債券投資與絕對收益投資中的常見誤區

　　海外債券投資基金和對沖基金在進行投資時一些常見的誤區，這些誤區既有投資者的，也有資產管理人和管理團隊的。有些誤區不光是債券與絕對收益性產品獨有的，而是任何資產管理產品都要面臨的問題。下面是yjbys小編為大家帶來的債券與絕對收益投資中的常見誤區的知識，歡迎閱讀。

　　誤區一：把投資目標設定為“高收益，不虧錢”

　　在和客戶交流中，對于債券與絕對收益型產品的投資目標，很多客戶設定為“高收益，不虧錢”。其實這個目標本身就是矛盾的，因為高收益必然帶來高風險，指望投資經理在每次高風險的投資中都“滿載而歸”或者“全身而退”是不現實的。投資經理是根據產品的特性和風控限制，按照業績比較基準進行資產配置，同時用Alpha(α)來爭取獲得超額收益。有些客戶會說買你的產品還不如銀行理財或者信托產品，殊不知任何一種投資都是隱含風險的，只是有沒有暴露的問題。

　　誤區二：市場好時看相對收益，市場差時看絕對收益

　　對于這個誤區不光是客戶有，一些公司管理層對投資經理的業績考核中也存在。在市場好時，不少投資經理把債券型產品的杠桿放大，取得較多的相對收益，受到投資者的追捧，但在市場差時，這部分激進型投資經理往往出現負收益，受到投資者的唾棄。客戶和一些公司管理層對投資團隊的要求反過來也影響了投資操作，造成投資經理不得不放大風險敞口。相對業績比較基準的長期比較更能反映資產管理產品的投資業績。

　　誤區三：經濟好=市場好

　　對于債券和絕對收益型資管產品來說，在經濟較好的情況下市場往往較差。經濟好企業加杠桿，CPI上升，貨幣政策緊縮，市場利率水平抬升。經濟形勢好，投資者風險偏好加大，資產從穩定收益型品種向權益收益類轉移，加劇了債券等保守型投資品種的下跌。

　　誤區四：投資團隊忙于決策具體投資項目或關注各類別的超額收益，而較少討論資產配置

　　對于一個資產管理產品來說，一般資產配置對投資業績的影響大概在80%—90%，其余的10%—20%來自于具體投資項目和超額受益。過于強調投資經理的個人能力或依賴具體項目的超額收益，會加大產品業績波動，得不到相對穩定的收益。

　　誤區五：投資經理過度自信，組合構建只考慮最可能發生的情形，而忽略其他可能性

　　自信是投資經理成功的一個重要因素，但過度自信則往往導致投資失敗。出于自己對市場的了解和過往的投資經驗，投資經理在構建產品組合時，經常只考慮最可能發行的情形，或者是自己最愿意發生的情形，對于市場變化的其他可能考慮不足，而這些未曾考慮到的因素或自己認為不太可能發生的情況往往導致投資失敗。因此，過分突出投資經理個人的作用，忽視集體決策和風險控制，都為固定收益和絕對收益投資增添了不穩定的因素。

　　誤區六：好的風險管理一定要嚴格止損

　　很多機構的風控部門都認為好的風險管理就體現在一定要嚴格止損上，甚至將止損作為風險管理的唯一手段，但止損是雙刃劍，往往會導致損失加大，設定的止損位代表了對某一投資品種下跌的容忍度，而這種容忍度一般是和市場趨同的，如果投資經理能夠容忍某一投資瓶中到達止損位，那么很可能距離反彈或反轉已經不遠了。正確的方法是采取均衡的評估，再決定采用止損、部分止損還是繼續投資攤薄成本，以達到最優的投資目標。

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