2017年中級會計職稱《財務管理》練習試題
導讀：2017年中級會計師考試很快就要來臨，大家可要抓緊時間備考好哦。下面是應屆畢業生小編為大家搜集整理出來的有關于2017年中級會計職稱《財務管理》模擬試題，想了解更多相關信息請持續關注我們應屆畢業生考試網!
一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)
1 甲公司以1200元的價格溢價發行面值為1000元、期限為5年、票面利率為6%的公司債券一批。該債券每年付息一次，到期一次還本，發行費用率為3%，適用25%的所得稅稅率。不考慮時間價值，該債券的資本成本為( )。
A.5.15%
B.5%
C.3.87%
D.3.75%
參考答案：C
參考解析：
該債券的資產成本=[1000×6%×(1-25%)]÷[1200×(1-3%)]=3.87%。
2 下列關于現金回歸線的表述中，正確的是( )。
A.當現金余額高于或低于回歸線，應購入或出售有價證券
B.持有現金的機會成本上升，現金回歸線上升
C.最低控制線L取決于模型之外的因素，它由現金管理部經理在綜合考慮各因素的基礎上確定
D.最高控制線H的計算公式為：H=2R-L
參考答案：C
參考解析：
選項A說法錯誤，企業現金余額的變化是隨機的，在上限和下限之間波動表明現金持有量處于合理水平，因此無需調整;選項B說法錯誤，根據回歸線R的公式，現金機會成本i與R呈反向變動關系;選項D所列公式錯誤，正確的應為H=3R一2L。
3 大華公司通過發行可轉換債券籌集資金，每張面值為2000元，轉換比率為40，則該可轉換債券的轉換價格為( )元。
A.20
B.25
C.30
D.50
參考答案：D
參考解析：
轉換比率=債券面值÷轉換價格，因此，轉換價格=債券面值÷轉換比率=2000÷40=50(元/股)。
4 下列關于商業信用籌資的缺點，說法正確的是( )。
A.容易分散公司的控制權
B.采用該籌資方式的條件比較嚴格
C.籌資數額比較大
D.受外部環境影響較大
參考答案：D
參考解析：
商業信用籌資的缺點有以下3方面：①籌資成本高;②容易惡化企業的信用水平;③受外部環境影響較大。
5 邊際資本成本應采用的權數為( )。
A.目標價值權數
B.市場價值權數
C.賬面價值權數
D.評估價值權數
參考答案：A
參考解析：
邊際資本成本是企業追加籌資的決策依據，它的權數采用目標價值權數。
6 下列選項中，屬于內含報酬率法的缺點的是( )。
A.沒有考慮貨幣時間價值
B.沒有考慮項目計算期的全部現金凈流量
C.指標受貼現率高低的影響
D.不易直接考慮投資風險大小
參考答案：D
參考解析：
內含報酬率法的缺點是計算復雜，不易直接考慮投資風險大小，而且對于原始投資額不同的互斥方案有時會作出錯誤決策。
7 某企業編制材料采購預算，預計第4季度期初存量為200千克，該季度生產需用量為2000千克，預計期末存量為500千克，材料單價為20元，若材料采購貨款有70%在本季度內付清，另/71,30%在下季度付清，該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為( )元。
A.18000
B.16000
C.13800
D.19600
參考答案：C
參考解析：
某種材料采購量=某種材料當期耗用量+該種材料期末結存量一該種材料期初結存量=2000+500-200=2300(千克).應付賬款項目金額=2300×20×30%=13800(元)。
8 持有過量現金可能導致的不利后果是( )。
A.財務風險加大
B.收益水平下降
C.償債能力下降
D.資產流動性下降
參考答案：B
參考解析：
持有過量現金會導致機會成本加大，從而使收益水平下降。
9 某投資項目的項目期限為5年，原始投資額現值為1500萬元，現值指數為1.4，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目的年金凈流量為( )萬元。
A.600
B.300
C.189.28
D.158.28
參考答案：D
參考解析：
凈現值=1500×1.4-1500=600(萬元)，年金凈流量=600÷(P/A，10%.5)=600÷3.7908=158.28(萬元)。
10 下列財務管理目標中，有利于企業長期穩定的發展，能夠體現合作共贏價值理念的是( )。
A.相關者利益最大化
B.股東財富最大化
C.企業價值最大化
D.利潤最大化
參考答案：A
參考解析：
