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審計師《企業財務管理》考點：長期籌資方式
無論在學習、工作或是生活中，許多人都知道審計師吧，下面是小編整理的審計師《企業財務管理》考點：長期籌資方式，歡迎大家分享。
審計師《企業財務管理》考點：長期籌資方式 1
一、企業資本構成
1、股權資本：企業依法籌集并長期擁有、自主支配的資本。分為實收資本(或股本)、留存收益兩類，包括實收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤等。
2、債權資本：企業依法籌集依約使用、按期償還的資本。包括各種借款、應付債券、應付票據等。
3、長期資本：期限在一年以上的資本
4、短期資本：期限在一年內的資本
二、長期籌資方式
長期籌資方式可分為股權性籌資、債券性籌資和混合性籌資。
1.股權性籌資
股權性籌資方式：投入資本籌資、發行股票籌資、留存收益籌資
(1)投入資本籌資
又叫吸收直接投資，是指非股份制企業以協議等形式，吸收國家、其他企業、個人和外商的直接投入資本，形成企業資本金的一種籌資方式。
優點：
投入資本籌資屬于股權籌資，它能提高企業的資信和負債能力。
投入資本籌資不僅能籌到現金，還能直接獲得先進設備、技術和材料，能盡快形成生產經營能力。
缺點：
籌資成本較高;非貨幣資產的估價較難;由于沒有證券為媒介，產權關系有時不清，也不便于產權交易。
(2)發行普通股籌資
股票是股份公司為籌集股權資本而發行的表示股東按其持有的股份享有權益、并承擔義務的可轉讓的書面憑證。股票籌資方式是股份公司籌集資本的主要方式。
普通股東權利：表決權;優先認股權;收益分配權;剩余資產分配權;股份轉讓權
股票定價：股票發行定價決策是公司上市發行所面臨的最重要的財務決策。
定價基礎：股票內在投資價值——未來收益現值法和市盈率法
實際定價方式：市場化取向——固定價格定價法;市場詢價法;競價發行
優點：形成穩定而長期占用的資本，有利于增強公司實力，為債務籌資提供基礎;資本使用風險小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務和支付風險;數額較大等等。
缺點：籌資成本高。
新股發行會稀釋原有權結構，從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權。
股票發行過量會直接導致每股收益下降，從而不利于股價上揚。
(3)留存收益籌資
留存收益來源：盈余公積(法定與任意盈余公積)、未分配利潤
優點：資本成本較普通股低;保持原有股東的控制權
缺點：籌資規模有限;留存收益比例高低受股東限制
審計師《企業財務管理》考點：長期籌資方式 2
企業籌資的動機
企業籌資是指企業作為籌資主體依據其生產經營、對外投資和調整資本結構等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經濟有效地籌措和集中資本的過程
擴張性籌資動機；調整性動機；混合性動機。
企業籌資的原則
效益性原則；
合理性原則；
及時性原則；
合法性原則。
籌資渠道與方式
籌資渠道是企業籌集資本來源的方向與通道。主要包括：銀行信貸資本、非銀行金融機構資本、其他法人資本、民間資本、企業內部資本、國外和我國港澳臺資本。 籌資方式是企業籌集資本所采用地具體形式和工具。主要包括：投入資本、發行股票、發行債券、發行商業本票、銀行借款、商業信用和租賃等。
5.1 投入資本籌資
1.適用對象
非股份制企業：個人獨資企業、有限責任公司、國有獨資公司
2.出資形式
貨幣；實物資產；無形資產：工業產權、非專利技術、土地使用權
3.非現金資產的估價
a：流動資產的估價：
(1)材料、燃料和產成品一般采用現行市價法；
(2)在產品、自制半成品，可按約當產量折合為完工產品量，再按產成品估價：
(3)應收賬款要視具體情況來確定：
1)能立即收回的按賬面價；
2)能立即貼現的按貼現價值；
3)不能立即收回的按賬面值扣除估計的壞賬損失；
4)能立即變現的帶息票據和計息債券按面值+持有期利息
b：固定資產的估價：
一般采用公允價值、收益現值法（有獨立生產能力的機器設備)、現行市價法等。
c：無形資產的估價：
有自創或外購成本按重置成本法
市場上有交易參照物的按現行市價法
無法確定成本或買價也無參照物的按收益現值法
工業產權和非專利技術出資比例20%以內
4.投入資本籌資的優缺點：
優點：
(1)能提高企業的資信和借款能力；
(2)能盡快形成企業的生產經營能力；
(3)財務風險較低。
缺點：
資本成本高；
產權關系不明晰；
不便于產權交易。
5.2 普通股權益籌資
