- 相關推薦
注冊會計師《財務成本管理》考試真題單選題(精選4套)
注冊會計師考試專業階段考試已落幕,下面是小編整理的注冊會計師《財務成本管理》考試真題單選題,供大家參考。
注冊會計師《財務成本管理》考試真題單選題 1
1.下列關于企業履行社會責任的說法中,正確的是()。
A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求
B.提供勞動合同規定的職工福利是企業應盡的社會責任
C.企業只要依法經營就是履行了社會責任
D.履行社會責任有利于企業的長期生存與發展
答案:D
2.下列事項中,有助于提高企業短期償債能力的是()。
A.利用短期借款增加對流動資產的投資
B.為擴大營業面積,與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同
C.補充長期資本,使長期資本的增加量超過長期資產的增加量
D.提高流動負債中的無息負債比率
答案:C
3.下列關于名義利率與有效年利率的說法中,正確的是()。
A.名義利率是不包含通貨膨脹的金融機構報價利率、
B.計息期小于一年時,有效年利率大于名義利率
C.名義利率不變時,有效年利率隨著每年復利次數的增加而呈線性遞減
D.名義利率不變時,有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增
答案:B
4.下列關于“運用資本資產定價模型估計權益成本”的表述中,錯誤的`是()。
A.通貨膨脹率較低時,可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率
B.公司三年前發行了較大規模的公司債券,估計B系數時應使用發行債券日之后的交易數據計算
C.金融危機導致過去兩年證券市場蕭條,估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數據
D.為了更好地預測長期平均風險溢價,估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均收益率
答案:C
5.下列關于期權投資策略的表述中,正確的是()。
A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,但不改變凈損益的預期值
B.拋補看漲期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,是機構投資者常用的投資策略
C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,其最壞的結果是損失期權的購買成本
D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,其最低收益是期權收取的期權費
答案:C
6.某公司采用剩余股利政策分配股利,董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時,不需要考慮的因素是()。
A.公司的目標資本結構
B.2009年末的貨幣資金
C.2009年實現的凈利潤
D.2010年需要的投資資本
答案:B
7.下列關于普通股籌資定價的說法中,正確的是()。
A.首次公開發行股票時,發行價格應由發行人與承銷的證券公司協商確定
B.上市公司向原有股東配股時,發行價格可由發行人自行確定
C.上市公司公開增發新股時,發行價格不能低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價的90%
D.上市公司非公開增發新股時,發行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票的均價
答案:A
8.使用成本分析模式確定最佳現金持有量時,持有現金的總成本不包括現金的()。’
A.管理成本
B.機會成本
C.交易成本
D.短缺成本
答案:C
9.某公司生產所需的零件全部通過外購取得,公司根據擴展的經濟訂貨量模型確定進貨批量。下列情形中,能夠導致零件經濟訂貨量增加的是()。
A.供貨單位需要的訂貨提前期延長
B.每次訂貨的變動成本增加
C.供貨單位每天的送貨量增加
D.供貨單位延遲交貨的概率增加
答案:B
10.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中,不會導致實際利率(利息與可用貸款額的比率)高于名義利率(借款合同規定的利率)的是()。
A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額