相關者利益最大化目標的優點是：①有利于企業長期穩定的發展;②體現了合作共贏的價值理念;③本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的科益;④體現了前瞻性與現實性的統一。
11 下列各項說法中，不屬于信號傳遞理論的觀點的是( )。
A.在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價
B.資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標
C.對于市場上的投資者來講，股利政策的差異或許是反映公司預期獲利能力的有價值的信號
D.一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預期獲利能力差的公司區別開來，以吸引更多的投資者
參考答案：B
參考解析：
選項B屬于所得稅差異理論的觀點。所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。
12 下列各項中，不會對投資項目內含報酬率指標產生影響的因素是( )。
A.原始投資額
B.現金流量
C.項目壽命期
D.設定貼現率
參考答案：D
參考解析：
內含報酬率是指未來現金流量的現值等于原始投資額時的貼現率，因此原始投資額、現金流量、項目壽命期都會影響內含報酬率的大小。設定的貼現率不影響內含報酬率，判斷投資方案是否可行時，如果設定的貼現率小于內含報酬率，則該方案可行。
13 企業在向投資者分配收入時，本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現收入分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益，這體現了收益分配的( )。
A.依法分配原則
B.分配與積累并重原則
C.兼顧各方利益原則
D.投資與收入對等原則
參考答案：D
參考解析：
投資與收入對等原則是指企業進行收入分配應當體現“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的原則，即企業在向投資者分配收入時，應本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現收益分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益。
14 如果兩個投資項目預期收益的標準離差相同，而期望值不同，則這兩個項目( )。
A.預期收益率不同
B.預期收益率相同
C.標準離差率相同
D.未來風險報酬相同
參考答案：A
參考解析：
期望值實質上就是衡量預期收益率與資產收益率的各種可能結果之間的差異大小。期望值代表投資者的合理預期，反映預期收益率的平均化，期望值不同，預期收益率就會不同，而標準離差率不能用期望值來衡量。
15 某企業擁有流動資產160萬元(其中永久性流動資產40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法正確的是( )。
A.該企業采取的是激進融資戰略
B.該企業采取的是保守融資戰略
C.該企業的風險和收益居中
D.該企業的風險和收益較高
參考答案：B
參考解析：
該企業的波動性流動資產=160-40=120(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業采取的是保守的融資戰，這種類型戰的收益和風險均較低。選項B正確。
16 下列關于杠桿效應的說法中。錯誤的是( )。
A.企業息稅前利潤為正數的前提下，經營杠桿系數大于或等于1
B.當固定成本、利息都等于0時。經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數都等于0
C.影響財務杠桿的因素有債務資本比重、普通股收益、所得稅稅率
D.凡是影響經營杠桿系數和財務杠桿系數的因素都會影響總杠桿系數
參考答案：B
參考解析：
選項A正確，經營杠桿系數=1+基期固定成本/基期息稅前利潤，固定成本一般大于0，因此，企業息稅前利潤為正數時杠桿系數大于1;選項B錯誤，基期固定成本=0時，經營杠桿系數=1+0÷基期息稅前利潤=1;利息=0時，財務杠桿系數=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-0)=1，因此總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=1;選項C正確，債務資本比重、普通股收益、所得稅稅率等影響每股盈余，而每股盈余是計算財務杠桿系數的分子，因此上述因素會影響財務杠桿系數;選項D正確.總杠桿系數為經營杠桿系數與財務杠桿系數的乘積，因此影響后兩者的因素同樣影響總杠桿系數。
