乘客旅行的現金流將用于服務債務工具的支付，這就意味著金融市場當中需要新的更為有效的方法來分散風險，逼攔勒廡畔云渫蹲首楹系姆縵沼朧找嫠撓跋，負債的性質決定了金融機構的投資策略。
金融英語句子翻譯
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第一章
1、Globalcompetitionhasforcedgovernmenttoderegulatevariousaspectsoftheirfinancialmarketssothattheirfinancialenterprisescancompeteeffectivelyaroundtheworld.
全球競爭迫使政府在其金融市場的不同方面放松監管，使其金融市場在全球更具競爭力。
2、Unlikeretailinvestors,institutionalinvestorshavebeenmorewillingtotransferfundsacrossnationalborderstoimproveportfoliodiversificationandexploitperceivedmispricingoffinancialassetsinforeigncountries.
機構投資者與個人投資者不一樣，他們更愿意在不同國家間轉移資金來改善其組合的多元化，或者說利用其所覺察到的國外金融資產定價失誤來謀利。
3、Insomecountries,largecorporationsseekingtoraiseasubstantialamountoffundsmayhavenochoiceinitsdomesticmarketbuttoobtainfinancingineithertheforeignmarketsectorofanothercountryortheEuromarket.
在一些國家里，有些大公司對資金的需求太大，國內市場無法提供，不得不向另外一些國家的外國市場或歐洲市場尋求融資。
4、Financialassetsandtangibleassetsarelinked.Ownershipoftangibleassetsisfinancedbytheissuanceofsometypeoffinancialasset—eitherdebtinstrumentsorequityinstruments.Forexample,aU.S.airlinepurchasesafleetofaircraftfor$250million,supposethatadebtinstrumentisissuedtoraisethe$250million.Thecashflowfromthepassengertravelwillbeusedtoservicethepaymentsonthedebtinstrument.Ultimately,therefore,thecashflowforafinancialassetisgeneratedbysometangibleasset.
金融資產和有形資產是相關的。一些類型的金融資產為有形資產的所有權提供融資，這些金融資產可以是債務工具也可以是權益工具。例如,美國航空公司購買一批飛機為2.5億美元,可以認為，發行一個債務工具籌集了2.5億美元。乘客旅行的現金流將用于服務債務工具的支付。因此，最終,一些有形資產產生了金融資產的現金流。
5、Withincreasedvolatility(波動)ofinterestrates,inflation,equityprices,andexchangeratescomestheneedforcertainmarketparticipantstoprotectthemselvesagainstunfavorableconsequences.Thismeansnewormoreefficientwaysofrisksharinginthefinancialmarketareneeded.
增加利率、通貨膨脹、權益價格以及匯率的波動性是使得市場參與者要保護自己，防止出現不利的后果。這就意味著金融市場當中需要新的、更為有效的方法來分散風險。
6、Becauseoftheglobalizationoffinancialmarketsthroughouttheworld,entitiesinanycountryseekingtoraisefundsneednotbelimitedtotheirdomesticfinancialmarket.Norareinvestorsinacountrylimitedtothefinancialassetsissuedintheirdomesticmarket.Globalizationmeanstheintegrationoffinancialmarketsthroughouttheworldintoaninternationalfinancialmarket.Thereisatrendtowardintegrationoffinancialmarketsthroughoutmuchoftheworld由于金融市場的全球化，任何國家的實體企業要想提高其籌資數量，就沒有必要局限在國內金融市場，同時，投資者也沒有必要經濟購買北國金融市場發行的金融資產。金融市場全球化意味著全世界金融市場一體化，也就是說集成為一個世界性的金融市常金融市場一體化的趨勢遍及世界大部分地區。
7、Technologicaladvanceshaveincreasedtheintegrationofandefficiencyoftheglobalfinancialmarket.Advancesincomputertechnology,coupledwithadvancedtelecommunicationsystems,allowthetransmissionofreal-timeinformationonsecuritypricesandotherkeyinformationtomanyparticipantsinmanyplaces.Therefore,manyinvestorscanmonitorglobalmarketsandsimultaneouslyassesshowthisinformationwillimpacttherisk/returnprofileoftheirportfolios.
技術進步提高了全球金融市場的效率和一體化進程。計算機技術與通信體系的先進性使得有關證券價格的實時信息、關鍵信息能夠自由地在不同市場的許多市場參與者之間傳播。因此，許多投資者能夠監視全球市場，同時評估這些信息對其投資組合的風險與收益所產生的影響。
8、Significantlyimprovedcomputingpowerallowstheinstantmanipulationofreal-timemarketinformationsothatarbitrageopportunitiescanbeidentified.Oncetheseopportunitiesare
identified,telecommunicationsystemspermittherapidexecutionoforderstocapturethem.
計算能力的有效提升，可以讓投資者即時處理實時的市場信息確定套利機會。一旦確定套利機會，發達的通信系統會立即幫助投資者執行指令捕獲這些機會。
9、Ourcurrentregulatorystructurewasnotbuilttoaddressthemodernfinancialsystemwithitsdiversityofmarketparticipants,innovation,complexityoffinancialinstruments,convergenceoffinancialintermediariesandtradingplatforms,globalintegrationandinterconnectednessamongfinancialinstitutions,investorsandmarkets.Moreover,ourfinancialservicescompaniesarebecominglarger,morecomplexandmoredifficulttomanage.
當前，我們的金融結構不能應對現代金融體系，現代金融體系具有多元化的市場參與者、具有創新、復雜的金融工具、收斂性的金融中介機構與交易平臺、全球一體化以及相互關聯的金融機構、投資者與市常然而，我們的金融服務公司越來越大、越來越復雜、越來越難管理。我們現在的監管體系是大蕭條之后發展起來的，它的發展是一種反應模式，即當市場存在壓力或創新時，新的監管會被創造出來。
10、MuchofourcurrentregulatorysystemwasdevelopedaftertheGreatDepressionandithasdevelopedthroughreaction—apatternofcreatingregulatorsasaresponsetomarketinnovationsortomarketstress。HenryM.Paulson,Jr.March31,2016
我們當前的許多監管體系是在大蕭條后發展起來的，它已經通過創建監管機構來應對市場創新或市場壓力的一個模式發展起來了。亨利·保爾森2016年3月31日
第二章
1、Debitcardsareofferedbyvariousfinancialintermediaries.Adebitcarddiffersfromacreditcardinthat,inthelattercase,abillissenttothecreditcardholderperiodically(usuallyonceamonth) http://m.okwtrl.com hecaseofadebitcard,fundsareimmediatelywithdrawn(thatis,debited)fromthepurchaser’saccountatthetimethetransactiontakesplace.
