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2016年中級會計職稱《財務(wù)管理》非選擇題訓(xùn)練
一、計算題
1. 公司現(xiàn)在持有兩種證券A和B，A是某公司于2005年1月1日發(fā)行的債券，面值為1000元，5年期，票面利率為10%，每年的6月30日和12月31日發(fā)放一次利息，甲公司于2007年1月1日購入。B是某股份公司發(fā)行的股票，甲公司以20元/股的價格購入。
請回答下列互不相關(guān)的問題:
(1)如果A債券的買入價是1100元，B股票上年發(fā)放的股利是1.8元/股，分別計算兩個證券的本期收益率;
(2)如果甲公司購買債券時的價格為1020元，在2007年10月1日將債券以1050元的價格售出，請問持有期年均收益率是多少?
(3)如果甲在持有B股票2年后將其出售，出售價格為25元，在持有的兩年里，甲公司分別獲得1元和2元的股利，請問持有期年均收益率是多少?
(P/F，18%，1)=0.8475，(P/F，18%，2) =0.7182，(P/F，20%，1)=0.8333，(P/F，20%，2)=0.6944
2. 企業(yè)某一車間10月份的成本預(yù)算資料如下：可控成本總額為43萬元，其中固定成本為18萬元;不可控成本(全部為固定成本)為18萬元，預(yù)算產(chǎn)量為2萬件。
10月份的實(shí)際成本資料如下：可控成本為42萬元，其中固定成本為18萬元;不可控成本(全部為固定成本)為20萬元，實(shí)際產(chǎn)量為2.4萬件。
要求：
(1)若該企業(yè)將該車間作為成本中心進(jìn)行考核評價：
①計算預(yù)算單位變動成本;
②計算其責(zé)任成本變動額和變動率;
(2)若該車間可以單獨(dú)對外銷售產(chǎn)品，可以作為利潤中心進(jìn)行考核評價，可控的固定成本都是利潤中心負(fù)責(zé)人可控的，對外銷售價格為30元/件：
①計算利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額;
②計算利潤中心負(fù)責(zé)人的可控利潤總額;
③計算利潤中心的可控利潤總額。
3. 某企業(yè)歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表所示。假定2009年的預(yù)計銷售收入為1600000元。
現(xiàn)金與銷售收入變化情況表
年度銷售收入現(xiàn)金占用
2004100000055000
2005120000065000
2006130000070000
2007140000075000
2008150000080000
要求：運(yùn)用高低點(diǎn)法，預(yù)測資金需要量：
(1)現(xiàn)金占用單位變動資金;
(2)現(xiàn)金占用不變資金總額;
(3)已知其他項(xiàng)目的資料見下表：
項(xiàng)目年度不變資金單位變動資金
現(xiàn)金
應(yīng)收賬款250000.15
存貨400000.25
應(yīng)付賬款及應(yīng)付費(fèi)用350000.15
固定資產(chǎn)250000
根據(jù)上述資料建立預(yù)測模型;
(4)預(yù)測2009年的資金需要量。
4. 某公司原資本結(jié)構(gòu)如下表所示：
籌資方式金額(萬元)
債券(按面值發(fā)行，年利率10%)4000
普通股(每股面值1元，發(fā)行價10元，共500萬股)5000
合計9000
目前普通股的每股市價為11元，預(yù)期第一年的股利為1.1元，以后每年以固定的增長率4%增長，不考慮證券籌資費(fèi)用，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。
企業(yè)目前擬增資1000萬元，以投資于新項(xiàng)目，有以下兩個方案可供選擇：
方案一：按折價15%發(fā)行1000萬元債券，債券年利率8%，同時由于企業(yè)風(fēng)險的增加，所以普通股的市價降為10元/股(股利政策不變);
方案二：按溢價20%發(fā)行340萬元債券，債券年利率9%，同時按照11元/股的價格發(fā)行普通股股票籌集660萬元資金(股利政策不變)。
采用比較資金成本法判斷企業(yè)應(yīng)采用哪一種方案。
二、綜合題
1. 某股份公司2007年有關(guān)資料如下：
金額單位：萬元
項(xiàng) 目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)
存貨28003200
總資產(chǎn)800012000
權(quán)益乘數(shù)(平均數(shù)) 1.2
存貨周轉(zhuǎn)率 2.5
凈利潤 3750
銷售成本與銷售收入比率 60%
普通股股數(shù)(均發(fā)行在外)1000萬股1000萬股
要求：
(1)計算本年?duì)I業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;
(2)計算營業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率;
(3)計算每股利潤和平均每股凈資產(chǎn);
(4)若2006年的營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)分別為25%、1.2次、1.8和10元，要求用連環(huán)替代法分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和平均每股凈資產(chǎn)對每股收益指標(biāo)的影響。
