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2017如何投資分級基金
導語：分級基金又叫“結構型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。小編大家帶著大家一起來了解一下分級基金吧。
它的主要特點是將基金產品分為兩類份額，并分別給予不同的收益分配。從目前已經成立和正在發行的分級基金來看，通常分為低風險收益端(優先份額)子基金和高風險收益端(進取份額)子基金兩類份額。
母基金凈值與子基金凈值的關系：
母基金凈值=A類份額子基金凈值 X A份額所占比例 + B類份額子基金凈值 X B份額所占比例 根據分級母基金的投資性質，母基金可分為分級股票型基金(其中多數為分級指數基金)、分級債券基金。分級債券基金又可分為純債分級基金和混合債分級基金，區別在于純債基金不能投資于股票，混合債券基金可用不高于20%的資產投資股票。
根據分級子基金的性質，子基金中的A類份額可分為有期限A類約定收益份額基金、永續型A類約定收益份額基金;子基金中的B類份額又稱為杠桿基金。杠桿基金可分為股票型B類杠桿份額基金(其中多數為杠桿指數基金)、債券型B類杠桿份額基金。
以某分級基金產品X(X稱為母基金)為例，分為A份額(優先)和B份額(進取)，A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益后的全部剩余資產歸入B份額，虧損以B份額的資產凈值為限由B份額持有人承擔。當X的整體凈值下跌時，B份額的凈值優先下跌;相對應的，當X的整體凈值上升時，B份額的凈值也將相對于A份額優先上升。優先份額一般可以優先獲得分配基準收益, 進取份額最大化補償優先份額的本金及基準收益，進取份額通常以較大程度參與剩余收益分配或者承擔損失而獲得一定的杠桿。它擁有更為復雜的內部資本結構，非線性收益特征使其隱含期權。
通俗的解釋就是，A份額和B份額的資產作為一個整體投資，其中持有B份額的人每年向A份額的持有人支付約定利息，至于支付利息后的總體投資盈虧在都由B份額承擔。
投資優勢
1.分級基金形式多樣，能分別滿足低風險偏好和高風險偏好投資者的需求;2.投資者能方便地根據自身投資特點和市場走勢進行靈活的資產配置;3.分級基金為各類投資者提供方便、快捷、低成本的基金投資方式。
有期限約定收益A類基金
此類子基金存在一個封閉期，到期開放按照凈值贖回，之后投資人可決定繼續分級操作還是A類份額與B類份額合并成為LOF基金。他們的交易價格折溢價率由約定收益率與當前債券普遍預期收益率的差距來決定，當約定收益率高于預期收益率，A類份額就溢價交易，例如3年期的同慶800A(150098)約定收益率一年定期存款利率+3.5%，因此交易價高于凈值。
場外申贖的有期限A類基金
此類基金一般主要在銀行銷售，在證券公司也有代售，由于申贖費用低，且多數高于銀行同期(6個月)理財產品利息，常需要進行配售。
基金名稱 基金代碼 到期時間 約定收益(%) 申贖頻率、費率(%) 近期打開時間 當前利率
銀河通利A 161506 2014-04-25 1.3X一年定存利率 每6個月申0贖0 2012-10-24 3.90%
富國天盈A 161016 2014-05-23 1.4X一年定存利率 每6個月申0贖0.1 2012-11-22 4.20%
萬家添利A 161909 2014-06-01 1.1%+一年定存利率 每6個月申0贖0 2012-11-30 4.10%
博時裕祥A 160514 2014-06-11 1.5 X一年定存利率 每6個月申0.8贖0.1 2012-12-10 4.50%
天弘豐利A 164209 2014-11-22 1.35X一年定存利率 每6個月申0贖0 2012-11-23 4.05%
鵬華豐澤A 160619 2014-12-07 1.35X一年定存利率 每6個月申0贖0.1(持有一年贖0) 2012-12-07 4.05%
諾德雙翼A 165706 2015-02-16 1.3X一年定存利率 每6個月申0贖0.1(持有一年贖0) 2012-08-15 3.90%
金鷹回報A 162106 2015-03-08 1.1%+一年定存利率 每6個月申0贖0 2012-09-07 4.10%
信誠雙盈A 165518 2015-04-12 1.5%+一年定存利率 每6個月申0贖0.1(持有一年贖0) 2012-10-12 4.50%
中歐信用A 166013 2015-04-15 1.25%+一年定存利率 每6個月申0贖0 2012-10-15 4.25%
信達利A 166106 2015-05-06 1.3X一年定存利率 每6個月申0贖0 2012-11-06 3.90%
國聯安雙佳A 162512 2015-06-04 1.4X一年定存利率 每6個月申0贖0 2012-12-04 4.20%
瑞福優先 121007 2015-08-15 3%+一年期定存利率 每6個月申0贖0.5(持有1年0.25) 2012-08-13 6.00%
天弘添利A 164207 2015-12-02 1.3X一年定存利率 每3個月申0贖0.1(持有6個月贖0) 2012-09-03 3.90%
長信利鑫A 163004 2016-06-24 1.3X一年定存利率 每6個月 2012-12-21 4.10%
