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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本》選擇題專項(xiàng)訓(xùn)練
1.考慮所得稅的影響時(shí)，項(xiàng)目采用加速折舊法計(jì)提折舊計(jì)算出的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計(jì)提折舊所計(jì)算出的凈現(xiàn)值( )。
A.大
B.小
C.一樣
D.難以確定
* 正確答案：A
* 試題解析：
因?yàn)榉桨竷衄F(xiàn)值的計(jì)算是以現(xiàn)金流量為依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)的成本，無(wú)論采用加速折舊法計(jì)提折舊還是采用直線法計(jì)提折舊，不考慮所得稅的影響時(shí)，同一方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是相等的;若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來(lái)考慮，而采用加速折舊法計(jì)提折舊前幾年多后幾年少，因此項(xiàng)目采用加速折舊法計(jì)提折舊，計(jì)算出來(lái)的方案凈現(xiàn)值比采用直線法計(jì)提折舊計(jì)算出的凈現(xiàn)值大。
2.一臺(tái)舊設(shè)備賬面價(jià)值為30000元，變現(xiàn)價(jià)值為32000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設(shè)備，但由于物價(jià)上漲，估計(jì)需增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)5000元，增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債2000元。假定所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為( )元。
A.32200
B.33800
C.34500
D.35800
* 正確答案：C
* 試題解析：
喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)初始流量=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值-變現(xiàn)收益納稅=32000-2000×25%=31500(元)
墊支營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=5000-2000=3000(元)
繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量=31500+3000=34500(元)
3.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是( )。
A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目
B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的
C.使用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)現(xiàn)值指數(shù)
D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性
* 正確答案：D
* 試題解析：
兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目壽命期一致時(shí)，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值高的項(xiàng)目，選項(xiàng)A 錯(cuò)誤;在投資額不同或項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)，利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在進(jìn)行項(xiàng)目選優(yōu)時(shí)會(huì)有沖突，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;使用現(xiàn)值指數(shù)進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下只會(huì)計(jì)算出一個(gè)現(xiàn)值指數(shù)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;回收期沒有考慮回收期滿以后的流量，所以主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性，選項(xiàng)D正確。
4.
在內(nèi)含報(bào)酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流入量相等，那么( )。
A.計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所用的
年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成反比
B.計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所用的年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額成正比
C.計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所用的年金現(xiàn)值系數(shù)與原始投資額無(wú)關(guān)
D.計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于原始投資額
* 正確答案：B
* 試題解析：
在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流入量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×(內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的)年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，二者成正比。
5.某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100000元，年總營(yíng)業(yè)成本為60000元，其中年折舊額10000元，所得稅稅率為25%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( )元。
A.26800
B.36800
C.16800
D.40000
* 正確答案：D
* 試題解析：
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)+折舊=(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)×(1-所得稅稅率)+折舊=(100000-60000)×(1-25%)+10000=40000(元)
6.甲公司評(píng)價(jià)一投資項(xiàng)目的β值，利用從事與擬投項(xiàng)目相關(guān)的某上市公司的β值進(jìn)行替換，若該上市公司的β值為2，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，甲公司投資該項(xiàng)目后的產(chǎn)權(quán)比率為0.6，則不考慮所得稅影響的項(xiàng)目的β值為( )。
A.-0.11
B.0.94
C.1.28
D.1.36
* 正確答案：C
