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2016年注會《財務成本管理》預測試題及答案
一、單項選擇題
1、假定某公司的稅后利潤為500000元，按法律規定，至少要提取50000元的公積金。公司的目標資本結構為長期有息負債∶所有者權益=1：1，該公司第二年投資計劃所需資金600000元，當年流通在外普通股為100000股，若采用剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為( )元。
A、3
B、2
C、4
D、1.5
2、如果不考慮股票交易成本，下列股利理論中，認為少發股利較好的是( )。
A、稅差理論
B、“一鳥在手”理論
C、客戶效應理論
D、股利無關論
3、假定甲公司本年盈余為110萬元，某股東持有10000股普通股(占總股數的1%)，目前每股市價為22元。股票股利發放率為10%，假設市盈率不變，則下列表述中，不正確的是( )。
A、發放股票股利之后每股收益為1元
B、發放股票股利之后每股價格為20元
C、發放股票股利之后該股東持股比例為1.1%
D、發放股票股利之后該股東持股總價值不變
4、下列情形中，會使企業提高股利支付水平的是( )。
A、市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱
B、企業財務狀況不好，無力償還負債
C、經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會
D、企業的舉債能力不強
5、在積累與消費關系的處理上，企業應貫徹積累優先的原則，合理確定提取盈余公積金和分配給投資者利潤的比例。這樣的處理體現的利潤分配基本原則是( )。
A、依法分配的原則
B、資本保全的原則
C、充分保護債權人利益的原則
D、多方及長短期利益兼顧的原則
6、下列關于股利理論的表述中，正確的是( )。
A、股利無關論認為股利分配對公司的股票價格不會產生影響
B、稅差理論認為，由于股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業應采取高現金股利比率的分配政策
C、客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施高股利支付率的股票
D、代理理論認為，在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業采取高股利支付率
7、下列股利分配政策中，最有利于股價穩定的是( )。
A、剩余股利政策
B、固定或持續增長的股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加額外股利政策
8、某公司目標資本結構為權益資本與債務資本各占50%，明年將繼續保持。已知今年實現稅后利潤600萬元，預計明年需要增加投資資本800萬元，假設流通在外普通股為200萬股，如果采取剩余股利政策，明年股東可獲每股股利為( )。
A、1元
B、2元
C、3元
D、5元
9、下列關于制定股利分配政策應考慮因素的表述中，錯誤的是( )。
A、按照資本保全的限制，股本和資本公積都不能發放股利
B、按照企業積累的限制，法定公積金達到注冊資本的50%時可以不再提取
C、按照凈利潤的限制，五年內的虧損必須足額彌補，有剩余凈利潤才可以發放股利
D、按照無力償付的限制，如果股利支付會影響公司的償債能力，則不能支付股利
10、如果上市公司以其應付票據作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為( )。
A、現金股利
B、股票股利
C、財產股利
D、負債股利
二、多項選擇題
1、下列情形中會使企業減少股利分配的有( )。
A、市場競爭加劇，企業收益的穩定性減弱
B、市場銷售不暢，企業庫存量持續增加
C、經濟增長速度減慢，企業缺乏良好的投資機會
D、為保證企業的發展，需要擴大籌資規模
2、某公司于2011年3月16日發布公告：“本公司董事會在2011年3月15日的會議上決定，2010年發放每股為3元的股利;本公司將于2011年4月8日將上述股利支付給已在2011年3月26日(周五)登記為本公司股東的人士。”以下說法中不正確的有( )。
A、2011年3月15日為公司的股利宣告日
B、2011年3月29日為公司的除息日
C、2011年3月25日為公司的除息日
D、2011年3月27日為公司的除權日
3、下列關于客戶效應理論說法不正確的有( )。
A、對于投資者來說，因其稅收類別不同，對公司股利政策的偏好也不同
B、邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因為他們可以利用現金股利再投資
C、邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用
D、較高的現金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現金股利又會引起低稅率階層的不滿
4、為了保護債權人和股東的利益，我國有關法規對公司股利分配作出的限制有( )。
A、資本保全限制
B、企業積累的限制
C、凈利潤的限制
D、超額累積利潤的限制
5、某公司目前的普通股100萬股(每股面值1元，市價25元)，資本公積400萬元，未分配利潤500萬元。如果按1股換成2股的比例進行股票分割，則下列表述中，正確的有( )。
A、股本為100萬元
B、股本為200萬元
C、資本公積增加240萬元
