論述如何選擇風險應對策略

（一）基本原則

（1）對超出整體風險承受能力和具體業務層面上的可接受風險水平的風險，應當實施風險回避策略。

（2）對在整體風險承受能力和具體業務層面上的可接受風險水平之內的風險，在權衡成本—效益之后無意采取進一步控制措施的，可以實施風險承受策略。

（3）對在整體風險承受能力和具體業務層面上的可接受風險水平之內的風險，在權衡成本—效益之后愿意單獨采取進一步的控制措施以降低風險、提高收益或者減輕損失的，可以實施風險降低策略。

（4）對在整體風險承受能力和具體業務層次上的可接受風險水平之內的風險，在權衡成本—效益之后愿意接受他人力量，采取包括業務分包、購買保險等進一步的控制措施以降低風險、提高收益或者減輕損失的，可以實施風險分擔策略。

（二）結合不同業務選擇風險應對方案

風險應對策略與企業的具體業務或者事項相聯系，不同的業務或事項可以采取不同的風險應對策略，同一業務或事項在不同的時期可以采取不同的風險應對策略，同一業務或事項在同一時期也可以綜合運用風險降低和風險分擔應對策略。

（1）一般情況下，對戰略、財務、運營和法律風險，可采取風險承受、風險回避、風險分擔等方法。

（2）通常情況下，對能夠通過保險、期貨、對沖等金融手段進行理財的風險，可以采用風險分擔、風險降低等方法。

（3）風險應對的選擇還應從企業范圍內組合的角度去考慮。一些情況是一個部門內的風險控制在風險承受度之內，但是從整個企業來講卻超過了風險承受度。還有一些情況是，企業內很多部門的風險可以相互抵消，不需要采取過多的風險應對措施。

企業按照規定的程序和方法開展風險評估后，可以結合業務流程、風險因素、重要性水平和風險應對策略，在對可能存在的風險進行分析的基礎上，設立風險清單，建立企業風險數據庫，為持續開展和不斷發展和不斷改進風險評估提供充分、有效的數據支持。

企業應當重視風險評估的持續性，及時收集風險及與風險變化相關的各種信息，定期或者不定期地開展風險評估，適時更新、維護風險數據庫。

論述如何選擇風險應對策略 [篇2]

一、地方融資平臺風險的表現和本質

（一）地方政府債務風險的表現

地方政府債務風險的表現包括：財力與支出責任不匹配，地方政府收不抵支；舉債權利與償債責任時空分離，形成債務內在擴張機制；地方政府性債務監管乏力，債務規模難以合理控制。

地方政府融資平臺公司的資本金來源主要依靠劃撥土地、股權、國債、規劃收人等，企業注冊資本金比例很小，實收資本中現金和可變現資產也不多，融資渠道主要是向銀行貸款。為此，給銀行帶來還貸風險。

地方融資平臺公司在2017年到2011年間，投向公共設施管理業的信貸資金占比始終維持在50%以上的較高水平。考慮到公共設施管理業具有建設周期長、收益低的特點，如何保證商業銀行貸款按期歸還便成為問題。

當前地方政府大部分項目采用的是城投模式，即注冊一個公司放很少的錢進去，然后到銀行貸款。這個模式的脆弱之處在于，它是期望于土地實現預期價值支持還貸。當前，房地產市場調控效果已經顯現，土地流拍接踵而來，一旦地價下跌，風險必將依次到來。

一些融資平臺公司存在法人治理結構不完善，內部管理不規范，資本金到位率低等問題，盈利能力弱。2017年度有1734家出現虧損，占全國融資平臺公司總數的26%。

審計署2012年1月4日發布2012年第1號公告顯示，1319.8億元債務資金未及時安排使用問題，相關地方通過抓緊項目前期準備、合理加快工程進度、理順資金審批手續、及時歸還等措施，整改到位1017.47億元。還查出違規為464.75億元債務提供擔保，融資平臺公司違規抵押或質押取得債務資金731.53億元，351億元債務資金被投向資本市場、房地產和“兩高一剩”（高能耗、高污染、產能過剩）項目，以及融資平臺公司虛假出資、注冊資本未到位等問題。

目前，在10萬億元的地方債務中，用土地出讓金還債的差不多占到了10萬億元的約1/4。如果土地賣不出去，或者土地出讓金下跌，就可能會影響到2.5萬億元的償債。

從地方債務的結構看，50%債務來自中西部地區。這些地方政府財政償債能力較差，完全靠其自身財力還款存在一定的困難。

（二）地方融資平臺風險的本質

著名學者秦池江指出：“政府融資平臺本質上還是政策性融資，或者是政府干預下的融資；由此形成的債務是政府的預算超支或者是政府名義承擔的債務。按照國家預算法的規定，地方政府的財政赤字應該由中央政府控制和調整；按照金融法規的要求，銀行不能向政府機構提供貸款，政府機構提供的擔保也不具有法律效力。所以說，地方政府平臺存在著國家法律和金融制度上的隱患，如果長此下去，既不符合經濟體制改革和法制社會建設的方向，也會干擾國家經濟的可持續發展和良性運行”。筆者則認為，地方政府融資平臺本質是地方政府債務的變通方式，當融資平臺無力償債時將轉化為地方政府的直接債務。

