上市公司獲利能力知識要點

　　關于盈利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、盈余現金保障倍數、總資產報酬率、凈資產收益率和資本收益率六項。以下是小編為大家收集的上市公司獲利能力知識要點，歡迎大家借鑒與參考，希望對大家有所幫助。

　　1、主營業務利潤率

　　該指標反映的是主營業務利潤與主營業務收入的比率，其公式為：

　　主營業務利潤÷主營業務成本

　　一般情況下，這項比率反映的是企業產品的利潤幅度大小，只有企業產品的技術含量越高、業務壟斷性越強，主營業務利潤率才會越高，企業的經營業績也會越好。

　　2、銷售凈利率

　　該指標反映的是凈利與銷售收入的百分比，其計算公式為：

　　銷售凈利率=凈利÷銷售收入

　　該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水平。

　　3、資產收益率

　　該指標反映的是企業凈利潤與平均資產總額的百分比。資產收益率計算公式為

　　資產收益率=凈利潤/平均資產總額

　　指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金使用等方面取得了良好的效果;否則則相反。影響資產收益率高低的因素主要有：產品的價格、單位成本的高低、產品的產量和銷售的數量、資金占用量的大小等。可以利用資產收益率來分析經營中存在問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉。

　　4、市盈率

　　市盈率與上年度每股收益之間的關系，它被經常用來衡量企業的盈利能力，以及反映投資者對風險的估計，即投資者愿意支付多少價格換取公司每1元的收益。

　　市盈率=每股市價÷每股收益

　　市盈率越高，表明市場對公司的未來越是看好，所以，發展前景較好的企業，市盈率也就越高，反之亦然。在使用這項指標的時候應當注意：它不能用于不同行業公司的比較，充滿擴展機會的新興行業市盈率普遍較高，而成熟工業企業的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值;每股收益很小或者虧損時，市價不會降至0，很高的市盈率往往不能說明任何問題。

　　判斷上市公司盈利能力的核心指標

　　什么是凈資產收益率

　　凈資產收益率的計算公式是：凈資產收益率=凈利潤÷凈資產

　　上市公司的資產中，除去負債，其余都屬于全體股東，這部分資產稱為凈資產(所有者權益)。凈資產就如同做生意當中的本金。如果有兩家上市公司，A公司一年賺1億，B公司一年賺2億，僅從這個數據，無法判斷哪家公司經營得更好。因為我們不知道，A、B兩家公司賺這些錢時用的本金(凈資產)是多少。如果A公司的凈資產是5億，B公司的凈資產是20億，可以肯定地說，A公司的盈利能力要比B公司強很多。因為A公司的凈資產收益率是20%，而B公司則是10%。

　　如果不考慮股價因素，好公司的標準當然是那些很會賺錢的公司，而凈資產收益率就是用來告訴投資者，一家上市公司賺錢的能力怎么樣，賺錢效率高不高。

　　至少看三年

　　在所有評價上市公司的常用財務指標中，凈資產收益率普遍被認為最重要。觀察凈資產收益率，至少要看過去三年的指標——年報正文開始部分的“報告期末公司前三年主要會計數據和財務指標”表格中，有連續三年的數據，看起來很方便。如果公司沒有經過大的資產重組，最好看看自其上市以來，每一年的凈資產收益率。

　　這是因為，由于融資、投資進度等原因，只看一兩年凈資產收益率，有可能無法全面反映上市公司的盈利能力，連續幾年凈資產收益率最能將上市公司的盈利能力暴露無遺。

　　越過隱形的坎

　　觀察一家上市公司連續幾年的凈資產收益率表現，會發現一個有意思的現象：剛剛上市的幾年中，上市公司都有不錯的凈資產收益率表現，但之后，這個指標會出現明顯下滑。

　　這是因為，當一家企業隨著規模擴大，凈資產不斷增加，必須開拓新的產品，新的市場，并輔之以新的管理模式，以保證凈利潤與凈資產同步增長。這對于企業來說，是很大的挑戰，它在考驗一個企業領導者對行業發展的預測，對新的利潤增長點的判斷，以及他的管理能力是否可以不斷提升。

　　有時候，上市公司看上去賺錢能力還不錯，主要是因為領導者，熟悉某一種產品、某一項技術，某一種營銷方式，或者是適合于管理某一種規模的人員、資金。當企業的發展對他提出更高要求時，他可能就捉襟見肘力不從心了。因此，當一家上市公司隨著規模擴大，仍能夠長期保持一個較好的凈資產收益率，則說明這家公司的領導者具備了帶領企業從一個勝利走向另一個勝利的潛力。

