- 相關(guān)推薦
證券投資基金第十二章基礎知識考點
下面是百分網(wǎng)小編收集整理的證券投資基金第十二章基礎知識考點，歡迎學習!
戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置
(一)對投資者的風險承受和風險偏好的認識和假設不同
與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置過程相比，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略在動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置狀 態(tài)時，需要根據(jù)實際情況的改變重新預測不同資產(chǎn)類別的預期收益情況，但沒 有再次估計投資者偏好與風險承受能力是否發(fā)生了變化。也就是說，動態(tài)資產(chǎn) 配置實質(zhì)上假定投資者的風險承受能力與效用函數(shù)是較為穩(wěn)定的，在新形勢下 沒有發(fā)生大的改變，于是只需要考慮各類資產(chǎn)的收益情況變化。因此，動態(tài)資 產(chǎn)配置的核心在于對資產(chǎn)類別預期收益的動態(tài)監(jiān)控與調(diào)整，而忽略了投資者是 否發(fā)生變化。 在風險承受能力方面，動態(tài)資產(chǎn)配置假設投資者的風險承受能力不隨市場 和自身資產(chǎn)負債狀況的變化而改變。這一類投資者將在風險收益報酬較高時 比戰(zhàn)略性投資者更多地投資于風險資產(chǎn)。因而從長期來看，他們將取得更豐厚 的'投資回報。
(二)對資產(chǎn)管理人把握資產(chǎn)投資收益變化的能力要求不同
動態(tài)資產(chǎn)配置的風險收益特征與資產(chǎn)管理人對資產(chǎn)類別收益變化的把握 能力密切相關(guān)。因此，運用動態(tài)資產(chǎn)配置的前提條件是資產(chǎn)管理人能夠準確地 預測市場變化，并且能夠有效實施動態(tài)資產(chǎn)配置投資方案。
資產(chǎn)配置的主要類型
從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置，股票、債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置等;從時間跨度和風格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等;從配置策略上可分為買人并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在1年以上;股票、債券資產(chǎn)配置的期限為半年;行業(yè)資產(chǎn)配置的時間最短，一般根據(jù)季度周期或行業(yè)波動特征進行調(diào)整。
(一)買入并持有策略
買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期計劃水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。買入并持有策略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大，或者改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的成本大于收益時的狀態(tài)。買入并持有戰(zhàn)略的投資組合價值與股票市場價值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構(gòu)成。投資組合價值線的斜率由資產(chǎn)配置的比例決定。
(二)恒定混合策略
恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產(chǎn)的比例固定。也就是說，在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時，資產(chǎn)配置應當進行相應的調(diào)整，以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變。與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置相比，恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整并非基于資產(chǎn)收益率的變動或者投資者的風險承受能力的變動，而是假定資產(chǎn)的收益情況和投資者偏好沒有大的改變，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。
(三)投資組合保險策略
投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)
組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)的比例，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種動態(tài)調(diào)整策略。當風險資產(chǎn)收益率上升時，風險資產(chǎn)的投資比例隨之上升，如果風險資產(chǎn)市場繼續(xù)上升，投資組合保險策略將取得優(yōu)于買入并持有策略的結(jié)果。與恒定混合策略相反，投資組合保險策略在股票市場上漲時提高股票投資比例，而在股票市場下跌時降低股票投資比例，從而既保證資產(chǎn)組合的總價值不低于某個最低價值，同時又不放棄資產(chǎn)升值潛力。在嚴重衰退的市場上，隨著風險資產(chǎn)投資比例的不斷下降，投資組合能夠最終保持在最低價值基礎之上。在股票市場急劇降低或缺乏流動性時，投資組合保險策略至少保持最低價值的目標可能無法達到，甚至可能由于投資組合保險策略的實施反而加劇了市場向不利方向的運動。
(四)動態(tài)資產(chǎn)配置策略
