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2012年注冊會計師考試《公司戰略與風險管理》真題及答案（B卷）
一、單選題
1. 甲公司是一家內河航運公司，原主要經營水路客貨運輸業務。為抓住沿岸經濟規模擴張和市場領域開放競爭的機遇，公司決定將水路客貨運輸業務上市籌集的資本金，主要投向已經涉及的物流、倉儲、碼頭、旅游、賓館、餐廳、航道工程、船舶修造、水難救生等多個業務領域。通過采取兼并收購、戰略聯盟和內部開發的方式，實現一體化和多元化成長戰略，形成規模，建樹品牌。為使公司成長戰略得以協調實施，公司原有組織結構應當調整為()。
A. 區域事業部結構
B. 產品/品牌事業部結構
C. 客戶細分/市場細分事業部結構
D. M型企業組織結構(多部門結構)
【答案】D
【考點】組織結構的構成要素
【解析】M型企業組織結構適合于具有多個產品線的企業。該公司通過采取兼并等方式實現了一體化和多元化的成長。所以適合采用M型組織結構。
【說明】本題與A卷單選題第24題完全相同。
2. 甲企業是一家處于成長期的健身公司，地處高校密集的大學城。公司實行會員制，顧客主要通過電話和網絡預約方式來門店進行健身。甲企業決定采用平衡計分卡進行績效管理，從顧客的角度考慮，其平衡計分卡的內容包括()。
A. 顧客訂單的增加
B. 顧客續卡率
C. 健身器材的維護
D. 主要員工保留率
【答案】B
【考點】戰略控制方法
【解析】從顧客角度進行分析，選項C、D顯然不正確;根據甲企業特點進行分析，顯然顧客續卡率更符合題意，所以選項B正確。
3. 甲公司在內部控制自評中發現，多項業務流程和控制手段存在缺陷或風險隱患。有些屬于設計缺陷，有些屬于運行缺陷。下面所列情況中，屬于運行缺陷的是( )。
A. 規定更換庫房保管員時要盤點核實庫存，但沒有規定要交接雙方一同進行
B. 規定使用清澈的酒精溶液清洗容器，但未提供酒精溶液清澈的判斷標準
C. 規定要對大宗物料供應商實地考察，但對必須考察生產現場則缺少核實辦法
D. 規定審核研發產品的技術先進性，但研發人員并不提供技術先進性的證據及證明
【答案】D
【考點】內部控制缺陷的認定
【解析】選項A、B、C屬于設計缺陷，選項D屬于運行缺陷。
4. 某旅行社在對旅游市場做出深入分析之后，決定把提供短途、收費較低的旅游服務作為主要業務。旅行社做出這一決定是基于對旅游市場的( )。
A. 應用細分
B. 購買特性細分
C. 生活形態細分
D. 價值細分
【答案】A
【考點】市場需求分析
【解析】決定把提供短途、收費較低的旅游服務作為主要業務，這屬于根據服務層面來劃分市場，所以屬于應用細分。
5. 下列各項中，不屬于操作風險產生原因的是( )。
A. 缺乏計劃與控制
B. 員工缺少應有的培訓
C. 管理層或員工缺乏職業道德或存在舞弊意識
D. 過于依賴外包商，對于外包的產品或服務沒有履行必要的檢查
【答案】A
【考點】企業面對的風險種類
【解析】操作風險的原因包括員工、技術、舞弊、外部依賴、過程/程序和外包。選項A屬于操作風險的源頭(該內容2013年已刪除)，所以選項A錯誤。
【說明】本題與A卷單選題第2題完全相同。
6. 信息系統的控制可以分為一般控制和應用控制。下列各項中，屬于應用控制的是( )。
A. 財務部門在使用網上銀行支付供應商貨款之前，核對發票、驗收單、入庫單、審核批準等文件
B. 企業在數據傳輸之前把數據轉化為非可讀格式，在傳輸后通過特定的解密接收器重新轉換、讀取
C. 會計人員在使用財務軟件錄入會計分錄時，不平衡的分錄不能被保存
D. 根據管理層的要求，IT部門設置了訪問控制列表，對員工可以登錄的網站設定了限制
【答案】C
【考點】信息戰略
【解析】過程控制，最常見的控制是交易記錄、分批平衡和總量控制系統，所以選項C屬于過程控制，即應用控制。
【說明】本題與A卷單選題第20題完全相同。
7. 下列各項中，不屬于常見的內部控制活動是( )。
A. 預算控制
B. 會計系統控制
C. 營運分析控制
D. 財務決算控制
【答案】D
【考點】控制活動
【解析】常見的內部控制活動有：不相容職務分離控制、授權審批控制、會計系統控制、調節和復核、財產保護控制、預算控制、運營分析控制、績效考評控制。選項D不屬于常見的內部控制活動。
【說明】本題與A卷單選題第22題完全相同。
8. 迅馳電梯公司是世界上最大的電梯、自動扶梯和自動走道的制造、安裝和服務公司。2003年公司總裁鮑博在主持公司年度會議時，為迅馳電梯公司提出了一個愿景：超越自己，在提供卓越服務方面成為世界范圍內所有公司——不僅僅是電梯公司——公認的領袖。為了追求服務卓越，迅馳電梯公司未來的參照標準是像UPS這樣具有類似核心業務的公司。從基準分析方法判斷，鮑博的觀點是基于( )。
A. 競爭性基準
B. 過程或活動基準
C. 一般基準
D. 顧客基準
【答案】B
【考點】企業資源與能力的分析
【解析】過程或活動基準。即以具有類似核心經營的企業為基準進行比較，但是二者之間的產品和服務不存在直接競爭的關系。迅馳電梯公司未來的參照標準是像UPS這樣具有類似核心業務的公司，UPS公司是快遞承運商與裹遞送公司，二者之間不存在直接競爭的關系，所以屬于過程或活動基準。
【說明】本題與A卷單選題第8題完全相同。
9. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除)企業在選擇組織結構類型時，作為主要出發點的應是( )。
A. 企業經營內容
B. 企業經營環境
C. 企業的目標或使命
D. 企業的人員和文化
【答案】C
【說明】本題與A單選題第9題完全相同。
10. 賈某經營一家美發店，嘗試利用波特的價值鏈理論分析向顧客提供服務的各項活動。針對下面的幾項活動，比照價值鏈五種基本活動的概念及解釋，屬于美發店外部后勤的活動是()。
A. 迎送進店顧客
B. 引導顧客消費
C. 清潔門前環境
D. 為客戶頭發造型
【答案】B
【考點】價值鏈分析
【解析】外部后勤，主要是涉及服務或購買完產品之后的一些活動，所以選項B正確。
11. 某家電企業的發展進入成熟期。下列對該企業目前經營特征的相關表述中，錯誤的是( )。