B.按貼現法支付銀行利息
C.按收款法支付銀行利息
D.按加息法支付銀行利息
答案:C
注冊會計師《財務成本管理》考試真題單選題 2
1、某產品本月完工30件,月末在產品20件,平均完工程度為40 %,月初在產品成本為760元,本月發生生產費用3800元,完工產品與
在產品的成本分配采用約當產量法,則完工產品成本為()元。
A 、 2280
B 、 3000
C 、 3600
D 、 800
答案: C
解析:月末在產品約當產量=20×40%=8(件),單位成本=(760+3800)/(30+8)=120(元/件),完工產品成本=30×120=3600(元)。
2、 某股票收益率的標準差為28.36 %,其與市場組合收益率的相關系數為0.89,市場組合收益率的標準差為21.39 %,則該股票
的盧系數為() 。
A 、 1.5
B 、 0.67
C 、 0.85
D 、 1.18
答案: D
解析: β系數=相關系數×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差=0.89×28.36%/21.39%=1.18
3、 某公司本年的每股收益為2元,將凈利潤的30%作為股利支付,預計凈利潤和股利長期保持6% 的增長率,該公司的p值為0.8。若
同期無風險報酬率為5% ,市場平均收益率為10% ,采用市盈率模型計算的公司股票價值為 ( )。
A 、 20.0元
B 、 20.7元
C 、 21.2元
D 、 22.7元
答案: C
解析: 股權成本=5%+0.8×(10°/o-5°/o)=9%,本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本一增長率)=30%×(1+6%)/C9°/o-6°/o)=10.6,公司股票價值=
本期市盈率×本期每股收益=10.6×2=21.2(元)。或:預期市盈率=股利支付率/(股權成本一增長率)=30%/(9%-6°/0)=10,下期每股收益
=2×(1+6%)=2.12(元),公司股票價值=預期市盈率×下期每股收益=10×2.12=21.2(元)。
4、 某公司年營業收入為500萬元,變動成本率為40 %,經營杠桿系數為1.5,財務杠桿系數為2 。如果固定成本增加50萬元,那么,
總杠桿系數將變為( ) 。
A 、 2 .4
B 、 3
C 、 6
D 、 8
答案: C
解析: 因為總杠桿系數=邊際貢獻+[邊際貢獻一 (固定成本+利息)],邊際貢獻=500×(1-40%)=300,原來的總杠桿系數=1.5×2=3,所以,原來的 (固定
成本+利息)=200,變化后的 (固定成本+利息)=200+50=250,變化后的總杠桿系數=300+(300-250)==60
5、下列各項中,不屬于股份公司申請股票上市目的的是 ()。
A 、 資本集中化
B 、 提高股票的變現力
C 、 提高公司的知名度
D 、 便于確定公司價值
答案: A
解析:股份公司申請股票上市,一般出于以下目的: (1)資本大眾化,分散風險; (2)提髙股票的變現力; (3)便于籌措新資金; (4)提高公司知名
度,吸引更多顧客; (5)便于確定公司價值。
6、 下列關于市盈率模型的表述中,不正確的是 ( )。
A 、 市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響,具有很高的綜合性
B 、 如果目標企業的 卩值顯著大于1,經濟繁榮時評估價值被夸大,經濟衰退時評估價值被縮小
C 、 如果目標企業的 卩值明顯小于1,經濟繁榮時評估價值被夸大,經濟衰退時評估價值被縮小
D 、 只有企業的增長潛力、股科支付率和風險(股權資本成本)這三個因素類似的企業,才會具有類似的市盈率
答案: C
解析: 如果目標企業的P值明顯小于1,經濟繁榮時評估價值偏低,經濟衰退時評估價值偏高。因此,選項C的說法不正確,選項B的說法正確。市盈率
的驅動因素是企業的增長潛力、股利支付率和風險 (股權資本成本),只有這三個因素類似的企業,才會具有類似的市盈率,因此,選項A和選項D的
說法正確。
【菝矛】13值是衡量系統風險的,而風險指的是不確定性,假如用圍繞橫軸波動的曲線的波動幅度表示不確定性大小 (并且在經濟繁榮時達到波峰,
經濟衰退時達到波谷)的話,就很容易理解選項B和選項C的說法究竟哪個正確。p值越大,曲線上下波動的幅度就越大,在經濟繁榮時達到的波峰越
高,在經濟衰退時達到的波谷越低;p值越小,曲線上下波動的幅度就越小,在經濟繁榮時達到的波峰越低,在經濟衰退時達到的波谷越高。而 (3值
等于1時,評估價值正確反映了未來的預期。當p值大于1時,由于波峰高于P值等于1的波峰,波谷低于p值等于1的波谷,所以,經濟繁榮時,評估價值
