最新讀后感：《大空頭》
讀完掩卷之際，100年前利維莫爾的一段話浮現在腦際：“華爾街不曾變過。口袋變了，股票變了，華爾街卻從來沒變，因為人性沒有變。”100年前的經濟歷史背景和造就大蕭條的一些原因可能與最近的次貸危機完全不同，但風云變幻、歷史變遷中，那些基本的規律和邏輯就像亙古的星辰一樣，在撥開歷史的云霧后，熠熠發光。
從上個世紀80年代興起的與新技術時代相伴的房地產市場和證券市場成為美國經濟增長的引擎。蓬勃發展的商業、消費和房地產市場催生了信貸的發展，反過來，信貸的發展又助長了前者的繁榮。
金融行業開始不滿足于既有的放貸業務和利潤規模增長，想盡各種辦法提高自有資金的使用效率，增加杠桿。它們將各種貸款變成產品，然后基于這些貸款開發出各種債券，將債券通過層層關系最后賣給普通投資者（也就是普通的消費者），以此來收回資金并進一步的放貸。這種信貸資產的證券化本身沒有問題，問題的關鍵是，為了獲得更多的貸款、開發更多的債券、得到更豐厚的利潤，金融機構制造了更多和更復雜的相關金融衍生品，并將風險控制的標準降得越來越低，最后甚至“將錢借給那些沒有還款能力的消費者”。
在這個過程中，伴隨著房地產泡沫和各種有意無意的風險忽視，那些被認為是最精明和最謹慎的華爾街投行、評級機構及其他參與其中的金融機構，為了利益和貪欲，將次貸的泡沫越做越大。而這個泡沫不斷的自身強化，讓身處其中的人們欲罷不能。他們制造和包裝債券，把最差的債券打包成金融產品，然后為了進一步的開發債券，在用完貸款之后又憑空制造出一些虛假的貸款。就像皇帝的新衣一樣，他們自我陶醉到了荒謬的地步，舉個例子，到了大崩盤的前夕，那些開發和售賣債券的人甚至希望市場上有更多做空自己債券的產品，以此來擴大自身債券業務的規模——這就好像制藥企業希望通過宣傳藥物的副作用以此來賣更多的藥一樣荒謬。
在這場保守估計帶來上萬億美元損失的次貸危機中，上百年來歷經風雨、精心設計的各項金融制度和風控制度被華爾街的貪欲擊得粉碎，或者可以說，面對人性，這些制度本身就存在重大的缺陷和漏洞。和前面的每一次一樣，這一次失敗的還是人類自己。站在幾年后的今天，我們似乎學到了更多，似乎，什么也沒有學到。
在這本關于次貸危機的半紀實作品中，劉易斯生動的刻畫了幾個先知先覺的投資者，他們最早認識到市場的荒謬和瘋狂，并采取行動來應對。
他們中間有獨眼的患有阿斯伯格綜合癥的巴里，有很小的對沖基金經理查理，有性格古怪的從律師轉行證券業的艾斯曼。他們都是小人物，性格和生活經歷迥異，但他們共同的特點是，對認識事物的真相有偏執狂般的熱情，獨立思考，拒絕隨波逐流，逆著潮流堅持的勇氣。
當次貸市場一片繁榮，所有人都沉醉其中而拒絕或者不知道去面對真相，羊群效應驅動著無意識的人們在散場的凌晨鐘聲敲響之前載歌載舞。幾乎所有人選擇了沿著似乎一直光明的道路前行，包括那些華爾街的精英們。
人類的貪欲驅動著一切，卻唯獨忽視了那些最基本的常識和原理：太多沒有還款能力的借款人得到了借款；華爾街的金融機構們承擔了幾十倍的.杠桿；虛擬金融的規模是全球GDP的十幾倍；金融衍生品復雜到沒有人能夠理解；幾乎所有次級貸款池里所包含的具體內容無人知曉；房地產市場和證券市場被過高的估值……但幾乎沒有人清醒。
書中還有一個人物讓我印象深刻，他就是摩根士丹利的抵押債券交易員豪伊，他創造了90億美元的歷史上最大的單一交易虧損。作為摩根士丹利的抵押債券明星交易員，豪伊的聰明和能力毋庸置疑，而且很早的時候他就認識到了美國住房抵押貸款市場的風險，并且采取了相應的行動——買入了20億美元針對3B級次級債券的對沖產品。但為了沖抵成本對短期業績的影響，他又買入了160億美元他認為絕對安全的3A級次級債券相關產品。問題的關鍵是他太自以為是，認為自己掌握了真相：3A級沒問題，3B級出問題的可能性較大。仔細分析，在這個事件里有兩個漏洞：豪伊沒有自己想象中那么了解次級債券；市場的長期上漲和對利益的追逐讓豪伊和摩根士丹利喪失了警惕，變得貪婪。
愛因斯坦說過：宇宙中唯有兩件事物是無限的，那就是宇宙的大小與人的愚蠢。而對于前者，我還不能肯定。
看到書中那些弄潮兒的精彩演出，不由想到了巴菲特等投資大師們。在這場群體的癲狂中，巴菲特芒格們早就預見到了市場的不理性和瘋狂，對于常識和規律的熱愛和堅守，讓他們遠離這個市場，正如歷史上他們一次次遠離的各種泡沫和危機一樣。不認同，不參與；不了解，不參與——如此簡單的原則，卻幾乎沒有人能夠做到。
知行合一，獨立思考，相信常識，堅守價值，這些簡單的關于價值投資的原理讓投資遠遠超出投資本身的范疇，讓投資成為一個價值投資者終身的修行，也讓價值投資不僅成為一種投資致富的捷徑，還成為一種可以指導我們生活工作并身體力行的思想和哲學。
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