許多金融中介都可以提供借記卡，它與信用卡的區別在于信用卡持有者會定期（通常為每月一次）收到一份賬單要求其在對過去時期內的交易行為付賬，而借記卡的持有者在購買的同時，其賬戶上相應的資金就被劃走了。
2、Theinvestmentcompanyinveststhefundsreceivedinthestockofalargenumberofcompanies.Bydoingso,theinvestmentcompanyhasdiversifiedandreduceditsrisk.Investorswhohaveasmallsumtoinvestwouldfinditdifficulttoachievethesamedegreeofdiversificationbecausetheydonothavesufficientfundstobuysharesofalargenumberofcompanies.Yet,byinvestingintheinvestmentcompanyforthesamesumofmoney,investorscanaccomplishthisdiversification,therebyreducingrisk.
投資公司將所籌集資金投資于許多公司的股票，通過這樣的操作，投資公司就達到了分散投資與降低風險的目的。而資金量較少的投資者則很難達到這種分散化投資的效果，因為他們沒有足夠的資金來購買這些公司的股票。但是，如果將這筆錢投資于投資公司，投資者就可以實現分散化投資，從而降低風險。
3、Thenatureoftheliabilitiesdictatestheinvestmentstrategyafinancialinstitutionwillpursue.Forexample,depositoryinstitutionsseektogenerateincomebythespreadbetweenthereturnthattheyearnonassetsandthecostoftheirfunds.Thatis,theybuymoneyandsellmoney.Theybuymoneybyborrowing借入fromdepositorsorothersourcesoffunds.Theysellmoneywhentheylend提供ittobusinessesorindividuals.Inessence,theyarespreadbusinesses.Theirobjectiveistosellmoneyformorethanitcoststobuymoney.
負債的性質決定了金融機構的投資策略。例如，存款機構的收入來源于籌資成本和投資收益的利差.也就是它們買入貨幣再賣出貨幣。他們向存款機構或者其他資金來源借入資金來買入貨幣.通過向企業或消費者發放貸款來賣出貨幣。本質上,他們就是追求利差。它們的目標就是以比買入貨幣成本更高的價格賣出貨幣。
4、Inadditiontouncertaintyaboutthetimingandamountofthecashoutlays,andthepotentialforthedepositor存款人orpolicyholder保單持有者towithdrawcashearlyorborrowagainstapolicy, http://m.okwtrl.com hecaseofadepositoryinstitution,thismeanstheinabilitytoobtaindeposits.Forinsurancecompanies,itmeansreducedpremiumsbecauseofthecancellation取消，刪除ofpolicies保單.Forcertaintypesofinvestmentcompanies,itmeansnotbeingabletofindnewbuyersforshares.
除了現金支付數額和時間的不確定性，以及存款人提前提取現金或保單持有者退保等可能性之外，金融機構還必須關心可能存在的現金流下降的情況。對存款機構而言，這意味著無力吸收存款；對保險公司而言，這意味著由于退保造成的保費的減少；對一些投資公司而言，這意味著無法找到新的投資者來購買公司股票。
5、Severalreportsbyregulatorshaverecommendedguidelinesforcontrollingtheoperationalriskoffinancialinstitutions.Onekeyreportisthe“derivatives:PracticesandPrinciples” http://m.okwtrl.com rivativesareusedtocontrolrisks.Theirusebyend-userssuchasfinancialinstitutionsandbydealersthatarethecounterpartyformanytypesofderivativesisofgreatconcerntoregulators.Asindicatedbyitstitle,thefocusoftheGroupof30reportisonderivatives.Thereportprovidesguidelinestohelpfinancial
institutionsanddealersinderivativestomanagederivativesactivityinordertobenefitfromtheuseofthesederivatives.
監管者制定了許多文件來規范和指引金融機構控制的操作風險。其中一個重要的就是G30在1993年制定“衍生工具：實踐和原則”。衍生工具被用來控制風險。監管者對終端用戶即金融機構和交易商使用衍生工具非常關注。顧名思義，G30制定的文件主要是針對衍生工具，為金融機構和交易商提供一個準則來幫助他們管理好衍生工具的交易活動，從而更好地從中獲得利益。
6、Largerinstitutionalclientsseekingtheservicesofanassetmanagementfirmtypicallydonotallocatealloftheirassetstooneassetmanagementfirm.Instead,theytypicallydiversifyamongstseveralassetmanagementfirms,aswellaspossiblymanagingsomeportionoftheirfundsinternally.Onereasonforusingseveralassetmanagementfirmsisthatfirmsdifferintheirexpertisewithrespecttoassetclasses.
大型的機構客戶在尋找資金管理公司為他們服務時，通常不會將他們所有的資產交給一個資產管理公司.而是會分散到多家資產管理公司，同時也有可能自己管理一些資金。這樣做的原因在于不同的資產管理公司有其擅長的投資領域和管理資產的類型。
7、Therearemanytypesofperformance-feestructuresintheassetmanagementindustry.Therecanbeafeebasedsolelyonperformanceoracombinationofafixedfeebasedonassetsmanagedplusaperformance-basedfee.
資產管理行業存在許多不同類型的業績激勵費用機構.有完全按照業績提取管理費的，也有按照管理資產總值和業績綜合考慮提取管理費的。
8、Hedgefundsengageinavarietyofinvestmentactivities.Theycatertosophisticatedinvestorsandarenotsubjecttotheregulationsthatapplytomutualfundsgearedtowardthegeneralpublic.Fundmanagersarecompensatedonthebasisofperformanceratherthanasafixedpercentageofassets.“performancefunds”wouldbeamoreaccuratedescription.—GeorgeSoros
對沖基金參與到許多投資活動中，其主要的資金募集者都是老道的投資者，而且不受監管互助基金的各種規則約束�；鸸芾碚叩膱蟪晔且曰鸬臉I績而不是以管理資產的多少為基矗“業績基金”或許是一個更好的描述
9、Thereisconcernthattheriskofaseverefinancialcrisisduetotheactivitiesandinvestmentstrategiesofhedgefunds,mostnotablytheemploymentofexcessleverage.ThebestknownexampleisthecollapseofLong-TermCapitalManagement(LTCM)inSeptember1998.Mostrecently,inJune2016,therewasthecollapseoftwo
hedgefundssponsoredbytheinvestmentbankingfirmBearStearns.AsaresultoftheLTCMfailure,thePresident’sWorkingGrouponFinancialMarketsmadeseveralrecommendationsforimprovingthe
functioningofhedgefundsinfinancialmarkets.Themajor
recommendationwasthatcommercialbanksandinvestmentbanksthatlendtohedgefundsimprovetheircreditriskmanagementpractices.
人們關心的是對沖基金的行為和投資策略，特別是對于杠桿的過度使用，會加劇金融危機的風險。最著名的例子是1998年9月長期資產管理公司的破產。最近，2016年六月投資銀行公司貝爾斯登旗下的兩個對沖基金倒閉。由于長期資產管理公司的失敗，總統金融市場顧問團對提高了對從基金在金融市場中的作用提出了許多建議。最主要的建議是要求那些借款給對沖基金的商業銀行和投資銀行加強信用風險管理。
第三章
1、Depositoryinstitutionsarehighlyregulatedbecauseoftheimportantrolethattheyplayinthecountry’ http://m.okwtrl.com manddepositaccountsaretheprincipalmeansthatindividualsandbusinessentitiesuseformakingpayments,andgovernmentmonetarypolicyisimplementedthroughthebankingsystem.Becauseoftheirimportantrole,depositoryinstitutionsareaffordedspecialprivilegessuchasaccesstofederaldepositinsuranceandaccesstoagovernmententitythatprovidesfundsforliquidityoremergencyneeds.