場內交易的有期限A類基金
此類基金是有存續期限的。約定收益率高于市場同期年化收益率就溢價交易，約定收益率低于市場同期年化收益率就折價交易
基金名稱 代碼 到期日 承諾收益 凈值 現價 年化收益率(粗略計算)
國泰優先 150010 2013.02.09 每年單利5.7%，到期轉為LOF基金 1.142 1.143 5.5%
富國匯利A 150020 2013.09.08 單利3.87%，到期轉為LOF基金 1.074 1.063 4.8%
大成景豐A 150025 2013.10.14 單利4.03%，到期轉為LOF基金 1.073 1.065 4.6%
海富通增利A 150044 2014.08.31 三年定期利率+0.5%，每季度調整一次，到期轉為LOF基金 1.052 1.010 6.7%
浦銀增利A 150062 2014.12.12 3年定期利率+0.25%，即每年單利5.25%，到期轉為LOF基金 1.035 1.023 5.75%
雙力A 150069 2015.03.23 一年期定存款利率+3.5%，到期轉LOF 1.027 1.031 6.3%
中歐盛世A 150071 2015.03.28 約定單利6.5%，到期轉為LOF基金 1.024 1.038 6.1%
同慶800A 150098 2015.05.11 一年定期利率(稅后)+3.5 %，可和同慶B配對贖回，到期轉LOF基金 1.015 1.034 5.8%
聚利A 150034 2016.05.12 按5年期國債算術平均利率X 1.3，每季度調整一次，到期轉為LOF基金 1.054 0.944 7.2%
中小板A 150085 2017.05.07 一年定期利率(稅后)+3.5 %，可和中小板B配對贖回，到期轉LOF基金 1.018 1.022 6.4%
大宗商品A 150096 2017.07.25 一年期定存利率(稅后)+3.5%，可和B合并贖回，到期轉LOF基金 1.008 1.018 6.4%
場內A類基金年化收益率計算：(到期凈值-現交易價)/現交易價/剩余天數X365天X100%
永續型約定收益A類基金
此類子基金的存續期限是永久的，每年的定期折算日可以獲得約定收益，可以看成是拿不到本金的“存本取息”，交易價格折溢價率由約定收益率與當前債券普遍預期收益率的差距、B類份額的實際杠桿大小來決定。除了可以在場內交易之外，還可以和對應的B類基金份額按比例合并為母基金贖回。
基金名稱 基金代碼 占母基金份額比例 承諾收益率 現行約定收益率 定期折算日
雙禧A 150012 40% 一年定存利率+3.5%，3年一調整 5.75% 2013.4.16，每3年一折
銀華穩進 150018 50% 一年期定存利率+3% 6.5% 每年1月1日
申萬收益 150022 50% 一年定存利率+3% 6.5% 每年1月1日
信誠500A 150028 40% 一年定存利率+3.2% 6.7% 每年2月11日左右
銀華金利 150030 50% 一年定存利率+3.5% 7.0% 每年1月1日
多利優先 150032 80% 每年固定收益率5% 5% 每年3月23日左右
建信穩健 150036 40% 一年期定期款利率+3.5% 7.0% 每年1月1日
中歐鼎利A 150039 70% 一年定存利率+1%，3年一調整 4.5% 2014.6.16，每3年一折
銀華瑞吉 150047 20% 一年定存利率+4% 7.5% 每年1月1日
消費收益 150049 50% 一年定存利率+3.2% 6.7% 每年1月1日
信誠300A 150051 50% 一年期定存利率+3% 6.5% 每年2月1日左右
泰達穩健 150053 40% 一年定存利率+3.5%，每半年調整 7% 每年1月1日
工銀500A 150055 40% 一年定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
久兆穩健 150057 40% 每年固定收益率為5.8% 5.8% 每年1月30日左右
銀華金瑞 150059 40% 一年期銀行定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
同瑞200A 150064 40% 一年定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
互利A 150066 70% 一年定存利率+1.5% 5% 每年12月29日左右
諾安穩健 150073 40% 一年定存利率+3.5% 7% 每年1月1日
浙商穩健 150076 50% 一年定存利率+3%，最高不超12% 6% 每年1月1日
廣發100A 150083 50% 一年定存利率+3.5% 6.5% 每年1月1日
金鷹500A 150088 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.5% 每年1月1日
萬家創A 150090 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.75% 每年1月1日
諾德300A 150092 50% 一年期定存利率(稅后)+3% 6% 每年1月1日
