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2015注冊(cè)稅務(wù)師考試《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》試題及答案
一、單項(xiàng)選擇題
1. 某公司購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品，設(shè)備價(jià)值為50萬元，使用壽命為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元，按年限平均法計(jì)提折舊(與稅法規(guī)定一致)。使用該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來銷售收入50萬元，付現(xiàn)成本15萬元，最后一年收回殘值收入5萬元。假設(shè)該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)投資回收率為()。
A.50.0%
B.57.5%
C.60.0%
D.59%
2. 某公司一次性出資210萬元投資一項(xiàng)固定資產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目投資當(dāng)年可獲凈利30萬元，以后每年獲利保持不變，設(shè)備使用期5年，并按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為10萬元。企業(yè)的資金成本為10%，該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為()萬元。(已知：PVA10%，5=3.7908，PV10%，5=0.6209)
A.-98.37
B.61.565
C.16.35
D.-136.28
3. 某公司一次性出資300萬元投資一固定資產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目投資當(dāng)年可獲凈利40萬元，第2年開始每年遞增5萬元，投資項(xiàng)目有效期6年，并按直線法折舊(不考慮凈殘值)。該投資項(xiàng)目的投資回收期為()年。
A.3.14
B.5
C.3.45
D.4.56
4. 甲公司購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品A，設(shè)備價(jià)值為45萬元，使用壽命為5年，期滿無殘值，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊(與稅法規(guī)定一致)。該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來銷售收入38萬元，付現(xiàn)成本15萬元。最后一年全部收回第一年墊付的流動(dòng)資金8萬元。假設(shè)甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%，則該公司最后一年因使用該設(shè)備產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為()萬元。
A.15
B.18
C.26
D.26.4
5. 某企業(yè)投資方案的年銷售收入為500萬元，年現(xiàn)金凈流量為260萬元，折舊為50萬元，所得稅稅率為25%，則該投資方案的付現(xiàn)成本為()萬元。
A.200
B.240
C.170
D.320
6. 某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為300 000元，每次轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券的成本為600元，有價(jià)證券的報(bào)酬率為10%，則全年最佳現(xiàn)金持有量下的轉(zhuǎn)換成本為()元。
A.1 000
B.2 000
C.3 000
D.4 000
7. 預(yù)計(jì)明年現(xiàn)金需要量10萬元，已知有價(jià)證券的報(bào)酬率為8%，將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本為10元，則最佳現(xiàn)金持有量為()元。
A.3 000
B.4 000
C.4 500
D.5 000
8. 企業(yè)為購(gòu)買原材料而持有現(xiàn)金是出于()。
A.預(yù)防性動(dòng)機(jī)
B.交易性動(dòng)機(jī)
C.投機(jī)性動(dòng)機(jī)
D.以上三個(gè)都不正確
9. 對(duì)于一年付息一次的債券估價(jià)模型，當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券的價(jià)值與票面價(jià)值的關(guān)系是()。
A.債券價(jià)值等于票面價(jià)值
B.債券價(jià)值小于票面價(jià)值
C.債券價(jià)值大于票面價(jià)值
D.以上三種情況都有可能
10. 某投資者欲投資購(gòu)買某普通股股票，已知該種股票剛剛支付的每股股利為1.2元，以后的股利每年以2%的速度增長(zhǎng)，投資者持有3年后以每股15元的價(jià)格出售，投資者要求的必要收益率為6%，則該股票的每股市價(jià)不超過()元時(shí)，投資者才會(huì)購(gòu)買。
(已知：PV6%，1=0.9434，PV6%，2=0.8900，PV6%，3=0.8396，PV6%，4=0.7921)
A.15.93
B.15.86
C.30.6
D.20.8
11. 某投資者于2012年1月1日以105元的價(jià)格，購(gòu)買A公司于2010年1月1日發(fā)行的5年期的債券，債券面值為100元，票面利率6%，每年12月31日付息，到期還本。則該投資者購(gòu)入債券并持有至到期日的收益率為()。
(已知：PVA5%，3=2.7232，PVA4%，3=2.7751，PVA3%，3=2.8286，PV5%，3=0.8638，PV4%，3=0.8890，PV3%，3=0.9151)
A.6%
B.4.19%
C.2.25%
D.3.12%