由于存款機構在國家金融體系中起著至關重要的作用，對其監管也是非常嚴格�；钇诖婵钯~戶是個人和企業主要的支付工具，且政府貨幣政策也是通過銀行系統來實施的。由于其重要作用，存款機構被賦予許多特權，如可以加入聯邦存款保險，或是在流動性需求和緊急情況下求助于政府機構提供現金。
2、Alldepositoryinstitutionsfaceinterestraterisk.Managersofadepositoryinstitutionwhohaveparticularexpectationsaboutthefuturedirectionofinterestrateswillseektobenefitfromtheseexpectations.Thosewhoexpectinterestratestorisemaypursueapolicytoborrowfundsforalongtimehorizon范圍，界限andlendfundsforashorttimehorizon.Ifinterestratesareexpectedtodrop,managersmayelecttoborrowshortandlendlong.
所有的存款機構都面臨著利率風險。對利率的未來變動方向有特別預期的存款機構的管理者則希望從其預期中獲利。預期利率上升，存款機構會選擇長借短貸的策略。如果預期利率下降，則會選擇短借長貸的策略。
3、Thepercentageofadepositoryinstitution’sassetsheldassecondaryreserveswilldependbothontheinstitution’sabilitytoraisefundsfromtheothersourcesandonitsmanagement’sriskpreferenceforliquidityversusyield.
存款機構持有次級儲備的比例取決于他從其他渠道籌集資金的能力以及管理者對流動性和收益的風險偏好。
4、Realizingtheneedforbankstoobtainliquidityduringperiodsofeconomicstress,thefederalgovernmentwantedtoestablishabankingsystemthatwouldhaveanentitythatbankscouldborrowfrom,sortofa“lenderoflastresort”. http://m.okwtrl.com ngressaccomplishedthiswiththepassageoftheFederalReserveActof1913.ThislegislationestablishedtheFederalReserveSystem(FRS)asthecentralbankingsystem.BanksthatweremembersoftheFRSwereentitledtoalltheservicesthattheFRSwasempowered授權toprovidebythelegislation.
意識到銀行在經濟緊縮期需要保持流動性后，聯邦政府希望能夠建立一個銀行體系，其中有一個可以向其他銀行借款以充當“最終借款人”角色的機構。1913年，美國國會通過了《聯邦儲備法案》，建立了聯邦儲備體系作為中央銀行體系。加入聯邦儲備體系的商業銀行可以獲得美聯儲提供的所有法定服務。
5、Today,banksareregulatedandsupervisedbyseveralfederalandstategovernmententities.Atthefederallevel,supervisionisundertakenbytheFederalReserveBoard,theOfficeoftheComptrolleroftheCurrency,andtheFederalDepositInsuranceCorporation.TheassetsofabankareinsuredbytheFederalDepositInsuranceCorporation.
現在，美聯儲和州政府機構共同對商業銀行進行監管。在聯邦層面，實施監管的機構包括：聯邦儲備委員會、貨幣監理署和聯邦存款保險公司。銀行的資產由聯邦存款保險公司投保。
6、Atonetime,someofthebankactivitieswererestrictedbyfederallegislation.Morespecifically,theBankingActof1933containedfoursectionsbarringcommercialbanksfromcertaininvestmentbankingactivities.ThesefoursectionsarepopularlyreferredtoastheGlass-SteagallAct.Afterdecadesofdebateregardingtheneedforsuchrestrictions,theGlass-SteagallActwasrepealedwiththeenactmentoftheGramm-Leach-BlileyActinNovember1999,whichexpandedthepermissibleactivitiesforbanksandbankholdingcompanies.
在過去，某些業務受到聯邦法律的嚴格限制，特別是1933年的《銀行法案》中包含4部分法案，將商業銀行和投資銀行業務嚴格分割開來。這4部分法案一般被稱為《格拉斯—斯蒂格爾法案》，在對
這種限制進行了幾十年的爭論后，1999年11月通過的《格雷姆—里奇—比利雷法案》取代了《格拉斯—斯蒂格爾法案》，這一法案擴大了銀行和銀行控股公司的業務范圍。
7、Becausereservesareplacedinnon-interest-bearingaccounts,thereisanopportunitycostassociatedwithexcessreserves.Atthesametime,therearepenaltiesimposedonbanksthatdonotsatisfythereserverequirements.Thus,bankshaveanincentivetomanagetheirreservessoastosatisfyreserverequirementsaspreciselyaspossible.
由于準備金存于無息賬戶中，存在超額準備金會帶來機會成本。同時，如果未達到法定存款準備金要求，銀行將會受到處罰。因此，銀行有動機來管理其準備金，以盡可能準確地滿足準備金要求。
8、BankborrowingattheFedtomeetrequiredreservesisquitelimitedinamount,despitethefactthatthediscountrategenerallyissetbelowthecostofothersourcesofshort-termfundingavailabletoabank.ThisisbecausetheFedviewsborrowingatthediscountwindowasaprivilegetobeusedtomeetshort-termliquidityneeds,andnotadevicetoincreaseearnings.
雖然事實上貼現率一般要低于銀行從其他渠道獲得的短期資金成本，但銀行從美聯儲借入用于滿足法定存款準備金的資金數額是很有限的，這是因為美聯儲貼現借款是用來滿足短期流動性的，而非用于增加收入。
9、Withthehighvolatilityofinterestratesinthe1970s,followedbythehistoricallyhighlevelofinterestratesintheearly1980s,alldepositoryinstitutionsbegantolossfundstocompetitorsexemptfromceilings,suchasthenewlyformedmoneymarketfunds;thisdevelopmentforcedsomeincreaseinceilings.Theceilingsinplacesincethemiddleofthe1960sdidnotprotecttheS&Ls;theinstitutionsbegantosufferfromdiminishedprofits,andincreasinglyfrom
operatinglosses.AlargefractionofS&Lsbecametechnicallyinsolvent破產者asrisinginterestrateserodedassetmarketvaluestothepointwheretheyfellshortoftheliabilities.
由于20世紀70年代利率波動性很大，以及隨后20世紀80年代早期的高利率水平，所有存款機構由于沒有利率上限競爭者而開始失去融資。這迫使利率上限有所提高。從20世紀60年代中期開始適當的利率上限不再保護儲蓄貸款協會；一些機構開始出現利潤減少
和虧損增加。當利率升高到使資產市場價值小于負債時，大部分儲蓄貸款協會協會便出現償付困難。
10、SavingsBanksareinstitutionssimilartoS&Ls.Theycanbeeithermutuallyownedorstockholderowned.Theprincipalassetsofsavingsbanksareresidentialmortgages.BecausestateshavepermittedmoreportfoliodiversificationthanwaspermittedbyfederalregulatorsofS&Ls,savingsbankportfoliosweatheredfundingriskfarbetterthanS&Ls.Theprincipalsourceoffundsforsavingsbanksisdeposits.Typically,theratioofdepositstototalassetsisgreaterforsavingsbanksthanforS&Ls.