2. 某企業(yè)計劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動，該投資活動需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資200萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)第一年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額60萬元，流動負(fù)債可用額40萬元;投產(chǎn)第二年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額90萬元，流動負(fù)債可用額30萬元。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計每年?duì)I業(yè)收入210萬元，每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費(fèi)50萬元，工資福利費(fèi)20萬元，其他費(fèi)用10萬元。企業(yè)適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率7%，教育費(fèi)附加率3%。該企業(yè)不交納營業(yè)稅和消費(fèi)稅。
該企業(yè)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率33%。
要求：
(1)計算該項(xiàng)目計算期、流動資金投資總額和原始投資額。
(2)計算投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本。
(3)投產(chǎn)后各年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用。
(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加。
(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤。
(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅。
(7)計算該項(xiàng)目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量
(8)計算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。
參考答案與解析
一、計算題
1、[答案](1)A債券的本期收益率=1000×10%/1100×100%=9.1%
B股票的本期收益率=1.8/20×100%=9%(1分)
(2)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%(1分)
持有期限是9個月，即9/12年，所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%(1分)
(3)假設(shè)持有期年均收益率為i，則:
20=1×(P/F，i，1)+2×(P/F，i，2)+25×(P/F，i，2)
即20=1×(P/F，i，1)+27×(P/F，i，2)
運(yùn)用測試法
當(dāng)i=18%時，等式右邊=1×0.8475+27×0.7182=20.24
當(dāng)i=20%時，等式右邊=1×0.8333+27×0.6944=19.58
可以列出式子:
(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)
得出:i=18.73%(2分)
2、[答案](1)①預(yù)算單位變動成本
=(43-18)/2=12.5(元/件) (1分)
②實(shí)際產(chǎn)量的預(yù)算成本
=18+12.5×2.4=48(萬元)
責(zé)任成本變動額
=42-48=-6(萬元)
責(zé)任成本變動率
=-6/48×100%=-12.5%(1分)
(2)①利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額
=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心變動成本總額
=30×2.4-(42-18)=48(萬元) (1分)
②利潤中心負(fù)責(zé)人的可控利潤總額
=利潤中心邊際貢獻(xiàn)總額-利潤中心負(fù)責(zé)人可控固定成本
=48-18=30(萬元) (1分)
③利潤中心的可控利潤總額
=利潤中心負(fù)責(zé)人的可控利潤總額-利潤中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本
=30-20=10(萬元) (1分)
3、[答案]首先根據(jù)題目條件選擇銷售收入的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)：2008年和2004年
(1)現(xiàn)金占用單位變動資金=(80000-55000)/(1500000-1000000)=0.05(1分)
(2)現(xiàn)金占用不變資金總額=80000-0.05×1500000=5000(元)(1分)
(3)不變資金總額=5000+25000+40000-35000+250000=285000(元)(1分)
單位變動資金=0.05+0.15+0.25-0.15=0.3
預(yù)測模型：y=285000+0.3x(1分)
(4)2009年的資金需要量=285000+0.3×1600000=765000(元)(1分)
4、[答案]使用方案一籌資后的加權(quán)平均資金成本：
