可轉(zhuǎn)換證券的含義和要素

　　可轉(zhuǎn)換證券是指持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券；是長期的普通股票的看漲期權，下面為大家介紹一下可轉(zhuǎn)換證券的含義和要素！

　　（一）可轉(zhuǎn)換證券定義、分類和特征

　　1、定義：持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將其轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券；可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權比較有利。因此，可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權。

　　2、分類：可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票

　　3、可轉(zhuǎn)換證券特征

　　（1）是附有認股權的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征

　　（2）具有雙重選擇權的特征：持有人具有是否轉(zhuǎn)換的權利；發(fā)行人具有是否贖回的權利。一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔轉(zhuǎn)債利率較低的機會成本；另一方面，轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，并為此要支付比沒有贖回條款的轉(zhuǎn)債更高的利率。雙重選擇權是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特征。

　　（二）可轉(zhuǎn)換證券的要素

　　1、有效期限、轉(zhuǎn)換期限

　　有效期限與一般債券相同，指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的存續(xù)時間。

　　轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結束日的期間。

　　可轉(zhuǎn)換公司債的期限最短為1年，最長為6年，自發(fā)行之日6個月后可轉(zhuǎn)換為公司股票。

　　2、票面利率或股息率

　　可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于相同條件下的不可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　3、轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價格

　　轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)。

　　轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價格

　　轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股普通股份所支付的價格。

　　轉(zhuǎn)換價格=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例

　　如果某可轉(zhuǎn)換債券面額為1000元，規(guī)定其轉(zhuǎn)換價格為25元，則轉(zhuǎn)換比例為40，即1000元債券可按25元1股的價格轉(zhuǎn)換為40股普通股票。

　　4、贖回條款或回售條款。

　　贖回條款——發(fā)行人權利

　　贖回是指發(fā)行人在發(fā)行一段時間后，可以提前贖回未到期的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換公司債券。贖回條件一般是當公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價格達到一定幅度時，公司可按照事先約定的贖回價格買回發(fā)行在外尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　回售條款——投資者權利

　　回售是指公司股票在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價格達到某一幅度時，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價格將所持可轉(zhuǎn)換債券賣給發(fā)行人的行為。

　　贖回條款和回售條款是可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時規(guī)定的贖回行為和回售行為發(fā)生的具體市場條件。

　　5、轉(zhuǎn)換價格修正條款

　　轉(zhuǎn)換價格修正是指發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，由于公司的送股、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細及其他原因?qū)е掳l(fā)行人股份發(fā)生變動，引起公司股票名義價格下降時而對轉(zhuǎn)換價格所作的必要調(diào)整。

　　（三）附權證的可分離公司債券

　　2006年5月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，明確規(guī)定，上市公司可以公開發(fā)行認股權和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　這種債券與可轉(zhuǎn)換債券之間的區(qū)別：

　　1、權利載體不同。

　　可轉(zhuǎn)換債券的權利載體是債券本身，因此，債券持有人即轉(zhuǎn)股權所有人；而附權證債券的權利載體是權證，在可分離的情況下，權證持有人可能與債券持有人相分離。

　　2、行權方式不同。

　　可轉(zhuǎn)換債券持有人在行使權利時，將債券按規(guī)定的轉(zhuǎn)換比例轉(zhuǎn)換為上市公司股票，債券將不復存在；而附權證債券發(fā)行后，權證持有人將按照權證規(guī)定的認股價格以現(xiàn)金認購標的股票，對債券不產(chǎn)生直接影響。

　　3、權利內(nèi)容不同。

　　可轉(zhuǎn)換債券持有人的轉(zhuǎn)股權有效期通常等于債券期限，債券發(fā)行條款中可以規(guī)定若干修正轉(zhuǎn)股價格的條款；而附權證債券的權證有效期通常不等于債券期限。

　　注意事項：

　　一、了解可轉(zhuǎn)債的基本概念和特性

　　固定收益與轉(zhuǎn)換權：可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換為股票之前，會按照約定的利率支付利息，這是其固定收益的特性。同時，持有人享有在特定時間內(nèi)，按照預定的轉(zhuǎn)換比例和價格將債券轉(zhuǎn)換為公司股票的權利。

