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注冊會計師考試《財管》練習及答案

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注冊會計師考試《財管》練習及答案

　　1.下列關于企業價值評估的說法中，正確的是( )。

　　A、現金流量折現模型的基本思想是增量現金流量原則和時間價值原則

　　B、謀求控股權的投資者認為的“企業股票的公平市場價值”低于少數股權投資者認為的“企業股票的公平市場價值”

　　C、一個企業的公平市場價值，應當是持續經營價值與清算價值較低的一個

　　D、企業價值評估的一般對象是企業整體的會計價值

　　2.已知利潤對單價的敏感系數為2，為了確保下年度企業不虧損，允許單價下降的最大幅度為( )。

　　A、50%

　　B、100%

　　C、25%

　　D、40%

　　3.下列關于敏感系數的說法，正確的是( )。

　　A、敏感系數為正數，參量值與目標值發生同方向變化

　　B、敏感系數為負數，參量值與目標值發生同方向變化

　　C、只有敏感系數大于1的參量才是敏感因素

　　D、只有敏感系數小于1的參量才是敏感因素

　　4.關于現金流量的以下表述中，不正確的是( )。

　　A、股利現金流量是企業分配給股權投資人的現金流量

　　B、股權現金流量是一定期間企業可以提供給股權投資人的現金流量，它等于企業實體現金流量扣除對債權人支付后剩余的部分

　　C、實體現金流量是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業一定期間可以提供給所有投資人的稅前現金流量

　　D、如果把股權現金流量全部作為股利分配，則股權現金流量與股利現金流量相同

　　5.下列關于租賃的表述中，不正確的是( )。

　　A、短期租賃的時間明顯少于租賃資產的經濟壽命，長期租賃的時間等于租賃資產的經濟壽命

　　B、租賃合約規定雙方的權利與義務，租賃的形式多種多樣

　　C、租賃費用的報價形式沒有統一的標準

　　D、租賃費用的經濟內容包括出租人的全部出租成本和利潤

　　答案及解析：

　　1.A

　　【解析】“企業價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現金流量折現模型中使用的是假設收購之后被收購方的現金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現金流量)，通過對這個現金流量進行折現得出評估價值，所以，選項A的說法正確;謀求控股權的投資者認為的“企業股票的公平市場價值”高于少數股權投資者認為的“企業股票的公平市場價值”，二者的差額為“控股權溢價”，由此可知，選項B的說法不正確;一個企業的公平市場價值，應當是持續經營價值與清算價值較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確;企業價值評估的一般對象是企業整體的經濟價值，所以選項D的說法不正確。

　　2.A

　　【解析】本題考查的是敏感系數的知識點。為了確保下年度企業不虧損，即意味著利潤的變動率最大為-100%;利潤對單價的敏感系數為2，所以，單價的變動率為：-100%÷2=-50%。

　　3.A

　　【解析】本題考查的是敏感系數的知識點。敏感系數=目標值變動百分比/參量值變動百分比。

　　4.C

　　【解析】實體現金流量是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業一定期間可以提供給所有投資人(包括股權投資人和債權投資人)的稅后現金流量，所以選項C的說法不正確。

　　5.A

　　【解析】根據租賃期的長短分為短期租賃和長期租賃，短期租賃的時間明顯少于租賃資產的經濟壽命，而長期租賃的時間則接近于租賃資產的經濟壽命，所以選項A的說法不正確。

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