12. 某企業(yè)2009年的信用條件為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款可以享受公司提供的折扣;不享受折扣的銷售額中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。當(dāng)年銷售收入為1 000萬元，變動(dòng)成本率為80%，機(jī)會(huì)成本率為10%。為使2010年銷售收入比上年增加20%，將信用政策改為“5/10，n/20”，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%;不享受折扣的銷售額中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回，假設(shè)變動(dòng)成本率不變。則該公司2010年因信用政策改變使應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本比上一年減少()萬元。
A.0.88
B.0.71
C.0.13
D.0.57
13. 關(guān)于收賬政策，下列說法不正確的是()。
A.企業(yè)的收賬政策有積極型和消極型兩種
B.對(duì)于超過信用期的客戶通過發(fā)函催收屬于積極的收賬政策
C.積極的收賬政策會(huì)加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度
D.消極的收賬政策會(huì)加大壞賬損失
14. 甲企業(yè)計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線，項(xiàng)目一次性總投資500萬元，建設(shè)期為3年，經(jīng)營(yíng)期為10年，經(jīng)營(yíng)期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量130萬元。若甲企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為9%，則該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是()。(已知PVA 9%，13=7.4869，PVA 9%，10=6.4177，PVA 9%，3=2.5313)
A.0.29
B.0.67
C.1.29
D.1.67
15. 采用ABC法對(duì)存貨進(jìn)行管理，下列說法不正確的是()。
A.金額大、數(shù)量少的存貨應(yīng)進(jìn)行重點(diǎn)管理
B.金額小、數(shù)量多的存貨應(yīng)進(jìn)行總額靈活管理
C.金額不大，數(shù)量也不多的存貨應(yīng)進(jìn)行一般管理
D.數(shù)量多的存貨應(yīng)進(jìn)行重點(diǎn)管理
16. 若用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)某投資方案，判定該投資方案可行的標(biāo)準(zhǔn)是內(nèi)含報(bào)酬率()。
A.大于零
B.大于企業(yè)的資金成本
C.大于1
D.小于企業(yè)要求的最低報(bào)酬率
17. 甲企業(yè)計(jì)劃投資某項(xiàng)目，該項(xiàng)目全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，建設(shè)期為零，經(jīng)營(yíng)期為8年，投產(chǎn)后每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相等，若該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為5年，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是()。(已知PVA 11%，8=5.1461，PVA 12%，8=4.9676)
A.9.38%
B.11.82%
C.11.36%
D.12.42%
二、多項(xiàng)選擇題
1. 下列各項(xiàng)中，影響固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)高低的有()。
A.投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)使用年限
B.投資項(xiàng)目形成固定資產(chǎn)的折舊方法
C.投資項(xiàng)目生產(chǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售價(jià)格
D.投資人適用的企業(yè)所得稅稅率
E.投資人在投資項(xiàng)目使用年限內(nèi)每年確定的現(xiàn)金股利分配額
2. 一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明()。
A.該方案的內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)的資金成本
B.該方案的內(nèi)含報(bào)酬率小于企業(yè)的資金成本
C.該方案凈現(xiàn)值大于0
D.該方案生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值大于初始投資的現(xiàn)值
E.該方案不可行
3. 企業(yè)信用政策組成內(nèi)容包括()。
A.信用標(biāo)準(zhǔn)
B.收賬政策
C.銷售政策
D.壞賬確認(rèn)
E.信用條件
4. 下列各項(xiàng)成本中，屬于企業(yè)信用政策決策應(yīng)予考慮的有()。
A.管理成本
B.收賬成本
C.壞賬損失
D.采購(gòu)成本
E.生產(chǎn)成本
5. 關(guān)于投資決策方法，下列說法正確的有()。
A.投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半，多個(gè)投資方案中以投資回收期最短者為優(yōu)
B.投資回收率越高，則方案越好
C.凈現(xiàn)值為正的方案是可取的，在多個(gè)方案中應(yīng)該選擇凈現(xiàn)值最小的方案