1.動態(tài)資產(chǎn)配置是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進行動態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價值的.積極戰(zhàn)略。大多數(shù)動態(tài)資產(chǎn)一般具有以下共同特征：
(1)一般是一種建立在一些分析工具基礎之上的客觀、量化的過程。
(2)資產(chǎn)配置主要受某種資產(chǎn)類別預期收益率客觀測度的驅(qū)使，因此屬于以價值為導向調(diào)整的過程。
(3)資產(chǎn)配置規(guī)則能夠客觀地測度出哪一種資產(chǎn)類別已經(jīng)失去市場的注意力，并引導投資者進入不受人關(guān)注的資產(chǎn)類別。
(4)資產(chǎn)配置一般遵循回歸均衡的原則，這是動態(tài)資產(chǎn)配置中的主要利潤機制。一般來說，一些更為詳細的辦法經(jīng)常比單純的價值驅(qū)動模型更為優(yōu)越。動態(tài)資產(chǎn)配置的目標在于，在不提高系統(tǒng)性風險或投資組合波動性的前提下提高長期報酬。
2.當市場行情上漲時，投資組合的財富也會增加。在最近的市場波動之后，不同投資者對適當資產(chǎn)分配反應也不同。
(1)一些投資者未受財富變動的影響。在財富變動時，他們的風險承受能力不發(fā)生變化。這些人是真正的長期投資者。
(2)其他投資者對財富的近期變化稍微敏感。這些投資者是簡單機械調(diào)整戰(zhàn)略的自然候選人。
(3)另一類投資者則對近期市場行為較為敏感。
(4)一些投資者對近期市場行為作出劇烈的反應。
現(xiàn)金流量表信息
現(xiàn)金流量表能夠為你提供三個方面的信息：
(1)反映單位凈收益的質(zhì)量
為了獲得賬面上較高的利潤，很多企業(yè)都想盡各種辦法“調(diào)整”利潤。比如，通過報請國家有關(guān)部門批準，延長固定資產(chǎn)的使用壽命等�，F(xiàn)金流量是一個客觀數(shù)據(jù)，不像凈收益那樣可以通過應計項目調(diào)整。
(2)反映企業(yè)運用現(xiàn)金的`能力
現(xiàn)在，很多企業(yè)都說缺錢、缺流動資金，但是，企業(yè)為什么缺錢?錢都用到哪里去了?用得是否合理?通過現(xiàn)金流量表，就可以分析這些情況。
(3)反映企業(yè)的償債能力
我國國有企業(yè)的資金大多來自銀行，企業(yè)的償債能力直接影響到銀行的正常運行，甚至國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此，了解國有企業(yè)的資金運行情況及其償債能力，顯得十分重要。
此外，從現(xiàn)金流量表中還可以看出單位的經(jīng)營是否持續(xù)穩(wěn)定，是否有大量的營運資金。如果單位的現(xiàn)金流入凈值主要是投資及營業(yè)外收入造成的，那么，單位的生產(chǎn)經(jīng)營在很大程度上就會存在不穩(wěn)定性。
資產(chǎn)負債表必背公式
A根據(jù)若干個總賬科目的期末余額分析計算填列
1))貨幣資金=庫存現(xiàn)金+銀行存款+其他貨幣資金
2))存貨=在途物資(材料采購)+原材料+庫存商品+生產(chǎn)成本+制造費用+周轉(zhuǎn)材料+委托加工物資+材料成本差異+發(fā)出商品-存貨跌價準備
3))未分配利潤=本年利潤+利潤分配
B根據(jù)有關(guān)總賬所屬的明細賬的期末余額分析計算填列
應收賬款與預收賬款;應付賬款與預付賬款在填制報表時的填列方法。
填寫應收賬款：應收賬款+預收賬款，取借方合計-壞賬準備
填寫預收賬款：預收賬款+應收賬款，取貸方合計
填寫應付賬款：應付賬款+預付賬款，取貸方合計
填寫預付賬款：預付賬款+應付賬款，取借方合計
C根據(jù)有關(guān)總賬及其明細賬的期末余額分析填列;
1))長期借款=長期借款-將于1年內(nèi)(含1年)到期的長期借款
2))應付債券=應付債券-將于1年內(nèi)(含1年)到期的.應付債券
3))長期應收款、長期待攤費用、長期應付款等
D根據(jù)有關(guān)資產(chǎn)類賬戶與其備抵賬戶抵消后的凈額填列
1))應收賬款=應收賬款-壞賬準備
2))其他應收款=其他應收款-壞賬準備
3))應收票據(jù)=應收票據(jù)-壞賬準備
4))存貨=存貨-存貨跌價準備
5))固定資產(chǎn)=固定資產(chǎn)-累計折舊-固定資產(chǎn)減值準備
6))無形資產(chǎn)=無形資產(chǎn)-累計攤銷-無形資產(chǎn)減值準備
7))長期股權(quán)投資=長期股權(quán)投資-長期股權(quán)投資減值準備
8))持有至到期投資=持有至到期投資-持有至到期投資減值準備
9))在建工程=在建工程-在建工程減值準備(在建工程包括待安裝設備價值、工程用材料、工程用人員工資費用之和)
利潤表必背公式
1、營業(yè)收入=主營業(yè)務收入+其他業(yè)務收入
2、營業(yè)成本=主營業(yè)務成本+其他業(yè)務成本
3、營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費用-管理費用-財務費用-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益+投資收益
4、利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出
5、凈利潤=利潤總額-所得稅費用
【證券投資基金第十二章基礎知識考點】相關(guān)文章：
證券投資基金基礎知識第十二章考點精選08-01
證券投資基金第十二章基礎知識考點匯總07-11
證券投資基金考點：證券投資基金的類型02-19
證券投資基金基礎知識考點：另類投資的種類07-21
證券投資基金基礎知識考點：債券的種類05-28
證券投資基金基礎知識考點：單利與復利04-20
2017基金從業(yè)《證券投資基金基礎知識》考點習題05-05
證券投資基金基礎知識考點：利潤表07-30