A. 財務風險中等
B. 資本結構主要是權益融資
C. 股利分配率高
D. 股價穩定
【答案】B
【考點】基于發展階段的財務戰略的選擇
【解析】成熟期的融資來源主要是權益融資和債務融資相結合，所以選項B錯誤。
【說明】本題與A卷單選題第11題完全相同。
12. 甲銀行在某地新建分行的戰略是，先主攻小額商貸業務在當地立足，再通過為小商戶理財，擴大存款業務。王某是該行小額商貸部的一名主管，為實施新建分行的戰略，首先抓住戰略實施中的一個重要變量——市場細分，組織信貸員對市場進行細分和選擇研究。因為他知道，只有在市場細分基礎上選擇確定了目標市場之后，才是下一步的( )。
A. 市場定位
B. 市場開發
C. 產品定位
D. 產品推廣
【答案】C
【考點】市場營銷策略
【解析】進行市場細分后，企業可以選擇特殊客戶群為目標。下一步就是找出這些客戶哪些需求，也就是如何確定企業的產品。所以選項C正確。
13. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除) 國家間的利率差異為即期匯率的未來變化提供了一個無偏預測。擁有相對較高利率國家的貨幣將相對具有較低利率國家的貨幣貶值，因為較高利率是為了彌補預期的貨幣貶值。上述觀點的依據是()。
A. 利率平價理論
B. 國際費雪效應
C. 購買力平價理論
D. 預期理論
【答案】B
【說明】本題與A卷單選題第14題完全相同。
14. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除)甲公司是一家生產護膚美容品的公司，總部和研發中心位于美國。該公司以主要國家和地區來劃分戰略業務單位，并授權各國的管理者根據消費需求、消費習慣等特征生產本土化產品。根據以上內容，甲公司所采用的國際化戰略是()。
A. 全球化戰略
B. 多國化戰略
C. 成長性戰略
D. 跨國化戰略
【答案】B
15. 某創業三年的凈水器生產企業，大股東以其擁有的國內先進的滲透膜技術以及部分現金投入企業進行生產經營，近兩年銷售額年均增幅在25%以上。為了獲得拓展污水處理工程業務所需的資金，并將長期借款置換為權益資本，企業剛完成向機構投資者募集資金。根據財務風險與經營風險搭配理論，該企業屬于()。
A. 高經營風險與高財務風險
B. 低經營風險與高財務風險
C. 高經營風險與低財務風險
D. 低經營風險與低財務風險
【答案】C
【考點】財務風險與經營風險的搭配
【解析】導入期(舊教材是起步期)，因為剛進入新的行業，所以經營風險很高，由于資金來源主要是風險資本，所以財務風險低。所以選項C正確。
【說明】本題與A卷單選題第3題完全相同。
16. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除)王某個人創辦了一家代駕服務社，每接到一筆業務，他就臨時雇請職業駕駛員，為一些晚間聚會人員提供泊車代駕服務。次日他會把酬勞存進臨時雇請人員的銀行卡里。由于業務日漸起色，王某想再找幾個人合伙，能多攬一些業務，同時建立適當的組織形式管理企業。適宜的組織形式是()。
A. 簡單型結構
B. 機械型企業
C. 靈活型企業
D. 專業性企業
【答案】C
17. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除)某計算機制造公司實行供應鏈管理后，使用互聯網將消費者的購買數據自動轉化為向供應商采購零部件的訂單。這種數據收集方法可稱為()。
A. 互聯網訂貨
B. 電子數據交換
C. 文件成像
D. 電子銷售
【答案】B
【說明】本題與A卷單選題第4題完全相同。
18. 在對企業外部環境和內部環境進行綜合分析時，可以運用的戰略分析工具包括( )。
A. 波特五力模型
B. 價值鏈分析
C. 行業吸引力測試
D. SWOT分析
【答案】D
【考點】SWOT分析
【解析】SWOT分析屬于內部環境和外部環境分析相結合的工具。
19. 張某、李某分別為甲外資廣告公司首席執行官和首席市場總監。2011年，母公司進行戰略調整，計劃出售所持有的乙外資廣告公司100%的股份。乙公司和甲公司同在一個城市，但是營業額低于甲公司。張某、李某共同籌資收購了乙外資廣告公司。該項交易是( )。
A. 管理層購出
B. 間接融資收購
C. 雇員收購
D. 管理層購入
【答案】D
【考點】資本再調配
【解析】管理層購入是指公司外部的一組管理者收購業務。分拆與管理層收購相類似，不同之處是母公司繼續享有被分拆業務的股份。所以選項D正確。
20. 下列關于對外幣折算風險進行套期的表述中，不正確的是( )。
A. 對外幣折算風險進行套期只影響企業的利潤表，而不影響企業的資產負債表
B. 對外幣折算風險進行套期不是管理層需要優先處理的問題
C. 對外幣折算風險進行套期需要考慮套期成本
D. 對外幣折算風險進行套期主要是為了避免和消除長期外匯敞口
【答案】A
【考點】風險管理策略
【解析】外幣折算風險，是指對財務報表、尤其是資產負債表的資產和負債進行會計折算時產生的波動。對外幣折算風險進行套期既影響企業的利潤表又影響企業的資產負債表。所以選項A錯誤。
21. 乙公司為一家專營空中物流貨運的航空公司， 現正為可能開發的中東航線進行風險評估。 以下是所制定的風險評估系圖。
在風險管理的基本原則下，乙公司應將注意力集中應對所面臨的風險有( )。
A. 風險①和風險②
B. 風險①、風險②和風險③
C. 風險①、風險②和風險④
D. 風險①、風險②、風險③和風險④
22. 某連鎖快餐企業選擇多貨源方案作為采購策略。下列各項中，不具備多貨源策略優點的是( )。
A. 可以利用供貨商之間的競爭獲得優惠的價格
B. 有助于制定和實施統一的原料質量控制方案
C. 有利于從多個供應商處獲得關于最新的知識和技術信息
D. 貨源的供應不會因為個別供應商的問題而中斷
【答案】B
【考點】采購策略
【解析】選項B屬于單一貨源策略的特點，所以選項B錯誤。