泰信400A 150094 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.5% 每年1月1日
資源A 150100 50% 一年期定存利率(稅后)+3% 6% 每年1月1日
華安300A 150104 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 7% 每年1月1日
工銀100A 150112 50% 一年期定存利率(稅后)+3.5% 6.5% 每年7月1日左右
杠桿指數基金(分級股票型B類)
除了少數股票型B類杠桿份額子基金不掛鉤指數(如建信進取150037、銀華瑞祥150048、消費進取150050)以外，絕大部分此類基金都是杠桿指數基金。此類基金會跟隨所跟蹤的指數放大漲跌幅倍數。
有期限杠桿指基
此類基金由于有到期期限限制，承擔支付A類份額到期利息的時間成本，它的折溢價程度由A類份額的折溢價程度為主導來決定，在即將到期時，變為平價交易。其中的瑞福進取，由于喪失中途與瑞福優先合并為母基金贖回機制，成為一支傳統封閉基金。
基金名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤指數 觸發非定期折算條件、其他
中小板B 150086 50% 2倍 中小板指(399005) 150086凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元，可與150085合并贖回，2017-05-07到期轉為LOF
易基進取 150107 50% 2倍 中小板指(399005) 150107凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元，可與150106合并贖回，2019年9月到期轉為LOF
雙力B 150070 50% 2倍 中小板綜指(399101) 150070凈值≤0.25元折算，可與150069合并贖回，期限3年至2015年3月到期轉為LOF
瑞福進取 150001 50% 2倍 深證100P(399330) 凈值≤0.25元結束分級提前轉為LOF基金，3年成本每年一年定存+3%，2015-08-14到期
同輝100B 150109 50% 2倍 深證100等權(399632) 150109凈值≤0.2元或母基金凈值≥2元，可與150108合并贖回，2017年9月到期轉為LOF
華商500B 150111 60% 1.67倍 中證500指數(399905) 150111凈值≤0.25元或母基金凈值≥2.5元，可與150110合并贖回，2015年9月到期轉LOF
同慶800B 150099 60% 1.67倍 中證800指數(399906) 150099凈值≤0.25元折算，可與150098合并贖回，2015年5月到期轉為LOF
商品B 150097 50% 2倍 大宗商品指數(399979) 150097凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元，可與150096合并贖回，2017年6月到期轉LOF
盛世B 150072 50% 2倍 母基金中歐盛世(166011) 150072凈值≤0.25盛世A或≥2盛世A，可與150071合并贖回，2015年3月到期轉LOF
永續型杠桿指基
此類基金隨時可與A類份額合并贖回。折溢價程度由A類決定，A類份額折價導致B類份額溢價交易。
基金名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤指數 觸發非定期折算條件、其他
申萬進取 150023 50% 2倍 深成指(399001) 當凈值為0.1元時，申萬收益擔母基金下跌損失，母基金凈值≥2元超10日折算
工銀100B 150113 50% 2倍 深證100指數(399004) 150113凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
諾德300B 150093 50% 2倍 深證300P(399007) 150093凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
久兆積極 150058 60% 1.67倍 中小300指數(399008) 150058凈值≤0.25元折算
信誠300B 150052 50% 2倍 滬深300(399300) 150052凈值≤0.25元折算
浙商進取 150077 50% 2倍 滬深300(399300) 150077凈值≤0.27元或母基金凈值≥2元
華安300B 150105 50% 2倍 滬深300(399300) 150105凈值≤0.3元或母基金凈值≥2元
銀華銳進 150019 50% 2倍 深證100P(399330) 150019凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
廣發100B 150084 50% 2倍 深證100P(399330) 150084凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
諾安進取 150075 60% 1.67倍 中創成長指數(399626) 150075凈值≤0.25元折算