* 試題解析：
7.假定其他變量不變的情況下，測(cè)定某一個(gè)變量發(fā)生特定變化時(shí)對(duì)凈現(xiàn)值(或內(nèi)含報(bào)酬率)的影響的方法是( )。
A.模擬分析
B.敏感性分析
C.情景分析
D.可比分析
* 正確答案：B
* 試題解析：
投資項(xiàng)目的敏感性分析，是假定其他變量不變的況下，測(cè)定某一個(gè)變量發(fā)生特定變化時(shí)對(duì)凈現(xiàn)值 (或內(nèi)含報(bào)酬率)的影響。情景分析一般設(shè)定三種情景：基準(zhǔn)情景，即最可能出現(xiàn)的情況;最壞情況，即所有變量都處于不利水平;最好情況，即所有變量都處于最理想局面。根據(jù)不同情景的三組數(shù)據(jù)計(jì)算不同情景下的凈現(xiàn)值，然后計(jì)算預(yù)期凈現(xiàn)值及其離散程度。模擬分析，也經(jīng)常被稱為蒙特卡洛模擬，它是敏感分析和概率分布原理結(jié)合的產(chǎn)物。
8.下列關(guān)于期權(quán)時(shí)間溢價(jià)的表述，錯(cuò)誤的是( )。
A.時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大，時(shí)間溢價(jià)也就越大
B.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)與貨幣時(shí)間價(jià)值是相同的概念
C.時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”
D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時(shí)間，則時(shí)間溢價(jià)為零
* 正確答案：B
* 試題解析：
期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)也稱為“期權(quán)的時(shí)間價(jià)值”，但它和“貨幣的時(shí)間價(jià)值”是不同的概念，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”，時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大，時(shí)間溢價(jià)也就越大。而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)得越長(zhǎng)，貨幣的時(shí)間價(jià)值越大。
9.下列說法正確的
是( )。
A.對(duì)于買入看漲期權(quán)而言，到期日股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈損益大于0
B.買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格購(gòu)買某種資產(chǎn)的權(quán)利
C.多頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格
D.空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格
* 正確答案：D
* 試題解析：
買入看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)，買入看漲期權(quán)凈損益=買入看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)A的結(jié)論不正確，正確的結(jié)論應(yīng)該是“到期日價(jià)值大于0”。“看跌期權(quán)”也稱為“賣出期權(quán)”，“看漲期權(quán)”也稱為 “買入期權(quán)”，所以期權(quán)名稱與解釋不一致，混淆概念。選項(xiàng)B的說法不正確，正確的說法應(yīng)該是：買入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利;或：買入看漲期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格購(gòu)買某種資產(chǎn)的權(quán)利。“買入看漲期權(quán)”也稱“多頭看漲期權(quán)”，對(duì)于多頭看漲期權(quán)而言，最大凈損失為期權(quán)價(jià)格，而凈收益沒有上限，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。空頭看漲期權(quán)凈損益=到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=期權(quán)價(jià)格-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)，由此可知，由于“Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)”的最小值為0，所以，空頭看漲期權(quán)的最大凈收益為期權(quán)價(jià)格。選項(xiàng)D的說法正確。
10.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元，12個(gè)月后到期，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為18元，看跌期權(quán)的價(jià)格為0.5元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為( )元。
A.0.5
B.0.58
C.1
D.1.5
* 正確答案：B
* 試題解析：
利用歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)之間的平價(jià)公式，18+0.5=C漲+19/(1+6%)，則C漲=0.58(元)。
11.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)值表述錯(cuò)誤的是( )。
A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)
B.看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格
C.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，只能立即投資或者永遠(yuǎn)放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)
D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)歐式看漲期權(quán)估價(jià)時(shí)要在股價(jià)中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值
* 正確答案：D
* 試題解析：
股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估價(jià)時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。
12.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是( )。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值
B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略
C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最
低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本
D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)
* 正確答案：C
* 試題解析：