儲蓄銀行與儲蓄貸款協會類似。它們可以是共同所有制，也可以是股東所有制。儲蓄銀行的主要資產是住房抵押貸款。由于州允許的投資組合比聯邦對儲蓄貸款協會所準許的組合更加多元化，所以儲蓄銀行投資組合在應付資金風險方面要遠遠好于存款儲蓄協會。通常，就存款率而言，儲蓄銀行比儲蓄貸款協會更大。
11、Creditunionsarethesmallestandthenewestofthedepositoryinstitutions.Theycanobtaineitherastateorfederalcharter.Theiruniqueaspectisthe“commonbond”requirementforcreditunionmembership.Theyareeithercooperativesormutuallyowned.Thereisnocorporatestockownership.Thedual雙重的purposeofcreditunionistoservetheirmembers’savingsandborrowingneeds.
信用合作社是最小且最新的存款機構。它既可以在州注冊，也可以在聯邦注冊。其特殊性在于對信用合作社會員資格的“共同特征”的要求。它既可以是合作制又可以使共同所有制，而不存在股份公司制。信用合作社的雙重目的是滿足社員的儲蓄和借款要求。
第七章
1、TheNAVofclosed-endedfundsisdeterminedbysupplyanddemand,sothepricecanfallbeloworriseabovethenetassetvaluepershare.SharessellingbelowNAVaresaidtobe“tradingatadiscount折價交易,”whilesharestradingaboveNAVare“tradingatapremium溢價交易.”
封閉式基金的資產凈值是由供給和需求決定的,所以價格可以低于或高于每股資產凈值。低于凈值股票交易被稱為“折價交易”,而高于凈值股票交易稱為“溢價交易”。
2、UndertheInvestmentCompanyActof1940,closed-endfundsarecapitalizedonlyonce.Theymakeaninitialpublicoffering(IPO),andthentheirsharesaretradedonthesecondarymarket,justlikeanycorporatestock.ThenumberofsharesisfixedattheIPO;closed-endfundscannotissuemoreshares.Infact,manyclosed-endfundsbecomeleveragedtoraisemorefundswithoutissuingmoreshares.
根據《1940年的投資公司法案》，封閉式基金只能進行一次資金募集活動。封閉式基金進行IPO之后，在二級市場中與股票一樣進行交易�；鸱蓊~總數在IPO時已經確定，封閉式基金不能再發行新的基金份額。事實上，許多封閉式基金由于不能發行新的份額，在籌集資金時只能提高自身杠桿。
3、Adecadeago,manyobserversspeculated推斷thatloadfundswouldbecomeobsolete過時的andno-loadfundswoulddominatebecauseoftheinvestor’saversion背離，反感toasalescharge.Increasinglyfinanciallysophisticated精明的individuals,thereasoningwent,wouldmaketheirowninvestmentdecisionsandnotneedtocompensate補償agentsfortheiradviceandservice.
10年前，許多市場觀察者都認為收費基金將逐漸過時，無銷售費用基金由于不能收費而受投資者歡迎并占領市常隨著金融資深個人投資者的增加，人們逐漸認為個人投資者將自己決策而無需支付費用補償代理人提供的投資建議和服務。
4、But,theactualtrendhasbeenquitedifferent.Therearetworeasons.First,manyinvestorshaveremaineddependentontheinvestmentcounselandservice,and,perhapsmoreimportantly,theinitiativeofthesalesagent.Second,salesforcedistributedfundshaveshownconsiderableingenuityandflexibilityinimposingsalescharges,whichbothcompensatethedistributorsandappearattractivetotheclients.
但是，實際趨勢卻截然不同。有兩個原因：第一，許多投資者仍然依賴于投資建議和服務，更重要的是依賴銷售代理人的主動性；第二，批發銷售的基金在收取銷售費用方面有很大的獨創性和靈活性，不僅補償了銷售商，對客戶來說也具有吸引力。
5、Manyfundmanagementcompaniesofferinvestorsachoiceofnumerousfundswithdifferentinvestmentobjectives投資目標inthesamefundfamily基金族.Inmanycases,investorsmaymovetheirassetsfromonefundtoanotherwithinthefamilyatlittleornocost.Largefundfamiliesusuallyincludemoneymarketfunds,U.S.bondfundsofseveraltypes,globalstockandbondfunds,broadlydiversifiedU.S.stockfunds,U.S.stockfundsthatspecializebymarketcapitalization資本化andstyle,andstockfundsdevotedtoparticularsectorssuchashealthcare,technology,orgoldcompanies.
許多基金管理公司給投資者提供選擇具有不同投資目標的同一基金族的機會。在很多情況下投資者只需要花費很小的成本甚至零成本就可將資產從一個基金轉換到基金族的另一個基金里。規模較大的基金族通常包括貨幣市場基金、不同類別的美國債券基金、全球股票和債券基金、分散化的美國股票基金、市值與風格不同的美國股票基金。專注于某一行業的股票型基金，如保艦科技或黃金。
許多基金管理公司給投資者提供選擇具有不同投資目標的同一基金族的機會。在很多情況下，投資者只需花很小的成本甚至零成本就可將資產從一個基金轉換到基金族里的另一個基金里。規模較大的基金族通常包括貨幣市場基金、不同類型的美國債券基金、全球股票和債券基金、分散化的美國股票基金、市值和風格不同的美國股票基金、專注于某一行業的股票型基金（如保艦科技或黃金）
6、Mutualfundsmustdistributeatleast90%oftheirnetinvestmentincomeearnedexclusiveofrealizedcapitalgainsorlossestoshareholderstobeconsideredaregulatedinvestmentcompany(RIC).Ifso, http://m.okwtrl.com nsequently,inpractice
fundsalwaysmakethese90%distributions.Taxesarethenpaidondistributionsonlyattheinvestorlevel,notthefundlevel.
如果共同基金把至少90%的凈投資收益進行分配，不包含股東已實現的資本收益或損失，這類公司被看做受管制的投資公司。如果這樣，在分配收益之前，基金公司就會免交基金層面的稅收。因此，現實中基金總是把90%的收益進行分配，那么分配的收益只收取投資者的所得稅，而免收了基金層面的稅。
7、Allinvestmentcompanieswith100ormoreshareholdersmustregisterwiththeSECaccordingtotheInvestmentCompanyActof1940.Theprimarypurposesofthe’40Actaretoreduceinvestmentcompanysellingabuses濫用andtoensurethatinvestorsreceivesufficientandaccurateinformation.Investmentcompaniesmustprovideperiodicfinancialreportsanddisclosetheirinvestmentpoliciestoinvestors.