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二、防范風險的對策與建議

1對地方政府舉債應制定地方財政法，依法管理好地方財政收支和舉債還債問題。

地方融資平臺風險，實質是地方財政支大于收的舉債問題。從美國、日本、巴西、俄羅斯等國家看，均有《地方財政法》或《財政責任法》或《地方政府財政基礎法》等，以依法管理地方財政收支和財政舉債還債問題。我國為了有效防范地方財政舉債風險，也應借鑒國外經驗，立法部門及早制定地方財政法，依法管理地方財政舉債還債問題。

2嚴格地方財政預算管理和審批建立規范的舉債融資機制，以防范地方財政赤字過大，發生債務危機。

從西方國家來看，比如美國，各州的憲法或法令都要求實施平衡預算規則，其中35個州的平衡預算法令要求預算執行中出現的赤字必須在財政年度末期予以消化，禁止結轉到下一年度。還有10個州雖允許政府年末有赤字，但必須反映在下一個財政年度的預算中，并確保能夠償還。在日本，地方政府發行債券有嚴格的審批制度和具體的程序。《地方自治法》對債券的發行方式、利率、償還方式等有詳細的規定。地方政府發行債券必須經過都道府縣知事的許可、向省申報和大藏省統一分配發債額度的程序。為此，我國財政部應對地方政府債務收支分類納入預算管理。對地方財政預算必須進行嚴格管理和審批。對地方財政赤字、發債程序和地方融資平臺融資規模，實行統一分配發債額度和融資規模額度。對于沒有可靠還債資金來源的發債或融資，一律不予批準。對省市政府舉債計劃，財政部匯總后須報請國務院批準。

3規范的信息披露制度和風險預警機制是防范地方政府債務風險和地方融資平臺風險的有效措施。

比如巴西，地方政府每年須向聯邦政府匯報財政賬戶收支情況，每4個月須發布債務報告。如果地方政府在8個月內的寬限期內未能將債務規模調整到法律規定的限額內，則將進入財政部公布的黑名單。為此，我國也必須要建立公開、透明的信息披露制度和風險預警機制，以防范地方政府的債務失控和地方融資平臺的失控。遏制融資平臺和地方政府過度舉債，還可采取使地方政府隱性債務顯性化的方式，以強化地方政府的預算約束。

4建立完備的償債保障機制是防范地方政府債務風險和地方融資平臺風險的有效措施。　　在日本，地方政府能以稅收收入作為其發債的擔保，地方政府每年須按照債務余額的1/3提取償債準備金。我國地方政府償債高峰期將集中到來，而償債能力卻不足。在全國超過10萬億元的地方政府債務中，有超過五成最近三年到期。但由于一些債務的期限結構與項目的投資回收周期不匹配，隨著償債高峰臨近，部分地方政府存在償債風險。為此，借鑒日本建立償債保障機制的經驗，我國地方政府也應建立完備的償債保障機制，才能切實應對償債高峰期的到來。

5防范地方融資平臺風險，必須建立地方政府債務管理長效機制。

這包括完善的分稅制度、嚴格的政府債務約束機制、完善的債務管理機制等。只有多方位、全過程地對地方政府債務實施有效管理，才能力求實現標本兼治。

6防范地方融資平臺風險，要抓緊處理平臺存量貸款風險。

對公共設施建設周期長、收益低、還款難的問題，必須要抓緊按照“誰舉債、誰負責”的原則，區別不同情況處理存量債務。對無力按期償還的債務，地方政府可以在財政預算內安排專門款項逐步還債或者變賣國有資產還債。最后，中央政府是我國地方政府債務的最終“兜底人”，中央政府可以通過轉移支付方式對地方政府進行償債補助。

7防范地方融資平臺風險，金融機構應當提升內控水平。

要根據銀監會的風險提示，及時掌握平臺貸款還貸的風險隱患，推動地方政府采取優質資產置換、平臺公司再融資等措施，有效落實到期債務還款來源，并按月上報到期貸款償還情況。

8對地方融資平臺貸款的期限調整，商業銀行應格外慎重。

商業銀行應將平臺貸款按期收回作為首要目標和選擇，而期限調整只能是在無法按期收回全部或部分貸款情況下的第二位的選擇。調整還款期限務必要嚴格標準、審慎操作，防止因濫用期限調整而衍生出更大的信用風險、政治風險。

9為防范地方融資平臺風險，金融機構必須嚴格控制地方融資平臺貸款的增長，要防止地方融資平臺長期貸款與銀行短期存款的嚴重錯配。

為此，金融機構要根據長期存款的增加額來確定地方融資平臺長期貸款的增加額，這樣才能切實防止存貸款期限錯配的風險。

10為防范地方融資平臺風險，加強政府負債管理，建立財政與金融之間的“防火墻”十分必要。

鑒于以土地為抵押物的過度融資風險向政府和銀行集中，使財政和金融成為一對“連體嬰兒”，必須建立財政與金融之間的“防火墻”。要防止地方官員任期內寅吃卯糧、無度舉債，最后將“包袱”扔給后人和金融部門，釀成更大的財政債務和金融不良貸款風險。為此，金融部門對地方融資平臺的貸款，必須嚴把審貸關，凡無還貸可靠來源的，金融機構應一律拒絕貸款。

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