D、股東權益總額為1000萬元
6、某企業2010年實現銷售收入2480萬元，全年固定成本570萬元(含利息)，變動成本率55%，所得稅稅率25%。年初未分配利潤借方余額為49.5萬元(已超過5年的虧損彌補期)，按15%提取盈余公積金，向投資者分配利潤的比率為可供投資者分配利潤的40%，不存在納稅調整事項。則下列表述正確的有( )。
A、2010年提取的盈余公積金為54萬元
B、2010年可供投資者分配的利潤為355.5萬元
C、2010年向投資者分配利潤122.4萬元
D、2010年年末未分配利潤為183.6萬元
7、下列做法中遵循了利潤分配的基本原則的有( )。
A、繳納所得稅后的凈利潤，企業對此有權自主分配
B、企業在分配中不能侵蝕資本
C、企業必須在利潤分配之前償清所有債權人的到期債務
D、企業分配利潤的時候必須兼顧投資者、經營者、職工等多方面的利益
8、下列關于剩余股利政策的表述中，正確的有( )。
A、說明公司一年中始終保持同樣的資本結構
B、公司可以保持理想的資本結構
C、公司統籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題
D、保持目標資本結構是指保持全部資產的負債比率
三、計算題
1、某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：
股本—普通股 (每股面值2元，1000萬股) 2000萬元
資本公積 800萬元
未分配利潤 4200萬元
所有者權益合計 7000萬元
公司股票的每股現行市價為35元。
要求：計算回答下述3個互不關聯的問題：
(1)計劃按每10股送1股的方案發放股票股利并按發放股票股利后的股數派發每股現金股利0.2元，股票股利的金額按現行市價計算。計算完成這一方案后的股東權益各項目數額。
(2)如若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權益各項目數額、普通股股數。
(3)假設利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發放股票股利，股票股利按現行市價計算并按新股數發放現金股利，且希望普通股市價達到每股30元，計算每股現金股利應是多少。
2、某公司本年實現的凈利潤為250萬元，年初累計未分配利潤為400萬元。上年實現凈利潤200萬元，分配的股利為120萬元。
要求：計算回答下列互不關聯的問題：
(1)如果預計明年需要增加投資資本200萬元，公司的目標資本結構為權益資本占60%，債務資本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年應發放多少股利?
(2)如果公司采用固定股利政策，公司本年應發放多少股利?
(3)如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年應發放多少股利?
(4)如果公司采用正常股利加額外股利政策，規定每股正常股利為0.1元，按凈利潤超過正常股利部分的30%發放額外股利，該公司普通股股數為400萬股，公司本年應發放多少股利?
參考答案
一、單項選擇題
1、B
【答案解析】剩余股利政策下的股利發放額=500000-600000×1/2=200000(元)，每股股利=200000/100000=2(元)。注意：本題答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規定，因為本題中的稅后利潤有500000-200000=300000(元)留存在企業內部，300000元大于50000元。
2、A
【答案解析】稅差理論認為，由于現金股利稅率與資本利得稅率存在差別(前者高于后者)，如果不考慮股票交易成本，企業應采取低現金股利比率的分配政策，使股東在實現未來的資本利得中享有稅收節省。
3、C
【答案解析】發放
股票股利之前普通股股數=10000/1%=1000000(股)=100(萬股)，每股盈余=110/100=1.1(元)，市盈率=22/1.1=20，該股東持股總價值=1×22=22(萬元);發放股票股利之后的普通股股數=100×(1+10%)=110(萬股)，每股收益=110/110=1(元)，市盈率=20，每股市價=20×1=20(元)，該股東持有的股數=10000×(1+10%)=11000(股)=1.1(萬股)，該股東持股比例=1.1/110=1%，該股東持股總價值=1.1×20=22(萬元)。
4、C
【答案解析】經濟增長速度減慢，企業缺乏良好投資機會時，會出現資金剩余，所以應增加股利的發放。
5、D
【答案解析】題干的處理體現了利潤分配中“多方及長短期利益兼顧”的基本原則。
6、A
【答案解析】稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負擔會明顯高于資本利得納稅負擔，企業應采取低現金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確;客戶效應理論認為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確;在股東與債權人之間存在代理沖突時，債權人為保護自身利益，希望企業采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。
7、B
【答案解析】雖然固定或持續增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩定，但最有利于股價穩定的應該是固定或持續增長的股利政策。