D.現(xiàn)值指數(shù)大于1的方案才是可取的
E.內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率
6. 公司擬以200 000元投資一項(xiàng)目，投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入60 000元，營(yíng)業(yè)成本50 000元，預(yù)計(jì)有效期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅率為25%，投資人要求的必要報(bào)酬率為10%，則該項(xiàng)目()。[(P/A，10%，10)=6.1446]
A.年現(xiàn)金凈流量為27 500元
B.回收期7.27年
C.獲利指數(shù)小于1
D.內(nèi)含報(bào)酬率小于10%
E.內(nèi)含報(bào)酬率等于10%
7. 下列屬于債券投資的優(yōu)點(diǎn)有()。
A.投資收益比較穩(wěn)定
B.能降低購(gòu)買力損失
C.投資安全性好
D.購(gòu)買債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的目的
E.能夠獲得公司的控制權(quán)
8. 下列關(guān)于不同投資方式優(yōu)缺點(diǎn)的表述中，正確的有()。
A.股票投資的缺點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)大，收益不穩(wěn)定
B.股票投資的收益高，能降低購(gòu)買力的損失
C.債券投資收益比較穩(wěn)定，但投資風(fēng)險(xiǎn)比較大
D.債券投資的缺點(diǎn)是購(gòu)買債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的目的
E.股票投資的優(yōu)點(diǎn)是可以達(dá)到控制股份公司的目的
9. 利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金余額時(shí)，下列說法不正確的有()。
A.現(xiàn)金持有量越大，持有成本越大
B.現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越大
C.現(xiàn)金持有量越大，轉(zhuǎn)換成本越大
D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高
E.現(xiàn)金持有量越大，轉(zhuǎn)換次數(shù)越少
10. 存貨模型下，影響持有現(xiàn)金總成本的因素有()。
A.現(xiàn)金持有量
B.有價(jià)證券的報(bào)酬率
C.全年現(xiàn)金需求總量
D.一次的轉(zhuǎn)換成本
E.現(xiàn)金持有時(shí)間
11. 信用條件是客戶可以享受的優(yōu)惠條件，下列項(xiàng)目中屬于信用條件的有()。
A.信用期間
B.信用標(biāo)準(zhǔn)
C.現(xiàn)金折扣
D.折扣期間
E.收款政策
三、閱讀理解
1. 2011年底，甲公司財(cái)務(wù)部門舉行了一次研討會(huì)，對(duì)2012年的下列兩項(xiàng)工作計(jì)劃進(jìn)行了討論和決策：
(1)為了擴(kuò)大銷售，決定改變信用政策
2011年甲公司銷售產(chǎn)品收入為4 320萬元，企業(yè)銷售利潤(rùn)率為10%，其信用條件是：2/10，n/30，享受現(xiàn)金折扣的占40%，其余享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的1%，壞賬損失占銷售收入的2%，收賬費(fèi)用占銷售收入的3%。
2012年擬將賒銷條件改為“2/10，1/20，n/60”，企業(yè)銷售利潤(rùn)率變?yōu)?2%，預(yù)計(jì)銷售收入將增加50%。估計(jì)約有60%的客戶(按賒銷額計(jì)算)會(huì)利用2%的折扣;15%的客戶會(huì)利用1%的折扣，其余的享受商業(yè)信用。管理成本占銷售收入的比率變?yōu)?.5%，壞賬損失為銷售收入的2.5%，收賬費(fèi)用為銷售收入的3.5%。
企業(yè)的資金成本率為8%。
(2)為了擴(kuò)大生產(chǎn)，討論新生產(chǎn)線購(gòu)建及籌資方案
新生產(chǎn)線的購(gòu)建有兩個(gè)方案：
方案一：建造一條生產(chǎn)線M，投資額為1 000萬元，于建設(shè)起點(diǎn)一次投入(建設(shè)期較短，可以忽略不計(jì))。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用壽命為5年，直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)期滿凈殘值為10萬元。投產(chǎn)后每年增加息稅前利潤(rùn)500萬元。
方案二：同樣的金額直接購(gòu)買一條生產(chǎn)線N。該生產(chǎn)線購(gòu)入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計(jì)使用年限為5年。按年限平均法計(jì)提折舊，假設(shè)使用期滿收回凈殘值7萬元。經(jīng)測(cè)算，A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本(包括銷售稅金)為60元，邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本總額為l25萬元，丁產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)銷售量20萬件。
為建造該生產(chǎn)線所需的1 000萬元資金有兩個(gè)籌資方案可供選擇：
方案一：按每股10元發(fā)行普通股，該企業(yè)剛剛發(fā)放的每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)5%;
方案二：按面值發(fā)行票面利率為10%，期限為5年的長(zhǎng)期債券，籌資費(fèi)用率為2%。