被夸大,經濟衰退時評估價值被縮小。反之,當p值小于1時,由于波峰低于p值等于1的波峰,波谷高于(3值等于1的波谷,所以,經濟繁榮時,評估價
值偏低,經濟衰退時評估價值偏高。
7、下列關于配股的說法中,不正確的是 ()。
A 、 配股權是普通股股東的優惠權
B 、 配股價格由發行人確定
C 、 配股權實際上是一種短期的看漲期權
D 、 配股不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利
答案: B
解析:配股是向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發行股票的融資行為,所以,選項A、選項C和選項D的`說法
正確。配股價格由主承銷商和發行人協商確定,因此,選項B的說法不正確。
8、 間接金融交易涉及的主體不包括( ) 。
A 、 資金提供者
B 、 資金需求者
C 、 金融中介機構
D 、 政府部門
答案: D
解析: 資金提供者和需求者,通過金融中介機構實行資金轉移的交易稱為間接金融交易。
9、關于期權的基本概念,下列說法正確的是( ) 。
A 、 期權合約雙方的權利和義務是對等的,雙方互相承擔責任,各自具有要求對方履約的權利
B 、 期權出售人必須擁有標的資產,以防止期權購買人執行期權
C 、 歐式期權只能在到期日執行,美式期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執行。
D 、 期權執行價格隨標的資產市場價格變動而變動,一般為標的資產市場價格的60 %~90 %
答案: C
解析:期權賦予持有人做某件事的權利,但他不承擔必須履行的義務,所以選項A的說法不正確;期權出售人不一定擁有標的資產,期權是可以“賣 空”的,所以選項B的說法不正確;執行價格是在期權合約中約定的、期權持有人據以購進或售出標的資產的固定價格,所以選項D的說法不正確。
10、下列關于股票發行和銷售的表述中,不正確的是() 。
A 、 公開間接發行的股票變現性強,流通性好
B 、 股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種
C 、 股票發行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產倍率法、現金流量折現法
D 、 按照我國 《公司法》的規定,公司發行股票不準折價發行
答案: B
解析:股票的銷售方式包括自行銷售和委托銷售,其中委托銷售又分為包銷和代銷兩種,因此選項B的說法不正確。
11、下列情形中,會使企業提高股利支付水平的是( ) 。
A 、 市場競爭加劇,企業收益的穩定性減弱
B 、 企業財務狀況不好,無力償還負債
C 、 經濟增長速度減慢,企業缺乏良好的投資機會
D 、 企業的舉債能力不強
答案: C
解析:經濟增長速度減慢,企業缺乏良好投資機會時,會出現資金剩余,所以應增加股利的發放。
12、 甲企業上年的可持續增長率為10 %,凈利潤為500萬元( 留存300萬元) ,上年利潤分配之后資產負債表中留存收益為800萬元,若
預計今年處于可持續增長狀態,則今年利潤分配之后資產負債表中留存收益為( )萬元。
A 、 330
B 、 1100
C 、 1130
D 、 880
答案: C
解析: “預計今年處于可持續增長狀態”即意味著今年不增發新股和回購股票,并且收益留存率、銷售凈利率、資產負債率、資產周轉率均不變,同時意味著今年銷售增長率一上年可持續增長率=今年凈利潤增長率=10%,而今年收益留存率=上年收益留存率=300 /500×100%=60%,所以,今年凈利潤=500×(1+10%)=550(萬元),今年留存的收益=550×60%=330(萬元),今年利潤分配之后資產負債表中留存收益增加330萬元,變為800+330=1130(萬元)。
13、假設業務發生前速動比率大于l,償還應付賬款若干,將會( ) 。
A 、 增大流動比率,不影響速動比率
B 、 增大速動比率,不影響流動比率
C 、 增大流動比率,也增大速動比率
D 、 降低流動比率,也降低速動比率
答案: C
解析:償還應付賬款導致貨幣資金和應付賬款減少,使流動資產、速動資產和流動負債等額減少。由于業務發生前流動比率和速動比率均大于1,分子與分母同時減少相等金額,則流動比率和速動比率都會增大,所以應當選擇C。例如:原來的流動資產為500萬元。速動資產為400萬元,流動負債為 200萬元,則原來的流動比率為500+200=2.5,速動比率為400÷200=2;現在償還100萬元的應付賬款,則流動比率變為(500—100)÷(200一100)=4,速動 比率變為(400—100)÷(200—100)=3,顯然都增加了。
