高級(jí)會(huì)計(jì)師考試重要知識(shí)點(diǎn)復(fù)習(xí)
知識(shí)點(diǎn)一：融資戰(zhàn)略
(一)融資戰(zhàn)略的概述
內(nèi)涵
是根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)，適應(yīng)企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略（包括投資戰(zhàn)略）的要求，對(duì)企業(yè)的融資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進(jìn)行長(zhǎng)期的、系統(tǒng)的謀劃。
作用
①融資戰(zhàn)略可有效地支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)②融資戰(zhàn)略選擇可直接影響企業(yè)的獲利能力③融資戰(zhàn)略還影響企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(二)融資戰(zhàn)略選擇
1.融資戰(zhàn)略選擇的原則
融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循的原則包括：
①融資低成本原則
②融資規(guī)模合理原則
③融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則
④融資時(shí)機(jī)最佳原則
⑤融資風(fēng)險(xiǎn)可控原則。
2.融資戰(zhàn)略的類型選擇
(1)基于融資方式的戰(zhàn)略選擇
內(nèi)部融資戰(zhàn)略
企業(yè)可以選擇使用內(nèi)部留存利潤(rùn)進(jìn)行再投資。
股權(quán)融資戰(zhàn)略
是指企業(yè)為了新的項(xiàng)目而向現(xiàn)在的股東和新股東發(fā)行股票來籌集資金。
債務(wù)融資戰(zhàn)略
債務(wù)融資主要可以分為貸款和租賃兩類。
銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略
選擇銷售其部分有價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行融資，這也被證明是企業(yè)進(jìn)行融資的主要戰(zhàn)略。
(2)基于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)略選擇
含義
資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化從狹義上講是指?jìng)鶆?wù)融資與股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從廣義講，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化除包括債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化外，還包括內(nèi)部融資與外部融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；短期融資與長(zhǎng)期融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等。
因素
決定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略的基本因素是資本成本水平及風(fēng)險(xiǎn)承受水平。具體應(yīng)考慮因素包括企業(yè)的舉債能力、管理層對(duì)企業(yè)的控制能力、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)率、盈利能力以及有關(guān)的稅收成本等。
(3)基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略選擇
由于融資戰(zhàn)略應(yīng)適應(yīng)投資戰(zhàn)略的要求，根據(jù)投資戰(zhàn)略中的快速增長(zhǎng)型投資和低增長(zhǎng)型投資的特點(diǎn)，相應(yīng)的融資戰(zhàn)略選擇有兩種類型：
①快速增長(zhǎng)和保守籌資戰(zhàn)略規(guī)劃
對(duì)于快速增長(zhǎng)型企業(yè)，創(chuàng)造價(jià)值最好的方法是新增投資，而不是可能伴隨著負(fù)債籌資的稅收減免所帶來的杠桿效應(yīng)。因此，最恰當(dāng)?shù)幕I資策略是那種最能促進(jìn)增長(zhǎng)的策略。
在選擇籌資工具時(shí)，可以采用以下方法：
第一，維持一個(gè)保守的財(cái)務(wù)杠桿比率，它具有可以保證企業(yè)持續(xù)進(jìn)入金融市場(chǎng)的充足借貸能力;
第二，采取一個(gè)恰當(dāng)?shù)摹⒛軌蜃屍髽I(yè)從內(nèi)部為企業(yè)絕大部分增長(zhǎng)提供資金的股利支付比率;
第三，把現(xiàn)金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時(shí)的`流動(dòng)性緩沖品，以便于在那些投資需要超過內(nèi)部資金來源的年份里能夠提供資金;
第四，如果非得用外部籌資的話，那么選擇舉債的方式，除非由此導(dǎo)致的財(cái)務(wù)杠桿比率威脅到財(cái)務(wù)靈活性和穩(wěn)健性;
第五，當(dāng)上述方法都行不通時(shí)，采用增發(fā)股票籌資或者減緩增長(zhǎng)。
②低增長(zhǎng)和積極融資戰(zhàn)略
對(duì)于低增長(zhǎng)型企業(yè)，通常沒有足夠好的投資機(jī)會(huì)，在這種情況下，出于利用負(fù)債籌資為股東創(chuàng)造價(jià)值的動(dòng)機(jī)，企業(yè)可以利用良好的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金盡可能多地借入資金，并進(jìn)而利用這些資金回購(gòu)自己的股票，從而實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益的最大化。這些融資戰(zhàn)略為股東創(chuàng)造價(jià)值的方法通常包括：
第一，通過負(fù)債籌資增加利息支出獲取相應(yīng)的所得稅利益，從而增進(jìn)股東財(cái)富;
第二，通過股票回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，從而推高股價(jià);
第三，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，高財(cái)務(wù)杠桿比率可以提高管理人員的激勵(lì)動(dòng)機(jī)，促進(jìn)其創(chuàng)造足夠的利潤(rùn)以支付高額利息。
知識(shí)點(diǎn)二：投資戰(zhàn)略
(一)投資戰(zhàn)略的概述
內(nèi)涵
投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標(biāo)、原則、規(guī)模、方式等重大問題。從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，收益性目標(biāo)是投資戰(zhàn)略最直接與重要的目標(biāo)，即投資效率和資本增值。
原則
（1）集中性原則要求企業(yè)把有限資金集中投放到最需要的項(xiàng)目上。（2）適度性原則要求企業(yè)投資要適時(shí)適量，風(fēng)險(xiǎn)可控。（3）權(quán)變性原則要求企業(yè)投資要靈活，要隨著環(huán)境的變化對(duì)投資戰(zhàn)略做出及時(shí)調(diào)整，做到主動(dòng)適應(yīng)變化，而不刻板投資。這一要求突出了投資戰(zhàn)略需要緊密關(guān)注市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、政策環(huán)境甚至是消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境。（4）協(xié)同性原則要求按照合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上，以獲得整體上的收益。
(二)投資戰(zhàn)略選擇
1.直接投資戰(zhàn)略選擇
提高規(guī)模效益的投資戰(zhàn)略
企業(yè)規(guī)模的優(yōu)化過程實(shí)際上是資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)的過程。資產(chǎn)增量經(jīng)營(yíng)，就是要通過投資規(guī)模擴(kuò)大取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
提高技術(shù)進(jìn)步效益的投資戰(zhàn)略
提高技術(shù)進(jìn)步經(jīng)濟(jì)效益的核心在于加快技術(shù)進(jìn)步，企業(yè)技術(shù)進(jìn)步與企業(yè)投資戰(zhàn)略緊密相關(guān)。投資戰(zhàn)略中只有充分考慮技術(shù)進(jìn)步因素，才能提高投資的效率和效果。
提高資源配置效率的投資戰(zhàn)略
資產(chǎn)配置是資源配置的重要組成部分。企業(yè)為提高資源配置效率投資所可采取的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化戰(zhàn)略通常可分為適中型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略、保守型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略和冒險(xiǎn)型資產(chǎn)組合戰(zhàn)略三種。
盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略
盤活資產(chǎn)存量的投資戰(zhàn)略就是要通過投資增
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