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2017中級會計師《財務管理》判斷題訓練及答案

　　練習題一

2017中級會計師《財務管理》判斷題訓練及答案

　　1、投資決策中的現金是指庫存現金、銀行存款等貨幣性資產。(　)

　　【答案】×

　　【解析】在一般情況下，投資決策中的現金流量通常指現金凈流量(NCF)。這里，所謂的現金既指庫存現金、銀行存款等貨幣性資產，也可以指相關非貨幣性資產(如原材料、設備等)的變現價值。

　　2、企業的投資活動涉及到企業的未來經營發展方向和規模等重大問題，投資管理屬于企業的程序化管理(　　)。

　　【答案】×

　　【解析】企業的投資活動涉及到企業的未來經營發展方向和規模等重大問題，是非經常發生的。投資經濟活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理。

　　3、在投資項目可行性研究中，應首先進行財務可行性評價，再進行技術可行性分析，如果項目具備財務可行性和技術可行性，就可以做出該項目應當投資的決策。 (　　)

　　【答案】×

　　【解析】投資項目可行性主要包括環境可行性，技術可行性、市場可行性、財務可行性等方面。其中財務可行性是在相關的環境、技術、市場可行性完成的前題下，著重圍繞技術可行性和市場可行性而開展的專門經濟性評價。

　　4、可以直接利用凈現值法對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。( )

　　【答案】×

　　【解析】利用凈現值法對壽命期不同的互斥投資方案進行決策時，需要將各方案轉化為相等壽命期進行比較，不能直接比較。

　　5、某企業正在考慮增加一條新的生產線，有甲、乙兩個備選方案可供選擇，甲方案可用6年，凈現值為200萬元;乙方案可使用4年，凈現值為100萬元，如果資本成本率為10%，據此可以認為甲方案較好。( )

　　【答案】√

　　【解析】要在甲、乙方案中選擇一個作為增加一條新的生產線的方案，所以是互斥方案的決策。由于甲、乙方案的壽命期不同，應利用年金凈流量法決策，甲方案的年金凈流量=200/(P/A，10%，6)=200/4.3553=45.92(萬元);乙方案的年金凈流量=100/(P/A，10%，4)=100/3.1699=31.55(萬元)，由于甲方案的年金凈流量大于乙方案，所以甲方案較好。

　　6、凈現值法和年金凈流量法的適用情況是相同的。(　)

　　【答案】×

　　【解析】凈現值法適用于壽命期相同的投資方案決策，年金凈流量法適用于期限不同的投資方案決策。

　　7、由于現值指數是未來現金凈流量現值與原始投資額現值之比，是一個相對數指標，反映了投資效果。( )

　　【答案】×

　　【解析】現值指數反映了投資效率，凈現值反映了投資效果。

　　練習題二

　　1.證券組合風險的大小，等于組合中各個證券風險的加權平均數。(　　)

　　2.企業向專業性保險公司投保既可以規避風險還可以在-定程度上減少風險。(　　)

　　3.如果市場上短期國庫券的利率為6%，通貨膨脹率為2%，風險收益率為3%，則資金時間價值為4%。(　　)

　　4.風險收益率是指某資產持有者因承擔該資產的風險而要求的超過無風險利率的額外收益。風險收益率衡量了投資者將資金從無風險資產轉移到風險資產而要求得到的“額外補償”，它的大小取決于風險的大小。(　　)

　　5.通常情況下，如果通貨膨脹率很低，公司債券的利率可視同為資金時間價值。(　　)

　　6.在期數-定的情況下，折現率越大，則年金現值系數越大。(　　)

　　7.回歸分析法下，假設混合成本符合總成本模型y=a+bx，其中bx表示的是單位變動成本。(　　)

　　8.市場風險溢酬反映市場作為整體對風險的厭惡程度。(　　)

　　9.風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險。在風險相同的情況下，他們選擇資產的唯-標準是預期收益的大小。(　　)

　　10.-般來講，隨著證券資產組合中資產個數的增加，證券資產組合的風險會逐漸降低，如果資產組合中資產的個數足夠大，則證券資產組合的風險會全部消除。(　　)

　　11.假設目前的通貨膨脹率為5%，銀行存款的實際利率為3%，則名義利率為8%。(　　)

　　12.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。(　　)

　　13.要想降低約束性固定成本，只有厲行節約、精打細算，編制出積極可行的費用預算并嚴格執行，防止浪費和過度投資等。(　　)

　　參考答案

　　1.×

　　【解析】只有在證券之間的相關系數為1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權平均數;如果相關系數小于1，那么證券組合的風險就小于組合中各個證券風險的加權平均數。

　　2.×

　　【解析】風險控制對策包括四種：規避風險、減少風險、轉移風險和接受風險。企業向專業性保險公司投保屬于轉移風險。

　　3.√

　　【解析】短期國庫券的利率可以看作無風險利率，資金時間價值是沒有風險和通貨膨脹情況下的平均利潤率，所以，資金時間價值=無風險利率-通貨膨脹率=國庫券利率-通貨膨脹率=6%-2%=4%。

　　4.×

　　【解析】風險收益率的大小取決于兩個因素：-是風險的大小;二是投資者對風險的偏好。

　　5.×

　　【解析】通常情況下，資金的時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，也就是說，資金的時間價值中既不包括風險收益率也不包括通貨膨脹補償率。而公司債券有風險，公司債券的利率中包括風險收益率，因此，即使通貨膨脹率很低，公司債券的利率也不能作為資金時間價值。不過由于短期國庫券利率可以近似地代替無風險利率，所以，通常情況下，如果通貨膨脹率很低，短期國庫券利率可視同為資金時間價值。

　　6.×

　　【解析】計算現值的時候，折現率在分母上，所以在期數-定的情況下，折現率越大，則年金現值系數越小。

　　7.×

　　【解析】回歸分析法下，假設混合成本符合總成本模型y=a+bx，其中bx表示變動成本總額。

　　8.√

　　【解析】市場風險溢酬，也就是資本資產定價模型中的(Rm-Rf)，它是附加在無風險收益率之上的，由于承擔了市場平均風險所要求獲得的補償，它反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度，也就是市場整體對風險的厭惡程度，對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風險溢酬的數值就越大。

　　9.×

　　【解析】風險中立者選擇資產的唯-標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用。

　　10.×

　　【解析】風險分為系統風險和非系統風險，系統風險不能隨著資產種類增加而分散。

　　11.×

　　【解析】1+名義利率=(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)，即名義利率=(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)-1，而不是名義利率=實際利率+通貨膨脹率。