14、A公司擬發行附認股權證的公司債券籌資,債券面值為1000元,期限5年,票面利率為6% ,每年付息一次,同時,每張債券附送 10張認股權證。假設目前等風險普通債券的市場利率為10%,則每張認股權證的價值為 ()元。
A 、 62.09
B 、 848.35
C 、 15.165
D 、 620.9
答案: C
解析:每張債券的價值=1000×6%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=848.35(元),10張認股權證的價值=1000—848.35=151.65(元),每張認股權證的價 值=151.65/10=15.165(元)。
15、下列關于以盈利為基礎的業績計量的說法中,不正確的是( ) 。
A 、 凈收益作為業績計量指標,考慮了通貨膨脹因素的影響
B 、 投資報酬率指標,把一個公司賺得的收益和所使用的資產聯系起來
C 、 與其他業績計量指標相比,凈收益容易被經理人員操縱
D 、 無論是凈收益、每股收益還是投資報酬率,都無法分辨投資的數額和投資的時間
答案: A
解析:凈收益是按照會計準則計算的,會計準則的假設前提之一是“ 幣值不變”,因此,凈收益作為業績計量指標,沒有考慮通貨膨脹的影響。
16、與生產預算無關的預算是( ) 。
A 、 銷售費用和管理費用預算
B 、 制造費用預算
C 、 直接人工預算
D 、 直接材料預算
答案: A
解析:生產預算是在銷售預算的基礎上編制的,其主要內容有銷售量、期初和期末存貨、生產量。直接材料預算的主要內容有直接材料的單位產品用 量、生產耗用數量、期初和期末存量等,其中的“生產數量”來自生產預算。直接人工預算的主要內容有預計產量、單位產品工時、人工總工時、每小 時人工成本和人工成本總額,其中“預計產量”數據來自生產預算。制造費用預算通常分為變動制造費用預算和固定制造費用預算兩部分,其中變動制 造費用預算以生產預算為基礎來編制 (如果有完善的標準成本資料,用單位產品的標準成本與產量相乘,即可得到相應的預算金額)。銷售費用和管 理費用預算包括銷售費用預算和管理費用預算,銷售費用預算是指為了實現銷售預算所需支付的費用預算,它以銷售預算為基礎;管理費用多屬于固 定成本,管理費用預算一般是以過去的實際開支為基礎,按預算期的可預見變化來調整,二者都與生產預算無關。
17、 下列關于互斥項目排序的表述中,不正確的是( ) 。
A 、 共同年限法也被稱為重置價值鏈法
B 、 如果兩個互斥項目的壽命和投資額都不同,此時可以使用共同年限法或等額年金法來決策
C 、 如果兩個互斥項目的壽命相同,但是投資額不同,評估時優先使用凈現值法
D 、 共同年限法與等額年金法相比,比較直觀但是不易于理解
答案: D
解析: 共同年限法比較直觀,易于理解,但是預計現金流的工作很困難,而等額年金法應用簡單,但不便于理解,所以,選項D的說法錯誤。
18、下列各項預算中,不屬于財務預算的是( ) 。
A 、 短期的信貸預算
B 、 生產預算
C 、 短期的現金收支預算
D 、 長期資金籌措預算
答案: B
解析:財務預算是關于資金籌措和使用的預算,包括短期的現金收支預算和信貸預算,以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算,但不包括生產 預算。
19、某種產品生產分三個步驟進行,采用逐步結轉分步法計算產品成本。本月第一生產步驟轉入第二生產步驟的生產費用為2300元, 第二生產步驟轉入第三生產步驟的生產費用為4 100元。本月第三生產步驟發生的費用為2500元(不包括上一生產步驟轉入的費用) ,第
三步驟月初在產品費用為800元,月末在產品費用為600元,本月該種產品的產成品成本為()元。
A 、 10900
B 、 6800
C 、 6400
D 、 2700
答案: B
解析:在逐步結轉分步法下,按照產品加工順序先計算第一個加工步驟的半成品成本,然后結轉給第二個加工步驟,把第一步驟轉來的半成品成本加 上第二步驟耗用的材料和加工費用,即可求得第二個加工步驟的半成品成本,如此順序逐步結轉累計,直到最后一個加工步驟才能計算出產成品成 本。本題中:本月該種產品的產成品成本+月末在產品成本600二第三步驟月初在產品費用800+第二生產步驟轉入第三生產步驟的生產費用4100+本月第 三生產步驟發生的費用2500,因此:本月該種產品的產成品成本=800+4100+2500—600=6800(元)。