已知，所得稅稅率為25%，資金成本為8%;PVA8%，5=3.9927，PVA8%，4=3.3121，PV8%，5=0.6806
根據(jù)上述資料回答下列問題(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))：
<1>、購(gòu)買生產(chǎn)線N方案下，投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為()萬元。
A.1 819.01
B.882.98
C.1 778.02
D.1 832.33
<2>、甲公司針對(duì)新建生產(chǎn)線方案，從資金成本的角度考慮，應(yīng)該選擇的籌資方案為()。
A.方案一
B.方案二
C.兩個(gè)方案一樣
D.無法判斷
<3>、在目前的信用政策和采用新的信用政策的情況下，企業(yè)的利潤(rùn)分別為()萬元。
A.117.12和169.56
B.93.2和169.56
C.117.12和30.2
D.93.2和30.2
<4>、建造和購(gòu)買生產(chǎn)線項(xiàng)目?jī)煞N方案中，甲公司應(yīng)選擇()方案。
A.購(gòu)買生產(chǎn)線N
B.建造生產(chǎn)線M
C.兩個(gè)方案一樣
D.兩個(gè)方案均不可行
2. 長(zhǎng)江股份有限公司2012年度計(jì)劃投資一項(xiàng)目，有關(guān)資料如下：
(1)該項(xiàng)目需要固定資產(chǎn)原始投資2000萬元，無形資產(chǎn)投資500萬元。其中，固定資產(chǎn)原始投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期2年。營(yíng)運(yùn)期5年。固定資產(chǎn)采用年限平均法按5年計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值120萬元;假設(shè)使用5年后的實(shí)際變現(xiàn)價(jià)值為150萬元。無形資產(chǎn)在建設(shè)期期末投入，從投產(chǎn)年份起按4年平均攤銷。
(2)該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)原始投資資金來源于銀行借款，該借款的借款期限為2年，年利率為8%，分年付息一次還本。
(3)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后可使公司第一年增加銷售收入1300萬元，以后每年比上一年增加200萬元，付現(xiàn)成本為當(dāng)年銷售收入的40%。項(xiàng)目投資時(shí)需要投入營(yíng)運(yùn)資金300萬元。
(4)長(zhǎng)江股份有限公司使用企業(yè)所得稅稅率為25%，要求的最低投資報(bào)酬率為10%。
根據(jù)以上資料，回答下列問題。
<1>、該投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)的投資總額是()萬元。
A.2500
B.2800
C.2960
D.3120
<2>、該投資項(xiàng)目投產(chǎn)后第二年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量是()萬元。
A.726.25
B.816.25
C.906.25
D.734.5
<3>、該投資項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)期末的現(xiàn)金凈流量是()萬元。
A.1197.5
B.1285.0
C.1497.5
D.1206.25
<4>、該投資項(xiàng)目不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是()年。
A.3.56
B.3.60
C.3.81
D.3.37
3. 甲公司原有普通股20 000萬元、資金成本10%，長(zhǎng)期債券4 000萬元、資金成本8%。
現(xiàn)為購(gòu)置一臺(tái)大型設(shè)備，甲公司向銀行借款1 200萬元，借款年利率為6%，每年計(jì)息一次，期限為5年，籌資費(fèi)用率為零。該設(shè)備價(jià)值為1 200萬元(無其他相關(guān)稅費(fèi))，購(gòu)入后即投入使用，使用期間每年可為公司增加利潤(rùn)總額240萬元。該設(shè)備可使用5年，按平均年限法計(jì)提折舊，期滿無殘值。
該公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%。向銀行借款增加了公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，普通股市價(jià)由32元跌至28元，每股股利由5.4元提高到5.6元，對(duì)債券的市價(jià)和利率無影響。預(yù)計(jì)普通股股利以后每年增長(zhǎng)1%。
根據(jù)上述資料，回答下列問題：
<1>、該投資項(xiàng)目的投資回收期為()年。
A.2.50
B.2.86
C.4.50
D.5.00
<2>、經(jīng)測(cè)算，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí)，該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為31.68萬元;當(dāng)貼現(xiàn)率為 20%時(shí)，該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為-10.34萬元。采用插值法計(jì)算該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為()。
A.18.50%
B.19.15%
C.19.35%
D.19.50%
<3>、若該投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)收益期望值為16%，標(biāo)準(zhǔn)差為8%，經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為0.2，則該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為()。
