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期貨從業資格考試科目期貨投資分析真題
在社會的各個領域，我們都經�？吹娇荚囌骖}的身影，考試真題可以幫助主辦方了解考生某方面的知識或技能狀況。你所見過的考試真題是什么樣的呢？下面是小編收集整理的期貨從業資格考試科目期貨投資分析真題，供大家參考借鑒，希望可以幫助到有需要的朋友。
期貨從業資格考試科目期貨投資分析真題 1
單項選擇題(在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內，每題1分)
1.2007年，我國由于“豬藍耳”病的爆發，豬肉供應偏緊，導致豬肉價格連續攀升，根據這一現象，可以認為( )。
A.存在成本推動型通貨膨脹
B.存在需求拉上型通貨膨脹
C.存在混合型通貨膨脹
D.倘不能確定是否出現了通貨膨脹
【答案】D
【解析】這是突發事件導致的個別商品價格波動，并不能代表整體商品價格指數的攀升。
2.在半強型有效市場中，下列說法正確的是( )。
A.因為價格已經反映了所有的歷史信息，所以技術分析是無效的
B.因為價格已經反映了所有公開獲得的信息，所以技術分析是無效的
C.因為價格已經反映了包括內幕信息在內的所有信息，所以基本分析和技術分析都是無效的
D.因為價格已經反映了所有公開獲得的信息和所有歷史信息，所以基本分析和技術分析都是無效的
【答案】D
【解析】參考教材第21頁內容。
3.實證檢驗表明，我國目前的期貨市場( )。
A.已達到弱有效，但未達到半強型有效
B.還沒有達到弱有效
C.以達到半強型有效
D.已達到強型有效
【答案】B
【解析】因為技術分析還十分有效。
4.國際收支經常項目差額是指( )三項差額相抵后的凈差額。
A.貿易、資本和儲備資產
B.貿易、服務和轉讓
C.貿易、轉讓和資本
D.服務、轉讓和資本
【答案】B
【解析】經常項目不能包括資本。參考教材第33頁內容。
5.為應對“次貸危機”引發的經濟衰退，美國政府采取了增發國債的赤字財政政策。當國債由( )購買時，對擴大總需求的作用最為明顯。
A.美國家庭
B.美國商業銀行
C.美國企業
D.美聯儲
【答案】D
【解析】美聯儲是美國的中央銀行。參考教材第57頁內容。
6.一般用來衡量通貨膨脹的.物價指數是( )。
A.消費者物價指數
B.生產物價指數
C.GDP平減指數
D.以上均正確
【答案】D
【解析】參考教材第31頁內容。
7.近年來，中國已經逐步放棄了過去長期實行的釘住美元的匯率制度，因為采取這種匯率制度，在正常情況下有可能導致( )。
A.國際收支逆差增大，出現通貨緊縮
B.國際收支順差增大，出現通貨膨脹
C.國際收支逆差增大，出現通貨膨脹
D.國際收支順差增大，出現通貨緊縮
【答案】B
【解析】參考教材第55頁內容。
8.促使我國豆油價格走高的產業政策因素是( )。
A.降低豆油生產企業貸款利率
B.提高對國內大豆種植的補貼
C.放松對豆油進口的限制
D.對進口大豆征收高關稅
【答案】D
【解析】參考教材第66—69頁以及第129頁內容。
9.從變量之間相關的表現形式看，可以分為( )。
A.正相關和負相關
B.線性相關和非線性相關
C.單相關和復相關
D.完全相關和無相關
【答案】B
【解析】參考教材第240頁內容。
10.標的物現價為179.50，權利金為1.35、執行價格為177.50的看跌期權的時間價值為( )。
A.-2
B.-0.25
C.1.35
D.1.1
【答案】C
【解析】時間價值=期權權利金-內涵價值=期權權利金一Max[(標的物價格-執行價格)，0]=1.35-0=1.35。參考教材第326頁及第339頁內容。
11.美國供應管理協會(ISM)發布的采購經理人指數(PMI)是預測經濟變化的重要的領先指標。一般來說，該指數( )即表明制造業生產活動在收縮。
A.低于57%
B.低于50%
C.在50%和43%之間
D.低于43%
【答案】B
【解析】參考教材第38頁內容。
12.美國商品期貨交易委員會(CFTC)持倉報告的最核心內容是( )。
A.商業持倉
B.非商業持倉
C.非報告持倉
D.長格式持倉
【答案】B
【解析】參考教材第230頁內容。
13.伊拉克戰爭以來，以石油為代表的能源價格持續走高，有關專家預計石油價格不久將突破150美元/桶的大關，這種情況將會首先導致( )。
A.成本推動型通貨膨脹
B.需求拉上型通貨膨脹
C.供求混合型通貨膨脹
D.以上均不對
【答案】 A
【解析】 參考教材第47頁內容。