23. 甲公司為某市的一家小型貸款公司，為中小企業和農民提供營運貸款。為保護公司在營運過程中所獲得與客戶個人財務狀況相關信息的安全， 已在公司內的實施了不同層面的控制。下列各項中，屬于應用控制的是()。
A. 在需要時，災難恢復計劃會在十二小時內自動啟動
B. 所有信息系統均使用病毒防護軟件并定期更新
C. 于信息技術部門外貼上告示，防止未經許可人員進入
D. 定期產生客戶資料庫的交易清單和例外報告
【答案】D
【考點】信息戰略
【解析】選項A屬于一般控制中的業務連續性控制;選項B屬于網絡控制中的病毒防護;選項C屬于一般控制;選項D屬于應用控制中的輸出控制。
24. 企業在對部門的績效進行評測時，常常選用投資回報率指標。下列各項中，屬于該指標缺陷的是( )。
A. 不利于對不同部門之間的業績進行比較
B. 不利于制定整體企業經營目標
C. 不容易為管理層理解
D. 可能阻礙部門資產投資決策
【答案】D
【考點】企業業績衡量指標
【解析】投資回報率，可能阻礙部門資產投資決策，放棄低于部門平均報酬率，但高于企業的資本成本的投資項目。
【說明】本題與A卷單選題第10題完全相同。
二、多項選擇題
1.甲公司是一家有機蔬菜生產供應商，通過分析普通蔬菜生產商對有機蔬菜行業盈利能力的影響，認為普通蔬菜生產商的影響力主要是波特五力模型中所提及的( )。
A. 購買商的議價能力
B. 潛在進入者的威脅
C. 替代產品的威脅
D. 供應商的議價能力
【答案】BC
【考點】五種競爭力分析
【解析】因為普通蔬菜生產商可能進入有機蔬菜行業，也可能代替有機蔬菜，所以屬于潛在進入者的威脅或替代品的威脅。
2.企業由于內外環境的變化而實行的戰略變革，往往會遇到阻力。在克服變革的阻力時，管理層應當考慮到( )。
A. 變革的方向
B. 變革的節奏
C. 變革的管理方式
D. 變革的范圍
【答案】BCD
【考點】管理變革
【解析】戰略變革應該考慮的三個方面：變革的節奏、變革的管理方式和變革的范圍。
【說明】本題與A卷多選題第3題完全相同。
3.企業在考慮融資成本時，可用來估計權益資本成本的包括( )。
A. 資本資產定價模型
B. 債務資本成本
C. 加權平均資本成本
D. 無風險利率
【答案】AD
【考點】財務戰略
【解析】在估計企業的融資成本時，可以用資本資產定價模型估計權益資本成本，也可以用無風險利率估計權益資本成本。所以選項A、D正確。
4. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除)匯率風險的主要類型有( )。
A. 信用風險
B. 交易風險
C. 外幣折算風險
D. 流動性風險
【答案】BC
5.某集團管理層做出了風險應對措施決策。下列各項中，正確的包括( )。
A. 通過與某國內公司聯合進行境外投資項目轉移投資風險
B. 在本國和其他國家和地區進行投資，以便緩解和分散集中投資的風險
C. 為了獲得更加靈活、質量更高的信息技術資源，將集團全部信息技術業務外包以轉移風險
D. 基于成本效益考慮，管理層認為不利事件發生的可能性低而且即使發生對企業影響也很小，決定接受風險
【答案】ABD
【考點】風險管理策略
【解析】信息技術外包的缺點包括，當外包服務不再受公司的控制時，就失去了靈活性，企業不能根據環境的改變做出迅速的反應。 供應商在質量和服務方面也有可能存在一定風險。所以選項C錯誤。
【說明】本題與A卷多選題第6題完全相同。
6. 甲企業為某國際時尚品牌做代工，公司的訂單、生產、發貨通過信息系統處理。該企業將信息系統交予外包公司進行開發并負責系統運行與維護，甲公司對信息系統外包進行控制，正確的作法是( )。
A. 通過公開招標，擇優確定開發單位
B. 與中標公司簽訂服務合同和保密協議
C. 項目完成后，外包公司留下一人在甲企業，作為外包公司在甲企業的永久聯絡員
D. 甲企業各部門提出開發需求和關鍵控制點
【答案】ABCD
【考點】信息系統外包
【解析】該公司的正確做法是：甲企業各部門提出開發需求和關鍵控制點;通過公開招標，擇優確定開發單位;與中標公司簽訂服務合同和保密協議;項目完成后，外包公司留下一人在甲企業，作為外包公司在甲企業的永久聯絡員。所以選項A、B、C、D正確。
【說明】本題與A卷多選題第9題完全相同。
7. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除)甲公司原來的主營業務是高壓輸變電線路鋪設及設備安裝，施工作業經常要穿越山林曠野、江河湖澤，面對的是復雜而動態的環境。隨著公司承包幾條高壓輸電線路的維護業務及搶修，面對的環境具有復雜而靜態的特征。因此甲公司針對線路鋪設安裝、線路維護搶修業務所處的不同環境，要匹配不同的組織結構，并應當選擇下面的()。
A. 分權型機械式組織
B. 集權型機械式組織
C. 分權型有機式組織
D. 集權型有機式組織
【答案】AC
8. (本題涉及的考點2013年教材已經刪除)某上市公司根據《企業內部控制基本規范》建立了反舞弊機制，關注的反舞弊風險重點應當包括()。
A. 與編制虛假財務報告導致的錯報相關的舞弊風險
B. 與侵占資產導致的錯報相關的舞弊風險
C. 治理層、管理層和監事可能凌駕于控制之上或者對財務報告過程實施不當影響的風險
D. 相關機構和人員串通舞弊的風險
【答案】ABCD
9.下列各項關于戰略中的人力資源配合的說法，正確的有( )。
A. 激勵策略之一是允許員工參與實施工作有關的決策，增加員工的工作滿意度和成就感
B. 在制定招聘計劃時，應先進行內部招聘，無法在內部找到合適人選時才進行外部招聘
C. 有效的評估機制應在結果的計量和行為的計量尋找一個平衡點
D. 外聘專家是成功繼任計劃內的一個重要元素
【答案】AC
【考點】人力資源戰略
【解析】制定招聘計劃時，不一定要先進行內部招聘，所以選項B錯誤;外聘專家，并不是成功繼任計劃的一個重要元素，所以選項D錯誤。
10.甲公司是一家啤酒生產大型企業，利用自主研發的清爽型啤酒，在當地取得了50%的市場占有率。為通過保證質量、再降成本，強化成本領先戰略優勢，甲公司下一步應選擇一體化戰略中的()。
A. 橫向一體化
B. 縱向一體化
C. 前向一體化
D. 后向一體化
【答案】BD
【考點】總體戰略的主要類型