A.1.6%
B.3.2%
C.10.0%
D.20.0%
<4>、甲公司新增銀行借款后的綜合資金成本為()。
A.9.40%
B.9.49%
C.18.15%
D.18.30%
【參考答案】
一、單項(xiàng)選擇題
1
[答案]：B
[解析]：年折舊額=(210-10)/5=40(萬元)，1～4年的現(xiàn)金凈流量=30+40=70(萬元)，第5年的現(xiàn)金凈流量=30+40+10=80(萬元)，凈現(xiàn)值=70×PVA10%，5+10×PV10%，5-210=61.565(萬元)。
[該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
2
[答案]：D
[解析]：企業(yè)前四年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%=28.5(萬元)，最后一年的現(xiàn)金凈流量=(50-15)-(50-15-45/5)×25%+5=33.5(萬元)，年均現(xiàn)金凈流量=(28.5*4+33.5)/5=29.5，該項(xiàng)投資回收率=29.5/50=59%。
[該題針對(duì)“投資回收率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
3
[答案]：A
[解析]：各年的折舊額=300/6=50(萬元)，第1年的現(xiàn)金凈流量=40+50=90(萬元)，第2年的現(xiàn)金凈流量為95萬元，第3年為100萬元，第4年為105萬元，依此類推。
投資回收期= 3+(300-90-95-100)/105=3.14(年)。
[該題針對(duì)“投資回收期”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
4
[答案]：C
[解析]：最后一年折舊=45×1/15=3(萬元)，最后一年的所得稅=(38-15-3)×25%=5(萬元)，最后一年的凈現(xiàn)金流量=38-15-5+8=26(萬元)。
[該題針對(duì)“投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
5
[答案]：C
[解析]：每年現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+固定資產(chǎn)折舊額，凈利潤(rùn)=每年現(xiàn)金凈流量-固定資產(chǎn)折舊額=260-50=210(萬元)，凈利潤(rùn)=(銷售收入-付現(xiàn)成本-固定資產(chǎn)折舊)×(1-25%)，付現(xiàn)成本=銷售收入-凈利潤(rùn)/(1-25%)-固定資產(chǎn)折舊=500-210/(1-25%)-50=170(萬元)。
[該題針對(duì)“投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
6
[答案]：C
[解析]：最佳現(xiàn)金持有量=[(2×300000×600)/10%]1/2
=60 000(元);
全年轉(zhuǎn)換次數(shù)=300 000/60 000=5(次);
全年轉(zhuǎn)換成本=5×600=3 000(元)。
[該題針對(duì)“現(xiàn)金管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
7
[答案]：D
[解析]：(2TF/R)1/2 =[(2×100000×10)/8%] 1/2=5000(元)
[該題針對(duì)“現(xiàn)金管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
8
[答案]：B
[解析]：交易性動(dòng)機(jī)，是指為了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要而持有現(xiàn)金，比如為了滿足購(gòu)買原材料，支付各種成本費(fèi)用的需要而持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，所以選項(xiàng)B正確。
[該題針對(duì)“現(xiàn)金管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
9
[答案]：C
[解析]：當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí)，債券價(jià)值等于票面價(jià)值;當(dāng)市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券價(jià)值小于票面價(jià)值;當(dāng)市場(chǎng)利率小于票面利率時(shí)，債券價(jià)值大于票面價(jià)值。
[該題針對(duì)“有價(jià)證券投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
10
[答案]：A
[解析]：根據(jù)題意，該股票預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1.2×(1+2%)，第二年的股利為每股1.2×(1+2%)2，第三年的股利為每股1.2×(1+2%)3，所以目前股票的內(nèi)在價(jià)值=1.2×(1+2%)×PV6%，1+1.2×(1+2%)2×PV6%，2+1.2×(1+2%)3×PV6%，3+15×PV6%，3=15.93(元)。
[該題針對(duì)“有價(jià)證券投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
11
[答案]：B
[解析]：由題意可知：105=100×6%×PVAi,3+100×PVi,3，采用插值法計(jì)算：
當(dāng)i=5%時(shí)，100×6%×PVA5%,3+100×PV5%,3=102.72;
當(dāng)i=4%時(shí)，100×6%×PVA4%,3+100×PV4%,3=105.55
(5%-i)/(5%-4%)=(102.72-105)/(102.72-105.55)，所以i=4.19%。
