投資者的買賣要求，以其自有資金和債券與投資者進(jìn)行交易的制度。

　　3.結(jié)算代理制度

　　結(jié)算代理制度是指經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)可以開展結(jié)算代理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)法人，受市場其他參與者的委托，為其辦理債券結(jié)算業(yè)務(wù)的制度。

　　g) 銀行間市場的交易品種和類型

　　1.債券

　　債券的交易品種主要有：國債、央行票據(jù)、地方政府債、政策性銀行債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、商業(yè)銀行債、資產(chǎn)支持證券、非銀行金融債、中小企業(yè)集合票據(jù)、國際機(jī)構(gòu)債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、超短期融資債等。

　　2.回購

　　回購分為質(zhì)押式回購和買斷式回購兩種。

　　質(zhì)押式回購是指一方(正回購方)在將回購債券出質(zhì)給另一方(逆回購方)，逆回購方在首期結(jié)算日向正回購方支付首期資金結(jié)算額的同時(shí)，交易雙方約定在將來某一日期(即到期結(jié)算日)由正回購方向逆回購方支付到期資金結(jié)算額，同時(shí)逆回購方解除在回購債券上設(shè)定的質(zhì)權(quán)的交易。

　　買斷式回購是指一方(正回購方)在將回購債券出售給另一方(逆回購方)，逆回購方在首期結(jié)算日向正回購方支付首期資金結(jié)算額的同時(shí)，交易雙方約定在將來某一日期(即到期結(jié)算日)由正回購方以約定價(jià)格(即到期資金結(jié)算額)從逆回購方購回回購債券的交易。

　　3.遠(yuǎn)期交易

　　債券遠(yuǎn)期交易(簡稱遠(yuǎn)期交易)是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的行為。

　　h) 銀行間債券結(jié)算類型和方式

　　1.全額結(jié)算與凈額結(jié)算

　　根據(jù)債券交易和結(jié)算的相互關(guān)系，債券結(jié)算可分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算兩種類型。

　　1).全額結(jié)算也稱逐筆結(jié)算，是指結(jié)算系統(tǒng)對每筆債券交易都單獨(dú)進(jìn)行結(jié)算，一個(gè)買方對應(yīng)一個(gè)賣方，當(dāng)一方遇券或款不足時(shí)，系統(tǒng)不進(jìn)行部分結(jié)算。逐筆全額結(jié)算是最基本的結(jié)算方式，適用于高度自動(dòng)化系統(tǒng)的單筆交易規(guī)模較大的市場。全額結(jié)算過程中，結(jié)算機(jī)構(gòu)并沒有參與到結(jié)算中去，不對結(jié)算完成進(jìn)行擔(dān)保。全額結(jié)算的優(yōu)點(diǎn)在于：由于買賣雙方是一一對應(yīng)的，每個(gè)市場參與者都可監(jiān)控自己參與的每一筆交易結(jié)算進(jìn)展情況，從而評估自身對不同對手方的風(fēng)險(xiǎn)暴露;而且由于逐筆全額進(jìn)行結(jié)算，有利于保持交易的穩(wěn)定和結(jié)算的及時(shí)性，降低結(jié)算本金風(fēng)險(xiǎn)。其缺點(diǎn)在于會(huì)對頻繁交易的做市商有較高的資金要求，其資金負(fù)擔(dān)較大，結(jié)算成本較高。

