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2015中級會計師《財務管理》考試訓練題答案及解析
一、單項選擇題
1、【正確答案】 D
【答案解析】 本題考核證券資產的特點。證券資產的特點包括：價值虛擬性;可分割性;持有目的多元性;強流動性;高風險性。
2、【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核內含報酬率的含義。內含報酬率是使凈現值為0時的折現率。根據(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/(45-(-10))可知，內含報酬率=16.64% 。
3、【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核企業投資的分類。維持性投資也可以稱為戰術性投資，如更新替換舊設備的投資、配套流動資金投資、生產技術革新的投資等。所以，選項C的說法不正確。
4、【正確答案】 A
【答案解析】 本題考核營業期現金凈流量的計算。根據“稅后營業利潤=稅后收入-稅后付現成本-非付現成本×(1-所得稅率)”有：575-450-非付現成本×(1-25%)=80，由此得出：非付現成本=60(萬元);年營業現金凈流量=稅后營業利潤+非付現成本=80+60=140(萬元)。
5、【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核終結期現金凈流量的計算。按照稅法規定每年計提的折舊=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前設備的賬面價值=50000-4500×5=27500(元)，處置該設備發生的凈損失=27500-20000=7500(元)，出售該設備產生的現金凈流量=20000+7500×30%=22250(元)。
6、【正確答案】 A
【答案解析】 本題考核凈現值和現值指數的關系。
現金流入現值=2600×1.3=3380(萬元)，凈現值=3380-2600=780(萬元)。
7、【正確答案】 A
【答案解析】 本題考核內含報酬率和凈現值之間的關系。當資本成本為10%時，該項目的凈現值為100元大于零，故知該項目的內含報酬率高于資本成本10%。
8、【正確答案】 C
【答案解析】 本題考核企業投資管理的特點。企業的投資管理的特點包括：屬于企業的戰略性投資;屬于企業的非程序化管理;投資價值的波動性大。
9、【正確答案】 D
【答案解析】 本題考核債券投資。債券價值指的是未來收到的利息和本金的現值，一般來說，經常采用市場利率作為折現率。
10、【正確答案】 D
【答案解析】 本題考核股票投資。如果股利增長率固定不變，折現率高于增長率，并且長期持有，則：股票的價值=未來第一期股利/(折現率-增長率)
當增長率=0時，股票的價值=股利/折現率
二、多項選擇題
1、【正確答案】 ABC
2、【正確答案】 AB
【答案解析】 本題考核的是投資管理的原則。利潤最大是財務管理的目標，不是投資管理的原則。投資管理原則包括動態監控原則。
3、 【正確答案】 ABC
【答案解析】 本題考核營業現金凈流量的計算公式。選項D的正確寫法應該是：營業現金流量=收入×(1-所得稅稅率)-付現成本×(1-所得稅稅率)+非付現成本×所得稅稅率。
4、【正確答案】 ABCD
【答案解析】 本題考核財務評價指標的計算。年折舊200000/10=20000(元)，營業期年現金凈流量=(90000-36000)×(1-30%)+20000×30%=43800(元);靜態投資回收期=200000÷43800=4.57(年);凈現值=43800×(P/A，10%，10)-200000=69133.48(元)，現值指數=43800×(P/A，10%，10)/200000=1.35。
5、【正確答案】 ABC
【答案解析】 本題考核證券資產投資的風險。系統性風險包括：價格風險、再投資風險和購買力風險。變現風險屬于非系統風險。
6、【正確答案】 ABC
【答案解析】 本題考核債券投資的收益率。債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬，這些投資報酬來源于：(1)名義利息收益;(2)利息再投資收益;(3)價差收益。
三、判斷題
1、【正確答案】 錯
【答案解析】 本題考核企業投資的意義。通過投資，可以實現多元化經營，將資金投放于經營相關程度較低的不同產品或不同行業，可以分散風險。
2、【正確答案】 對
【答案解析】 本題考核企業投資的分類。根據投資項目之間的相互關聯關系，企業投資可以劃分為獨立投資和互斥投資。
3、【正確答案】 錯
【答案解析】 本題考核企業投資的分類。對內投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可以是直接投資。
4、【正確答案】 錯
【答案解析】 本題考核項目現金流量。在一般情況下，投資決策中的現金流量通常指現金凈流量(NCF)。這里，所謂的現金既指庫存現金、銀行存款等貨幣性資產，也可以指相關非貨幣性資產(如原材料、設備等)的變現價值。
5、【正確答案】 錯
【答案解析】 本題考核年金凈流量法。凈現值法適用于壽命期相同的投資方案決策，年現金凈流量法適用于期限不同的投資方案決策。
四、計算分析題
【正確答案】
(1)機器購入使用后：
每年折舊=(120000-10000)/5=22000(元)
營業期每年凈現金流量=30000+22000=52000(元)
第一年利息費用現值=120000×50%×15%/(1+10%)=8181.82(元)
未來現金凈流量現值合計=52000×(P/A，10%，5)-8181.82+10000×(P/F，10%，5)=52000×3.7908-8181.82+10000×0.6209=195148.78(元)
原始投資現值合計=120000×50%+120000×50%/(1+10%)=114545.45(元)
凈現值=195148-114545.45=80603.33(元)
由于凈現值大于0，購買方案可行。
(2)現值指數=195148.78/114545.45=1.70
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