[該題針對(duì)“有價(jià)證券投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
12
[答案]：D
[解析]：目前信用政策下的平均收賬時(shí)間=60%×15+40%×80%×30+40%×20%×40=21.8(天)。應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬時(shí)間=1 000/360×21.8=60.56(萬元)應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款的平均余額×機(jī)會(huì)成本率×變動(dòng)成本率=60.56×10%×80%=4.84(萬元)
改變信用政策的平均收賬時(shí)間=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)
應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬時(shí)間=1 000×(1+20%)/360×16=53.33(萬元)
應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款的平均余額×機(jī)會(huì)成本率×變動(dòng)成本率=53.33×10%×80%=4.27(萬元)
2010年因信用政策改變使應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本比上一年減少=4.84-4.27=0.57(萬元)
[該題針對(duì)“應(yīng)收賬款管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
13
[答案]：B
[解析]：對(duì)于超過信用期的客戶通過發(fā)函催收屬于消極的收賬政策，派人催收的才屬于積極的收賬政策。所以選項(xiàng)B不正確。
[該題針對(duì)“應(yīng)收賬款管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
14
[答案]：C
[解析]：投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=130×(7.4869-2.5313)=644.23萬元，投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)=644.23/500=1.29。
[該題針對(duì)“現(xiàn)值指數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
15
[答案]：D
[解析]：按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)將存貨劃分為ABC三類，分類的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)，一個(gè)是金額標(biāo)準(zhǔn)，金額大的為A類，金額小的為C類;二是數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)量多的為C類，數(shù)量少的為A類。ABC三類存貨分別實(shí)行重點(diǎn)管理、一般管理和總額靈活管理。所以選項(xiàng)D的說法不正確。
[該題針對(duì)“存貨管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
16
[答案]：B
[解析]：某一投資方案其內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)的資金成本或者投資者要求的最低報(bào)酬率時(shí)，才是可行的，所以選項(xiàng)B正確。
[該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
17
[答案]：B
[解析]：假設(shè)項(xiàng)目投資額為1，因?yàn)樵擁?xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為5年，因此每年現(xiàn)金流為1/5，內(nèi)含報(bào)酬率是使得1/5×PVA R，8 -1=0成立的貼現(xiàn)利率，即PVA R，8=5。內(nèi)含報(bào)酬率=12%-(4.9676-5)/(4.9676-5.1461)×(12%-11%)=11.82%。
[該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
二、多項(xiàng)選擇題
1
[答案]：ACD
[解析]：現(xiàn)值指數(shù)是現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，選項(xiàng)A，會(huì)影響現(xiàn)金流量的折現(xiàn)時(shí)間，進(jìn)而影響現(xiàn)金流量的現(xiàn)值;選項(xiàng)B，固定資產(chǎn)折舊不影響現(xiàn)金流量，所以不會(huì)影響現(xiàn)值指數(shù);選項(xiàng)C，會(huì)影響現(xiàn)金流入的金額，從而影響現(xiàn)值指數(shù);選項(xiàng)D，所得稅稅率會(huì)影響凈利潤(rùn)的計(jì)算，會(huì)影響現(xiàn)金凈流量，進(jìn)而影響現(xiàn)值指數(shù)，所以選項(xiàng)ABCD正確;選項(xiàng)E，計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)不需要考慮利潤(rùn)的分配額，所以不正確。
[該題針對(duì)“現(xiàn)值指數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
2
[答案]：BE
