中級會計師《財務管理》習題及答案
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一、單項選擇題
1、與投資項目建設期長短、現金流量的大小都無關的指標是( )。
A.投資收益率
B.內部收益率
C.凈現值率
D.投資回收期
答案：A
2、互斥方案比較決策中，原始投資額不同，項目計算期也不相同的多方案比較決策，適合采用的評價方法是( )。
A.凈現值法
B.凈現值率法
C.差額投資內部收益率法
D.年等額凈回收額法
答案：D
3、如果一個投資項目的投資額為5000萬元，建設期為1年，投產后1至5年的每年凈現金流量為800萬元，第6至10年的每年凈現金流量為900萬元，則該項目包括建設期的靜態投資回收期為( )年。
A.6.11
B.7
C.8.11
D.7.11
答案：D解析：包括建設期投資回收期=1+6+(5000-800×5-900)/900=7.11(年)。
4、某投資項目于建設期初一次投入原始投資400萬元，建設期為0，獲利指數為1.35。則該項目凈現值為( )萬元。
A.540
B.140
C.100
D.200
答案：B
5、某公司正在考慮處理一臺閑置設備。該設備原購入價100000元，稅法規定的殘值率為5%，已提折舊90000元;目前可以按5000元的價格賣出。若該公司適用的所得稅稅率為25%，則處置該設備產生的現金流量為( )。
A.5000元
B.3750元
C.6250元
D.10000元
答案：C解析：5000+[(100000-90000)-5000] ×25%=6250(元)
6、某投資項目建設期1年，經營期5年，經營期初墊付流動資金150萬元，固定資產投資1000萬元，預計殘值率10%，年營業收入2000萬元，經營成本1500萬元，所得稅稅率25%，采用直線法計提折舊，預計報廢收入與殘值相等。則該項目經營期第5年現金凈流量為( )。
A.240萬元
B.420萬元
C.520萬元
D.670萬元
答案：D
7、某公司在對一個項目進行研發時，2006年已投資1000萬元用于研制，結果研制失敗;2007年再次投資500萬元，但仍沒成功,隨后擱置。現經過論證，認為如果再繼續投資2000萬元，應當有成功的把握，則研制成功后至少取得收入( )才能進行第三次投資。
A.3500萬元
B.2000萬元
C.2500萬元
D.1500萬元
答案：B
8、某項目經營期為10年，預計投產第一年初流動資產需用額為50萬元，預計投產第一年流動負債為15萬元，投產第二年初流動資產需用額為80萬元，預計第二年流動負債為30萬元，預計以后各年的流動資產需用額均為80萬元，流動負債均為30萬元，則該項目終結點一次回收的流動資金為( )。
A.35萬元
B.15萬元
C.95萬元
D.50萬元
答案：D
9、在下列評價指標中，屬于靜態反指標的是( )
A.內部收益率
B.凈現值
C.靜態投資回收期
D.投資收益率
答案：C
10、企業為使項目完全達到設計生產能力、開展正常經營而投入的全部現實資金是( )。
A.建設投資
B.原始投資
C.項目總投資
D.現金流量
答案：B
二、多項選擇題
1、對于項目投資，下列表述正確的有( )。
A.資金成本越高，凈現值越高
B.資金成本等于內部收益率時，凈現值為零
C.資金成本高于內部收益率時，凈現值為負數
D.資金成本越低，凈現值越高
答案：BCD
2、對內部收益率有影響的有( )。
A.資金成本
B.投資項目有效年限
C.原始投資額
D.投資項目的現金流量
答案：BCD
3、某企業擬按15%的期望投資報酬率進行一項固定資產投資決策，所計算的凈現值指標為100萬元，貨幣時間價值為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，同下列表述中不正確的有( )。
A.該項目的現值指數小于1
B.該項目的內部收益率小于8%
C.該項目的風險報酬率為7%
