2015注冊會計師財務成本管理模擬試題及答案
【例題1•單選題】下列關于租賃的說法中，正確的是( )。
A.對于出租人來說，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別
B.可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止
C.融資租賃中，承租人要承擔與租賃資產有關的主要風險
D.承租方的租賃資產購置成本僅指其買價
【答案】C
【解析】在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租者，又是款項的借入人，所以選項A的說法不正確;不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以選項B的說法不正確;融資租賃中，由于租期長，接近租賃資產的經濟壽命期，因此，承租人要承擔與租賃資產有關的主要風險，選項C的說法正確;承租方的租賃資產購置成本包括其買價、運輸費、安裝調試費、途中保險費等，只有在承租人自行支付運輸費、安裝調試費、途中保險費等情況下，“租賃資產購置成本”才僅指其買價，因此選項D的說法不正確。
【例題2•多選題】下列關于優(yōu)先股的說法中，正確的有( )。
A.優(yōu)先股的籌資風險比債券小
B.優(yōu)先股的投資風險比債券大
C.優(yōu)先股沒有財務風險
D.當企業(yè)破產時，優(yōu)先股的索償權低于債權人
【答案】ABD
【解析】從籌資者來看，不支付股利不會導致公司破產，所以優(yōu)先股的籌資風險比債券小，選項A的說法正確;當企業(yè)破產時，優(yōu)先股的索償權低于債權人，所以優(yōu)先股的投資風險比債券大，選項B、D的說法都正確;優(yōu)先股缺點之一為會增加公司的財務風險進而增加普通股的成本，所以選項C的說法不正確。
【例題3.單選題】下列關于發(fā)行認股權證的說法中，錯誤的是( )。
A.可以彌補新股發(fā)行的稀釋損失
B.可以作為獎勵發(fā)給本公司管理人員
C.發(fā)行附有認股權證的債券，會提高債券的票面利率
D.認股權證籌資的靈活性較少
【答案】C
【解析】由于認股權是有價值的，而發(fā)行附有認股權證的債券時，認股權是免費蹭送的，所以，附有認股權證的債券票面利率一般低于普通債券利率，選項C的說法不正確。
【例題4•單選題】2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是( )。
A.租金僅指租賃資產的購置成本
B.租金不僅僅指租賃資產的購置成本
C.僅以手續(xù)費補償出租人的期間費用
D.利息和手續(xù)費就是出租人的利潤
【答案】A
【解析】本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，此時，租金僅指租賃資產的購置成本，利息和手續(xù)費用于補償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。
【例題5•多選題】從財務角度看，下列關于租賃的說法中正確的有( )。
A.經營租賃中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利
B.融資租賃中，承租人的租賃期預期現(xiàn)金流量的風險通常低于期末資產預期現(xiàn)金流量的風險
C.經營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產的交易成本通常低于承租人
D.融資租賃最主要的財務特征是租賃資產的成本可以完全補償
【答案】ABC
【解析】損益平衡租金是出租人可以接受的最低
租金，是承租人可以接受的最高租金，因此，選項A的說法正確(該說法與現(xiàn)在教材不符，了解即可)。通常，持有資產的經營風險要大于借款的風險(財務風險)，因此，選項8的說法正確。出租人可以成批量購置租賃資產，因此獲得較低的購置成本;專業(yè)的租賃資產維修，可以降低營運成本;經常處置租賃資產，使出租人更清楚何時以及用什么價格出售殘值更有利等。由此可知，選項C的說法正確。融資租賃最主要的財務特征是不可撤銷，所以，選項D的說法不正確。
【例題6•多選題】某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權債券進行籌資。下列說法中，正確的有( )。
A.認股權證是一種看漲期權，可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權證進行定價
B.使用附認股權債券籌資的主要目的是當認股權證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權益資本
c.使用附認股權債券籌資的缺點是當認股權證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益
D.為了使附認股權債券順利發(fā)行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和普通股成本之間
【答案】CD
【解析】布萊克一斯科爾斯模型假設沒有股利支付，認股權證不能假設有效期內不分紅，因此，不能使用布萊克一斯科爾斯模型定價，由此可
知，選項A的說法不E確。認股權證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券，由此可知，選項8的說法不正確。使用附認股權債券籌資時，行權會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益，由此可知，選項C的說法正確。使用附認股權債券籌資時.如果內含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內含報酬率高于普通股成本，發(fā)行公司不會接受該方案，由此可知，選項D的說法正確。
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