20、 某投資方案,當折現率為15 %時,其凈現值為45元,當折現率為17 %時,其凈現值為一20元。該方案的內含報酬率為( ) 。
A 、 14 .88%
B 、 16.86 %
C 、 16.38%
D 、 17.14 %
答案: C
解析: 內含報酬率是使凈現值為0時的折現率。根據 (15%—r)/(17%-15%)=(45—0)/(—20—45)解得,內含報酬率=16.38%。
注冊會計師《財務成本管理》考試真題單選題 3
單選題
【例題·單選題】甲公司上年凈利潤為250萬元,流通在外的普通股的加權平均股數為100萬股,優先股為50萬股,優先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市價為30元,甲公司的市盈率為( )。
A.12
B.15
C.18
D.22.5
【答案】B
【解析】每股收益=(凈利潤-優先股股利)÷流通在外的普通股加權平均股數=(250-50×1)÷100=2(元/股)市盈率=每股市價÷每股收益=30÷2=15。
【例題·單選題】某企業的資產凈利潤率為20%,若產權比率為1,則權益凈利率為( )。
A.15%
B.20%
C.30%
D.40%
【答案】D
【解析】權益凈利率=資產凈利率×權益乘數=資產凈利率×(1+產權比率)=20%×(1+1)=40%。
【例題·單選題】甲公司2014年的銷售凈利率比2013年提高2%,總資產周轉率提高8%,假定其他條件與2013年相同,那么甲公司2014年的權益凈利率比2013年提高( )。
A.8.5%
B.9.15%
C.10%
D.10.16%
【答案】D
【解析】(1+2%)(1+8%)-1=10.16%
【例題·單選題】假設其他因素不變,在凈經營資產凈利率大于稅后利息率的情況下,下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是( )。
A.提高稅后經營凈利率
B.提高凈經營資產周轉次數
C.提高稅后利息率
D.提高凈財務杠桿
【答案】C
【解析】因為杠桿貢獻率=(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿,可以看出選項ABD會使杠桿貢獻率提高。
【例題·單選題】若企業的經營資產為700萬元,經營負債為200萬元,金融資產為100萬元,金融負債為400萬元,則該企業的凈財務杠桿為( )。
A.2
B.2.5
C.1.5
D.3
【答案】C
【解析】凈經營資產=700-200=500(萬元)
凈負債=400-100=300(萬元)
所有者權益=500-300=200(萬元)
凈財務杠桿=300/200=1.5
【例題·單選題】現金流量比率是反映企業短期償債能力的'一個財務指標。在計算年度現金流量比率時,通常使用流動負債的( )。
A.年末余額
B.年初余額和年末余額的平均值
C.各月末余額的平均值
D.年初余額
【答案】A
【解析】該比率中的流動負債采用期末數而非平均數,因為實際需要償還的是期末金額,而非平均金額。
【例題·單選題】下列各項中,可能導致企業資產負債率變化的經濟業務是( )。
A.收回應收賬款
B.用現金購買債券
C.接受所有者投資轉入的固定資產
D.以固定資產對外投資(按賬面價值作價)
【答案】C
【解析】選項A、B、D都是資產內部的此增彼減,不會影響增產總額。選項C會使資產增加,所有者權益增加,會使資產負債率降低。
【例題·單選題】在計算利息保障倍數時,分母的利息是( )。
A.本期的全部利息,包括財務費用的利息費用和計入資產負債表的資本化利息
B.本期財務費用的利息費用
C.資本化利息
D.資本化利息中的本期費用化部分
【答案】A
【解析】選項B是分子的利息內涵。
【例題·單選題】現金流量債務比是反映企業長期償債能力的一個財務指標,在計算指標時( )。
A.通常使用長期負債的年末余額作為分母
B.通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母
C.通常使用全部負債的年末余額作為分母
D.通常使用全部負債的的年初余額和年末余額的平均值作為分母
【答案】C
【解析】該比率中的負債總額采用期末數而非平均數,因為實際需要償還的是期末金額,而非平均金額。
【例題·單選題】在下列關于資產負債率、權益乘數和產權比率之間關系的表達式中,正確的是( )。
A.資產負債率+權益乘數=產權比率
B.資產負債率-權益乘數=產權比率
C.資產負債率×權益乘數=產權比率
D.資產負債率÷權益乘數=產權比率
【答案】C
【解析】資產負債率=負債總額/資產總額,權益乘數=資產總額/股東權益,產權比率=負債總額/股東權益。所以,資產負債率×權益乘數=(負債總額/資產總額)×(資產總額/股東權益)=負債總額/股東權益=產權比率。
