高級會計師《高級會計實務》試題精選
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已知ABC公司20×2年平均總資產為2000萬元，平均資產負債率為50%，其中有息負債占負債總額的比例為60%，有息負債的平均利率為10%，適用的所得稅稅率為25%。
其他相關資料如下：
(1)20×2年年初流通在外的普通股股數為1500萬股，年內沒有發生變化;
(2)20×2年銷售收入為25500萬元，銷售凈利率為8%;
(3)20×2年折舊攤銷合計500萬元。
(4)同行業內在基礎業務方面具有可比性的DBX公司的P/E是15，EV/EBITDA是10。
要求：
(1)使用P/E乘數，估計ABC公司的每股價值;
(2)使用EV/EBITDA乘數，估計ABC公司的企業價值;
【正確答案】
(1)凈利潤=25500×8%=2040(萬元)
每股收益=2040/1500=1.36(元)
ABC公司的每股價值=1.36×15=20.4(元)
(2)年利息=2000×50%×60%×10%=60(萬元)
稅前利潤=2040/(1-25%)=2720(萬元)
EBITDA=2720+60+500=3280(萬元)
ABC公司的企業價值為V0 =3280×10=32800(萬元)
【答案解析】
【該題針對“并購價值評估”知識點進行考核】
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