根據1940年的《投資公司法案》，股東數等于或大于100的投資公司必須到證監會注冊。40年法案的主要目的在于降低投資公司對出售的操縱，保證投資者得到充分而精確的信息。投資公司還必須提供財務報告并向投資者披露其投資政策。
8、Animportantfeatureofthe’40Actexempts免除anycompanythatqualifiesasa“regulatedinvestmentcompany”fromtaxationonitsgains,eitherfromincomeorcapitalappreciation.Furthermore,thefundmustfollowcertainrulesaboutthediversificationandliquidityofitsinvestmentsandthedegreeofshort-termtradingandshort-termcapitalgains.
40年法案的一個重要特點是，使得任何滿足“受管制投資公司”免交由資本利得和資本升值所獲得收益的稅收。而且基金必須遵守諸如投資多元化和流動性、短期交易和短期資本利得的程度等一些要求。
9、Previously,moneymanagersofferedSMAsonlyforonlyverylargeportfolios,typically$1millionandmore.Currently,however,manymoneymanagershavesignificantlydecreasedtheminimumsizeoftheirSMAs.Asaresult,manyinvestorswithmid-sizedportfoliosareutilizingsegregated分離的,individuallymanagedaccountsprovidedbymanycompaniesandotherinvestmentmanagers.
之前，貨幣管理經理只為大額的基金組合，通常為至少100萬美元的資金規模，提供獨立管理賬戶。但現在，許多貨幣管理經理明顯地降低了他們獨立管理賬戶的資金規模要求。結果，許多擁有中等規模的投資組合的投資者開始使用許多公司和投資管理人提供的獨立管理賬戶。
第八章
1、Thekeyfactorinexplainingpensionfundgrowthisthattheemployer’scontributionsandaspecifiedamountoftheemployee’scontributions,aswellastheearningsofthefund’sassets,aretaxexempt.Inessence,apensionisaformofemployeeremunerationforwhichtheemployeeisnottaxeduntilfundsarewithdrawn.Pensionfundshavealsotraditionallyservedtodiscourageemployeesfromquitting,sincetheemployee,untilvested,couldloseatleasttheaccumulationresultingfromtheemployercontribution.
養老基金計劃中雇主支付的資金、雇員支付款項以及基金資產收益都是免稅的，這可作為養老基金發展的關鍵因素。實際上，養老金是雇員另一種形式的薪酬，而且只有在贖回時才征稅。傳統上認為，養老金計劃可起到影響雇員離職的作用，因為如果雇員離職就會至少損失由雇主累計支付的養老金。
2、Inadefinedbenefitplan,benefitsbecomevestedwhenemployeesreachacertainageandcompleteenoughyearsofservicesothattheymeettheminimumrequirements最低要求forreceivingbenefitsuponretirement.Thepaymentofbenefitsisnotcontingentupon取決于aparticipant’scontinuationwiththeemployerorunion.Inrecentyears,firmshavenotadopteddefined-benefitplans.Majorfirmsthathavethemhavebeenfreezingtheirplans.Thisisbecausetheyarecostlyandfirmshavefoundthattheplanshindertheircompetitiveness.
在固定收益計劃中，當雇員達到一定年齡且服務了足夠年限時，雇員就滿足獲得福利的最低要求，也就是說能夠合法的領取收益。而收益的支付則與養老金計劃的參與人是否繼續為雇主或工會工作無關。近些年來，許多企業都沒有采用固定收益計劃，而之前采用固定收益計劃的大多數公司也都凍結了計劃。這是因為該計劃花費太高而且降低了他們的競爭力。
3、Aplansponsorchoosesoneofthefollowingtomanagethedefinedbenefitpensionassetsunderitscontrol:(1)usein-housestaff內部員工tomanageallthepensionassetsitself,(2)distributethepensionassetstooneormoremoneymanagementfirmstomanage,
(3)combinationofboth.Publicpensionfundstypicallymanageagoodportion較大部分 http://m.okwtrl.com hecaseof至于adefinedcontributionpensionplan,theplansponsortypicallyallowsparticipantstoselecthowtoallocatetheircontributionsamongfundsmanagedbyoneormorefundgroups.
養老金計劃的發起人管理其控制下的固定收益的養老金計劃資產的方法有以下幾種：（1）使用內部員工來管理養老基金的所有資產；（2）把養老金資產分配給一家或多家貨幣公司管理；（3）結合(1)和(2)兩種方法。對于公眾部門的養老基金，通常內部管理的資產占較大的比例。對于固定繳費養老金計劃，計劃發起人通常允許參與者自主選擇將雇主支付的存在雇員賬戶上的資金如何在一家或多家基金公司管理的基金中進行配置
4、Today,thecrisisfacingdefinedbenefitpensionplansthreatensthesolvencyofcorporations,cities,states, http://m.okwtrl.com ernment.Attheendof2003,corporations’pensionunderfundingordeficitwascloseto$250billion,officially.Othercommentatorsestimatethatifpensionliabilitieswereassignedmarketvalues,astheyproperlyshouldbe, http://m.okwtrl.com rporatepensiondeficitwouldprobablybedoublethat.
如今，固定收益養老金計劃面臨的危機，正威脅著企業、市政和州、甚至美國政府的償付能力。2003年年末，官方公布的公司養老金資金不足或赤字接近于2500億美元。一些評論員估計，如果按市場價值計算養老金負債，其實負債正應當按照市場價值計，則赤字數量將會翻倍。
5、Inessence,corporateandpublicplansponsorshavesystematicallyunderestimatedpensionliabilities.Inmakingpension-fundingdecisions,corporationshaveoftenfailedtotakeintoconsiderationtheliabilitystructureoftheplan.Theirprimaryconcern,naturally,iswiththeimpactontheearnings,andbecausepensioncontributionsshowupasanexpenseontheincomestatement,corporationsseektominimizeoreveneliminatethem.
事實上，公司和公眾部門養老金計劃發起人由于受監管者和會計師的唆使都系統地低估了養老金的負債。在制定養老金融資決策時，企業常常不考慮養老金計劃的負債結構。它們主要關心的是盈余，由于支付的養老金作為一項費用列支在損益表中，因而企業要使其最小化或減少這一項費用。
6、Withrespecttofunding,inApril2004, http://m.okwtrl.com paniessome“relief”fromburdensome繁重的pensioncontributionsand,astheact’ssummarystated,“protecttheretirementbenefitsofmillionsofAmericanworkersandhelpensurethattheirpensionbenefitswillbetherewhentheyretire.”Thereliefcameintheformofahigherpermissiblediscountrate,thecriticalnumber臨界值forvaluingpensionliabilitiesandthereforefundingrequirements.
對于基金，2004年4月通過了養老基金股權法案。這部法案旨在減輕美國公司的養老費用負擔，正如法案提到的：“保護美國百萬名勞動者的退休福利、確保勞動者在退休后等獲得養老金收益”。由于該法案允許使用更高的貼現率及用臨界值評估養老金的負債等，從而減輕了公司支付養老金費用的負擔和融資約束條件
7、AccordingtothePensionProtectionActof2006(PPA),employerscanautomaticallyenrolltheiremployeesinadefinedcontributionplan.Italsopermitsemployeestochoosedefault缺失optionsonbehalfoftheplanparticipantswhodonotmakeanelectiononhowtoinvesttheirfunds,andenablesemployerstoobtainmoreinvestmentadvicefortheiremployeesbyremovingthefiduciaryliabilitybasedontheperceivedconflictofinterestofself-interestedinvestmentadviceprovidedbytheemployer.