8、A
【答案解析】利潤留存=800×50%=400(萬元)
股利分配=600-400=200(萬元)
每股股利=200/200=1(元)。
9、C
【答案解析】按照凈利潤的限制，公司年度累計凈利潤必須為正數時才可發放股利，以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補。
10、D
【答案解析】負債股利是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據支付給股東，有時也以發行公司債券的方式支付股利。
二、多項選擇題
1、ABD
【答案解析】本題考核影響利潤分配的因素。經濟增長速度減慢，企業缺乏良好投資機會時，應增加股利的發放，所以選項C不是答案。市場銷售不暢，企業庫存量持續增加，資產的流動性降低，因為資產流動性較低的公司往往支付較低的股利，所以，選項B是答案。盈余不穩定的公司一般采用低股利政策，所以選項A正確。如果企業要擴大籌資規模，則對資金的需求增大，所以會采用低股利政策，即選項D正確。
2、ACD
【答案解析】股利宣告日應該是2011年3月16日，所以選項A的說法不正確;除息日也叫除權日，指的是股權登記日的下一個交易日，本題中的股權登記日為2011年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除權日都應該是2011年3月29日，即選項B的說法正確，選項C、D的說法不正確。
3、BC
【答案解析】邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經常性的高額現金股利，因為較多的現金股利可以彌補其收入的不足，并可以減少不必要的交易費用。
4、ABC
【答案解析】股利分配考慮的法律限制有：(1)資本保全的限制;(2)企業積累的限制;(3)凈利潤的限制;(4)超額累積利潤的限制;(5)無力償付的限制。其中我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規定。
5、AD
【答案解析】股票分割只增加股數，對于股本、資本公積、未分配利潤和股東權益總額不產生影響。
6、ACD
【答案解析】2010年稅后利潤
=(2480-570-2480×55%)×(1-25%)
=409.5(萬元)
提取的盈余公積金
=(409.5-49.5)×15%=54(萬元)
可供投資者分配的利潤
=-49.5+409.5-54=306(萬元)
應向投資者分配的利潤
=306×40%=122.4(萬元)
未分配利潤=306-122.4=183.6(萬元)
7、ABCD
【答案解析】繳納所得稅后的凈利潤，企業對此有權自主分配，屬于依法分配原則;企業在分配中不能侵蝕資本屬于資本保全原則;企業必須在利潤分配之前償清所有債權人的債務屬于充分保護債權人利益原則;企業分配利潤的時候必須兼顧投資者、經營者、職工等多方面的利益屬于多方及長短期利益兼顧原則。
8、BC
【答案解析】剩余股
利政策就是在公司有著良好投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。由此可以看出，公司實施剩余股利政策需要統籌考慮資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題，所以選項C的說法正確。公司采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想資本結構，使加權平均資本成本最低。因此，選項B的說法正確。企業實施剩余股利政策可以保持目標資本結構，但是并不是指一年中始終保持同樣的資本結構，而是指利潤分配后(特定時點)形成的資本結構符合既定目標，所以選項A的說法不正確。保持目標資本結構，不是指保持全部資產的負債比率，無息負債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率，所以選項D的說法不正確。
三、計算題
1、(1)發放股票股利后的普通股數=1000×(1+10%)=1100(萬股)
發放股票股利后的普通股本=2×1100=2200(萬元)
發放股票股利后的資本公積=800+(35-2)×100=4100(萬元)
現金股利=0.2×1100=220(萬元)
利潤分配后的未分配利潤=4200-35×100-220=480(萬元)
(2)股票分割后的普通股數=1000×2=2000(萬股)
股票分割后的普通股本=1×2000=2000(萬元)
股票分割后的資本公積=800(萬元)
股票分割后的未分配利潤=4200(萬元)
(3)分配前市凈率=35/(7000/1000)=5
每股市價30元時的每股凈資產=30/5=6(元)
每股市價30元時的全部凈資產=6×1100=6600(萬元)
每股市價30元時的每股現金股利=(7000-6600)/1100=0.36(元)
2、(1)預計明年投資所需的權益資金=200×60%=120(萬元)
本年發放的股利=250-120=130(萬元)
(2)本年發放的股利=上年發放的股利=120(萬元)
(3)固定股利支付率=120/200×100%=60%
本年發放的股利=250×60%=150(萬元)
(4)正常股利額=400×0.1=40(萬元)
額外股利額=(250-40)×30%=63(萬元)
本年發放的股利=40+63=103(萬元)
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