14.若存在一個僅有兩種商品的經濟：在2000年某城市人均消費4公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤;在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，若以2000年為基年，則2011年的CPI為( )%。
A.130
B.146
C.184
D.195
【答案】B
【解析】2000年人均消費：4×4+10×3=46(元)，2011年人均消費：5.5×4+15×3=67(元)，2011年的CPI=67÷46×100%=146%。
15.已知某商品的需求彈性等于1.5，其供給彈性等于0.8，則蛛網的形狀是( )的。
A.收斂型
B.發散型
C.封閉型
D. 圓圈型
【答案】A
【解析】參考教材第84頁內容。
16.下列各種因素中，會導致大豆需求曲線向左下方移動的是( )。
A.大豆價格的上升
B.豆油和豆粕價格的下降
C.消費者可支配收入的上升
D.老年人對豆漿飲料偏好的增加
【答案】B
【解析】只有B項是引起大豆需求最減少的、價格之外的因素。參考教材第74頁內容。
17.利用MACD進行價格分析時，正確的認識是( )。
A.出現一次底背離即可以確認價格反轉走勢
B.反復多次出現頂背離才能確認價格反轉走勢
C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素
D.底背離研判的準確性一般要高于頂背離
【答案】C
【解析】參考教材第212頁內容。
18.假設黃金現價為733美元/盎司，其存儲成本為每年2美元/盎司，一年后支付，美元一年期無風險利率為4%。則一年期黃金期貨的理論價格為( )美元/盎司。
A.735.00
B.746.28
C.764.91
D.789.55
【答案】C
19.公司本年年末預期支付每股股利4元，從次年起股利按每年10%的速度持續增長。如果必要收益率是15%，那么，該公司股票今年年初的內在價值等于( )元。
A.60
B.70
C.80
D.90
【答案】C
20.5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產商采取了“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產商基于( )作出的決策。
A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小
D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大
【答案】C
【解析】估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠月合約漲幅應高于近月合約。參考教材第287頁內容。
21.公司股票看跌期權的執行價格是55元，期權為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權費(期權價格)為5元。如果到期日該股票的價格是58元，則購進看跌期權與購進股票組合的到期收益為( )元。
A.9
B.14
C.-5
D.0
【答案】 A
【解析】 購進股票到期日盈利58-44=14(元)，購進看跌期權到期日盈利0-5=-5(元)，則投資組合盈利14-5=9(元)。
22.聯合國糧農組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”是指( )的百分比值。
A.期末庫存與當期消費量
B.期初庫存與當期消費量
C.當期消費量與期末庫存
D.當期消費量與期初庫存
【答案】 A
【解析】參考教材第128頁內容。
期貨從業資格考試科目期貨投資分析真題 2
一、單選題
1. 當（ ）時，基差為正。
A. 期貨價格高于現貨價格
B. 期貨價格低于現貨價格
C. 遠期合約價格高于近期合約價格
D. 遠期合約價格低于近期合約價格
答案：B。解析：基差=現貨價格 - 期貨價格。當期貨價格低于現貨價格時，基差為正。A選項基差為負；C和D選項是關于遠期合約和近期合約價格的比較，和基差的定義（現貨和期貨價格差）不直接相關。
2. 下列不屬于影響利率期貨價格的經濟因素的是（ ）。
A. 貨幣政策
B. 通貨膨脹率
C. 經濟周期
D. 財政政策
答案：D。解析：影響利率期貨價格的經濟因素主要包括貨幣政策、通貨膨脹率、經濟周期等。貨幣政策的變化會直接影響市場利率；通貨膨脹率影響實際利率；經濟周期不同階段利率也會不同。財政政策主要通過政府的收支等手段影響經濟，對利率期貨價格的直接影響相對較小。
