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中級會計職稱《財務管理》復習資料：資本結構的含義
莫為失敗找借口，只為成功找機會。在中級會計備考的過程中，希望大家能夠激流勇進，乘風破浪，順利過關。
資本結構的含義
資本結構是指企業資本總額中各種資本的構成及其比例關系。
提示:狹義資本結構下，短期債務作為營運資金來管理
(二)最佳資本結構
是指在一定條件下使企業平均資本成本率最低、企業價值最大的資本結構。
【例題·判斷題】最佳資本結構是使企業籌資能力最強、財務風險最小的資本結構。( )
【答案】×
【解析】最佳資本結構是指在一定條件下使企業平均資本成本率最低、企業價值最大的資本結構。
影響資本結構的因素
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影響因素 |
說明 |
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（1）企業經營狀況的穩定性和成長率 |
如果產銷業務穩定，如果產銷業務量能夠以較高的水平增長，企業可以采用高負債的資本結構。 |
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（2）企業的財務狀況和信用等級 |
企業財務狀況良好，信用等級高，債權人愿意向企業提供信用，企業容易獲得債務資本。 |
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（3）企業資產結構 |
擁有大量固定資產的企業主要通過長期負債和發行股票融通資金；擁有較多流動資產的企業更多地依賴流動負債融通資金。 資產適用于抵押貸款的企業負債較多；以技術研發為主的企業則負債較少。 |
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（4）企業投資人和管理當局的態度 |
如果股東重視控制權問題，企業一般盡量避免普通股籌資；穩健的管理當局偏好于選擇低負債比例的資本結構。 |
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（5）行業特征和企業發展周期 |
產品市場穩定的成熟產業經營風險低，因此可提高債務資本比重，發揮財務杠桿作用。 高新技術企業產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務風險。 |
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企業初創階段，經營風險高，在資本結構安排上應控制負債比例；企業發展成熟階段，產品產銷業務量穩定和持續增長，經營風險低，可適度增加債務資本比重，發揮財務杠桿效應；企業收縮階段，產品市場占有率下降，經營風險逐步加大，應逐步降低債務資本比重。 |
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（6）經濟環境的稅務政策和貨幣政策 |
當所得稅稅率較高時，債務資本的抵稅作用大，企業充分利用這種作用以提高企業價值；當國家執行了緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業債務資本成本增大。 |
【提示】從理論上講，最佳資本結構是存在的，但由于企業內部條件和外部環境的經常性變動，動態地保持最佳資本結構十分困難。
【例題·單選題】處于優化資本結構和控制風險的考慮，比較而言，下列企業中最不適宜采用高負債資本結構的是( )。
A.電力企業
B.高新技術企業
C.汽車制造企業
D.餐飲服務企業
【答案】B
【解析】不同行業資本結構差異很大。高新技術企業的產品、技術、市場尚不成熟，經營風險高，因此可降低債務資本比重，控制財務杠桿風險。因此高新技術企業不適宜采用高負債資本結構。
【例題34·多選題】下列各項因素中，影響企業資本結構決策的有( )。
A.企業的經營狀況
B.企業的信用等級
C.國家的貨幣供應量
D.管理者的風險偏好
【答案】ABCD
【解析】影響資本結構因素的有：(1)企業經營狀況的穩定性和成長性;(2)企業的財務狀況和信用等級;(3)企業的資產結構;(4)企業投資人和管理當局的態度;(5)行業特征和企業發展周期;(6)經濟環境的稅收政策和貨幣政策。
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