17 某商業銀行一年期存款年利率為3.25%，如果通貨膨脹率為2.5%，則實際利率為( )。
A.0.75%
B.5.75%
C.4.75%
D.0.73%
參考答案：D
參考解析：
實際利率=[(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)]-1=[(1+3.25%)÷(1+2.5%)]-1=0.73%。
18 在財務可行性評價中，不適合作為計算凈現值的貼現率的參考標準是( )。
A.市場利率
B.投資者希望獲得的預期最低投資報酬率
C.企業平均資本成本率
D.投資項目的內含報酬率
參考答案：D
參考解析：
確定貼現率的參考標準有市場利率、投資者預期報酬率和企業平均資本成本率，選項A、B、C正確。選項D，若以內含報酬率為貼現率計算投資方案的凈現值，凈現值為0，此時無法比較不同項目凈現值的大小。
19 為了滿足經營業務活動的正常波動所形成的支付需要而產生的籌資動機是( )。
A.創立性籌資動機
B.支付性籌資動機
C.擴張性籌資動機
D.調整性籌資動機
參考答案：B
參考解析：
支付性籌資動機是指為了滿足經營業務活動的正常波動所形成的支付需要而產生的籌資動機。
20 上市公司出現財務狀況或其他狀況異常時，其股票交易將被交易所“特別處理”，在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，不屬于其股票交易應遵循的規則是( )。
A.股票報價目漲跌幅限制為5%
B.股票暫停上市
C.上市公司的中期報告必須經過審計
D.股票名稱改為原股票名前加“ST”
參考答案：B
參考解析：
選項A、C、D屬于股票交易應遵循的規則。選項8，上市公司暫停上市的情形與特別處理的情形不同。
21 在彈性預算編制方法中，可以直接從表中查到各業務量下的成本費用預算，不用重新計算，但編制工作量較大的的是( )。
A.圖示法
B.列表法
C.公式法
D.因素法
參考答案：B
參考解析：
列表法是在預計的業務量范圍內將業務量分為若干個水平,然后按不同的業務量水平編制預算。因此，可以直接從表中查到各業務量下的成本費用預算。
22 甲公司長期借款的籌資凈額為95萬元，籌資費用為籌資總額的5%，年利率為4%，所得稅稅率為25%，假設用一般模式計算，則該長期借款的籌資成本為( )。
A.3%
B.3.16%
C.4%
D.4.21%
參考答案：B
參考解析：
根據一般模式，長期借款的籌資成本=4%×(1-25%)÷(1-5%)=3.16%。
23 甲公司2014年12月5日向乙公司購買了一處位于郊區的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式屬于( )。
A.直接租賃
B.售后回租租賃
C.杠桿租賃
D.經營租賃
參考答案：C
參考解析：
杠桿租賃一般是在資產價值昂貴時，出租人投入資產價值的20%～40%的資金，其他的資金以該資產抵押擔保給第三方(一般是銀行)來獲取。
24 某公司生產甲產品，預計生產能力為21000件，計劃生產20000件，預計單位變動成本為210元，該產品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率必須達到20%。假定本年度接到一額外訂單，訂購2000件產品，單價350元，則計劃外單位甲產品的價格為( )元。
A.210
B.265
C.350
D.360
參考答案：B
參考解析：
追加生產2000件的單位變動成本為210元，計劃外單位甲產品的價格=210×(1+20%)÷(1-5%)=265(元)。
25 采用ABC法對存貨進行控制時，應當重點控制的是( )。
A.數量較多的存貨
B.占用資金較多的存貨
C.品種較多的存貨
D.庫存時間較長的存貨
參考答案：B
參考解析：
ABC法中，A類存貨金額巨大但品種數量較少，是控制的重點，應分品種重點管理;B類存貨金額一般，品種數量相對較多，企業應劃分類別進行一般控制;C類存貨品種數量繁多，但價值金額卻很小，企業按總額靈活掌握即可。