3. 在進行期貨投資分析時，回歸分析是一種重要的統計方法。如果相關系數r = - 0.9，這表明兩個變量之間（ ）。
A. 高度正相關
B. 高度負相關
C. 低度正相關
D. 低度負相關
答案：B。解析：相關系數的取值范圍是[- 1,1]。當r>0時，表示兩個變量正相關；當r<0時，表示兩個變量負相關。|r|越接近1，相關性越強。這里r = - 0.9，說明兩個變量之間高度負相關。
4. 以下哪種期貨交易策略主要是基于對期貨價格的趨勢判斷？（ ）
A. 套期保值
B. 套利
C. 投機
D. 期現套利
答案：C。解析：投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為，主要基于對期貨價格趨勢的判斷。套期保值是為了規避現貨價格風險；套利是利用相關市場或相關合約之間的價差變化來獲利；期現套利是利用期貨市場和現貨市場之間的價格差異來套利。
5. 對于商品期貨而言，庫存是一個重要的基本面因素。當庫存（ ）時，通常會給期貨價格帶來下行壓力。
A. 增加
B. 減少
C. 不變
D. 無法確定
答案：A。解析：對于商品期貨，庫存增加意味著市場供應相對充足。在需求不變或增長緩慢的情況下，供應增加會導致價格有下行壓力。庫存減少則可能使價格有上升趨勢；庫存不變時價格的變化還要考慮其他因素如需求等情況。
6. 以下哪個指標是衡量期貨市場流動性的重要指標？（ ）
A. 持倉量
B. 成交量
C. 價格波動幅度
D. 交易手續費
答案：B。解析：成交量是衡量期貨市場流動性的重要指標。成交量越大，說明市場交易越活躍，流動性越好。持倉量反映的是市場中未平倉合約的數量；價格波動幅度主要體現價格的變化情況；交易手續費和市場流動性沒有直接關聯。
7. 在布萊克 - 斯科爾斯 - 默頓期權定價模型中，假設股票價格服從（ ）。
A. 正態分布
B. 對數正態分布
C. 均勻分布
D. 二項分布
答案：B。解析：布萊克 - 斯科爾斯 - 默頓期權定價模型假設股票價格服從對數正態分布。這是模型的重要假設基礎，在此假設下可以推導出期權定價公式。正態分布不符合該模型對股票價格的假設；均勻分布和二項分布也不符合這個期權定價模型對股票價格分布的要求。
8. 某投資者買入一份執行價格為3000元/噸的大豆看漲期權，權利金為100元/噸。當大豆期貨價格上漲到3200元/噸時，該投資者的期權收益為（ ）元/噸。
A. 0
B. 100
C. 200
D. 300
答案：B。解析：對于看漲期權，當期貨價格高于執行價格時，收益 = 期貨價格 - 執行價格 - 權利金。本題中，收益=3200 - 3000 - 100 = 100（元/噸）。
9. 下列關于期貨市場技術分析的說法，錯誤的是（ ）。
A. 技術分析以價格、成交量等市場行為為研究對象
B. 技術分析的前提是市場行為涵蓋一切信息
C. 技術分析方法可以預測期貨價格的長期趨勢
D. 常用的技術分析方法包括趨勢線分析、形態分析等
答案：C。解析：技術分析主要是對短期價格走勢的分析，難以預測期貨價格的長期趨勢。技術分析以價格、成交量等市場行為為研究對象，前提是市場行為涵蓋一切信息。常用的技術分析方法包括趨勢線分析、形態分析（如頭肩頂、雙重底等形態）等。
10. 期貨投資組合的風險可以通過（ ）來降低。
A. 增加投資品種
B. 提高杠桿倍數
C. 集中投資于某一品種
D. 縮短投資期限
答案：A。解析：通過增加投資品種可以分散風險。增加投資品種使得組合中的資產相關性降低，當某一資產價格波動時，其他資產可能不受影響或者反向波動，從而降低整個投資組合的風險。提高杠桿倍數會增加風險；集中投資于某一品種會使風險集中；縮短投資期限不一定能降低風險，主要還是看投資組合的資產構成等因素。
二、多選題
1. 以下屬于基本分析的特點的有（ ）。
A. 研究的是價格變動的根本原因
B. 主要分析價格變動的短期趨勢
C. 依靠圖表和技術指標
D. 分析的內容包括宏觀經濟、行業狀況等
答案：AD。解析：基本分析研究的是價格變動的根本原因，它主要分析宏觀經濟、行業狀況、公司財務等因素來判斷期貨價格的合理水平。基本分析側重于價格的長期趨勢；依靠圖表和技術指標是技術分析的特點，不是基本分析的特點。
2. 影響期貨價格的因素包括（ ）。
A. 供求關系
B. 經濟周期
C. 貨幣政策
D. 心理因素
答案：ABCD。解析：供求關系是影響期貨價格的最基本因素，當供大于求時價格下降，供小于求時價格上升。經濟周期不同階段，商品的需求和價格會發生變化。貨幣政策通過影響貨幣供應量、利率等影響期貨價格。心理因素也會對期貨價格產生影響，例如投資者的樂觀或悲觀情緒會導致市場的買賣行為變化，進而影響價格。