【解析】為了控制質量，所以甲公司應該采用后向一體化戰略，也可以說是縱向一體化戰略，所以選項B、D正確。
11.下列因素中，容易引起操作風險的是( )。
A. 人員
B. 流程
C. 技術
D. 質量
【答案】ABC
【考點】操作風險
【解析】操作風險的原因包括員工、技術、舞弊、外部依賴、過程/程序和外包。所以選項A、B、C正確。
【說明】本題與A多選題第11題完全相同。
12.某貿易公司的應收票據管理存在缺陷。下列選項中可以完善應收票據的內部控制措施有( )。
A. 審查背書審批手續
B. 指定專人登記保管應收票據
C. 復核并調查所有與發票不配比的銷售憑證
D. 定期對應收票據進行清查盤點
【答案】ABD
【考點】銷售業務
【解析】加強商業票據的管理包括由專人保管應收票據，定期核對盤點、票據和背書應當審查等。復核并調查所有與發票不配比的銷售憑證，不屬于完善應收票據的內部控制措施。
【說明】本題與A多選題第7題完全相同。
13.下列各項關于公司的資本再調配方式的表述中，正確的有( )。
A. 債務重組后，公司核心業務或單項業務的業績會提高，使得公司的估值高于重組前
B. 債轉股既可能是債券持有人自動行使權利，也可能是公司無法償還債務所致的
C. 私有化是指上市公司的現有股東或管理人員購買公司的全部股票，從而降低所有權和經營權分離帶來的代理成本
D. 在不改變總體資本需求的情況下，有償債能力的公司可以通過調整資本組合來實施業務重組
【答案】BC
【考點】資本再調配
【解析】業務重組后，公司核心業務或單項業務的業績會提高，使得公司的估值高于重組前，所以選項A錯誤;有償債能力的公司實施重組時，在不改變總體資本需求的條件下，可改善不同類型資本的組合方式以及資金可用的時間。所以選項D錯誤。
【說明】本題與A多選題第14題完全相同。
14.甲公司主營定向爆破業務，在大型設施設備定向爆破拆除領域具有明顯優勢。甲公司確定的發展戰略，一是向爆破拆除與拆除現場清理的一攬子承包工程拓展，二是向承攬礦山采掘爆破、筑路土方爆破業務拓展。甲公司業務開拓方向是密集型成長戰略中的()。
A. 市場滲透戰略
B. 市場開發戰略
C. 產品開發戰略
D. 多元化戰略
【答案】BC
【考點】總體戰略的選擇
【解析】向爆破拆除與拆除現場清理的一攬子承包工程拓展，屬于市場開發戰略;向承攬礦山采掘爆破、筑路土方爆破業務拓展，屬于產品開發戰略。
三、簡答題
1.(本小題6分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分，最高得分為11分。)
南山公司成立于1998年，主營業務為中藥研發、生產和銷售，現成為一家銷售網絡遍布各地的醫藥公司。2011年初，公司股東大會決定籌備公司上市申請事宜。為了進一步完善公司治理，股東大會重組了董事會，引入3名獨立董事。改組后的董事會包括7名成員，董事會主席由公司總經理翟某擔任，并成立了審計委員會等4個專業委員會。審計委員會由3人組成，分別是獨立董事某大學會計學教授李某、獨立董事衛生管理部門退休醫學專家張某和公司董事兼財務總監趙某。
一年來，獨立董事張某就公司戰略制定、總經理任免和公司高管薪酬發表了獨立意見。獨立董事李某就公司內部控制、風險管理和大股東占用公司資金問題發表了獨立意見。
審計委員會成立一年來開展了一系列的工作：召開了1次審計委員會會議，討論建立健全公司內部控制事宜;與內部審計師、總經理一起討論公司內部控制缺陷事宜;向董事會建議由甲會計師事務所為公司提供年報審計服務，因為卓越會計師事務所(Excellent Accounting Co.)今年初已經為公司提供了驗資服務，董事會以損害審計的獨立性為由否決了該提案。
要求：
(1)簡要分析南山公司審計委員會組成的缺陷和日常工作中存在的問題。(4分)
(如使用英文解答，該題須全部使用英文。)
(2)簡要分析南山公司獨立董事如何體現其職責中所包含的四種角色。(2分)
(如使用英文解答，該題須全部使用英文。)
【答案】
(1)南山公司審計委員會組成的缺陷：①審計委員會應該全部由獨立、非執行董事組成，他們應擁有相關的財務經驗，所以張某和趙某都不應該成為南山公司審計委員會委員。②作為前衛生部退休醫學專家，張某缺乏相關的財務經驗，不具備在審計委員會中的專業勝任能力。③公司董事兼財務總監趙某進入審計委員會違反了審計委員會的獨立性原則。
審計委員會日常工作存在的問題有：第一，審計委員會每年應至少召開3次會議，并于審計周期的主要日期舉行。南山公司審計委員會一年中只召開1次會議，次數太少。
第二，審計委員會在與內部審計師見面討論審計相關事宜時，管理層不應在場。南山公司總經理參與審計委員會和內部審計師會談，損害了審計委員會的獨立性，影響了工作質量。
第三，董事會以損害審計的獨立性為由否決了審計委員會提案的做法錯誤。外部審計師的獨立性，是指他們在為公司提供審計服務的同時，沒有向公司提供某些可以影響其獨立性的非審計服務。
(2)南山公司獨立董事的職責中所包含的四種角色及體現情況：①戰略角色。公司獨立董事張某對公司戰略提出了建議，體現了獨立董事的戰略角色。②監督或績效角色。公司獨立董事李某就大股東占用公司資金問題發表意見體現了監督角色。③風險角色。公司獨立董事張某就公司內部控制、風險管理方面發表意見，有利于公司設有充分的內部控制系統和風險管理系統。④人事管理角色。獨立董事張某就總經理任免和公司高管薪酬發表了意見，體現了人事管理角色。
英文答案：
(1) Defects of the composition of Nanshan Company’s audit committee are as follows:
The audit committee should be composed of independent, non-executive directors, and they should have relevant financial experience. So Zhang and Zhao should not become members of Nanshan Company’s audit committee.