(1)普通股：
是永久性證券(perpetual security),是股份有限公司發行的無特殊權利的的股份。普通股股東有權獲得公司董事會宣布發放的任何形式的股利。
(2)特征：
期限上的永久性；
責任上的有限性；
收益上的時余性；
清償上的滯后性。
(3)普通股的權利：
1)投票表決權
2)股票出售、轉讓權
3)剩余財產求償權
4)優先認股權
5)對公司的賬日及公司事務的查詢權(委托注冊會計師審計)，對公司管理當局越權行為的阻止權。
5.2.1 股票發行
（1）股票發行方式
發行方式 內容
設立發行與增資發行 發起設立與募集設立；有償增資與無償增資。
初次發行IPO 一般為設立發行，目的擴大規模。
公開間接發行 通過中介機構，公開向社會公眾發行優點
易于足額募集資本，股票變現性好
缺點：手續繁雜、發行成本高
不公開直接發行 只向少數特定對象直接發行
優點：彈性大，發行成本低；
缺點：變現性差
（2）股票的銷售方式
1）自銷：發行公司自己將股票銷售給認購者。
2）承銷：發行公司將股票銷售業務委托給證券經營機構代理。
包銷：證券經營機構一次性購進全部股份，然后以較高的價格出售給社會上的認購者。承銷商承擔所有證券可能不能以初始發行價格銷售的風險。
代銷：證券經營機構代銷股票，收取一定傭金，不擔風險
管理費（占總差價的15%-20%） ：對牽頭承銷商在證券設計方面提供幫助、文件準備、組成承銷團、管理發行全過程的報酬。
承銷費（占總差價的15%-20%）：對承銷風險的補償
承銷差價比例（占總差價的60%-70%）：對承銷商銷售工作的報酬。
5.2.1 股票上市
股票上市：指股份有限公司公開發行的股票經批準在證券交易所進行掛牌交易
（1）股票上市的優點：
1）籌集新資本：能籌集額外的資本，而且在公開市場上，股票的價格通常比較高。
2）使現存股東獲得收益：現存股東通常在初次公開發行中售出其部分股票，獲得現金收益。
3）增強公司權益資本融資的靈活性：公開上市交易的公司比不公開上市交易的公司能更迅速、更便宜地籌得額外的資本。
4）改善公司形象。
（2）股票上市的缺點：
1）財務公開要求：經營成果、財務狀況、內部交易情況、高層管理者報酬等。
2）市場壓力導致短期經營行為：由于信息不對稱，上市公司經理為了使股東滿意，可能會作出短期看來不錯，但從長遠角度看非常錯誤的決策。
3）支付股利的壓力：股東希望公司能多發放股利，但如果公司能將這些資金投資于其他凈現值為正數的項目，發放股利可能就不是最好的選擇。
4）所有權益的稀釋：原有股東可能會喪失投票決策權。
5）發行費用巨大：發行費通常占發行總額的6%-13%
5.2.3普通股籌資的優缺點
優點：
沒有固定的股利負擔;
永久性資本,無到期日;
籌資風險小;
可以增強公司的信譽。
缺點：
資本成本較高;
可能會分散公司的控制權、
發行新的普通股票，可能導致股票價格的下跌。
5.3 長期借款籌資
（1）長期借款：
向銀行或其他非銀行金融機構借入的使用期超過一年的借款。
（2）長期借款的種類
1）按提供貸款的機構分：政策性銀行貸款(農業發展銀行、中國進出口銀行、國家開發銀行)、 商業性銀行貸款（中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行、中國交通銀行、華夏銀行、民生銀行和光大銀行等）和其他金融機構貸款（保險公司、企業集團財務公司、租賃公司、證券公司和信托投資公司等）
2）按有無抵押擔保分類：抵押貸款和信用貸款
3）按貸款的用途分類：基本建設貸款、更新改造貸款、科研開發和新產品試制貸款等
（3）銀行借款的信用條件：
國際慣例，向銀行借款的附加條件。通常有：
授信額度：正式或非正式規定借款的最高額。銀行并不承擔最高借款限額保證貸款義務。
周轉授信協議 ：經常為大公司使用的正式授信額度，銀行對授信額度具有法律義務，并收取0.2%左右的承諾費
補償性余額 ：銀行要求借款企業將借款的10%-20%的余額留存銀行。降低銀行風險，但會提高借款的實際利率。
（4）企業對貸款銀行的選擇
銀行對貸款風險的政策
銀行與借款企業的關系
銀行對借款企業的咨詢與服務
銀行對貸款專業化的區分
（5）長期借款的程序
企業提出申請（法人資格、貸款經營方向符合國家政策、企業具有一定的物資財產，擔保單位具有一定的實力、具有償還本金的能力、財務健全經濟效益和資金使用效益良好、在銀行開立帳戶）
銀行進行審批（貸款企業的財務狀況、信用狀況、盈利穩定性、企業發展前景、借款投資項目的可行性）
簽訂借款合同（數額、利率、期限和限制性條款）
企業取得借款
企業償還借款
（6）長期借款籌資的優缺點
優點：
（1）籌資速度快；
（2）借款彈性大；
（3）成本低
缺點：
籌資風險較高；