根據《2006年養老金保護法案》，在固定繳款計劃中，雇主可以自動登記其員工。它還允許員工代表那些對于如何投資他們的基金的計劃不做出選擇的參與者做出默認選擇,也使雇主通過基于感知到的利己主義的利益沖突獲得更多投資建議
8、Inadefinedcontributionplan, http://m.okwtrl.com partmentofLabor勞工部requirefirmstooffertheiremployeesasetofdistinctive不同的choices,adevelopmentthathasencouragedpensionplanstoselectmutualfundsastheinvestmentvehicleof
choicebecausefamiliesofmutualfundscanreadily容易地provideinvestmentvehiclesofferingdifferentinvestmentobjectives.
在固定繳款計劃中，美國勞工部通過的法規要求企業為他們的員工提供一系列不同的選擇，這就鼓勵了養老金計劃選擇共同基金作為投資選擇工具，因為共同基金的基金族能方便的提供投資多種投資目標的投資工具.
9、Managersofpensionfundmoneyobtaintheirincomefrommanagingtheassetsbychargingafee.Theannualfeecanrangefrom0.75%ofassetsundermanagementtoaslittleas0.01%.Someplansponsorshaveenteredintomanagementfeecontractsbasedonperformanceratherthanaccordingtoafixedpercentageofassetsundermanagement.Inadditiontomoneymanagers,adviserscalledplansponsorconsultants咨詢provideotheradvisoryservicestopensionplansponsors.
養老金計劃的管理人通過對所管理的資產收取費用來獲得收入，年費收取的范圍一般為所管理的資產規模的０.０１％～０.７５％。有些計劃發起人是基于基金業績而不是所管理資產的規模的一定比率來收取費用。除了資金管理人外，投資顧問又稱計劃發起人顧問也會給養老金計劃發起人提供咨詢服務。
10、BecausepensionplansarecrucialforU.S.workers,Congresspassedcomprehensivelegislationin1974toregulatepensionplans,theEmployeeRetirementIncomeSecurityActof1974(ERISA).Itsmajorprovisionsinclude,forexample,Minimumfundingstandards最低繳費標準;Fiduciaryresponsibility信托責任;Minimumvestingstandards最低退休年齡標準;CreatedthePensionBenefitGuarantyCorporation(PBGC)toinsurevestedpensionbenefits.Responsibilityforadministering執行ERISAisdelegated['deliɡeit]委托、指派totheDepartmentofLaborandtheInternalRevenueService國稅局.Toensurethatapensionplanisincompliancewith遵守ERISA,periodicreportinganddisclosurestatements揭露損益情況mustbefiledwith在…備案thesegovernmentagencies.
由于養老金計劃對美國的勞動者是十分重要，美國國會在1974年頒布了一項綜合法規來監管養老金計劃，即《1974年雇員退休收入保障法》,例如，它主要的條款包括：最低繳費標準、信托責任、最低退休年齡標準。創建美國聯邦養老金擔保公司確保合法的養老金收益。美國勞工部和稅務部門承擔著管理ERISA的責任。為了保證養
老金計劃與ERISA一致，養老金計劃必須向這些政府機構遞交定期公告和披露聲明.
金融英語翻譯句子第八章句子
第八章
1、Thekeyfactorinexplainingpensionfundgrowthisthattheemployer’scontributionsandaspecifiedamountoftheemployee’scontributions,aswellastheearningsofthefund’sassets,aretaxexempt.Inessence,apensionisaformofemployeeremunerationforwhichtheemployeeisnottaxeduntilfundsarewithdrawn.Pensionfundshavealsotraditionallyservedtodiscourageemployeesfromquitting,sincetheemployee,untilvested,couldloseatleasttheaccumulationresultingfromtheemployercontribution.
養老基金計劃中雇主支付的資金、雇員支付款項以及基金資產收益都是免稅的，這可作為養老基金發展的關鍵因素。實際上，養老金是雇員另一種形式的薪酬，而且只有在贖回時才征稅。傳統上認為，養老金計劃可起到影響雇員離職的作用，因為如果雇員離職就會至少損失由雇主累計支付的養老金。
2、Inadefinedbenefitplan,benefitsbecomevestedwhenemployeesreachacertainageandcompleteenoughyearsofservicesothattheymeettheminimumrequirements最低要求forreceivingbenefitsuponretirement.Thepaymentofbenefitsisnotcontingentupon取決于aparticipant’scontinuationwiththeemployerorunion.Inrecentyears,firmshavenotadopteddefined-benefitplans.Majorfirmsthathavethemhavebeenfreezingtheirplans.Thisisbecausetheyarecostlyandfirmshavefoundthattheplanshindertheircompetitiveness.
在固定收益計劃中，當雇員達到一定年齡且服務了足夠年限時，雇員就滿足獲得福利的最低要求，也就是說能夠合法的領取收益。而收益的支付則與養老金計劃的參與人是否繼續為雇主或工會工作無關。近些年來，許多企業都沒有采用固定收益計劃，而之前采用固定收益計劃的大多數公司也都凍結了計劃。這是因為該計劃花費太高而且降低了他們的競爭力。
Aplansponsorchoosesoneofthefollowingtomanagethedefinedbenefitpensionassetsunderitscontrol:(1)usein-housestaff內部員工tomanageallthepensionassetsitself,(2)distributethepensionassetstooneormoremoneymanagementfirmstomanage,(3)combinationofboth.Publicpensionfundstypicallymanageagoodportion較大部分 http://m.okwtrl.com hecaseof至于adefinedcontributionpensionplan,theplansponsortypicallyallowsparticipantstoselecthowtoallocatetheircontributionsamongfundsmanagedbyoneormorefundgroups.
養老金計劃的發起人管理其控制下的固定收益的養老金計劃資產的方法有以下幾種：（1）使用內部員工來管理養老基金的所有資產；（2）把養老金資產分配給一家或多家貨幣公司管理；（3）結合(1)和(2)兩種方法。對于公眾部門的養老基金，通常內部管理的資產占較大的比例。對于固定繳費養老金計劃，計劃發起人通常允許參與者
自主選擇將雇主支付的存在雇員賬戶上的資金如何在一家或多家基金公司管理的基金中進行配置
4、Today,thecrisisfacingdefinedbenefitpensionplansthreatensthesolvencyofcorporations,cities,states, http://m.okwtrl.com ernment.Attheendof2003,corporations’pensionunderfundingordeficitwascloseto$250billion,officially.Othercommentatorsestimatethatifpensionliabilitieswereassignedmarketvalues,astheyproperlyshouldbe, http://m.okwtrl.com rporatepensiondeficitwouldprobablybedoublethat.