As a former medical expert of Ministry of Health, Zhang lacks relevant experience in finance, which makes him lack of professional competence for the audit committee.
As a director and chief financial officer, Zhao being a member of the audit committee has violated the principle of independence of the audit committee.
The problems of the daily work of the audit committee are as follows:Firstly, the audit committee should at least convene three meetings annually, which should be held on the key dates of the audit cycle. Nanshan Company’s audit committee has convened only one meeting for the year, which is not frequent enough.
Secondly, management should not present when the audit committee discussed audit matters with the internal auditors. The involvement of Nanshan’s General Manager in the meeting between the audit committee and internal auditor damaged the independence of the audit committee, which may affect the quality of the Committee’s work.
Thirdly, because of the perceived independence violation, the board of directors turned down the proposal of the audit committee. The decision of the board is wrong. In order to remain independence, the external auditor should not provide any non-audit service that could adversely affect his independence. Capital verification service is a non-audit service which does not affect the independence of auditor, so Excellent Accounting Co. can provide annual report audit service and capital verification service for the same company.
(2) The four different roles embedded in the duties of the independent directors of Nanshan Company:①Strategic role. Independent directors are members of the board of directors, so they have the right and responsibility to contribute to the success of the company’ strategy. As an independent director, Zhang recommended on company’s strategy, which had reflected the strategic role of independent directors.
②Supervision or accountability role. Independent directors should oversee the management’s responsibility for decision-making and performance of the company. Independent directors mitigate the agent problem of management for the interests of shareholders. As an independent director, Li expressed his view on the largest shareholder’s unauthorized utilization of the company’s funds, which had reflected the supervision role of independent directors.
③Risk management role. Independent director Zhang expressed his view on internal control and risk management of the company. This helps to ensure that the company has proper internal control system and risk management system.
④Personnel management role. Independent directors should have the duty of personnel management of executive directors. Independent director Zhang expressed his view on appointment of general manager and management compensation, which reflected his duty of personnel management.