二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)
26 甲公司2014年稅后凈利潤為100萬元，2015年的投資計劃需要資金120萬元，該公司的目標資本結構為權益資本占60%，債務資本占40%。如果甲公司采用剩余股利政策，則下列說法中正確的是( )。
A.甲公司投資方所需權益資本為72萬元
B.2014年甲公司可發放的股利為28萬元
C.甲公司可能處于初創階段
D.采用剩余股利政策可降低再投資的資金成本
參考答案：A,B,C,D
參考解析：
選項A，甲公司投資方所需權益資本=120×60%=72(萬元);選項B，2014年甲公司可發放的股利=100=72=28(萬元);選項C，剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司的初創階段;選項D屬于剩余股利政策的一個優點。
27 下列關于認股權證表述正確的有( )。
A.具有實現融資和股票期權激勵的雙重功能
B.屬于衍生金融工具
C.具有投票權
D.持有人可以分得紅利收入
參考答案：A,B
參考解析：
認股權證本質上是一種股票期權，屬于衍生金融工具，具有竇現融資和股票期權激勵的雙重功能。但認股權證本身是一種認購普通股的期權，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應的投票權。
28 根據存貨陸續供應和使用模型，下列各項因素中，對存貨的經濟訂貨量沒有影響的有( )。
A.訂貨提前期
B.一次訂貨成本
C.每日耗用量
D.保險儲備量
參考答案：A,D
參考解析：
存貨陸續供應和使用模型下，經濟訂貨量
根據該公式，影響存貨經濟訂貨量的因素有以下5個：存貨全年總的需求量(D)、一次訂貨成本(K)、單位存貨年變動性儲存成本(KC)、每日耗用量(d)和每日送貨量(P)。選項A、D均不會對經濟訂貨量產生影響。
29 下列屬于企業需要承擔的社會責任的有( )。
A.按時足額發放勞動報酬，提供安全健康的工作環境
B.主動償債.不無故拖欠
C.及時支付股利，確保股東的利益
D.確保產品質量，保障消費安全
參考答案：A,B,D
參考解析：
企業的社會責任是指企業在謀求所有者或股東權益最大化時.應負有的維護和增進社會利益的義務。因此，企業的社會責任應該是對股東以外的責任，選項C不符合題意。選項A屬于企業對員工的責任，選項B屬于企業對債權人的責任，選項D屬于企業對消費者的責任。
30 下列關于預算調整的說法中，正確的有( )。
A.預算調整事項不能偏離企業發展戰略
B.預算調整方案應當在經濟上能夠實現最優化
C.企業正式下達執行的預算不予調整
D.預算調整重點應當放在預算執行中出現的重要的、非正常的、不符合常規的關鍵性差異方面
參考答案：A,B,D
參考解析：
選項A、B、D屬于預算調整應當遵循的要求;企業正式下達執行的預算，一般不予調整。預算執行單位在執行中由于市場環境、經營條件、政策法規等發生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預算執行結果產生重大偏差的，可以調整預算，所以選項C錯誤。
31 某企業面臨甲、乙兩個投資項目。經衡量，它們的期望投資收益率相等，甲項目的標準離差小于乙項目的標準離差。下列說法中，不正確的有( )。
A.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均大于乙項目
B.甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均小于乙項目
C.甲項目實際取得的報酬一定高于其預期報酬
D.乙項目實際取得的報酬一定低于其預期報酬
參考答案：A,C,D
參考解析：
在兩個方案期望投資收益率相同的前提下，可根據標準離差的大小比較其風險的大小，題中甲項目的標準離差小于乙項目的標準離差，因此甲項目的風險小于乙項目的風險;風險即指未來預期結果的不確定性，風險越大其波動幅度就越大，則選項A說法錯誤、選項B說法正確;選項C、D的說法均無法證實。
32 下列關于基本的量本利分析圖的說法中。正確的有( )。
A.總成本線與固定成本線之間的區域為變動成本
B.總收入線與固定成本線的交點是保本點
C.保本點以上的總收入線與總成本線圍成的區域為虧損區
D.總成本線越靠近總收入線，保本點越高
參考答案：A,D
參考解析：
選項B說法錯誤，總收入線與總成本線的交點才是保本點;選項C說法錯誤，保本點以上的總收入線與總成本線圍成的區域為盈利區。