　　贖回和回售條款：可轉(zhuǎn)債通常包含贖回和回售條款，贖回條款允許發(fā)行公司在一定條件下贖回未轉(zhuǎn)換的債券，而回售條款則賦予投資者在特定情況下將債券回售給發(fā)行公司的權利。

　　二、關注關鍵指標和條款

　　轉(zhuǎn)股價格：這是可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票時的價格，是投資者決定是否轉(zhuǎn)換的重要因素。當股票市場價格高于轉(zhuǎn)股價格時，轉(zhuǎn)換通常對投資者有利。

　　轉(zhuǎn)換期限：投資者應了解可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換期限，確保在期限內(nèi)提交轉(zhuǎn)換申請。過期未轉(zhuǎn)換的可轉(zhuǎn)債將按照債券條款進行處理，可能導致投資者損失轉(zhuǎn)換機會。

　　贖回和回售條款：詳細了解這些條款，以便在必要時行使權利或做出相應調(diào)整。

　　三、評估市場環(huán)境和公司狀況

　　市場利率變動：市場利率的變動會影響可轉(zhuǎn)債的固定收益部分的價值。投資者應關注市場利率的走勢，并評估其對可轉(zhuǎn)債價值的影響。

　　公司信用風險：雖然可轉(zhuǎn)債通常由信用評級較高的公司發(fā)行，但投資者仍需對發(fā)行公司的信用狀況進行評估，包括財務狀況、償債能力和行業(yè)前景等。

　　轉(zhuǎn)股價值和溢價率：轉(zhuǎn)股價值是指按照當前的轉(zhuǎn)換比例和股票價格計算出的可轉(zhuǎn)債價值，而溢價率則是可轉(zhuǎn)債價格相對于其轉(zhuǎn)股價值的溢價比例。投資者應密切關注這兩個指標，以判斷可轉(zhuǎn)債的相對價值和潛在的投資機會。

　　四、考慮風險和收益

　　市場風險：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為普通股后，投資者將承擔股票市場的風險，包括股價波動、市場流動性等。

　　稅務問題：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為普通股可能涉及稅務問題，投資者在轉(zhuǎn)換前應咨詢專業(yè)稅務人士，了解相關稅務規(guī)定和處理方式。

　　流動性風險：可轉(zhuǎn)債和普通股的流動性可能存在差異，投資者在轉(zhuǎn)換前應考慮普通股的流動性是否滿足自己的投資需求。

　　五、操作流程和注意事項

　　查詢轉(zhuǎn)換條款：在決定轉(zhuǎn)換前，投資者應詳細查閱可轉(zhuǎn)債的發(fā)行公告和相關條款。

　　計算轉(zhuǎn)換數(shù)量：根據(jù)轉(zhuǎn)換價格和投資者持有的可轉(zhuǎn)債面值，計算可以轉(zhuǎn)換的普通股數(shù)量。

　　提交轉(zhuǎn)換申請：通過開戶的證券公司提交轉(zhuǎn)換申請，并提供必要的賬戶信息和轉(zhuǎn)換數(shù)量。

　　等待處理結果：證券交易所和證券公司會在規(guī)定時間內(nèi)處理轉(zhuǎn)換申請，并將處理結果通知投資者。

　　確認轉(zhuǎn)換結果：投資者在收到處理結果通知后，應及時確認轉(zhuǎn)換結果是否符合預期。

【可轉(zhuǎn)換證券的含義和要素】相關文章：

婚慶用花含義和用途07-05

企業(yè)核心競爭力的特征和含義12-29

平面設計中視覺語言的基本要素和特點01-10

反問句和陳述句的轉(zhuǎn)換的小升初語文知識點01-09

演講的構成要素07-11

酒店管理的要素10-18

圍棋的術語含義08-12

關于品茶的四要素12-19

CFR與CIF的含義與區(qū)別01-14

花朵枝數(shù)的含義08-02