中級會計職稱《財務管理》考點：杜邦分析法
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杜邦分析法
杜邦體系的分解
關鍵公式
凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)
總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率
凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)
其中：權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權益總額=1÷(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權比率
分析要點
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（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點； 凈資產(chǎn)收益率的決定因素有三個：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)。 |
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（2）銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低； |
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（3）資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成，它們的結構合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉速度； |
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（4）負債比率越大，權益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶了較多的風險。 【提示】 （1）權益乘數(shù)＝資產(chǎn)/權益（在杜邦分析中一般分子分母均應用平均數(shù)） （2）權益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率成同方向變化，并且二者是可以相互推算的： 權益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權益=1/（1-資產(chǎn)負債率） |
【例題•單選題】在上市公司杜邦財務分析體系中，最具有綜合性的財務指標是( )。
A.營業(yè)凈利率
B.凈資產(chǎn)收益率
C.總資產(chǎn)凈利率
D.總資產(chǎn)周轉率
【答案】B
【解析】此題考核的是杜邦分析法的財務指標。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點。
【例題•單選題】某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為( )。
A.上升
B.下降
C.不變
D.無法確定
【答案】B
【解析】凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)，因為資產(chǎn)負債率不變，所以權益乘數(shù)不變。2007年的凈資產(chǎn)收益率=7%×2×權益乘數(shù)=14%×權益乘數(shù);2008年的凈資產(chǎn)收益率=8%×1.5×權益乘數(shù)=12%×權益乘數(shù)。所以與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。
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