2.影響長期償債能力的其他因素(表外因素)
【例題·單選題】甲公司是一家電器銷售企業,每年6月到10月是銷售旺季,管理層擬用存貨周轉率評價全年存貨管理業績,適合使用的公式是( )。
A.存貨周轉率=銷售收入/(Σ各月末存貨/12)
B.存貨周轉率=銷售收入/[(年初存貨+年末存貨)/2]
C.存貨周轉率=銷售成本/[(年初存貨+年末存貨)/2]
D.存貨周轉率=銷售成本/(Σ各月末存貨/12)
【答案】D
【解析】為了評價存貨管理的業績,應當使用“銷售成本”計算存貨周轉率。而存貨的年初余額在1月月初,年末余額在12月月末,都不屬于旺季,存貨的數額較少,采用存貨余額年初年末平均數計算出來的存貨周轉率較低,因此應該按月進行平均,比較準確,所以選項D正確。
【例題·單選題】驅動權益凈利率的基本動力是( )。
A.銷售凈利率
B.財務杠桿
C.資產周轉率
D.資產凈利率
【答案】D
【解析】資產凈利率是企業盈利能力的關鍵。雖然股東的報酬由資產凈利率和財務杠桿共同決定,但提高財務杠桿會同時增加企業風險,往往并不增加企業價值。此外,財務杠桿的提高有諸多限制,企業經常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態。因此,驅動權益凈利率的基本動力是資產凈利率。
注冊會計師《財務成本管理》考試真題單選題 4
1、下列關于資本成本用途的說法中,不正確的是( )。
A、在投資項目與現有資產平均風險不同的情況下,公司資本成本和項目資本成本沒有聯系
B、在評價投資項目,項目資本成本是凈現值法中的折現率,也是內含報酬率法中的“取舍率”
C、在管理營運資本方面,資本成本可以用來評估營運資本投資政策
D、加權平均資本成本是其他風險項目資本的調整基礎
2、根據股利增長模型估計普通股成本時,下列表述不正確的是( )。
A、使用股利增長模型的主要問題是估計長期平均增長率g
B、歷史增長率法很少單獨應用,它僅僅是估計股利增長率的一個參考,或者是一個需要調整的基礎
C、可持續增長率法不宜單獨使用,需要與其他方法結合使用
D、在增長率估計方法中,采用可持續增長率法可能是最好的方法
3、大多數公司在計算加權平均資本成本時,采用的權重是( )。
A、按照賬面價值加權計量的資本結構
B、按實際市場價值加權計量的資本結構
C、按目標市場價值計量的目標資本結構
D、按平均市場價值計量的目標資本結構
4、下列關于資本成本的說法中 ,錯誤的是( )。
A、是已經發生的實際成本
B、是最低可接受的報酬率
C、是投資項目的取舍率
D、是一種失去的收益
5、已知某普通股的β值為1.2,無風險利率為6%,市場組合的必要收益率為10%,該普通股目前的市價為10元/股,預計第一期的股利為0.8元,不考慮籌資費用,假設根據資本資產定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等,則該普通股股利的年增長率為( )。
A、6%
B、2%
C、2.8%
D、3%
6、ABC公司債券稅前成本為8%,所得稅率為25%,若該公司屬于風險較低的企業,若采用經驗估計值,按照風險溢價法所確定的普通股成本為( )。
A、10%
B、12%
C、9%
D、8%
7、甲公司3年前發行了期限為5年的面值為1000元的債券,票面利率為8%,每年付息一次,到期一次還本,目前市價為980元,假設債券稅前成本為k,則正確的表達式為( )。
A、980=80×(P/A,k,2)+1000×(P/F,k,2)
B、1000=80×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)
C、980=80×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)
D、1000=80×(P/A,k,2)+1000×(P/F,k,2)
8、ABC公司擬發行5年期的債券,面值1000元,發行價為900元,利率10%(按年付息),所得稅率25%,發行費用率為發行價的5%,則該債券的稅后債務資本成本為( )。
A、9.93%
B、10.69%
C、9.36%
D、7.5%
9、某公司的信用級別為A級。為估計其稅前債務成本,收集了目前上市交易的A級公司債3種。三種債券的到期收益率分別為5.36%、5.50%、5.78%,同期的長期政府債券到期收益率分別為4.12%、4.46%、4.58%,當期的無風險利率為4.20%,則該公司的稅前債務成本是( )。
A、5.36%
B、5.50%
C、5.78%
D、5.55%