萬家創B 150091 50% 2倍 中創成長指數(399626) 150091凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
雙禧B 150013 60% 1.67倍 中證100指數(399903) 150013凈值≤0.15元
同瑞200B 150065 60% 1.67倍 中證200指數(399904) 150065凈值≤0.25元折算
信誠500B 150029 60% 1.67倍 中證500指數(399905) 150029凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
泰達進取 150054 60% 1.67倍 中證500指數(399905) 150054凈值≤0.25元折算
工銀500B 150056 60% 1.67倍 中證500指數(399905) 150056凈值≤0.25元折算
金鷹500B 150089 50% 2倍 中證500指數(399905) 150089凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
銀華鑫瑞 150060 60% 1.67倍 內地資源指數(399944) 150060凈值≤0.25元或母基金凈值≥2.5元
資源B 150101 50% 2倍 A股資源指數(000805) 150101凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
泰信400B 150095 50% 2倍 基本面400指(000966) 150095凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
銀華鑫利 150031 50% 2倍 中證等權90 (000971) 150031凈值≤0.25元或母基金凈值≥2元
建信進取 150037 60% 1.67倍 母基金建信雙利(165310) 150037凈值≤0.2元或母基金凈值≥2元
銀華瑞祥 150048 80% 1.25倍 母基金銀華消費(161818) 150048凈值≤0.35元或母基金凈值≥2元
消費進取 150050 50% 2倍 母基金南方消費(160127) 150050凈值≤0.2元折算
杠桿債券基金(分級債券型B類)
由于債券的波動不如股票巨大，此類基金在降息周期會因為債券價格上漲幅度放大漲幅倍數。大部分杠桿債基都是有期限的，永續型杠桿債基可以和對應的A類份額配對成母基金贖回。
有期限杠桿債基
杠桿債基名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤母基金、代碼 性質、觸發非定期折算條件、其他
匯利B 150021 30% 3.33倍 富國匯利(161014) 純債基金，封閉期3年至2013.09.09
景豐B 150026 30% 3.33倍 大成景豐(160915) 混合債基，封閉期3年至2013.10.15
添利B 150027 三分之一 3倍 天弘添利(164206) 純債基金，封閉期5年至2015.12.04
聚利B 150035 30% 3.33倍 泰達宏利聚利(162215) 純債基金，期限5年至2016.05.12
萬家利B 150038 七分之二 3.5倍 萬家添利(161908) 混合債基，2014年6月到期轉為LOF
天盈B 150041 30% 3.33倍 富國天盈(161015) 混合債基，2014年5月到期轉為LOF
利鑫B 150042 三分之一 3倍 長信利鑫(163003) 純債基金，2016年6月到期轉為LOF
裕祥B 150043 20% 5倍 博時裕祥(160513) 純債基金，2014年6月到期轉為LOF
增利B 150045 20% 5倍 海富通穩進(162308) 混合債基，2014年9月到期轉為LOF
豐利B 150046 25% 4倍 天弘豐利(164208) 純債基金，2014年11月到期轉為LOF
豐澤B 150061 30% 3.33倍 鵬華豐澤(160618) 純債基金，2014年12月到期轉為LOF
浦銀增B 150063 30% 3.33倍 浦銀安盛增利(166401) 純債基金，2014年12月到期轉為LOF
雙翼B 150068 三分之一 3倍 諾德雙翼(165705) 純債基金，2015年4月到期轉為LOF
回報B 150078 30% 3.33倍 金鷹持久回報(162105) 混合債基，2015年3月到期轉為LOF
通利債B 150079 30% 3.33倍 銀河通利(161506) 純債基金，2014年4月到期轉為LOF
雙佳B 150080 30% 3.33倍 國聯安雙佳(162511) 純債基金，2015年6月到期轉為LOF
雙盈B 150081 30% 3.33倍 信誠雙盈(165517) 純債基金，2015年4月到期轉為LOF
信達利B 150082 30% 3.33倍 信達穩定增利(166105) 純債基金，2015年5月到期轉為LOF
中歐增B 150087 30% 3.33倍 中歐信用增利(166012) 純債基金，2015年4月到期轉為LOF
永續型杠桿債基
債基名稱 基金代碼 占母基金比例 初始杠桿 所跟蹤母基金、代碼 性質、觸發非定期折算條件、其他