　　利率是下限

　　上市公司的凈資產收益率多少合適呢?一般來說，上不封頂，越高越好，但下限還是有的——不能低于銀行利率。

　　100元存在銀行，一年定期的存款利率是2.75%(2010年底數據)，那么這100元一年的凈資產收益率就是約2.75%。如果一家上市公司的凈資產收益率低于2.75%，說明這家公司經營得很一般，賺錢效率低。

　　投資者認購新股時，有沒有想過，為什么一家上市公司的每股凈資產是5元，而新股的發行價格會是15元。也就是說，為什么原來5元錢的東西能賣到15元，最重要原因，就是認購者預期，上市公司的凈資產收益率可能會遠遠高于銀行利率，于是溢價發行的新股才會被市場接受。

　　可以說，高于銀行利率的凈資產收益率是上市公司經營的及格線，偶爾一年低于銀行利率，也許還可以原諒，若長年低于銀行利率，這家公司上市的意義就要打一個問號。有鑒于此，證監會也對上市公司的凈資產收益率保持特別關注，證監會明確規定：上市公司公開增發時，最近三年的加權平均凈資產收益率平均不得低于6%。

　　擴展資料：

　　獲利能力是最能體現上市公司實力與投資價值的指標。除了利潤表能比較全面而準確地反映上市公司的獲利能力外，現金流量表也能從現金流的角度，體現上市公司的經營狀況。主要分析指標有：

　　1.經營現金流量凈利率

　　經營現金流量凈利率=凈利潤÷經營活動產生的現金凈增加額x100%

　　該指標反映公司年度內每1元經營活動現金凈流量將帶來多少凈利潤，以此可以衡量經營活動的現金凈流量的獲利能力。

　　2.經營現金流出凈利率

　　經營現金流出凈利率=凈利潤÷經營活動現金流出總額x100%

　　該指標反映公司的經營活動的現金投入產出率高低。

　　3.現金流量凈利率

　　現金流量凈利率=凈利潤÷現金及現金等價物凈增加額x100%

　　該指標反映公司每實現1元現金凈流量總額所獲得的凈利潤額。

　　4.銷售現金流量率

　　銷售現金流量率=經營活動產生的現金凈流量÷當期主營業務收入凈額

　　該指標反映公司在會計期間每實現1元營業收入能獲得多少現金凈流量。

　　該指標若大于銷售凈利率，則表明被投資單位有良好的發展前景。比如，M公司的銷售額為4000萬元，經營活動現金凈流入為1000萬元，則：

　　銷售現金比率=1000-4000=25%

　　說明每銷售1元，可得到現金0.25元。

　　5.現金回收額

　　現金回收額（或剩余現金流量）=經營活動現金凈流量-償付利息支付的現金

　　該指標相當于凈利潤指標，可用絕對數考核。分析時，應注意經營活動現金流量中是否有其他不正常的現金流入和流出。如果是企業集團或總公司對所屬公司進行考核，可根據實際收到的現金進行考核。如：

　　現金回收額=收到的現金股利或分得的利潤+收到的管理費用+收到的折舊+收到的資產使用費和場地使用費

　　6.現金回收率

　　現金回收率=現金回收額于投入資金或全部資金x100%

　　該指標相當于投資報酬率，如除以全部資金，則相當于資金報酬率。

　　7.現金含量

　　現金含量=（經營現金流量-利息支付營業利潤）-營業利潤x（1-所得稅率）

　　若該值太小，應當關注公司利潤的真實性。但是并非該比率值小就完全意味著公司利潤質量差，值大就意味著公司利潤質量好，運用該指標時需要進行進一步的分析判斷。不過，該指標是一個良好的警示指標。

　　8.現金周轉率

　　現金周轉率=現金流入總計十年內現金平均持有額

　　年內現金平均持有額=（年初現金持有額+年末現金持有額）-2

　　該值越大表明現金閑置越少，收到的現金很快投入經營或被用來調整財務結構，但這是一個適當值比率，因為該比率值過大可能意味著公司對情況變化的應對能力差，容易陷入現金周轉不靈的困境。

　　現金流量表作為三大財務報表之一，為投資者提供了眾多有價值的信息，對此，我們必須掌握其分析方法和運用技巧，以便更好地了解上市公司的信息，掌握上市公司的狀況。但是，我們同時要指出的是，現金流量表也不是萬能的，它本身也有一些固有的缺陷，在具體運用時必須結合其他報表和其他信息進行比照分析，綜合評價。

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