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證券考點(diǎn)：交易清算與交收
一、清算與交收的概念
(一)清算、交收的定義
1.清算的定義
清算一般有三種解釋：一是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計(jì)算;二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，收回債務(wù)、處置分配財(cái)產(chǎn)等行為的總和;三是銀行同業(yè)往來中應(yīng)付差額的軋抵。
證券交易的清算，指在每一營(yíng)業(yè)日中每個(gè)結(jié)算參與人對(duì)證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計(jì)算的處理過程。
例10—1(2012年3月考題·多選題)
下面有關(guān)清算的解釋正確的是( )。
A.是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計(jì)算
B.是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、收回債務(wù)、處置分配財(cái)產(chǎn)等行為的總和
C.是銀行同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋抵
D.證券交易清算具體指在每一營(yíng)業(yè)日中每個(gè)結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額凈額進(jìn)行計(jì)算的處理過程
【參考答案】ABCD
【解析】清算一般有三種解釋：一是指一定經(jīng)濟(jì)行為引起的貨幣資金關(guān)系應(yīng)收、應(yīng)付的計(jì)算;二是指公司、企業(yè)結(jié)束經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、收回債務(wù)、處置分配財(cái)產(chǎn)等行為的總和;三是銀行同業(yè)往來中應(yīng)收或應(yīng)付差額的軋抵。證券交易的清算適用第一種解釋，具體指在每一營(yíng)業(yè)日中每個(gè)結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計(jì)算的處理過程。
2.交收的定義
證券交易的交收指根據(jù)清算的結(jié)果在事先約定的時(shí)間內(nèi)履行合約的行為，
一般指買方支付一定款項(xiàng)以獲得所購(gòu)證券，賣方交付一定證券以獲得相應(yīng)價(jià)款。交收的實(shí)質(zhì)是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價(jià)款的收付，從而結(jié)束整個(gè)交易過程。
3.清算和交收兩個(gè)過程統(tǒng)稱為結(jié)算
(二)清算和交收的聯(lián)系與區(qū)別
1.清算與交收的聯(lián)系
從時(shí)間發(fā)生及運(yùn)作的次序來看，清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進(jìn)行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個(gè)交易過程。
2.清算與交收的區(qū)別
清算是對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付證券及價(jià)款的計(jì)算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移;交收則是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價(jià)款的收付，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移(雖然有時(shí)不是實(shí)物形式)。
例10—2(2012年3月考題·多選題)
關(guān)于清算與交收，下列表述中正確的有( )。
A.清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成
B.清算在前，交收在后
C.清算完成資金的收付，交收實(shí)現(xiàn)證券的轉(zhuǎn)移
D.交收發(fā)生財(cái)產(chǎn)的實(shí)際轉(zhuǎn)移
【參考答案】ABD
【解析】從時(shí)間發(fā)生及運(yùn)作的次序來看，清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進(jìn)行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個(gè)交易過程。兩者最根本的區(qū)別在于：清算是對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付證券及價(jià)款的計(jì)算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移;交收則是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價(jià)款的收付，發(fā)生財(cái)產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移(雖然有時(shí)不是實(shí)物形式)。
二、滾動(dòng)交收和會(huì)計(jì)日交收
證券交易從結(jié)算的時(shí)間安排來看，可以分為滾動(dòng)交收和會(huì)計(jì)日交收。
我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)目前存在兩種滾動(dòng)交收周期，第一種是T+1交收，適用于我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的A股、基金、債券及回購(gòu)交易品種;第二種是T+3，適用于B股。
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