D.該企業不應進行此項投資
答案：ABD
4、關于項目投資，下列說法錯誤的有( )。
A.經營成本中包括折舊但不包括利息費用
B.估算經營稅金及附加時需要考慮增加的增值稅
C.維持運營投資是指礦山、油田等行業為維持正常經營而需要在運營期投入的流動資產投資
D.調整所得稅等于稅前利潤與適用的所得稅稅率的乘積。
答案：ACD
5、在計算現金流量時，為了防止多算或少算有關內容，需要注意的問題有( )。
A.必須考慮現金流量的增量
B.充分關注機會成本
C.要考慮沉沒成本因素
D.盡量利用現有的會計利潤數據
答案：ABD
三、判斷題
1、在獨立方案中，如果一個項目的內部收益率大于基準折現率，投資收益率低于基準投資收益率，則可以斷定該項目基本具有財務可行性( )。
答案：√
2、在固定資產售舊購新決策中，舊設備的變現價值是繼續使用舊設備的機會成本( )。
答案：√
3、在不考慮時間價值的前提下，可以得出投資回收期越短則投資的獲利能力越強的結論( )。
答案：×
4、在進行多方案組合排隊投資決策時，如果資金總量受到限制，可按每一項目的凈現值大小排隊從而確定優先考慮的項目順序( )
答案：×
5、在項目投資決策時，經營期計入財務費用的利息費用不屬于現金流出量的內容，但在計算固定資產原值時，必須考慮建設期資本化利息。( )
答案：√
四、計算題
1.甲企業打算購入一個新設備，以替換目前使用的舊設備。新設備的投資額為25000元，不需安裝，可使用五年，使用新設備每年的營業收入9000元，營業成本3500元。
舊設備尚可使用5年，目前折余價值為14000元、如立刻變賣可取得12000元變價凈收入。
繼續使用舊設備每年的營業收入6000元，營業成本4000元。5年后新設備凈殘值比舊設備凈殘值多1000元。新舊設備均采用直線法計提折舊，甲企業適用的所得稅稅率為25%，行業基準折現率為8%。
要求：
(1)計算更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額;
(2)計算因舊設備提前報廢發生凈損失而抵減的所得稅額;
(3)計算經營期因更新設備每年增加的折舊;
(4)計算項目計算期起點的所得稅后差量凈現金流量ΔNCF0;
(5)計算經營期第1-5年的所得稅后差量凈現金流量ΔNCF1-ΔNCF5;
(6)計算差額投資內部收益率ΔIRR，判斷是否應該更新設備。
答案：
(1)更新設備比繼續使用舊設備增加的投資額=25000-12000=13000元
(2)抵減的所得稅額=(14000-12000)×25%=500元
(3)因更新設備每年增加的折舊=(25000-14000-1000)/5=2000元
(4)項目計算期起點的所得稅后差量凈現金流量ΔNCF0=-13000元
(5)經營期第1-5年的差量息稅前利潤=(9000-6000)-(3500-4000)=3500元
經營期第1年的所得稅后差量凈現金流量ΔNCF1=3500×(1-25%)+2000+500=5125元
經營期第2-4年的所得稅后差量凈現金流量ΔNCF2-ΔNCF4=3500×(1-25%)+2000=4625元
經營期第5年的所得稅后差量凈現金流量ΔNCF5=3500×(1-25%)+2000+1000=5625元
(6)NPV=5125×(P/F，ΔIRR，1)+4625×(P/A，ΔIRR，3)×(P/F，ΔIRR，1)+5625×(P/F，ΔIRR，5)-13000=0
當折現率取24%時，對應數值NPV=13442.371-13000=442.37元
當折現率取28%時，對應數值為NPV=12392.53-13000=-607.47元
差額投資內部收益率ΔIRR=24%+[(0-422.37)/(-607.47-442.37)]×(28%-24%)=25.69%
ΔIRR>行業基準折現率8%，應該更新設備。
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