2017高級會計師考試考前模擬試題及答案
案例分析題(本題10分)
A公司是一家汽車配件生產商。公司2009年末有關資產負債表(簡表)項目及其金額如下(金額單位為億元)：
資產 負債與所有者權益
1.現金 2 1.短期借款 8
2.應收賬款 8 2.長期借款 12
3.存貨 6 3.實收資本 4
4.非流動資產 13 4.留存收益 5
合計 29 合計 29
公司營銷部門預測，隨著中國汽車行業的未來增長，2010年公司營業收入將在2009年20億元的基礎上增長30%。財務部門根據分析認為，2010年公司銷售凈利率(凈利潤/營業收入總額)能夠保持在10%的水平：公司營業收入規模增長不會要求新增非流動資產投資，但流動資產、短期借款將隨著營業收入的增長而相應增長。公司計劃2010年外部凈籌資額全部通過長期借款解決。
公司經理層將上述2010年度有關經營計劃、財務預算和籌資規劃提交董事會審議。根據董事會要求，為樹立廣大股東對公司信心，公司應當向股東提供持續的投資回報。每年現金股利支付率應當維持在當年凈利潤80%的水平。為控制財務風險，公司擬定的資產負債率“紅線”為70%。
假定不考慮其他有關因素。
要求：
1.根據上述資料和財務戰略規劃的要求，按照銷售百分比法分別計算A公司2010年為滿足營業收入30%的增長所需要的流動資產增量和外部凈籌資額。
2.判斷A公司經理層提出的外部凈籌資額全部通過長期借款籌集的籌資戰略規劃是否可行，并說明理由。
【分析與解釋】
1.所需流動資產增量=(20×30%)(2+8+6)/20=4.8(億元) (3分)
或1：(2+8+6)×30%=4.8(億元) (3分)
或2：(2+8+6)×(1+30%)—(2+8+6)=4.8(億元) (3分)
所需外部凈籌資額=4.8—(20×30%)×(8/20)-20×(1+30%)×10%×(1-80%)=1.88(億元)(4分)
或1：
銷售增長引起的短期借款增量=(20×30%)×(8/20)=2.4億元(1分)
因當期利潤留存所提供的內部資金量=20×(1+30%)×10%×(1-80%)=0.52(億元)(1分)
外部凈籌資額=4.8—2.4—0.52=1.88(億元)(2分)
或2：
2010年末公司短期借款量=8×(1+30%)=10.4(億元) (1分)
因當期利潤留存所提供的內部資金量=20×(1+30%)×10%×(1-80%)=0.52(億元)(1分)
外部凈籌資額=(2+8+6)×(1+30%)+13—10.4—12—4—5—0.52=1.88(億元)(2分)
評分說明：采用其他方法計算出流動資產增量4.8億元和外部凈籌資額1.88億元的亦為正確答案，分別得3分和4分。
2.判斷：公司長期借款籌資戰略規劃不可行。(1分)
理由：如果A公司2010年外部凈籌資額全部通過長期借款來滿足，將會使公司資產負債率提高到71.83%((10.4+12+1.88)/(29+4.8)×100%)，這一比例越過了70%的資產負債率“紅線”，所以不可行。(2分)
評分說明：計算出資產負債率71.83%即為正確答案，得2分。
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