保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此降低了，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
13.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為l0元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3.5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是( )。
A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)
B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元
C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3.5元
D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4.5元
* 正確答案：C
* 試題解析：
由于市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，對(duì)于看跌期權(quán)屬于虛值狀態(tài)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0，由于期權(quán)價(jià)格為3.5，則期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3.5元，所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確;看跌期權(quán)的最大凈收入為執(zhí)行價(jià)格8元，最大凈收益為4.5元，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
14.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為56.26元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為62元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升42.21%，或者下降29.68%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%，則利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理所確定的期權(quán)價(jià)值為( )元。
A.7.78
B.5.93
C.6.26
D.4.37
* 正確答案：A
* 試題解析：
上行股價(jià)=56.26×1.4221=80.01(元)
下行股價(jià)=56.26×(1-29.68%)=39.56(元)
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80.01-62=18.01(元)
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0
期望回報(bào)率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)
2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期權(quán)6個(gè)月后的期望價(jià)值=0.4407×18.01+0.5593×0=7.9370(元)
期權(quán)的現(xiàn)值=7.9370/1.02=7.78(元)
15.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為( )。
A.2
B.2.5
C.3
D.4
* 正確答案：C
* 試題解析：
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本)/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=3/1=3。
16.既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來(lái)杠桿利益的籌資方式是( )。
A.發(fā)行債券
B.發(fā)行優(yōu)先股
C.發(fā)行普通股
D.使用內(nèi)部留存
* 正確答案：A
* 試題解析：
負(fù)債籌資的利
息在稅前計(jì)入成本，具有抵稅作用，同時(shí)若能使全部資本收益率大于借款利率亦能帶來(lái)杠桿利益，長(zhǎng)期借款和債券均有這種屬性;優(yōu)先股只有杠桿效應(yīng)，沒有抵稅作用;普通股既無(wú)杠桿效應(yīng)也沒有抵稅作用。
17.企業(yè)債務(wù)成本過高時(shí)，不能調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)的方式是( )。
A.利用留存收益歸還債務(wù)，以降低債務(wù)比重
B.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股
C.以公積金轉(zhuǎn)增資本
D.提前償還長(zhǎng)期債務(wù)，籌集相應(yīng)的權(quán)益資金
* 正確答案：C
* 試題解析：
以公積金轉(zhuǎn)增資本是所有者權(quán)益內(nèi)的此增彼減，不會(huì)使債務(wù)比重下降。
18.以下各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為籌資決策無(wú)關(guān)緊要的是( )。
A.代理理論
B.無(wú)稅MM理論
C.融資優(yōu)序理論
D.權(quán)衡理論
* 正確答案：B
* 試題解析：
按照MM理論(無(wú)稅)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，籌資決策也就無(wú)關(guān)緊要。
19.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000萬(wàn)股，每股面值1元，資本公積6000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)8000萬(wàn)元，股票市價(jià)20元/股;若按5%的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為( )萬(wàn)元。
A.7000
B.5050
C.6950
D.300
* 正確答案：C
* 試題解析：
增加的股數(shù)=1000×5%=50(萬(wàn)股)，未分配利潤(rùn)減少額=20×50=1000(萬(wàn)元)，股本增加額=1×50=50(萬(wàn)元)，資本公積增加額(按差額)=1000-50=950(萬(wàn)元)，資本公積的報(bào)表列示數(shù)額=6000+950=6950(萬(wàn)元)。
20.在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是( )。
A.支付現(xiàn)金股利
B.增發(fā)普通股
C.股票分割
D.股票回購(gòu)
* 正確答案：C
* 試題解析：
股票分割會(huì)增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu);單純支付現(xiàn)金股利不會(huì)影響普通股股數(shù);增發(fā)普通股會(huì)增加普通股股數(shù)，但也會(huì)改變資本結(jié)構(gòu);股票回購(gòu)會(huì)減少普通股股數(shù)。所以只有選項(xiàng)C正確。
21.下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯(cuò)誤的是( )。
A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來(lái)預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
