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如何建設(shè)可持續(xù)發(fā)展的資管行業(yè)
導(dǎo)語：應(yīng)對全球和我國面臨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)是資管行業(yè)共同的事業(yè)，折射所有參與方的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，拷問行業(yè)治理模式。下面是關(guān)于征求投資基金協(xié)會(huì)會(huì)長洪磊在“ESG定義投資新趨勢研討會(huì)”的講話內(nèi)容。
大家上午好。
按照中國的農(nóng)歷，今天算是春天過了一半，春寒已走，希望的一年正式來了。在這個(gè)時(shí)候我們與大家在北京相會(huì)，討論資產(chǎn)管理行業(yè)的可持續(xù)性話題，真是恰逢其時(shí)。
去年10月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)與聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織UNPRI會(huì)談時(shí)達(dá)成一個(gè)共識(shí)，即推動(dòng)我國資管行業(yè)踐行負(fù)責(zé)任的投資，服務(wù)中國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，培育和促發(fā)中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，戰(zhàn)勝挑戰(zhàn)，為實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、中國投資者可持續(xù)收益發(fā)揮有益、有效、有恒的作用。為此，自今年1月起，協(xié)會(huì)和聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織在協(xié)會(huì)的網(wǎng)站和微信公眾號(hào)上推出關(guān)于責(zé)任投資的系列報(bào)告。我們規(guī)劃中的第一批9份報(bào)告已經(jīng)發(fā)出了4份，今天大家手上看到《空氣污染：投資風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇》就是UNPRI專門為本次研討會(huì)制作的以空氣污染為案例的專題報(bào)告。今天，協(xié)會(huì)與聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織又共同在北京舉行專題研討會(huì)，由馬丁·思坎克主席親自講解如何落實(shí)責(zé)任投資原則，由各位行業(yè)專家介紹責(zé)任投資的經(jīng)驗(yàn)和方法，一定可以為我國資管行業(yè)的實(shí)踐提供寶貴的指導(dǎo)和參考。今天，我謹(jǐn)代表中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)向各位來賓的到來表示熱烈的歡迎和衷心的感謝，預(yù)祝此次圓桌會(huì)議取得圓滿成功!
協(xié)會(huì)認(rèn)為責(zé)任投資的核心價(jià)值觀是可持續(xù)，可持續(xù)必須同時(shí)滿足三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：長期、有價(jià)值、可增長。資本市場的投資與投機(jī)是并生的，投機(jī)為資本市場提供了流動(dòng)性，而投資完成了資本發(fā)現(xiàn)價(jià)值、創(chuàng)造價(jià)值，為經(jīng)濟(jì)長期造血供血、為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富的功能。過度強(qiáng)調(diào)其中的任何一方面，都會(huì)出現(xiàn)失衡。當(dāng)下，我國和全球的資管行業(yè)都面臨同樣的問題，就是過度強(qiáng)調(diào)短期功利主義。無論是股權(quán)投資還是證券投資，都過于關(guān)注現(xiàn)金流動(dòng)的速度，建模都是按分鐘、按天、好一點(diǎn)的按月測算結(jié)果，有的甚至完全依靠博取價(jià)差獲利，忽視甚至無視資金的時(shí)間價(jià)值。大家在學(xué)習(xí)金融時(shí)，第一節(jié)課就會(huì)遇到兩個(gè)名詞：現(xiàn)在價(jià)值和未來價(jià)值。想要獲取未來價(jià)值，起碼要有未來。所以我們希望中國的資管行業(yè)“不畏浮云遮望眼，風(fēng)物長宜放眼量”，真正意識(shí)到將責(zé)任的概念和強(qiáng)調(diào)環(huán)境保護(hù)、社會(huì)正義和公司治理的ESG投資方式引入投資流程，并不是公益性、慈善性的綠色優(yōu)惠，而是嚴(yán)格嚴(yán)謹(jǐn)、實(shí)事求是地將“長期、有價(jià)值、可增長”納入投資決策指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資收益。
站在資管行業(yè)角度，推進(jìn)責(zé)任投資需要消除三個(gè)方面的短期主義。
一是基礎(chǔ)資產(chǎn)，核心是建立上市公司ESG相關(guān)信息披露指引，在信息披露的基礎(chǔ)上開展對上市公司踐行ESG有效性的評價(jià)，最終建立符合中國國情、價(jià)值觀統(tǒng)一、真正創(chuàng)造長期收益的上市公司ESG指數(shù)。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，以指數(shù)為基礎(chǔ)的資產(chǎn)能夠聚焦于公司的長期需求和長期戰(zhàn)略。由信息披露、評價(jià)體系和指數(shù)構(gòu)成的推動(dòng)上市公司ESG 可持續(xù)發(fā)展的三層架構(gòu)有利于全面改善中國資本市場基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長的技術(shù)新動(dòng)能，推動(dòng)上市公司履行社會(huì)公民責(zé)任，為全社會(huì)貢獻(xiàn)長期價(jià)值增長。
二是投資工具，核心是建立資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和資管產(chǎn)品在ESG投資方面的評價(jià)體系。一直以來，我國對基金和基金公司的評價(jià)主要基于規(guī)模和業(yè)績。投資是為了幫助投資者實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老、教育等不同人生場景下的人生目標(biāo)，因此單純地將基金等投資工具的收益作為衡量的唯一標(biāo)準(zhǔn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。投資的當(dāng)期有效性必須與投資者實(shí)現(xiàn)人生目標(biāo)的進(jìn)程取得一致，評價(jià)方向決定價(jià)值取向，鼓勵(lì)資管機(jī)構(gòu)真正發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的買方優(yōu)勢和專業(yè)化價(jià)值，推動(dòng)被投企業(yè)完善公司治理，改善企業(yè)經(jīng)營，提升長期回報(bào)。
三是投資人，核心是培育個(gè)人投資者的長期投資習(xí)慣，推動(dòng)更多長期機(jī)構(gòu)投資人和長期資本進(jìn)入資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我國資本市場散戶化特征還很明顯。根據(jù)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至2017年2月底，協(xié)會(huì)自律管理下的資管業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到52.89萬億元，其中70%都是來自各類理財(cái)資金，最終投資者超過60%都是個(gè)人。協(xié)會(huì)將繼續(xù)推動(dòng)行業(yè)開發(fā)可以滿足跨周期資產(chǎn)配置需求的FOF產(chǎn)品，繼續(xù)推動(dòng)稅收遞延優(yōu)惠支持的個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)，通過規(guī)范理財(cái)資金和建立以長期投資為目標(biāo)的養(yǎng)老金個(gè)人賬戶，將短錢變?yōu)殚L錢，將散戶化資金來源變?yōu)闄C(jī)構(gòu)化資金來源，從資金端要求和約束資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資行為和投資收益實(shí)現(xiàn)可持續(xù)化。最終形成投資人、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)營者利益一致、行動(dòng)一致的良性機(jī)制，見勝于時(shí)間。
應(yīng)對全球和我國面臨的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)是資管行業(yè)共同的事業(yè)，折射所有參與方的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，拷問行業(yè)治理模式。“最高的智慧來自最大的決心”。我相信，在聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織等伙伴機(jī)構(gòu)的努力下，在廣大行業(yè)同仁的支持下，我們一定可以凝聚各方合力，在摸索中前行，最終達(dá)成一份全面、均衡、有力度、可執(zhí)行、具備約束力的責(zé)任投資路線圖，為中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展注入動(dòng)力。
謝謝大家。
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