2016年高級會計師案例分析精選習題及答案
案例分析題一
甲公司是中國一家汽車生產廠家，2013年年末，甲公司擬收購澳大利亞汽車配件生產商乙公司，其聘請的資產評估機構對乙公司進行估值，以2014年—2018年為預測期，乙公司的相關財務預測數據如下表所示：
金額單位：億元
|
項目 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
|
稅后凈營業利潤 |
10 |
12.5 |
14.5 |
17 |
19 |
|
折舊及攤銷 |
4 |
5.5 |
7 |
8.5 |
6.5 |
|
資本支出 |
10 |
12 |
12 |
12 |
12 |
|
營運資金增加額 |
2 |
3 |
5.5 |
8.5 |
7.5 |
假定從2019年起，乙公司自由現金流量以5%的年復利增長率固定增長，乙公司2013年年末債務的市場價值為20億。
資產評估機構確定的乙公司當前的產權比為1;市場無風險報酬率、市場投資組合的報酬率分別為5%和10%，乙公司的貝塔系數為1.4;企業所得稅稅率為20%，稅前債務資本成本為10%。
經雙方談判，甲公司擬支付80億元取得乙公司的全部股權，并購前甲公司股權價值為850億元，并購后甲公司與乙公司的整體股權價值為950億，并購過程中發生審計、咨詢費、評估費5.5億元。
有關復利現值系數表如下：
|
t/年 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
10%的復利現值系數 |
0.9091 |
0.8264 |
0.7513 |
0.6830 |
0.6209 |
要求：
1.填寫表格中“自由現金流量”一行數據。
2.計算使用收益法評估乙公司時所使用的折現率。
3.計算乙公司在2018年年末的企業價值的現值。
4.計算乙公司在2013年年末的企業股權價值。
5.計算甲公司并購乙公司的并購收益與并購凈收益。
【答案】
1. 金額單位：億元
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項目 |
2014年 |
2015年 |
2016年 |
2017年 |
2018年 |
|
自由現金流量 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
2.股權資本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%
稅后債務成本=10%×(1-20%)=8%
加權平均資本成本=12%×1/(1+1)+8%×1/(1+1)=10%
3.乙公司2018年年末的企業價值現值=6×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=78.23(億元)
4.乙公司的整體價值=2×0.9091+3×0.8264+4×0.7513+5×0.6830+6×0.6209+78.23=92.67(億元)
乙公司的股權價值=92.67-20=72.67(億元)
5. 并購收益=950-(850+72.67)=27.33(億元)
并購溢價=80-72.67=7.33(億元)
并購凈收益=27.33-7.33-5.5=14.5(億元)
案例分析題二
甲公司為進入西北市場，20X 1年6月30日，以現金2 400萬元作為對價購買了C公司90%的有表決權股份。C公司為20X 1年4月1日新成立的公司，截至20X 1年6月30日，C公司持有貨幣資金2 600萬元，實收資本2 000萬元，資本公積700萬元，未分配利潤-100萬元。
要求：判斷甲公司收購C公司是否形成企業合并?
[分析提示]
對于此事項，由于C公司僅僅包含貨幣資金，不存在其他資產和負債，不凇截業務，因此不符合《企業會計準則第20號一一企業合并》中對企業合并的定義，不屬于企業合并。甲公司實質上收購的僅僅是凈資產，并沒有收購經營，與企業新設一家子公司沒有什么本質的區別。
案例分析題三
某事業單位實驗室工作人員賈某2X 13年2月購買實驗室耗材12 000元，通過公務卡結算并已經辦理完報銷換卡手續。4月份使用該批耗材時發現有質量問題，通過與供貨商協商，對方同意退回30%的貨款，并將3 600元退貨款退回賈某公務卡。賈某及時將公務卡中的退款取現歸還單位財務部，事業單位財務部辦理了現金收訖手續。
問題：
請分析賈某及事業單位的相關處理是否符合相關規定，若是不符合相關規定，請寫出按照規定的正確處理。
分析提示：
賈某及事業單位的相關處理是不正確的。
正確的處理是：賈某應及時將收到的退款3 600元到單位財務部辦理相關退款手續，由單位財務部將賈某公務卡中的3 600元退貨款退到事業單位零余額賬戶;事業單位應該零余額賬戶用款額度3 600元，同時沖銷相應的事業支出3 600元。
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