10、某企業預計的資本結構中,債務資金比重為30%,債務稅前資本成本為8%。目前市場上的無風險報酬率為5%,市場上所有股票的平均風險收益率為6%,公司股票的β系數為0.8,所得稅稅率為25%,則加權平均資本成本為( )。
A、8.66%
B、9.26%
C、6.32%
D、5.72%
【答案】
1、 【正確答案】A
【答案解析】如果投資項目與現有資產平均風險不同,公司資本成本不能作為項目現金流量的折現率。不過,公司資本成本仍具有重要價值,它提供了一個調整基礎,所以選項A的說法不正確;評價投資項目最普遍的方法是凈現值法和內含報酬率法。采用凈現值法時候,項目資本成本是計算凈現值的折現率;采用內含報酬率法時,項目資本成本是其“取舍率”或最低報酬率,所以選項B的說法正確;在管理營運資本方面,資本成本可以用來評估營運資本投資政策和營運資本籌資政策,所以選項C的說法正確;加權平均資本成本是投資決策的依據,既是平均風險項目要求的最低報酬率,也是其他風險項目資本的調整基礎,所以選項D的說法正確。
2、 【正確答案】D
【答案解析】在三種增長率估計方法中,采用分析師的預測增長率可能是最好的方法。
3、
【正確答案】D
【答案解析】加權平均資本成本是公司未來融資的加權平均成本。計算企業的加權平均資本成本時有三種加權方案可供選擇,即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。由于賬面結構反映的是歷史的結構,不一定符合未來的狀態,所以,按照賬面價值加權的計算結果可能會歪曲資本成本,不會被大多數公司采用。由于市場價值不斷變動,負債和權益的`比例也隨之變動,因此,按照實際市場價值加權計算出的加權平均資本成本數額也是轉瞬即逝的,不會被大多數公司采用。目標資本結構加權,是指根據按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格,可以回避證券市場價格變動頻繁的不便;可以適用于企業籌措新資金,而不像賬面價值和實際市場價值那樣只反映過去和現在的資本結構。調查表明,目前大多數公司在計算加權平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標資本結構作為權重。
4、
【正確答案】A
【答案解析】一般來說,資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本,而是一種失去的收益,所以選項A的說法不正確,選項D的說法正確;投資人要求的必要報酬率,是他放棄的其他投資機會中報酬率最高的一個,因此,資本成本也稱為最低期望報酬率、投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率,所以選項B、C的說法正確。
5、
【正確答案】C
【答案解析】普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%,10.8%=0.8/10+g,解得:g=2.8%。
6、
【正確答案】C
【答案解析】風險溢價是憑借經驗估計的。一般認為,某企業普通股風險溢價對其自己發行的債券來講,大約在3%~5%之間。對風險較高的股票用5%,風險較低的股票用3%。債券的稅后成本=8%×(1-25%)=6%,普通股的資本成本=6%+3%=9%。
7、
【正確答案】A
【答案解析】對于已經發行的債券,計算稅前資本成本時可以使用到期收益率法,即稅前資本成本=使得未來的利息支出現值和本金支出現值之和等于債券目前市價的折現率,該題中債券還有兩年到期,所以,答案為A.
8、
【正確答案】B
【答案解析】900×(1-5%)=1000×10%×(P/A,Kd,5)+1000×(P/F,Kd,5)
利用逐次測試法解得:Kd=14.25%,稅后債務成本Kdt=14.25%×(1-25%)=10.69%
9、
【正確答案】A
【答案解析】平均風險補償率=[(5.36%-4.12%)+(5.50%-4.46%)+(5.78%-4.58%)]/3=1.16%
該公司的稅前債務成本=4.20%+1.16%=5.36%
10、
【正確答案】A
【答案解析】債務稅后資本成本=8%×(1-25%)=6%,股權資本成本=5%+0.8×6%=9.8%,加權平均資本成本=30%×6%+70%×9.8%=8.66%。
【注冊會計師《財務成本管理》考試真題單選題】相關文章:
注冊會計師考試《財務成本管理》真題10-12
注冊會計師考試《財務成本管理》真題及答案09-11
注冊會計師《財務成本管理》預測考試真題08-01
注冊會計師考試《財務成本管理》真題預測03-21
注冊會計師考試財務成本管理真題及答案10-10