* 正確答案：B
* 試題解析：
客戶效應(yīng)理論認(rèn)為:邊際稅率較高的投資者(如富有的投資者)偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存;邊際稅率較低的投資者(如養(yǎng)老基
金)喜歡高股利支付率的股票。
22.以本公司持有的其他公司的有價(jià)證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放的股利屬于( )。
A.現(xiàn)金股利
B.財(cái)產(chǎn)股利
C.負(fù)債股利
D.股票股利
* 正確答案：B
* 試題解析：
財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，包括兩種基本形式：一是證券股利，即以本公司持有的其他公司的有價(jià)證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放;二是實(shí)物股利，即以公司的物資、產(chǎn)品或不動(dòng)產(chǎn)等充當(dāng)股利。
23.受未來(lái)投資機(jī)會(huì)的影響，導(dǎo)致股利波動(dòng)較大，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利的股利分配政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
* 正確答案：A
* 試題解析：
本題的考點(diǎn)是四種股利分配政策的優(yōu)缺點(diǎn)的比較。固定股利支付率政策雖然也是對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利的政策，但其股利只是受利潤(rùn)影響，不會(huì)受未來(lái)投資機(jī)會(huì)的影響，所以不選C。剩余股利政策的股利分配數(shù)額，受未來(lái)投資機(jī)會(huì)和利潤(rùn)的影響，會(huì)導(dǎo)致股利波動(dòng)較大。
24.下列哪種股利理論認(rèn)為股利支付率越高，股票價(jià)值越大( )。
A.稅差理論
B.客戶效應(yīng)理論
C.“一鳥在手”理論
D.代理理論
* 正確答案：C
* 試題解析：
根據(jù)“一鳥在手”理論所體現(xiàn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的選擇偏好，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得，傾向于選擇股利支付率高的股票。當(dāng)企業(yè)股利支付率提高時(shí)，股東承擔(dān)的收益風(fēng)險(xiǎn)越小，其所要求的權(quán)益資本收益率也越低，權(quán)益資本成本也相應(yīng)越低，則根據(jù)永續(xù)年金計(jì)算所得的企業(yè)權(quán)益價(jià)值(企業(yè)權(quán)益價(jià)值=分紅總額/權(quán)益資本成本)將會(huì)上升。
25.下列不屬于以公開間接方式發(fā)行股票特點(diǎn)的是( )。
A.發(fā)行范圍廣，易募足資本
B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.發(fā)行成本低
* 正確答案：D
* 試題解析：
公開間接方式需要通過中介機(jī)構(gòu)對(duì)外公開發(fā)行，所以成本較高。
26.相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，下列屬于采用普通股方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是( )。
A.有利于降低資金成本
B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)
C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用
* 正確答案：C
* 試題解析：
權(quán)益資金籌資，沒有還本付息的壓力，所以有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
27.下列關(guān)于普通股籌資定價(jià)的說法中，正確的是( )。
A.首次公開發(fā)行股票時(shí)，發(fā)行價(jià)格應(yīng)由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定
B.上市公司向原有股東配股時(shí)，發(fā)行價(jià)格可由發(fā)行人自行確定
C.上市公司公開增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格不能低于公告招股意向
書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%
D.上市公司非公開增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格不能低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票的均價(jià)
* 正確答案：A
* 試題解析：
配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式。配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定，選項(xiàng)B錯(cuò)誤;上市公司公開增發(fā)新股的定價(jià)通常按照“發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公開招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)”，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;上市公司非公開增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
28.為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為( )。
A.配股
B.公開增發(fā)股票
C.非公開增發(fā)股票
D.發(fā)行債券
* 正確答案：C
* 試題解析：
上市公司利用非公開發(fā)行方式發(fā)行股票相比較公開發(fā)行方式發(fā)行股票而言有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者。
29.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則不正確的表述是( )。
A.使企業(yè)融資具有較大彈性
B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大
C.則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券
D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券
* 正確答案：B
* 試題解析：
具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。
30.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。以公司2009年12月31日總股本5000萬(wàn)股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的15元/股的80%，則配股除權(quán)價(jià)格為( )元/股。
A.12
B.13.5
C.14.5
D.15
* 正確答案：C
* 試題解析：
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