如今，固定收益養老金計劃面臨的危機，正威脅著企業、市政和州、甚至美國政府的償付能力。2003年年末，官方公布的公司養老金資金不足或赤字接近于2500億美元。一些評論員估計，如果按市場價值計算養老金負債，其實負債正應當按照市場價值計，則赤字數量將會翻倍。
5、Inessence,corporateandpublicplansponsorshavesystematicallyunderestimatedpensionliabilities.Inmakingpension-fundingdecisions,corporationshaveoftenfailedtotakeintoconsiderationtheliabilitystructureoftheplan.Theirprimaryconcern,naturally,iswiththeimpactontheearnings,andbecausepensioncontributionsshowupasanexpenseontheincomestatement,corporationsseektominimizeoreveneliminatethem.
事實上，公司和公眾部門養老金計劃發起人由于受監管者和會計師的唆使都系統地低估了養老金的負債。在制定養老金融資決策時，企業常常不考慮養老金計劃的負債結構。它們主要關心的是盈余，由于支付的養老金作為一項費用列支在損益表中，因而企業要使其最小化或減少這一項費用。
Withrespecttofunding,inApril2004, http://m.okwtrl.com paniessome“relief”fromburdensome繁重的pensioncontributionsand,astheact’ssummarystated,“protecttheretirementbenefitsofmillionsofAmericanworkersandhelpensurethattheirpensionbenefitswillbetherewhentheyretire.”Thereliefcameintheformofahigherpermissiblediscountrate,thecriticalnumber臨界值forvaluingpensionliabilitiesandthereforefundingrequirements.
對于基金，2004年4月通過了養老基金股權法案。這部法案旨在減輕美國公司的養老費用負擔，正如法案提到的：“保護美國百萬名勞動者的退休福利、確保勞動者在退休后等獲得養老金收益”。由于該法案允許使用更高的貼現率及用臨界值評估養老金的負債等，從而減輕了公司支付養老金費用的負擔和融資約束條件
7、AccordingtothePensionProtectionActof2006(PPA),employerscanautomaticallyenrolltheiremployeesinadefinedcontributionplan.Italsopermitsemployeestochoosedefault缺失optionsonbehalfoftheplanparticipantswhodonotmakeanelectiononhowtoinv
esttheirfunds,andenablesemployerstoobtainmoreinvestmentadvicefortheiremployeesbyremovingthefiduciaryliabilitybasedontheperceivedconflictofinterestofself-interestedinvestmentadviceprovidedbytheemployer.
根據《2006年養老金保護法案》，在固定繳款計劃中，雇主可以自動登記其員工。它還允許員工代表那些對于如何投資他們的基金的計劃不做出選擇的參與者做出默認選擇,也使雇主通過基于感知到的利己主義的利益沖突獲得更多投資建議
8、Inadefinedcontributionplan, http://m.okwtrl.com partmentofLabor勞工部requirefirmstooffertheiremployeesasetofdistinctive不同的choices,adevelopmentthathasencouragedpensionplanstoselectmutualfundsastheinvestmentvehicleofchoicebecausefamiliesofmutualfundscanreadily容易地provideinvestmentvehiclesofferingdifferentinvestmentobjectives.
在固定繳款計劃中，美國勞工部通過的法規要求企業為他們的員工提供一系列不同的選擇，這就鼓勵了養老金計劃選擇共同基金作為投資選擇工具，因為共同基金的基金族能方便的提供投資多種投資目標的投資工具.
9、Managersofpensionfundmoneyobtaintheirincomefrommanagingtheassetsbychargingafee.Theannualfeecanrangefrom0.75%ofassetsundermanagementtoaslittleas0.01%.Someplansponsorshaveenteredintomanagementfeecontractsbasedonperformanceratherthanaccordingtoafixedpercentageofassetsundermanagement.Inadditiontomoneymanagers,adviserscalledplansponsorconsultants咨詢provideotheradvisoryservicestopensionplansponsors.
養老金計劃的管理人通過對所管理的資產收取費用來獲得收入，年費收取的范圍一般為所管理的資產規模的０.０１％～０.７５％。有些計劃發起人是基于基金業績而不是所管理資產的規模的一定比率來收取費用。除了資金管理人外，投資顧問又稱計劃發起人顧問也會給養老金計劃發起人提供咨詢服務。
10、BecausepensionplansarecrucialforU.S.workers,Congrepassedcomprehensivelegislationin1974toregulatepensionplans,theEmployeeRetirementIncomeSecurityActof1974(ERISA).Itsmajorprovisionsinclude,forexample,Minimumfundingstandards最低繳費標準;Fiduciaryresponsibility信托責任;Minimumvestingstandards最低退休年齡標準;CreatedthePensionBenefitGuarantyCorporation(PBGC)toinsurevestedpensionbenefits.Responsibilityforadministering執行ERISAisdelegated['deliɡeit]委托、指派totheDepartmentofLaborandtheInternalRevenueService國稅局.Toensurethatapensionplanisincompliancewith遵守ERISA,periodicreportinganddisclosurestatementsmustbefiledwiththesegovernmentagencies.
由于養老金計劃對美國的勞動者是十分重要，美國國會在1974年頒布了一項綜合
合法規來監管養老金計劃，即《1974年雇員退休收入保障法》,例如，它主要的條款包括：最低繳費標準、信托責任、最低退休年齡標準。創建美國聯邦養老金擔保公司確保合法的養老金收益。美國勞工部和稅務部門承擔著管理ERISA的責任。為了保證養老金計劃與ERISA一致，養老金計劃必須向這些政府機構遞交定期公告和披露聲明.
金融英語翻譯句子第三章句子
第三章
1、Depositoryinstitutionsarehighlyregulatedbecauseoftheimportantrolethattheyplayinthecountry’ http://m.okwtrl.com manddepositaccountsaretheprincipalmeansthatindividualsandbusineentitiesuseformakingpayments,andgovernmentmonetarypolicyisimplementedthroughthebankingsystem.Becauseoftheirimportantrole,depositoryinstitutionsareaffordedspecialprivilegessuchasaccetofederaldepositinsuranceandaccetoagovernmententitythatprovidesfundsforliquidityoremergencyneeds.
由于存款機構在國家金融體系中起著至關重要的作用，對其監管也是非常嚴格。活期存款賬戶是個人和企業主要的支付工具，且政府貨幣政策也是通過銀行系統來實施的。由于其重要作用，存款機構被賦予許多特權，如可以加入聯邦存款保險，或是在流動性需求和緊急情況下求助于政府機構提供現金。
2、Alldepositoryinstitutionsfaceinterestraterisk.Managersofadepositoryinstitutionwhohaveparticularexpectationsaboutthefuturedirectionofinterestrateswillseektobenefitfromtheseexpectations.Thosewhoexpectinterestratestorisemaypursueapolicytoborrowfundsforalongtimehorizon范圍，界限andlendfundsforashorttimehorizon.Ifinterestratesareexpectedtodrop,managersmayelecttoborrowshortandlendlong.