限制性條款比較多；
籌資數量有限。
5.4 發行債券籌資
（1）債券的種類
記名債券與無記名債券
抵押債券與信用債券
固定利率債券與浮動利率債券
參與公司債券與非參與公司債券
一次到期債券與分次到期債券
收益公司債券、可轉換公司債券與附認股權債券
（2）發行債券的資格與條件
資格: 根據我國《公司法》的規定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發行公司債券的資格。
（3）債券的發行程序
作出發行債券決議
提出發行債券申請
公告債券募集辦法
委托證券機構發售
交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿
（4）債券發行價格的確定
決定債券發行價格的因素：債券面額、票面利率、市場利率、債券期限。 確定債券發行價格的方法 ：等價、溢價、折價 。 計算公式：
（5）債券籌資的優缺點
優點：
債券成本較低
可利用財務杠桿
保障股東控制權
便于調整資本結構
缺點：
財務風險較高
限制條件較多
籌資數量有限
5.5 可轉換債券籌資
可轉換債券是可轉換證券的一種，它是一種在約定時期內能按照約定的條件轉換成一定數量的公司發行的普通股的公司債券。
可轉換債券是一種混合債券（hybrid-bond）,兼具固定收益債券和股權的特征。持有者可以定期享有債券利息，享受債券投資的安全性；同時在轉換成普通股后，可能享有資本升值的收益。當市場行情好時，投資者不會錯過行情；
可轉換公司債券還是一種附有買入期權（calloption）的債券,投資者可以在股票價格達到期望值時行使買入權，因此可轉換公司債券還具有期權的特征。
（1）標的股票：
即可轉換成的股票。一般為發行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票，如發行公司的上市子公司的股票。轉換價格會逐年調整，以促使持有者盡可能提前轉股。
（2）轉換價格：
將可轉債轉換為普通股的每股普通股的價格。
（3）轉換比率：
單位可轉換公司債券轉換成普通股的比例。 轉換比率=可轉換公司債券面值/轉換價格
（4）轉換期：
債券持有者行使轉換權利的有效期間。
（5）贖回條款：
發行公司可以在債券到期日之前提前贖回債券的規定。
（6）回售條款：
發行公司的股票市場表現不佳時，投資者可以按約定的價格將債券賣給發行公司的有關規定。
（7）強制性轉換條款：
某些條件具備后，債券持有者必須將可轉債轉換為公司普通股。（近年來不再設立此條款）
5.5.1 發行可轉換債券融資的動機
（1）與現金流配比；可轉換債券的融資成本介于純粹債券和普通股之間，對于公司來說，發行可轉債可以節省利息費。
（2）補償投資風險：對投資者來說，當公司的非系統風險增大時，債券的固定利息可以為投資者提供一定程度的風險補償。
（3）股權集資的另一種方式：一些公司希望發行股票融資，但公司目前的條件不適合上市，在將來上市時，就可以轉換成股票。
（4）減緩股東權益的稀釋程度。
5.5.2 發行可轉換債券融資的優缺點
優點：
有利降低資金成本
利于調整資本結構
贖回條款利于避免損失
缺點：
高的償債壓力
機會成本
5.6 租賃籌資
（1）租賃的種類：
按性質分為營運租賃和融資租賃兩大類
比較 營運租賃 融資租賃
手續 隨時提出 正式申請
租賃期 短 長
合同解除 可提前 很難中途解約
維護和保險 出租方 承租方
期滿后設備的處理 出租方收回 退回、續租、留購
（2）租金的確定
決定租金的因素 ：
租賃設備的購置成本
預計租賃設備的殘值
利息
租賃手續費
租賃期限
租金的支付方式
租金的確定——計算方法：
①平均分攤法
R——每次支付租金 C——租賃設備購置成本 S——租賃設備預計殘值 I——租賃期間利息 F——租賃期間手續費 N——租期
②等額年金法
R——每年支付租金 PVA n ——租金總額現值 P/A,i，n——租金總額現值系數 n——支付租金期數 i——租費率
（3）租賃籌資的優缺點
優點：
迅速獲得所需資產
限制較少
避免設備過時風險
降低還款壓力
稅收利益
缺點：
成本高
5.7發行優先股籌資
發行優先股籌資是股票與債券的混合
①特點：
固定股利
優先分配剩余財產
無表決權
可贖回
②優點：
資金調度靈活
股利支付的靈活性
保持普通股控股權
增強公司信譽
③缺點：
成本高于債券
5.8認股權證
認股權證——可認購其股票的買入期權
①種類：
長期與短期認股權證
單獨發行與附帶發行認股權證
備兌認股權證與配股權證
②作用：
籌集額外現金
促進其他籌資方式的運用
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