[解析]：現(xiàn)值指數(shù)是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期各年的凈現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值與初始投資的現(xiàn)值之比，現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明凈現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值小于初始投資的現(xiàn)值，凈現(xiàn)值小于0;內(nèi)含報(bào)酬率是使的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值成反向變動(dòng)，因?yàn)閮衄F(xiàn)值小于0，所以該方案的內(nèi)含報(bào)酬率小于企業(yè)的資金成本。
[該題針對(duì)“現(xiàn)值指數(shù)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
3
[答案]：ABE
[解析]：信用政策由信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策組成。
[該題針對(duì)“應(yīng)收賬款管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
4
[答案]：ABC
[解析]：企業(yè)信用政策應(yīng)該考慮的因素包括管理成本、收賬成本、壞賬損失。采購(gòu)成本與存貨管理有關(guān)。
[該題針對(duì)“應(yīng)收賬款管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
5
[答案]：ABE
[解析]：現(xiàn)值為正的方案是可取的，在多個(gè)方案中應(yīng)該選擇凈現(xiàn)值最大的方案，所以選項(xiàng)C不正確;現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的，所以選項(xiàng)D不正確。
[該題針對(duì)“固定資產(chǎn)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
6
[答案]：ABCD
[解析]：年折舊=200 000/10=20 000(元)，年現(xiàn)金凈流量=(60 000-50 000)×(1-25%)+20 000=27 500(元)，由此可知，A的說法正確;投資回收期=200 000/27 500=7.27(年)，由此可知，B的說法正確;獲利指數(shù)=27 500×(P/A，10%，10)/200 000=0.845，由此可知，C的說法正確;根據(jù)獲利指數(shù)小于1可知，按照10%作為折現(xiàn)率計(jì)算得出現(xiàn)金流入現(xiàn)值小于200 000元，而按照內(nèi)含報(bào)酬率作為折現(xiàn)率計(jì)算得出的現(xiàn)金流量入現(xiàn)值為200 000元，因此，內(nèi)含報(bào)酬率低于10%，即D的說法正確。
[該題針對(duì)“固定資產(chǎn)投資決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
7
[答案]：AC
[解析]：債券投資的優(yōu)點(diǎn)是投資收益比較穩(wěn)定、投資安全性好;缺點(diǎn)是購(gòu)買債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的目的，所以選項(xiàng)D是債券投資的缺點(diǎn)，選項(xiàng)BE是普通股投資的優(yōu)點(diǎn)。
[該題針對(duì)“有價(jià)證券投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
8
[答案]：ABDE
[解析]：債券投資收益比較穩(wěn)定，投資安全性好，投資風(fēng)險(xiǎn)比較小，選項(xiàng)C不正確。
[該題針對(duì)“有價(jià)證券投資管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
9
[答案]：BCD
[解析]：選項(xiàng)A，現(xiàn)金持有量越大，也就是持有的現(xiàn)金越多，所以持有成本越大。這里的持有成本可以理解為持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，也就是用這些現(xiàn)金進(jìn)行其他投資的收益。選項(xiàng)B，現(xiàn)金持有量越大，那么發(fā)生現(xiàn)金短缺的可能性就越小，所以因現(xiàn)金短缺而發(fā)生的成本就越小。選項(xiàng)
C.E，現(xiàn)金持有量越大，在全年現(xiàn)金需求總額不變的情況下，需要轉(zhuǎn)換的次數(shù)就越少，那么轉(zhuǎn)換成本也就越小。選項(xiàng)D，現(xiàn)金持有量越大，那么持有的現(xiàn)金不能用于投資，所以收益會(huì)越小。
[該題針對(duì)“現(xiàn)金管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
10
[答案]：ABCD
[解析]：持有現(xiàn)金的總成本=持有成本+轉(zhuǎn)換成本=現(xiàn)金持有量/2×有價(jià)證券的報(bào)酬率+全年現(xiàn)金需求總量/現(xiàn)金持有量×一次的轉(zhuǎn)換成本，根據(jù)這個(gè)公式，可以看出選項(xiàng)ABCD都會(huì)影響持有現(xiàn)金的總成本。
[該題針對(duì)“現(xiàn)金管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
11
[答案]：ACD
[解析]：選項(xiàng)BE是信用政策的內(nèi)容。
[該題針對(duì)“應(yīng)收賬款管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]
三、閱讀理解
1
<1>
[答案]：A
[解析]：購(gòu)買生產(chǎn)線N
變動(dòng)成本率=1-邊際貢獻(xiàn)率=1-40%=60%，售價(jià)=變動(dòng)成本/變動(dòng)成本率=60/60%=100(元)