所有的存款機構都面臨著利率風險。對利率的未來變動方向有特別預期的存款機構的管理者則希望從其預期中獲利。預期利率上升，存款機構會選擇長借短貸的策略。如果預期利率下降，則會選擇短借長貸的策略。
3、Thepercentageofadepositoryinstitution’sassetsheldassecondaryreserveswilldependbothontheinstitution’sabilitytoraisefundsfromtheothersourcesandonitsmanagement’sriskpreferenceforliquidityversusyield.
存款機構持有次級儲備的比例取決于他從其他渠道籌集資金的能力以及管理者對流動性和收益的風險偏好。
4、Realizingtheneedforbankstoobtainliquidityduringperiodsofeconomicstress,thefederalgovernmentwantedtoestablishabankingsystemthatwouldhaveanentitythatbankscouldborrowfrom,sortofa“lenderoflastresort”. http://m.okwtrl.com ngreaccomplishedthiswiththepassageoftheFederalReserveActof1913.ThislegislationestablishedtheFederalReserveSystem(FRS)asthecentralbankingsystem.BanksthatweremembersoftheFRSwereentitledtoalltheservicesthattheFRSwasempowered授權toprovidebythelegislation.
意識到銀行在經濟緊縮期需要保持流動性后，聯邦政府希望能夠建立一個銀行體系，其中有一個可以向其他銀行借款以充當“最終借款人”角色的機構。1913年，美國國會通過了《聯邦儲備法案》，建立了聯邦儲備體系作為中央銀行體系。加入聯邦儲備體系的商業銀行
可以獲得美聯儲提供的所有法定服務。
5、Today,banksareregulatedandsupervisedbyseveralfederalandstategovernmententities.Atthefederallevel,supervisionisundertakenbytheFederalReserveBoard,theOfficeoftheComptrolleroftheCurrency,andtheFederalDepositInsuranceCorporation.TheassetsofabankareinsuredbytheFederalDepositInsuranceCorporation.
現在，美聯儲和州政府機構共同對商業銀行進行監管。在聯邦層面，實施監管的機構包括：聯邦儲備委員會、貨幣監理署和聯邦存款保險公司。銀行的資產由聯邦存款保險公司投保。
6、Atonetime,someofthebankactivitieswererestrictedbyfederallegislation.Morespecifically,theBankingActof1933containedfoursectionsbarringcommercialbanksfromcertaininvestmentbankingactivities.ThesefoursectionsarepopularlyreferredtoastheGlass-SteagallAct.Afterdecadesofdebateregardingtheneedforsuchrestrictions,theGlass-SteagallActwasrepealedwiththeenactmentoftheGramm-Leach-BlileyActinNovember1999,whichexpandedthepermissibleactivitiesforbanksandbankholdingcompanies.
在過去，某些業務受到聯邦法律的嚴格限制，特別是1933年的《銀行法案》中包含4部分法案，將商業銀行和投資銀行業務嚴格分割開來。這4部分法案一般被稱為《格拉斯—斯蒂格爾法案》，在對這種限制進行了幾十年的爭論后，1999年11月通過的《格雷姆—里奇—比利雷法案》取代了《格拉斯—斯蒂格爾法案》，這一法案擴大了銀行和銀行控股公司的業務范圍。
7、Becausereservesareplacedinnon-interest-bearingaccounts,thereisanopportunitycostassociatedwithexcereserves.Atthesametime,therearepenaltiesimposedonbanksthatdonotsatisfythereserverequirements.Thus,bankshaveanincentivetomanagetheirreservessoastosatisfyreserverequirementsaspreciselyaspossible.
由于準備金存于無息賬戶中，存在超額準備金會帶來機會成本。同時，如果未達到法定存款準備金要求，銀行將會受到處罰。因此，銀行有動機來管理其準備金，以盡可能準確地滿足準備金要求。
BankborrowingattheFedtomeetrequiredreservesisquitelimitedinamount,despitethefactthatthediscountrategenerallyissetbelowthecostofothersourcesofshort-termfundingavailabletoabank.ThisisbecausetheFedviewsborrowingatthediscountwindowasaprivilegetobeusedtomeetshort-termliquidityneeds,andnotadevicetoincreaseearnings.
雖然事實上貼現率一般要低于銀行從其他渠道獲得的短期資金成本，但銀行從美聯儲借入用于滿足法定存款準備金的資金數額是很有限的，這是因為美聯儲貼現借款是用來滿足短期流動性的，而非用于增加收入。
9、Withthehighvolatilityofinterestratesinthe1970s,follow
edbythehistoricallyhighlevelofinterestratesintheearly1980s,alldepositoryinstitutionsbegantolofundstocompetitorsexemptfromceilings,suchasthenewlyformedmoneymarketfunds;thisdevelopmentforcedsomeincreaseinceilings.Theceilingsinplacesincethemiddleofthe1960sdidnotprotecttheS&Ls;theinstitutionsbegantosufferfromdiminishedprofits,andincreasinglyfromoperatinglosses.AlargefractionofS&Lsbecametechnicallyinsolvent破產者asrisinginterestrateserodedassetmarketvaluestothepointwheretheyfellshortoftheliabilities.
由于20世紀70年代利率波動性很大，以及隨后20世紀80年代早期的高利率水平，所有存款機構由于沒有利率上限競爭者而開始失去融資。這迫使利率上限有所提高。從20世紀60年代中期開始適當的利率上限不再保護儲蓄貸款協會；一些機構開始出現利潤減少和虧損增加。當利率升高到使資產市場價值小于負債時，大部分儲蓄貸款協會協會便出現償付困難。
10、SavingsBanksareinstitutionssimilartoS&Ls.Theycanbeeithermutuallyownedorstockholderowned.Theprincipalassetsofsavingsbanksareresidentialmortgages.BecausestateshavepermittedmoreportfoliodiversificationthanwaspermittedbyfederalregulatorsofS&Ls,savingsbankportfoliosweatheredfundingriskfarbetterthanS&Ls.Theprincipalsourceoffundsforsavingsbanksisdeposits.Typically,theratioofdepositstototalassetsisgreaterforsavingsbanksthanforS&Ls.
儲蓄銀行與儲蓄貸款協會類似。它們可以是共同所有制，也可以是股東所有制。儲蓄銀行的主要資產是住房抵押貸款。由于州允許的投資組合比聯邦對儲蓄貸款協會所準許的組合更加多元化，所以儲蓄銀行投資組合在應付資金風險方面要遠遠好于存款儲蓄協會。通常，就存款率而言，儲蓄銀行比儲蓄貸款協會更大。
Creditunionsarethesmallestandthenewestofthedepositoryinstitutions.Theycanobtaineitherastateorfederalcharter.Theiruniqueaspectisthe“commonbond”requirementforcreditunionmembership.Theyareeithercooperativesormutuallyowned.Thereisnocorporatestockownership.Thedual雙重的purposeofcreditunionistoservetheirmembers’savingsandborrowingneeds.
信用合作社是最小且最新的存款機構。它既可以在州注冊，也可以在聯邦注冊。其特殊性在于對信用合作社會員資格的“共同特征”的要求。它既可以是合作制又可以使共同所有制，而不存在股份公司制。信用合作社的雙重目的是滿足社員的儲蓄和借款要求。