33 下列財務比率不反映企業短期償債能力的是( )。
A.現金比率
B.資產負債率
C.產權比率
D.利息保障倍數
參考答案：B,C,D
參考解析：
選項B、C、D都屬于反映企業長期償債能力的指標。
34 剩余股利政策的缺點在于( )。
A.不利于投資者安排收入與支出
B.不利于公司樹立良好的形象
C.公司財務壓力較大
D.不利于目標資本結構的保持
參考答案：A,B
參考解析：
剩余股利政策的缺點在于每年的股利發放額隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象;公司財務壓力較大是固定股利支付率政策的缺點;剩余股利政策有利于企業目標資本結構的保持。
35 在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率指標上升的經濟業務有( )。
A.用現金償還負債
B.借入一筆短期借款
C.用銀行存款購入一批生產原材料
D.用銀行存款支付一年的房屋租金
參考答案：A,D
參考解析：
總資產周轉率的計算公式為：總資產周轉率=銷售收入凈額÷平均資產總額，選項A、D使企業資產總額減少，從而使總資產周轉率上升;選項B使資產增加，從而使總資產周轉率下降;選項C屬于資產的一增一減，不影響總資產。
三、判斷題(請將判斷結果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)
36 在經營杠桿的作用下，息稅前利潤下降時，普通股每股收益將以更大的幅度下降。( )
參考答案：錯
參考解析：
財務杠桿系數=普通股每股收益變動率/息稅前利潤變動率，因此本題描述的是財務杠桿系數的作用。
37 可轉換債券設置回售條款是為了強制債券持有者積極行使轉股權，因此又被稱為加速條款。( )
參考答案：錯
參考解析：
可轉換債券的回售條款是指債券持有人有權按照事前約定的價格將債券賣回給發債公司的條件規定，實質上是一種回賣的選擇權;贖回條款最主要的作用是強制債券持有者積極行使轉股權，又被稱為加速條款。因此，本題的表述錯誤。
38 采用比較分析法進行財務分析時，應該剔除偶發性項目的影響。( )
參考答案：對
參考解析：
采用比較分析法時，應當注意以下問題：①用于對比的各個時期的指標，其計算口徑必須保持一致;②應剔除偶發性項目的影響。使分析所利用的數據能反映正常的生產經營狀況;③應運用例外原則對某項有顯著變動的指標作重點分析，研究其產生的原因，以便采取對策，趨利避害。
39 在時間價值系數指標中，普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數，普通年金現值系數與資本回收系數互為倒數。( )
參考答案：對
40 已知某種證券收益率的標準差為0.2，當前的市場組合收益率的標準差為0.4，兩者之間的相關系數為0.5，則兩者之間的協方差是0.25。( )
參考答案：錯
參考解析：
根據系統風險的公式，可
因此題千所述證券與市場組合的協方差為0.04。
41 如果固定資產凈值增加幅度高于營業收入增長幅度，則會引起固定資產周轉速度加快，表明企業的運營能力有所提高。( )
參考答案：錯
參考解析：
固定資產周轉率=銷售收入凈額/固定資產平均凈值，如果固定資產凈值增加幅度高于營業收入增長幅度，則會引起固定資產周轉速度放慢，表明企業的運營能力有所降低。
42 在U型組織中，總部的采購、營銷、財務等部門直接控制業務單元，子公司的自主權比較小。( )
參考答案：對
參考解析：
U型組織的特點是實行集權控制，沒有中間管理層，因此子公司的自主權比較小。
43 內含報酬率法的優點是非常注重資金時間價值，能從動態的角度直接反映投資項目的實際收益水平，但受行業基準收益率高低的影響，主觀性較強。( )
參考答案：錯
參考解析：
內含報酬率法不受行業基準收益率高低的影響，比較客觀。
44 現金凈流量中的現金，只包括庫存現金、銀行存款等貨幣性資產，不包括原材料、設備等非貨幣性資產的變現價值。( )
參考答案：錯
參考解析：
計算項目現金凈流量時，應將原材料、設備等非貨幣性資產的變現價值包括在內。
45 某上市公司不按規定公開其財務狀況.由證券交易所暫停其上市。( )
參考答案：對
參考解析：
上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：①公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件;②公司不按照規定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，可能誤導投資者;③公司有重大違法行為;④公司最近三年連續虧損。