　　2).凈額結(jié)算是指結(jié)算系統(tǒng)在設(shè)定的時(shí)間段內(nèi)，對市場參與者債券買賣的凈差額和資金凈差額進(jìn)行交收。凈額結(jié)算是在指定時(shí)間段內(nèi)只有一個(gè)結(jié)算凈額，從而降低了市場參與者的流動(dòng)性的需求、結(jié)算成本和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，也提高了市場參與者尤其是做市商投資運(yùn)用和市場動(dòng)作的效率。但同時(shí)凈額結(jié)算實(shí)際上是一個(gè)交易鏈，要求指定時(shí)間段內(nèi)所有的結(jié)算都順利進(jìn)行，如有某個(gè)參與者無法進(jìn)行結(jié)算，則會(huì)對其他參與者的結(jié)算帶來影響，甚至給整個(gè)市場帶來較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。凈額結(jié)算比較適合交易非常頻繁和活躍的市場，尤其是在交易所撮合交易模式和做市商機(jī)制比較發(fā)達(dá)的場外市場，這種結(jié)算模式需要結(jié)算系統(tǒng)與資金清算系統(tǒng)緊密合作。凈額結(jié)算也有不同的分類，按凈額交收的標(biāo)的區(qū)分，有券款都實(shí)行凈額交收、券或款有一種實(shí)行凈額交收兩種方式;按參與凈額結(jié)算各方的關(guān)系區(qū)分，有雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算兩種方式。在多邊凈額結(jié)算中，按照結(jié)算機(jī)構(gòu)在結(jié)算中是否擔(dān)當(dāng)中央對手方，可以分為中央對手方凈額結(jié)算和非中央對手方凈額結(jié)算兩種模式。

　　2.實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收

　　根據(jù)結(jié)算指令的處理方式，債券結(jié)算可分為實(shí)時(shí)處理交收和批量處理交收。實(shí)時(shí)處理是指結(jié)算系統(tǒng)實(shí)時(shí)檢查參與者券款情況，只要結(jié)算所需條件滿足即可進(jìn)行券款的交收;而批量處理則是將某一時(shí)段內(nèi)滿足條件的所有結(jié)算集中在一個(gè)特定時(shí)間段內(nèi)集中進(jìn)行處理。批量處理一般按每個(gè)營業(yè)日進(jìn)行，也有按其他時(shí)間段進(jìn)行的。批量處理可以以全額結(jié)算或凈額結(jié)算方式進(jìn)行交收，而實(shí)時(shí)處理只能以全額結(jié)算方式進(jìn)行交收。實(shí)時(shí)處理的全額結(jié)算也就是實(shí)時(shí)全額結(jié)算，結(jié)算效率較高。其結(jié)算的本金風(fēng)險(xiǎn)較小，但對市場參與者的流動(dòng)性要求也相對較高

　　i) 銀行間債券結(jié)算業(yè)務(wù)類型

　　1.分銷業(yè)務(wù)

　　分銷業(yè)務(wù)是指承銷商在發(fā)行期內(nèi)將承銷的債券向其他結(jié)算成員(和分銷認(rèn)購人)進(jìn)行承銷額度的過戶。分銷業(yè)務(wù)按單一券種進(jìn)行，通過分銷指令辦理。一種債券上市流通之前允許辦理分銷業(yè)務(wù)。債券發(fā)行期內(nèi)，債券承銷商向分銷認(rèn)購人進(jìn)行債券分銷過戶時(shí)可采用任意一種結(jié)算方式。

　　2.現(xiàn)券業(yè)務(wù)

　　現(xiàn)券業(yè)務(wù)，即債券的即期交易，是指交易雙方以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。

　　3.質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)

　　與現(xiàn)券交易一樣，質(zhì)押式回購從 1997 年開始就在銀行間債券市場開展。

　　質(zhì)押式回購是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)。在回購期內(nèi)，資金融入方出質(zhì)的債券，回購雙方均不得動(dòng)用。質(zhì)押凍結(jié)期間債券的利息歸出質(zhì)方所有。中國人民銀行規(guī)定，質(zhì)押式回購期限最長為 1 年，在 1 年之內(nèi)由投資者雙方自行商定回購期限。在目前我國債券市場的質(zhì)押式回購中，1 天和 7 天回購是交易量最大、最為活躍的品種。

　　4.買斷式回購業(yè)務(wù)