每年的息前稅后利潤(rùn)=(20×100×40%-125)×(1-25%)=506.25(萬元)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=〔506.25+(1 000-7)/5〕×PVA8%，5+7×PV8%，5-1 000=1 819.01(萬元)
<2>
[答案]：B
[解析]：普通股資金成本=0.3×(1+5%)/10+5%=8.15%
債券的資金成本=1000×10%×(1-25%)/1000×(1-2%)×100%=7.65%
方案二的資金成本低，因此應(yīng)該選擇方案二。
<3>
[答案]：A
[解析]：①目前信用政策下的平均收款天數(shù)=40%×10+60%×30=22(天)
銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)=4 320×10%=432(萬元)
應(yīng)收賬款平均余額=4 320/360×22=264(萬元)
應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=264×8%=21.12(萬元)
現(xiàn)金折扣數(shù)額=4 320×40%×2%=34.56(萬元)
管理成本=4 320×1%=43.2(萬元)
壞賬損失=4 320×2%=86.4(萬元)
收賬費(fèi)用=4 320×3%=129.6(萬元)
目前信用政策下的利潤(rùn)=432-21.12-34.56-43.2-86.4-129.6=117.12(萬元)
②新信用政策下銷售產(chǎn)品的利潤(rùn)=4 320×(1+50%)×12%=777.6(萬元)
新信用政策下的平均收款天數(shù)=60%×10+15%×20+25%×60=24(天)
新信用政策下應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=4 320×(1+50%)/360×24×8%=34.56(萬元)
新信用政策下現(xiàn)金折扣數(shù)額=4 320×(1+50%)×60%×2%+4 320×(1+50%)×15%×1%=87.48(萬元)
新信用政策下管理成本=4 320×(1+50%)×1.5%=97.2(萬元)
新信用政策下壞賬損失=4 320×(1+50%)×2.5%=162(萬元)
新信用政策下收賬費(fèi)用=4320×(1+50%)×3.5%=226.8 (萬元)
新信用政策下的利潤(rùn)=777.6-34.56-87.48-97.2-162-226.8=169.56(萬元)
<4>
[答案]：A
[解析]：建造生產(chǎn)線M
投資總額=1 000萬元
第1～4年每年的現(xiàn)金凈流量=500×(1-25%)+(1 000-10)/5=573(萬元)
第5年每年的現(xiàn)金凈流量=573+10=583(萬元)
則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=573×PVA8%，5+10×PV8%，5-1 000
=573×3.9927+10×0.6806-1 000
=1 294.62(萬元)
建造生產(chǎn)線M的凈現(xiàn)值小于購(gòu)買生產(chǎn)線N的凈現(xiàn)值，兩者的投資額與使用年限都相等的情況下，應(yīng)選擇購(gòu)買生產(chǎn)線N。
2
<1>
[答案]：D
[解析]：該投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)時(shí)的投資總額=2000+500+300+2000×2×8%=3120(萬元)。
<2>
[答案]：B
[解析]：折舊和攤銷額=(2000+2000×2×8%-120)/5+500/4=565(萬元)，第二年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1500×0.6-(1500×0.6-565)×25%=816.25(萬元)。
<3>
[答案]：C
[解析]：第五年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=2100×0.6-(2100×0.6-440+30)×25%+150+300=1497.5(萬元)。
<4>
[答案]：D
[解析]：第一年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1300×0.6-(1300×0.6-565)×25%=726.25(萬元)。
第三年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1700×0.6-(1700×0.6-565)×25%=906.25(萬元)。
第四年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=1900×0.6-(1900×0.6-565)×25%=996.25(萬元)。
2000+500+2000×8%×2-726.25-816.25-906.25=371.25(萬元)
3+371.25/996.25=3.37(年)
3
<1>
[答案]：B
[解析]：每年的折舊計(jì)提數(shù)=1 200/5=240(萬元)，年現(xiàn)金凈流量=240×(1-25%)+240=420(萬元)，投資回收期=1 200/420=2.86(年)。
<2>
[答案]：D
[解析]：假設(shè)項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為i，根據(jù)題目條件可以列式：(i-20%)/(18%-20%)=[0-(-10.34)]/[31.68-(-10.34)]，所以i=19.5%。
<3>
[答案]：C
[解析]：標(biāo)準(zhǔn)離差率=8%/16%=0.5，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.2×0.5=10%。
<4>
[答案]：C
[解析]：向銀行借款后，銀行借款資金成本=6%×(1-25%)=4.5%，普通股資金成本=5.6/28+1%=21%，所以綜合資金成本=21%×20 000/25 200+8%×4 000/25 200+4.5%×1 200/25 200=18.15%。
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