2.(本小題8分。)VoIP是一種利用區域或互聯網進行交換話音信號的技術服務，在專用的電話上可以采用IP網絡，以VoIP模式進行通話，是一種較便宜的跨地區電話聯系方式，適用于個人、家庭或商業機構用戶。支持這技術服務的首要條件就是一個穩定的網絡環境和寬帶網絡，在發達國家A國(其使用貨幣為“索拉”)已經蓬勃發展多年， VoIP已被A國的大多數人、家庭和商業機構普遍采用。A國市場上現有三家提供有關服務的營運商。正通電視是其中一家電視營運商，在A國使用其VoIP技術及設備服務的用戶群組包括個人、家庭用戶和設于A國的大型商業機構(主要是跨國企業)。在2011年，VoIP個人、家庭用戶超過2000萬戶，市場份額達62%，而商業企業的大型商業機構更達120萬家，市場份額達68%。
正通電視針對全國不同地區不同用途的用戶推出了14種套餐，但收費模式均以包月方式計算。例如，針對個人、家庭新用戶使用綜合計劃(即包括寬帶上網+VoIP+電視)的包月費用為400索拉，同一計劃的現有寬帶客戶包月為330索拉。對于商業用途的客戶就只有寬帶和VoIP服務，且收費相對高。正通電視最大的優勢就是用戶能夠在一家服務供應商獲得視頻、數據和話音服務。這不僅方便消費者，也減少了用戶流失率。
正通電視管理層正考慮進一步開拓海外市場。業務發展部總監黃羽建議可以與B國當地的電信營運商合作，設立聯營公司以方便打進B國市場，開發VoIP的語音業務，同時并以本地模式運作。
而在B國的最大電訊營運商優越電信也正計劃開發VoIP這種技術服務及相關設備，在國內開展商機。優越電信現時的核心業務是以提供寬帶和流動電話服務為主。
要求：
(1)簡要說明正通電視在A國VoIP技術及設備服務所實施收費策略的類別、原理及使用條件。(3分)
(2)如果優越電信選擇獨自開發VoIP技術服務，簡要分析內部開發方式對優越電信可能帶來的不利之處。(4分)
(3)簡要說明正通電視考慮開拓海外市場所屬的成長型戰略類別 (包含利用企業成長矩陣作的細分類別)。(1分)
【答案】
(1)正通電視在A國所實施的收費戰略的類別屬于差別定價法。差別定價法是指對市場不同部分中的類似產品確定不同的價格。
正通電視通過以下途徑定出差別：①細分市場。按照個人、家庭用戶和商業機構、新增客戶或現有客戶。②地點。對全國不同地區的消費、物價或類似經濟指標作為定價基準。
使用差別定價法的基本原理是如果對所有產品確定相同的價格，那么其價格會低于購買力最強的客戶細分市場(無價格彈性的需求)愿意支付的價格，從而損失收益;但是其價格又會高于購買力稍弱的客戶細分市場(價格彈性的需求)愿意支付的價格，從而損失銷量。對前者定高價、對后者定低價能夠使企業的收益最大化。要實現成功的差別定價，不同市場必須具有不同的彈性，并且實施差別定價的市場間的“滲漏”必須很小，這樣才能保持市場的相對獨立性。
(2)以內部開發方式實現VoIP技術服務對優越電信可能帶來的不利之處：①相比于與海外具有經驗的營運商合作(不論以并購或戰略聯盟模式)，內部開發會激化市場競爭。②優越電信無法獲得或接觸到有經驗的VoIP技術及設備服務供應商的知識或支持，將令服務產品開發更具投資風險。③內部發展在開發服務產品的開始就缺乏規模經濟或經驗曲線效應。④相對于日新月異、發展速度非常快的科技產業來說，優越電信進行內部發展會顯得緩慢及缺乏及時性。
(3)正通電視正考慮的發展戰略。利用現有的技術及設備服務，強化競爭地位的戰略，這屬于密集型戰略。根據密集型戰略基本框架，屬于市場開發戰略。
3.(本小題8分。)好時代公司是一家大型運動用品零售集團，品牌連鎖店分布于歐洲和亞洲，占公司收入的80%和20%。由于全球經濟不利影響，歐洲業務未見起色，公司在未來兩年希望將業務慢慢地轉攻內地和臺灣。由于歐洲業務營運成本不斷增加，收入連續數年下滑，歐洲一些地區業務甚至出現嚴重虧損，公司面臨著巨大的財務壓力。另一方面，近年來亞洲及內地城市網上商城盛行，加劇了零售行業的競爭。為了開源節流，集團董事會正考慮在運營上可能實施的變革和重組方案，當中包括：
計劃(一)：將東南亞地區的行政、支持性部門，包括人力資源部、會計部、采購部等工作重組為共享服務中心的運作模式，在重慶市集中處理。但是，公司的首席執行官擔心此變革不能得到各地區領導層及員工的接受;
計劃(二)：開拓網上商城的市場，希望吸引喜歡使用網上消費的群組進行網上購物;
計劃(三)：在中國及新加坡增設二十多家專賣店，以進一步擴大銷售網絡，但預計所需投入資金最少四千萬人民幣，對公司來說是一個最大的財務挑戰。
要求：
(1)針對變革時機的選擇，簡要分析好時代公司整個變革方案的類別。(1分)
(2)簡要分析好時代公司各地區領導層及員工可能反對變革計劃(一)的原因，并指出首席執行官在處理該變革阻力時應考慮哪些因素。(3.5分)
(3)如果好時代公司在計劃(二)中決定利用外包商為其開拓網上購物商城業務信息的信息系統，簡要分析此方案的優點。(2分)
(4)除了增設二十多家專賣店外，好時代公司應當如何實施其他支持擴大銷售網絡的戰略，并簡要分析有關方法對好時代公司在財務上和營運方面的影響。(1.5分)
【答案】
(1)變革和重組方案的類別：好時代所考慮進行的整體變革屬于反應性變革。
(2)變革計劃(一)可能面臨的人員方面的阻力：①各個行政、支持性部門的主管在變革方案制定的過程中沒有充分的參與，也不了解重整方案的細節，使他們無法預計有關計劃對他們的實質性影響，因而選擇不支持。②利用共享服務中心的運作模式，在重慶市集中處理有關支持性工作，使各部門的工作程序和人員習慣上有所改變，甚至導致各支持性部門需要減省重復的人員，導致人員心理出現了對未來工作存在不確定性和缺乏工作安全感。
處理變革阻力時應考慮的因素：①變革的節奏。變革應循序漸進，在許可的情況下讓有關行政、支持性部門的主管參與，或讓他們有足夠的時間進行了解和提問。②變革的管理方式。管理層應充分了解變革的細節，深刻地理解變革的必要性，看清變革的方向。溝通需要由上而下，順暢地進行，在適當的時候向員工傳遞適當的信息，平息有關恐懼。③變革的范圍。管理層應注意一次性地對各個地區的行政及支持性部門同時進行重組，規模會否太大。同時，重慶市的共享服務中心是否能夠支持有關業務的行政工作。
(3)信息系統設計外包的主要優點：①外包服務供應商對不斷變化的技術有更好的了解，設計有關網上商城的經驗和能力可能比企業為高。②在利用外包服務時可以使好時代能更準確地預測成本，因此可以使公司有更好的預算控制。③業務外包服務能提供更高標準和質量的服務。④利用外包商的服務可以減輕專業管理人員的負擔或減少培訓信息技術專家進行系統研發的投入，使好時代能集中精力于企業的核心活動，包括產品推廣和其他營銷活動。
(4)好時代可考慮利用特許經營，例如加盟店的方式，來支持業務發展戰略。加盟商只要支付一定數額的加盟費就被允許利用好時代品牌從事經營活動。這樣，好時代可以在不受自身財務資源的限制下支持擴大銷售網絡的計劃，而公司的擴張規模取決于加盟商的數目。對于營運方面，好時代需要為加盟商提供經營指導和施加一般性控制，確定其所提供產品的質量，以免影響好時代本身的商譽。最終，加盟商的直接營運結果則不受控于好時代。