四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容.必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46 某公司2013年度實現的凈利潤為2000萬元，分配現金股利1100萬元，提取盈余公積900萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2014年度實現的凈利潤為1800萬元(不考慮計提法定盈余公積的因素)。2015年計劃增加投資，所需資金為1400萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。
要求：
(1)在保持目標資本結構的前提下，計算2015年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。
(2)在保持目標資本結構的前提下，如果公司執行剩余股利政策，計算2014年度應分配的現金股利。
(3)在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利政策，計算2014年度應分配的現金股利、可用于2015年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。
(4)在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執行固定股利支付率政策，計算該公司2014年的股利支付率和2014年度應分配的現金股利。
(5)假定公司2015年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2014年度應分配的現金股利。
參考解析：
(1)2015年投資方案所需的自有資金額=1400×60%=840(萬元)，2015年投資方案所需從外部借入的資金額=1400×40%=560(萬元)。
(2)2014年度應分配的現金股利=凈利潤一2015年投資方案所需的自有資金額=1800-840=960(萬元)。
(3)固定股利政策下。2014年度應分配的現金股利與上年相同，即1100萬元，可用于20t5年投資的留存收益=1800-1100=700(萬元)。2015年投資需要額外籌集的資金額=1400-700=700(萬元)。
(4)2014年該公司的股利支付率=1100÷
2000×100%=55%，2014年度應分配的現金股利=55%×1800=990(萬元)。
(5)若公司只能從內部籌資。那么2015年的投資額1400萬元全部需從2014年的凈利潤中留存，所以2014年度應分配的現金股利=1800-1400=400(萬元)。
47 甲上市公司2014年7月1日按面值發行年利率為3%的可轉換公司債券，面值為5000萬元，期限為5年，利息每年末支付一次，發行結束1年后可以轉換股票，轉換價格為每股5元，即每100元債券可轉換為1元面值的普通股20股。2014年該公司歸屬于普通股股東的凈利潤為1500萬元，2014年發行在外普通股加權平均數為2000萬股，債券利息不符合資本化條件，直接計入當期損益，所得稅稅率為25%。假設不考慮可轉換公司債券在負債成份和權益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。
要求：
(1)計算2014年基本每股收益;
(2)計算增量股的每股收益，判斷該公司可轉換債券是否具有稀釋作用;
(3)如果具有稀釋性，計算稀釋每股收益。
參考解析：
(1)基本每股收益=1500÷2000=0.75(元)。
(2)假設可轉換公司債券的持有人全部轉股，所增加的凈利潤=5000×3%×6/12×(1-25%)=56.25(萬元)。所增加的年加權平均普通股股數=5000÷5×6/12=500(萬股)，增量股的每股收益=56.25÷500=0.11(元)。由于增量股的每股收益0.11元小于原每股收益0.75元，可轉換債券具有稀釋作用。
(3)稀釋每股收益=(1500+56.25)÷(2000+500)=0.62(元)。