3. 期貨市場套利交易包括（ ）。
A. 跨期套利
B. 跨品種套利
C. 跨市套利
D. 期現套利
答案：ABCD。解析：跨期套利是在同一市場利用不同交割月份期貨合約的價差進行套利；跨品種套利是利用不同但相關聯的期貨品種之間的價差進行套利；跨市套利是在不同交易所之間利用同一期貨品種的價差進行套利；期現套利是利用期貨市場和現貨市場的價格差異進行套利。
4. 下列關于期貨套期保值的說法，正確的有（ ）。
A. 套期保值是在期貨市場和現貨市場進行方向相反的`交易
B. 套期保值的目的是為了規避現貨價格風險
C. 套期保值可以分為買入套期保值和賣出套期保值
D. 基差的變化會影響套期保值的效果
答案：ABCD。解析：套期保值是在期貨市場和現貨市場進行方向相反的交易，例如現貨市場是多頭（持有現貨），則在期貨市場做空。其目的是為了規避現貨價格風險，比如對于生產商擔心產品價格下跌可以進行賣出套期保值，對于加工商擔心原材料價格上漲可以進行買入套期保值�；畹淖兓瘯绊懱灼诒Ｖ档男Ч敾钭邚娀蜃呷鯐r，套期保值的實際效果會不同。
5. 以下哪些屬于期貨技術分析的理論（ ）。
A. 道氏理論
B. 波浪理論
C. 江恩理論
D. 有效市場假說
答案：ABC。解析：道氏理論是技術分析的基礎理論，它主要關注市場的趨勢；波浪理論將市場價格的波動比作波浪，分析價格的上升和下降波段；江恩理論包含了時間和價格的關系等多種技術分析方法。有效市場假說是金融經濟學理論，它認為市場價格已經反映了所有可用信息，不屬于技術分析理論。
6. 計算VaR（Value at Risk）的方法主要有（ ）。
A. 歷史模擬法
B. 方差 - 協方差法
C. 蒙特卡洛模擬法
D. 敏感性分析方法
答案：ABC。解析：歷史模擬法是根據歷史數據來模擬資產組合未來的價值變化來計算VaR；方差 - 協方差法是基于資產收益率的正態分布假設，通過計算方差和協方差來估計VaR；蒙特卡洛模擬法是通過隨機模擬大量的市場情景來計算VaR。敏感性分析方法主要是分析某個因素變化對資產價值的影響程度，不是計算VaR的主要方法。
7. 對于期貨期權，以下說法正確的有（ ）。
A. 期權買方有權利但無義務執行期權合約
B. 期權賣方有義務執行期權合約
C. 期權價格由內涵價值和時間價值組成
D. 當期權處于深度實值狀態時，時間價值趨近于零
答案：ABCD。解析：期權買方有權利根據自己的判斷決定是否執行期權合約，而期權賣方有義務在買方要求執行時履行合約。期權價格包括內涵價值和時間價值，內涵價值是立即執行期權合約時可獲得的收益，時間價值反映期權剩余期限內的潛在價值。當期權處于深度實值狀態時，由于期權很可能會被執行，其時間價值趨近于零。
8. 期貨投資中，風險管理的重要措施包括（ ）。
A. 設定止損位
B. 控制倉位
C. 分散投資
D. 定期評估風險
答案：ABCD。解析：設定止損位可以在價格不利變動達到一定程度時及時止損，減少損失�？刂苽}位避免過度投資，減少風險暴露。分散投資通過投資多個品種降低單一品種價格波動帶來的風險。定期評估風險可以根據市場變化和投資組合的情況及時調整風險管理策略。
9. 以下關于期貨市場的功能說法正確的有（ ）。
A. 期貨市場的價格發現功能是指期貨市場能夠預期未來現貨價格的變動
B. 套期保值功能是期貨市場的基本功能之一
C. 期貨市場的投機交易有助于增強市場的流動性
D. 期貨市場的套利交易有助于期貨市場價格與現貨市場價格的趨同
答案：ABC。解析：期貨市場的價格發現功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易機制，形成具有真實性、預期性、連續性和權威性的期貨價格。套期保值是期貨市場的基本功能，幫助企業等規避價格風險。投機交易增加了市場的買賣活動，有助于增強市場的流動性。期貨市場的期現套利有助于期貨市場價格與現貨市場價格的趨同，而不是所有套利交易，D選項表述不準確。
10. 在進行期貨投資分析時，需要考慮的宏觀經濟數據包括（ ）。
A. GDP（國內生產總值）
B. CPI（消費者物價指數）
C. PMI（采購經理人指數）
D. 失業率
答案：ABCD。解析：GDP反映了一個國家或地區的經濟總量和增長情況，對期貨市場有重要影響。CPI是衡量通貨膨脹水平的重要指標，通貨膨脹會影響期貨價格。PMI是反映制造業等行業經濟活動的指標，對于商品期貨等有指示作用。失業率也是重要的宏觀經濟指標，失業率的變化會影響消費等情況，進而影響期貨市場。
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