4.(本小題8分。)美福糧是一家糧食加工公司，加工經營具有地方特色的綠色大米、雜糧等糧食產品，主要市場位于東北、華北和西北地區。
近年來，隨著銷售量的擴大，消費者對美福糧品牌給予認可，美福糧董事會決定通過并購的方式來擴大在其他地區的市場份額。經過一段時間的考察，美福糧計劃通過股權收購的方式，收購位于中部地區某省的一家產品品質較高、但品牌知名度較低的江華公司的全部股權。目前，江華公司主要市場是華中、華東和華南地區。
美福糧所處的行業和業務模式得到了某私募股權投資機構AP公司的關注。AP公司擬通過分批股權投資的方式，獲取美福糧60%的股份。第一期投資完成后，AP公司將獲得美福糧40%的股份。
要求：
(1)根據戰略發展方法，簡要分析美福糧并購江華公司的動因。根據并購方的身份，分別簡述美福糧收購江華公司和AP公司購買美福糧股權所屬的并購類別。(3分)
(2)簡要分析美福糧收購江華公司可以產生的各種協同效應。(3分)(本問涉及的考點2013年教材已經刪除)
(3)假設AP公司以市盈率法和凈資產價值法對美福糧進行價值評估，分別描述這兩種方法、其特點和區別，以及兩者之間在美福糧股東的角度最可能接受的是哪一種方法和理由。(2分)
【答案】
(1)美福糧收購江華公司的動因：①美福糧通過并購江華公司，迅速進入了華中、華東和華南地區市場;②獲取規模經濟效益，使得美福糧可以更大的產量和收購量實現更低的單位成本;③通過并購形成更大的規模，防止被收購而保持獨立性;④收購同行業的江華公司，可以降低集中在北方市場的經營風險，減少了競爭壓力，在增強實力的同時獲得了競爭優勢。
根據并購方的身份類型，美福糧收購江華公司所屬的并購類型屬于產業資本并購，即非金融企業作為并購方，通過直接向江華公司股東購買股份的方式取得目標企業全部股權的行為。
根據并購方的身份類型，AP收購美福糧40%股份屬于金融資本并購。金融資本并購一般是由投資銀行或者非銀行金融機構進行。
(2)美福糧收購江華公司可以產生的各種協同效應：
①營銷/銷售協同效應：美福糧和江華公司可以采用共同的銷售團隊和廣告，利用美福糧更具價值的品牌進行市場營銷。
②財務協同效應：美福糧并購江華公司可以分散風險，從而提升評級機構對公司風險管理的總體評估，降低融資成本;并購通常被金融機構視作發展態勢的積極信號，而且并購后的企業資產規模增加，融資能力增強。
③經營協同效應：并購后原材料采購和固定設備采購量增加，對供應商的議價能力增強，從而獲得規模經濟效益;美福糧和江華公司分布在不同的區域市場，并購后有利于減少區域市場波動的影響;整合生產加工、后勤支持、物流等產生的經營協同效應。
④管理協同效應：并購后通過委派財務、生產和質量高級管理人員，培訓一般管理人員，不但保證了收購完成后的控制，同時也提高了管理效率，從而產生管理協同效應。同時，一些重復設置的不必要的職能部門或者崗位可以進行縮減，也可產生管理協同效應。
(3)本案中，AP公司采用的市盈率法可以將目標公司的每股收益與同行業上市公司的市盈率調整后相乘。一般來說，由于考慮了未來成長性，這種評估方法獲得的目標公司估值是最大價值，美福糧股東作為股權的出售方，比較容易接受。
凈資產價值是不考慮未來持續經營的估值方法，即出售全部資產和清償所有債務所能收到的金額。由于這種估價方法忽略了企業資產負債表上沒有反映的無形資產、品牌、渠道、管理層能力等的價值，所評估的結果往往是最低的，正常并購時很難被出讓股權的一方接受。因此預計江華公司的股東不會接受凈資產價值的估值結果。
四、綜合題
資料(一)：
建輝公司是一家民營科技型小企業，由張偉和李杰于2007年成立。由于張偉和李杰多年在電力行業工作，對農作物秸稈等生物質能源轉化和利用領域比較熟悉，準備進入這一領域。
兩位年輕人用了一年時間做調研，進行戰略分析，結果如下。
2006年國家頒布了《可再生能源法》，2007年又頒布了《關于可再生能源的中長期發展戰略規劃》，為新能源產業發展奠定了法律框架。歐盟最早開展可再生能源生產，從法律制度、市場行為到組織都比較成熟。美國政府也提出新能源的發展戰略，要開辟一個完全不同于傳統工業領域的新領域。
中等發達國家有一個人均能源消耗的數量指標，即人均4噸標煤，而國內目前人均消耗2噸多標煤。2050年中國要達到中等發達國家的水平，靠目前的能源儲備是根本無法實現的，唯一的出路就是開發新能源。
現在農村能源消費結構與三四十年前相比，發生了根本性的變化。40年前，農村能源主要是秸稈，用它做飯和取暖。改革開放30多年來，農村開始燒煤、燒氣、用電。上述情況帶來兩個問題：一是農村人對煤、氣、電等能源需求量迅猛增長;二是秸稈隨地亂扔，或者就地燒掉，造成新的環境污染。
用秸稈作為再生能源的技術在國內已經開始采用。主要使用者是國家電網、發電集團等。這些企業直接從國外引進技術，其基本工藝就是“固化壓縮成型”。但是，直接運用國外技術存在很大問題：其一，秸稈資源的多樣性、季節性強、分散、單位體積熱值低等自然性狀特征，難以滿足“工廠式”的集中加工方式對其穩定、連續、規模化等工業化生產的要求;其二，原狀秸稈收集難、運輸難、儲存難，物流成本高，安全隱患大，這是世界性的難題。相對于發達國家大規模、高度專業化和機械化的農業經營模式，國內至今仍是小農經濟為主的農業經營模式使得上述問題更為突出。
兩位年輕人認識到，如果要進入農作物秸稈等生物質能源轉化和利用領域，就必須開發適應國情的新技術和新設備。
資料(二)
經過調研和分析，張偉和李杰決定進入這一領域。原因如下：
(1)這是一個朝陽產業，進入這個領域的企業不多，規模很小，競爭不太激烈。
(2)這一產業正處于高速發展時期，受到政府政策的大力支持。
(3)兩人都在傳統能源行業工作過，對這一領域相對比較熟悉。
(4)這是創業者想成就一番事業的舞臺，要去大潮中經受磨練。
建輝公司創業方向確定之后，首先是制定研究開發計劃。
(1)明確研究開發方向。確定了就地固化加工生物質，研究小型、可移動、粉碎、成型一體機的技術思路。
(2)為研發業務尋求財力支持。研究開發新產品，投入大，周期長，眼前掙不到錢。所以公司還必須有一個掙錢的業務，以支持新能源業務的開發。
(3)獲得政府支持。作為創業的中小企業應該尋求政府政策與資金的支持。建輝公司在研發過程中獲得過至少3項政府項目基金的支持。
(4)落實示范基地。企業創業應該有根據地。根據專家建議，建輝公司將示范基地建在首都的一個生態涵養區。
資料(三)
建輝公司研發團隊設定研究目標，并分階段付諸實施。研發團隊堅持在試驗現場進行科研攻關，終于成功研制出創新性的生物質粉碎成型一體機，獲得發明專利授權，并被認定為國內自主創新產品，建輝公司也被認定為國家級高新技術企業。