48 甲公司于2015年(計劃年度)只生產和銷售一種產品，每季的產品銷售有60%在當期收到現金，有40%在下一個季度收到現金。2014年末的應收賬款為350000元。該公司與銷售預算有關的數據如下表(金額單位：元)所示。
五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
50 某企業擬購買一臺新設備以擴大生產能力�，F有兩個方案可供選擇：甲方案的原始投資為100萬元。項目計算期為5年，每年所得稅前凈現金流量為50萬元;乙方案的原始投資為120萬元，項目計算期為10年，每年所得稅前凈現金流量為40萬元。假定兩個方案均當年投產，投資在期初一次性投入，均為自有資金。
要求：
(1)若投資所需資金50%來源于企業自留資金。50%來源于銀行貸款，貸款利息率為8%，目前該公司股票的β系數為2，當前國債的利息率為4%，整個股票市場的平均收益率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，計算投資所需資金的總資本成本。
(2)若以資本成本率為折現率，計算甲、乙兩方案的凈現值。
(3)計算甲、乙兩方案的年金凈流量，并評價甲、乙兩方案的優劣。
(4)利用最小公倍數法評價甲、乙兩方案的優劣。
參考解析：
(1)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%，貸款資本成本=8%×(1- 25%)=6%。總資本成本=14%×50%+6%×50%=10%。
(2)甲方案的凈現值=50×(P/A，10%，5)-100=50×3.7908-100=89.54(萬元)，乙方案的凈現值=40×(P/A，10%，10)-120=40×6.1446-120=125.78(萬元)。
(3)甲方案的年金凈流量=89.54÷(P/A，10%，5)=89.54÷3.7908=23.62(萬元)，乙方案的年金凈流量=125.78÷(P/A，10%，10)=125.78÷6.1446=20.47(萬元)，即甲方案的年金凈流量大于乙方案的年金凈流量，因此該公司應選擇甲方案。
(4)兩方案的壽命的最小公倍數為10年。甲方案調整以后的凈現值=89.54+89.54×(P/F，10%，5)=145.14(萬元)，乙方案調整以后的凈現值=原凈現值=125.78萬元，由于甲方案調整以后的凈現值更大，所以該公司應選擇甲方案。
要求：
(1)確定表2中各字母表示的數值(需列示計算過程)。
(2)計算2015年應收賬款的年末余額。
參考解析：
(1)表2中各字母代表數據的計算過程如下：
A=1000000×60%=600000(元)
B=1000000×40%=400000(元)
C=1250000×60%=750000(元)
D=1250000×40%=500000(元)
E=1500000×60%=900000(元)
F=1500000×40%=600000(元)
G=1250000×60%=750000(元)。
(2)根據第四季度收入，可測算出2015年年末應收賬款余額=125000040%=500000(元)。
49 甲公司現在要從A、B兩家企業中選擇一家作為供應商。A企業的信用條件為“3/30、n/60”，B企業的信用條件為“1/20、n/30”。
要求回答下列互不相關的三個問題：
(1)假如選擇A企業作為供應商，甲公司在10-30天之間有一投資機會，投資回報率為40%，甲公司應否在折扣期內歸還A企業的應付賬款以取得現金折扣?
(2)如果甲公司準備放棄現金折扣。那么應選擇哪家供應商?
(3)如果甲公司準備享受現金折扣，那么應選擇哪家供應商?
參考解析：
(1)如果甲公司不在10～30天內付款，意味著打算放棄現金折扣，放棄現金折扣的成本=3%÷(1-3%)×360÷(60-30)×100%=37.11%;由于10～30天運用這筆資金可得40%的回報率，大于放棄現金折扣的成本37.11%，故不應該在10天內歸還，應將這筆資金投資于回報率為40%的投資機會，賺取收益。
(2)放棄A企業現金折扣的成本=37.11%，放棄B企業現金折扣的成本=1%÷(1-1%)×360÷(30-20)=36.36%<37.11%，所以，如果甲公司準備放棄現金折扣，應該選擇B企業作為供應商。
(3)當享受現金折扣時。放棄現金折扣的成本為“收益率”，“收益率”越大越好。根據第(2)問的計算結果可知，當甲公司準備享受現金折扣時，應選擇A企業。
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