多利進取 150033 20% 5倍 嘉實多利(160718) 混合債基，凈值≤0.4元折算
鼎利B 150040 30% 3.33倍 中歐鼎利(166010) 混合債基，折算條件：凈值≤0.3元
互利B 150067 30% 3.33倍 國泰信用互利(160217) 純債基金，凈值≤0.4或≥1.6元折算
購買和交易
分級基金可以通過場內場外兩種方式認購或申購、贖回。場內認購、申購、贖回通過深交所內具有基金代銷業務資格的證券公司進行。場外認購、申購、贖回可以通過基金管理人直銷機構、代銷機構辦理基金銷售業務的營業場所辦理或按基金管理人直銷機構、代銷機構提供的其他方式辦理。分級基金的兩類份額上市后，投資者可通過證券公司進行交易。
分級基金的優先份額≠保本保收益
許多投資者都認為，分級基金的優先份額和銀行的儲蓄一樣，不但可以保證本金安全，而且能夠保證一定收益。實際上，目前國內市場上出現的分級基金優先份額不是保本保收益的產品。
對于優先份額持有人來說，分級基金以進取份額的資產為優先份額基準收益的實現及本金安全提供了保護，但是由于市場面臨諸多風險，因此基準收益的分配以及本金安全的保護具有不確定性，當進取份額資產凈值大幅下跌時，優先份額的投資者仍可能面臨投資受損的風險。
分級基金的杠桿機制
投資分級基金，投資者聽到最多的詞就是杠桿。那么，什么是杠桿呢?以某分級基金產品X為例，當其母基金X凈值下跌時，B份額(進取)凈值下跌的幅度高于母基金X凈值的下跌幅度，當其母基金X凈值上升時， B份額(進取)凈值上升的幅度也要高于母基金X凈值的上升幅度。由于分級基金上述機制的存在，進取份額的變動幅度將大于母基金和優先份額的凈值變動幅度，我們將進取份額的這種特征稱為分級基金的杠桿機制。由于進取份額面臨著更大的凈值波動風險，因而只適合風險承受能力較高的投資者參與。 分級基金的折溢價交易風險
有過基金投資經歷的投資者都知道：基金的“交易價格”不等于“基金凈值”。對分級基金而言，分級基金的優先份額和進取份額上市交易后，由于受到市場供求關系的影響，基金份額的交易價格與基金份額凈值可能出現偏離，產生折溢價。
如果投資者基于市場好轉的預期，有可能買入進取份額以博取市場反彈之后的收益，使進取份額的交易價格上升，進而產生溢價;反之亦然。盡管開放式分級基金的份額配對轉換機制的設計已將分級基金整體折溢價降至較低水平，但是單級份額仍有可能出現較大折溢價。投資者在交易分級基金時，應關注基金份額的折溢價情況，防范折溢價變動帶來的價格波動基礎概念
一般情況下，分級基金是通過對基金收益分配的安排，將基金份額分成預期收益與風險不同的兩類份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進行交易的結構化證券投資基金。
我國主要分級基金
2011鵬華豐澤分級債券型證券投資基金：160619豐澤A(不上市)+150061豐澤B
2011銀華消費主題分級股票型證券投資基金：150047銀華瑞吉+150048銀華瑞祥 2011天弘豐利分級債券型證券投資基金：164209豐利A(不上市)+150046豐利B
2011博時裕祥分級債券型證券投資基金：160514裕祥A(不上市)+150043裕祥B 2011長信利鑫分級債券型證券投資基金：163004利鑫A(不上市)+150042利鑫B
2011富國天盈分級債券型證券投資基金：161016天盈A(不上市)+150041天盈B 2011中歐鼎利分級債券型證券
投資基金：150039鼎利A+150040鼎利B 2011萬家添利分級債券型證券投資基金：161909萬家利A(不上市)+150038萬家利B 2011建信雙利策略主題分級股票型證券投資基金：150036建信穩健+150037建信進取
2011泰達宏利聚利分級債券型證券投資基金：150034聚利A+150035聚利B 2011銀華中證等權重90數分級基金：150030銀華金利+150031銀華鑫利 2011嘉實多利分級債券型基金：150032多利優先+150033多利進取 2011信誠中證500指數分級基金：1500028信誠500A+150029信誠500B
2010天弘添利分級債券型證券投資基金：164207添利A(不上市)+150027添利B 2010大成景豐分級債券型證券投資基金：150025景豐A+150026景豐B 2010申萬巴黎深證成指分級證券投資基金：150022申萬收益+150023申萬進取 2010富國匯利分級債券型證券投資基金：150020匯利A+150021匯利B
2010銀華深證100指數分級證券投資基金：150018銀華穩進+150019銀華銳進 2010興全合潤分級股票型證券投資基金：150016合潤A+150017合潤B
2010國聯安雙禧中證100指數證券投資基金：150012雙禧A+150013雙禧B 2010國泰估值優勢可分離交易股票型證券投資基金：150010國泰優先+150011國泰進取
2009國投瑞銀瑞和滬深300指數分級證券投資基金：150008瑞和小康+150009瑞和遠見 2009長盛同慶可分離交易股票型證券投資基金：150006同慶A+150007同慶B 2007國投瑞銀瑞福分級股票型證券投資基金：121007瑞福優先(不上市)+150001瑞福進取
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