　　2004 年 5 月20 日，買斷式回購在銀行間債券市場正式推出。

　　與質(zhì)押式回購不同，買斷式回購的資金融出方不僅可獲得回購期間融出資金的利息收入，亦可獲得回購期間債券的所有權(quán)和使用權(quán)。在買斷式回購期內(nèi)，該債券歸逆回購方所有，逆回購方可以使用該筆債券，只要到期有足夠的同種債券返還給正回購方即可。回購期間回購債券如發(fā)生利息支付，則所支付利息歸債券持有人所有，因此交易雙方在進(jìn)行買斷式回購時(shí)應(yīng)考慮回購債券付息的問題。按規(guī)定，目前買斷式回購的期限最長不得超過 91天。

　　5.債券遠(yuǎn)期交易

　　中國人民銀行于 2005 年 6 月 15 日在銀行間債券市場正式推出了債券遠(yuǎn)期交易。債券遠(yuǎn)期交易是指交易雙方約定在未來某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的行為。

　　6.債券借貸

　　2006 年 11 月 20 日，中國人民銀行在銀行間債券市場推出債券借貸業(yè)務(wù)。

　　債券借貸是債券融入方以一定數(shù)量的債券為質(zhì)物，從債券融出方借入標(biāo)的債券，同時(shí)約定在未來某一日期歸還所借標(biāo)的債券，并由債券融出方返還相應(yīng)質(zhì)物的債券融通行為。

　　j) QDII開展境外投資業(yè)務(wù)的交易與結(jié)算情況

　　合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)開展境外證券投資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)由境內(nèi)資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，可以委托境外證券服務(wù)機(jī)構(gòu)代理買賣證券。中國證監(jiān)會(huì)和國家外匯管理局依法按照各自職能對境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資實(shí)施監(jiān)督管理。

　　拓展：保本型基金

　　(一)保本型基金的特點(diǎn)

　　最大特點(diǎn)：招募說明書明確規(guī)定了保障條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。

　　投資目標(biāo)：鎖定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，力爭有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。

　　從本質(zhì)上講是一種混合型基金。鎖定了投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低，也并不放棄追求超額收益的空間，因此，適合不能忍受投資虧損、比較穩(wěn)健保守的投資者。

　　(二)保本型基金的保本策略

　　對沖保險(xiǎn)策略：主要依賴金融衍生產(chǎn)品，如股票期權(quán)、股指期貨等，實(shí)現(xiàn)投資組合價(jià)值的保本與增值。國際成熟市場較多采用

　　固定比例投資組合保險(xiǎn)策略：通過比較凈值與價(jià)值底線，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。 價(jià)值底線、安全墊 國內(nèi)主要選擇固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)

　　(三)保本型基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　一般保本型基金的保本期限在3～5年，期間不能贖回，而認(rèn)購結(jié)束后申購的基金份額一般不適用保本條款。

　　(四)保本型基金的類型

　　基金提供的保證有本金保證、收益保證和紅利保證，具體比例由基金管理公司自行規(guī)定。

　　(五)保本型基金的分析指標(biāo)：保本期、保本比例、贖回費(fèi)、安全墊、擔(dān)保人

　　保本期：保本期越長、投資者承擔(dān)的機(jī)會(huì)成本也越高

　　保本比例：常見的保本比例介于80%～100%之間

　　贖回費(fèi)：對提前贖回基金的投資者收取較高的贖回費(fèi)，將加大投資者退出投資的難度

　　安全墊：保本型基金設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)投資最大可承受的損失金額，一般來說，安全墊較高的基金操作更為靈活。

　　QDII基金

　　(一)QDII基金的介紹

　　2007.7.5《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資者管理試行辦法》

　　(二)QDII基金在投資組合中的作用

　　分散單一國家市場特有的風(fēng)險(xiǎn)

　　(三)QDII基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等外

　　1、匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　2、QDII基金管理者海外市場管理經(jīng)驗(yàn)相對不足所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、國際市場將會(huì)面臨國別風(fēng)險(xiǎn)、新興市場風(fēng)險(xiǎn)等特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、QDII基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需要注意。

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