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注冊會計師考試財務(wù)管理第七章練習(xí)題
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1. 某公司股利固定增長率為5%，2010年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1.5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為()元。
A.12.60
B.12
C.9
D.9.45
2. 某公司2009年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加20萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加480萬元，經(jīng)營流動負債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加200萬元，利息40萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元。
A.862
B.802
C.754
D.648
3. A公司年初投資資本1000萬元，預(yù)計今后每年可取得稅前經(jīng)營利潤800萬元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實體價值為()萬元。
A.7407
B.7500
C.6407
D.8907
4. 下列有關(guān)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)估計的表述中，正確的是()。
A.基期數(shù)據(jù)是基期各項財務(wù)數(shù)據(jù)的金額
B.如果通過歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)
C.如果通過歷史財務(wù)報表分析可知，上年財務(wù)數(shù)據(jù)具有可持續(xù)性，則以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)
D.預(yù)測期根據(jù)計劃期的長短確定，一般為3-5年，通常不超過5年
5. 關(guān)于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的敘述中，不正確的是()。
A.現(xiàn)金流量模型是企業(yè)價值評估使用最廣泛、理論上最健全的模型
B.由于股利比較直觀，因此，股利現(xiàn)金流量模型在實務(wù)中經(jīng)常被使用
C.實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)
D.企業(yè)價值等于預(yù)測期價值加上后續(xù)期價值
6. 下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法不正確的是()。
A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量
B.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值
C.一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量
D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的
7. 關(guān)于企業(yè)價值評估的“市價/凈收益比率模型”，下列說法錯誤的是()。
A.市盈率驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風險，其中關(guān)鍵驅(qū)動因素是增長潛力
B.目標公司股票價值=可比公司內(nèi)在市盈率×目標公司預(yù)期每股收益
C.目標公司股票價值=可比公司本期市盈率×目標公司預(yù)期每股收益
D.該模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)
8. 甲公司的每股收入為10元，預(yù)期銷售凈利率為11%。與甲公司銷售凈利率、增長率、股利支付率和風險類似的上市公司有3家，3家公司的實際收入乘數(shù)分別為2.1、2.3、2.5，預(yù)期銷售凈利率分別8%、10%、12%，使用修正收入乘數(shù)估價模型的修正平均法計算出的甲公司價值是()元/股。
A.25.3
B.25.7
C.28.88
D.22.92
9. 某公司目前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，2011年實現(xiàn)凈利潤5000萬元，預(yù)計該公司的長期增長率為4%。為維持每年4%的增長率，2011年股權(quán)凈投資為1500萬元，該公司的股權(quán)資本成本為9%，加權(quán)平均資本成本為8%。則該公司2011年股權(quán)價值為()萬元。
A.72800
B.91000
C.87500
D.70000
10. 甲公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元(其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需)，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為5000萬元，流動負債為2000萬元(其中的20%需要支付利息)，經(jīng)營長期資產(chǎn)為8000萬元，經(jīng)營長期負債為6000萬元，則下列說法不正確的是()。
A.經(jīng)營營運資本為3400萬元
B.經(jīng)營資產(chǎn)為13080萬元
C.經(jīng)營負債為7600萬元
D.凈經(jīng)營資產(chǎn)為5480萬元
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