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投資控股企業(yè)的管理
中國的投資控股企業(yè)主要在一些關系國計民生的行業(yè),其中很大一部分是國有控股,國有投資控股企業(yè)在中國經(jīng)濟發(fā)展的這段特殊時期有著不可磨滅的積極作用,也向世人證明投資控股這種公司制度是一種重要的公司制度。在社會主義建設中能夠發(fā)揮積極作用,不僅只存在個別行業(yè),也不僅僅是國有控股,它應該在今后中國的經(jīng)濟發(fā)展和轉型過程中發(fā)揮更大的作用。
一、投資控股企業(yè)在的概念界定
在商業(yè)意義上,如果一個公司享有任命另一個公司多數(shù)董事會成員的權力而控制了其公司的董事會時,該公司就被認為是另一公司的控股公司,另一公司則被認為是該公司的子公司。“控股公司”的英文原文是“holding company”或“proprietary”,如果一個公司擁有其它公司的股份,其持股的目的在于獲得控股權和進行投資,以及達到控制該企業(yè)經(jīng)營管理目的的一種企業(yè)結合形態(tài),這個公司就被稱作控股公司。控股公司不是泛指兩個以上公司的一般持股狀態(tài),而是特指某公司的持股量能實現(xiàn)對其它公司控制目的的格局。本文所指的投資控股公司,是指通過持有所投資的公司的股權,控制和影響所投資的公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向及運營決策,獲得股權經(jīng)營活動收益的投資型控股公司。
二、投資控股企業(yè)的定位、特點
控股公司是其財產(chǎn)完全屬于或者相當部分屬于對全部財產(chǎn)具有控制支配力的公司。它同一般的有限責任公司或股份公司相比,在股權結構、資產(chǎn)結構和經(jīng)營業(yè)務上有以下幾個特點:
1.以少量的資本投資控制巨額的資產(chǎn)控股公司最本質的特征是以少量的資本投資控制巨額的資產(chǎn),實現(xiàn)規(guī)模效益。
2.職能主要是資本營運多數(shù)控股公司自身并不從事具體的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務,控股公司既不制造產(chǎn)品,也不提供某一類服務,其職能是在股權運作和加強對子公司管理的基礎上,聚集資金,按企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方向投資,進行資本運營。
3.股權集中程度較高。從股權結構上分析,企業(yè)在創(chuàng)始階段都是一個出資人持有全部股份,這些企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后,由于種種原因,都開始或準備將部分股份上市,但主要股東仍持有大部分股份。即使是在大部分股份分散上市的情況下,主要股東仍然通過公司章程中的特殊條款和設立“黃金股”等方式,保持對控股公司一定的控制權。
4.風險相對獨立。控股公司下所有各個子公司、孫公司,都是獨立的法人實體,每一個法人實體都有其獨立的權利和義務,同其它公司互為獨立、互不相干。控股公司對被控公司也只是以投資額為限、承擔有限責任。
5.平靜實現(xiàn)控股。一個控股公司試圖對其它公司實施控制,可在平靜而謹慎的狀態(tài)下,通過購進其它公司足夠比例的普通股份,既可以實現(xiàn)以較低的代價控制其它公司,不必經(jīng)公司其它股東的同意。若發(fā)現(xiàn)控股并無益處,也可在平靜的狀態(tài)下賣掉所持有的其它公司的普通股份,結束控股關系。
三、投資控股企業(yè)的優(yōu)勢
投資控股公司是一種高效的資本運營組織方式,投資控股公司設立的目的一般是為了控制子公司的股份,從事股權投資活動。它通過私募形式籌集資本,組成有限責任公司,再以其資本為保障通過各種渠道融資形成資產(chǎn),把資金注入到各子公司當中,以持有它們的股份并獲得對子公司的財務控制權、經(jīng)營決策權及人事任免權。控股公司把經(jīng)營資本和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)系在一起,大大增強了子公司的融資能力和資金實力。投資控股公司內部的資產(chǎn)以股權投資、貨幣資金、有價證券投資等純價值形態(tài)為存在形態(tài),資產(chǎn)流動性強,不同投資之間基本無連帶關系,風險隔離性強。控股公司與子公司以股權為紐帶聯(lián)系起來,當某一個公司發(fā)生經(jīng)營危機時,控股公司可以迅速出售其持有股份,回避風險,以保持其資產(chǎn)的安全、健康。
投資控股公司以投資和投資管理為主要功能,通過兼并、收購、重組等資本運營手段實現(xiàn)子公司的戰(zhàn)略性調整和資源優(yōu)化配置,與子公司的資產(chǎn)管理、實業(yè)經(jīng)營相結合,共同促進集團公司的利益最大化。投資控股公司的經(jīng)營目標在于通過資本運營,實現(xiàn)集團整體經(jīng)濟效益最大化,實現(xiàn)資本的增值最大化,這個經(jīng)營目標是通過其職能實現(xiàn)。
簡而言之,投資公司可以用少量自有資本控制支配大量社會資本,并且能夠充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢推動經(jīng)濟發(fā)展,能夠通過產(chǎn)權經(jīng)營促進企業(yè)集團化發(fā)展,能夠分散市場需求風險和經(jīng)營風險,還可以最大化的集中力量促進了技術創(chuàng)新與應用。
四、投資控股企業(yè)的機遇和挑戰(zhàn)
在世界經(jīng)濟一體化,特別是中國經(jīng)濟經(jīng)過多年積累需要在經(jīng)濟增長和體制轉軌上努力的關鍵時期,發(fā)揮投資控股企業(yè)的積極作用是必然選擇,投資控股企業(yè)可以用少量自有資本控制支配大量社會資本并且能夠充分發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟的優(yōu)勢推動經(jīng)濟發(fā)展,分散市場需求風險和經(jīng)營風險,促進了技術創(chuàng)新與應用。也應該看到投資控股企業(yè)都是集團化的大企業(yè),企業(yè)在發(fā)展的同時就要練好內功,國家也要加強立法和監(jiān)管,這些對我們的企業(yè)和國家來說都是挑戰(zhàn),都有很多功課要做。
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