建輝公司面臨著商業模式的選擇：是成為小型秸稈固化壓縮成型設備供應商，還是成為秸稈固化壓縮顆粒的再生新能源供應商。公司處于兩難境地。
如果成為秸稈固化壓縮成型設備供應商，因為是自主開發的新技術，還需要不斷改進產品，很難保證產品上市后一定有銷路。而且，作為一個小企業，一旦產品被仿制，公司沒有資金和精力去打官司。建輝公司也知悉一些同行業企業為了盡早盈利，在產品不成熟的情況下，向農戶推銷家庭式秸稈固化成型機。農民使用效果很不理想，因而可能對建輝公司的產品也很不信任。
如果成為秸稈固化壓縮顆粒的再生新能源供應商，公司又可能面臨農民提高秸稈價格的可能性。國內一些秸稈發電廠都有這樣的經歷，在秸稈沒有人要時，農民把它當成廢物扔掉;而當發電廠要收購秸稈，農民就開始討價還價;當發電廠急需時，秸稈就漲價，甚至被囤積不賣。如果遇到這種情況，建輝公司很難繼續生存和發展。另外，建輝公司也擔心如果遭遇客戶拖欠貨款或拒絕付款，作為一家缺乏資金的新公司，將無法運營下去。
如何解決這些問題，建輝公司正在進行新的探索和嘗試。
要求:
(1)運用宏觀環境分析中的4個關鍵要素，分析建輝公司所面臨的宏觀環境。(4分)
(2)簡要說明產品生命周期的概念，分析建輝公司進入的農作物秸稈等生物質能源轉化與利用領域在行業生命周期中所處的階段及其特征。(6分)
(3)簡要說明戰略發展方法的3種類型，分析建輝公司所選擇的類型及選擇的動因。(5分)
(4)戰略實施中的研發戰略要求管理層制定鼓勵創新型構思的政策，分析建輝公司研發過程中是如何體現這些政策的。(5分)
(5)根據題中資料，指出建輝公司面對哪幾種經營風險。(5分)
【答案】
(1)運用宏觀環境分析中的4個關鍵要素，分析建輝公司所面臨的宏觀環境
政治與法律環境：國家已經頒布了關于可再生能源領域的政策與法規，為發展可再生能源和新能源奠定了一個基礎的政策和法律環境。
經濟環境：國內人均能源消耗水平與中等發達國家的差距較大，僅靠目前的能源儲備無法達到中等發展國家水平，唯一的出路就是開發新能源。
社會文化環境：國內農業人口能源消費結構發生巨大變化，農作物秸稈已經成了廢物，這就帶來兩個問題：一是農村人對煤、氣、電等能源的需求量迅猛增長;二是秸稈隨地亂扔，或者就地燒掉，造成新的環境污染。
技術環境：直接從國外引進的技術，無法適應國內至今仍是小農經濟為主的農業經營模式。
(2)簡要說明產品生命周期的概念，分析建輝公司進入的農作物秸稈等生物質能源轉化與利用領域在產品生命周期中所處的階段及其特征
大多數行業都會經歷一個與產品生命周期相似的生命周期，即導入期、成長期、成熟期和衰退期。根據產品生命周期不同階段的特征分析，本案例中建輝公司準備進入的農作物秸稈生物質能源轉化與利用領域正處于產品生命周期的導入期。
第一，建輝公司調研發現該行業進入企業不多，且規模都比較小，建輝公司自身也是一家剛開始創業的小企業，導入期具有“企業規模可能會非常小”的特征。
第二，用秸稈作為再生能源的技術在國內已經開始采用，建輝公司要“開發適應國情的新技術和新設備”，但“肯定還存在很多不完善之處。”導入期具有“許多產品種類沒有統一標準;頻繁設計變化。”
第三，建輝公司的商業模式選擇還處于探索階段。在導入期“關于該行業的企業如何發展會有不同看法”。
第四，建輝公司的產品還在不斷改進，在導入期“許多產品種類沒有統一標準;頻繁設計變化。”
第五，建輝公司開發新的產品，“肯定眼前掙不到錢”，而“這一產業正處于高速發展時期”，在導入期“企業低凈利，但市場增長率較高”。
所以，建輝公司準備進入的農作物秸稈等生物質能源轉化與利用領域符合產品生命周期起步期的各種特征，可以判斷該正處于導入期。
(3)簡要說明戰略發展方法的3種類型，分析建輝公司所選擇的類型及選擇的動因
企業戰略發展方式可以分為3種類型：內部發展、外部發展、戰略聯盟。
建輝公司所采用的是內部發展戰略。內部發展指企業利用自身內部資源謀求發展的戰略。內部發展的狹義內涵是新建，新建與購并相對應，是指建立一個新的企業。
建輝公司采取內部發展戰略有以下動因：第一，“兩位年輕人認識到，必須要開發適應國情的新技術和新設備。”建輝公司要通過內部開發使產品更接近市場需求。第二，建輝公司調研發現，“這是一個朝陽產業，這個領域進入者還不多，企業規模也很小”;且建輝公司要開發的技術在國內尚屬首創(公司后來開發的產品獲得發明專利)。這種情況下，不存在合適的收購對象。第三，“這是創業者想成就一番事業的舞臺，要去大潮中經受磨練。”通過內部發展管理者更能夠得到職業發展機會。第四，由于建輝公司所要開發的技術在國內尚屬首創(公司后來開發的產品獲得發明專利)，所以內部發展應該是唯一合理的實現真正技術創新的方法。第五，可以有計劃地獲得內部財務支持。建輝公司為了維持產品開發，需要有一個掙錢的業務給予新能源業務財務支持。如果并購其他企業，就不可能如此有計劃地獲得財務上的支持。第六，風險較低是內部發展方式共同的優點，不必承擔被收購企業的各種包袱，也不必承擔兩個企業整合的風險。建輝公司采用內部發展方式同樣具備這一優點。
(4)戰略實施中的研發戰略要求管理層制定鼓勵創新型構思的政策，分析建輝公司研發過程中是如何體現這些政策的
第一，對創新給予財務支持。建輝公司為了維持產品開發，正在尋找一個掙錢的業務給予新能源業務財務支持，并努力爭取獲得政府項目基金的支持。
第二，使員工有機會在一個能夠產生創新構思的環境中工作。建輝公司研發團隊堅持在試驗現場進行科研攻關，并且堅持“先員工、先外部、先發展”的理念和價值觀，營造了能夠產生創新構思的環境。
第三，管理層積極鼓勵員工和客戶提出新構思。建輝公司對于在研發中具有創新思想、做出重要貢獻的員工給予重獎，鼓勵員工積極參與開發項目并為項目做出貢獻。
第四，集中招聘具有創新技能的員工。建輝公司創業初期集中招聘人員的重點是研發人員和銷售人員。
第五，戰略計劃應有助于創新目標的達成，對成功實現目標的員工給予獎勵。建輝公司研發團隊設定目標，分階段實施;且對于在研發中具有創新思想、做出重要貢獻的員工給予重獎，這些舉措有助于創新目標的達成。
(5)根據題中資料，指出建輝公司面對的有哪幾種風險
①操作風險。建輝公司面臨的操作風險主要是舞弊和外部依賴。具體就是產品被仿制和農民囤積秸稈或提高秸稈價格的風險。
②信用風險。建輝公司如果遭遇客戶拖欠貨款或拒絕付款，將無法運營下去。
③產品風險。建輝公司自主開發新技術，還需要不斷改進產品，很難保證產品上市后一定有銷路。
④流動性風險。建輝公司如果遭遇客戶拖欠貨款或拒絕付款，可能造成資金鏈斷裂，客戶的信用風險進一步轉化為流動性風險。
⑤聲譽風險。一些同行業企業為了盡早盈利，在產品不成熟的情況下，向農戶推銷家庭式秸稈固化成型機。農民使用效果很不理想，因而可能對建輝公司的產品也不信任。
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