原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新債務(wù)資金成本=8%×(1-25%)/(1-15%)=7.06%(1分)
普通股資金成本=1.1/10×100%+4%=15%(1分)
加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+1000/10000×7.06%+5000/10000×15%=11.21%(1分)
使用方案二籌資后的加權(quán)平均資金成本：
原債務(wù)資金成本=10%×(1-25%)=7.5%
新債務(wù)資金成本=9%×(1-25%)/(1+20%)=5.6%
普通股資金成本=1.1/11×100%+4%=14%(1分)
加權(quán)平均資金成本=4000/10000×7.5%+340/10000×5.6%+5660/10000×14%
=11.11%(1分)
因?yàn)榉桨付募訖?quán)平均資金成本低，所以應(yīng)當(dāng)選擇方案二進(jìn)行籌資。
二、綜合題
1、[答案](1)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額，可知：
銷售成本=2.5×[(2800+3200)/2]=7500(萬元)(1分)
銷售收入=銷售成本/60%=7500/60%=12500(萬元)(1分)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)平均余額=12500/[(8000+12000)/2]=1.25(次)(1分)
(2)營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入×100%=3750/12500×100%=30%(1分)
凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=30%×1.25×1.2=45%(1分)
(3)每股利潤=3750/1000=3.75(元/股)(1分)
平均每股凈資產(chǎn)=每股利潤/凈資產(chǎn)收益率=3.75/45%=8.33(元)(1分)
(4)2006年度每股收益：25%×1.2×1.8×10=5.4 ①
第1次替代：30%×1.2×1.8×10=6.48 ②
第2次替代：30%×1.25×1.8×10=6.75 ③
第3次替代：30%×1.25×1.2×10=4.5 ④
第4次替代：30%×1.25×1.2×8.33=3.75 ⑤
營業(yè)凈利率上升的影響：
②-①=6.48-5.4=1.08
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的影響：
③-②=6.75-6.48=0.27
權(quán)益乘數(shù)下降的影響：
④-③=4.5-6.75=-2.25
平均每股凈資產(chǎn)下降的影響：
⑤-④=3.75-4.5=-0.75(3分)
2、[答案](1)項(xiàng)目計算期=5+2=7(年)
固定資產(chǎn)原值=200萬元;
投產(chǎn)第一年流動資金投資額=60-40=20(萬元)
投產(chǎn)第二年流動資金需用額=90-30=60(萬元)
投產(chǎn)第二年流動資金投資額=60-20=40(萬元)
流動資金投資總額=40+20=60(萬元)
原始投資額=200+25+60=285(萬元)(2分)
(2)各年的經(jīng)營成本=50+20+10=80(萬元)(1分)
(3)固定資產(chǎn)年折舊=(200-8)/5=38.4(萬元)
無形資產(chǎn)年攤銷額=25/5=5(萬元)
投產(chǎn)后各年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=80+38.4+5=123.4(萬元)(2分)
(4)投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅
=(每年?duì)I業(yè)收入-每年外購原材料、燃料和動力費(fèi))×增值稅率
=(210-50)×17%=27.2(萬元)(1分)
投產(chǎn)后各年的營業(yè)稅金及附加=27.2×(7%+3%)=2.72(萬元)(1分)
(5)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤=210-123.4-2.72=83.88(萬元)(1分)
(6)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅=83.88×33%=27.68(萬元)(1分)
(7)計算該項(xiàng)目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量
NCF0=-(200+25)=-225(萬元)
NCF1=0(萬元)
NCF2=-20(萬元)
NCF3=83.88+38.4+5-40=87.28(萬元)
NCF4-6=83.88+38.4+5=127.28(萬元)
終結(jié)點(diǎn)回收額=8+60=68(萬元)
NCF7=127.28+68=195.28(萬元)(3分)
(8)計算該項(xiàng)目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量
NCF0=-225(萬元)
NCF1=0(萬元)
NCF2=-20(萬元)
NCF3=87.28-27.68=59.6(萬元)
NCF4-6=127.28-27.68=99.6(萬元)
NCF7=195.28-27.68=167.6(萬元)(3分)
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