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期貨投資分析知識點：消費者/生產者價格指數
導語：生產者價格指數反映產品出廠、礦、農場的價格總水平變動程度動態相對數指標。批發價格指數的一種。又稱生產者品銷售價格指數或生產者所得價格指數，普遍見于國編制的價格指數中。
消費者價格指數、生產者價格指數
1.相關概念
1)價格指數
價格指數是衡量物價總水平在任何一個時期相對于基期變化的指標。
2)物價總水平
物價總水平是指商品和服務的價格經過加權后的平均價格，通常用價格指數來衡量。
最重要的價格指數包括消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)。
2.消費者價格指數
1)消費者價格指數的含義
在我國，消費者價格指數即居民消費價格指數，反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數，是對城市居民消費價格指數和農村居民消費價格指數進行綜合匯總計算的結果。
【例1.3·單選題】( )反映一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數。
A.生產者價格指數
B.消費者價格指數
C.GDP平減指數
D.物價水平
【答案】B
【解析】消費者價格指數反映一定時期內城鄉居民所購買的生產消費品價格和服務項目價格變動趨勢及程度的相對數。
2)消費者價格指數的作用
利用居民消費價格指數，可以觀察和分析消費品價格和服務價格變動對城鄉居民實際生活費支出的影響程度。
3)消費者價格指數的構成
在我國居民消費價格指數構成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價格。
4)消費者價格指數的權數
我國現行的消費者價格指數編制方法主要是根據全國12萬戶城鄉居民家庭各類商品和服務項目的消費支出比重確定的，每5年調整一次。最近一次調整是在201 1年，調整后加大了居住類的權重，同時減少了食品類的權重。此外，每年還要對權數做一次調整。
5) CPI的同比增長率
CPI的同比增長率是最受市場關注的指標，它不僅是評估當前經濟通貨膨脹壓力的最佳手段，也是影響貨幣政策的重要因素。一般來說，當CPI同比增長大于3%時，稱為通貨膨脹;而當CPI大于5%時，稱為嚴重的通貨膨脹。
【例1.4·判斷題】一般來說，CPI同比增長大于5%時，稱為通貨膨脹;當CPI大于10%時，稱為嚴重的通貨膨脹。( )
【答案】錯誤
【解析】一般來說，當CPI同比增長大于3%時，稱為通貨膨脹;而當CPI大于5%時，稱為嚴重的通貨膨脹。
3.生產者價格指數
1)生產者價格指數的含義
生產者價格指數(PPI)，是工業生產產品出廠價格和購進價格在某個時期內變動的相對數，反映全部工業品出廠和購進價格的變化趨勢及幅度。
2)生產者價格指數的構成
中國生產者價格指數由工業品出廠價格指數和工業品購進價格指數兩部分組成。
3) PPI與工業品出廠價格指數的關系
嚴格意義上的生產者價格指數暫時無法統計出來。目前，中國以工業品出廠價格替代生產者價格。因此，生產者價格指數也被稱為工業品出廠價格指數。工業品出廠價格指數是從生產角度反映當月國內市場的工業品價格與上年同月價格相比的價格變動。
4) PPI與居民消費價格指數的比較
工業品出廠價格指數只反映了工業品出廠價格的變動情況，沒有包括服務價格的變動，其變動也要比居民消費價格劇烈一些。但由于它衡量的是企業生產的產品費用，PPI的變動往往預示了消費價格水平的變動趨向，是在重要性上僅次于消費價格指數的價格指標。
4.其他價格指數數據
核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數據的區別是剔除了食品和能源成分，因為食品和能源受臨時因素影響較大。一般認為核心CPI低于2%屬于安全區域。
【例1.5·單選題】一般認為核心CPI低于( )屬于安全區域。
A.10%
B.5%
C.3%
D.2%
【答案】D
【解析】核心CPI是美聯儲制定貨幣政策較為關注的一個數據，是從CPI中剔除了受臨時因素(比如氣候)影響較大的食品和能源成分，一般認為核心CPI低于2%屬于安全區域。
5.CPI、PPI的作用
CPI、PPI走勢受到大宗商品價格走勢的影響，并對中央銀行貨幣政策取向至關重要，決定市場利率水平的中樞，對債券市場、股票市場會產生一系列重要影響。
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