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2017注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本》要點(diǎn)：債務(wù)資本成本
估計(jì)債務(wù)成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。下面是小編為大家?guī)?lái)的關(guān)于債務(wù)資本成本的知識(shí)，歡迎閱讀。
1.含義
含義：估計(jì)債務(wù)成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。
比較：由于債務(wù)投資的風(fēng)險(xiǎn)低于權(quán)益投資，因此，債務(wù)籌資的成本低于股權(quán)籌資的成本。
注意：
(1)區(qū)分歷史成本和未來(lái)成本
(2)區(qū)分債務(wù)的承諾收益與期望收益
(3)區(qū)分長(zhǎng)期債務(wù)和短期債務(wù)
2.估計(jì)方法
估計(jì)方法及適用條件
到期收益率法
(1)適用于已有上市的長(zhǎng)期債券
(2)不考慮債券的發(fā)行費(fèi)用
(3)只考慮未來(lái)期間的現(xiàn)金流出
(4)使用稅前利息計(jì)算
可比公司法
(1)適用于沒(méi)有上市債券的情況
(2)可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式
風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法
(1)適用于公司沒(méi)有上市的債券，而且找不到合適的可比公司
(2)稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
(3)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=可比企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的平均值
財(cái)務(wù)比率法
(1)適用于公司沒(méi)有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料
(2)根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率，大體確定公司的信用級(jí)別，進(jìn)而使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定其債務(wù)成本
考點(diǎn)練習(xí)：多選題
甲公司目前沒(méi)有上市債券，在采用了可比公司法測(cè)算公司的債務(wù)資本成本時(shí)，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有( )。
A.與甲公司在同一行業(yè)
B.擁有可上市交易的長(zhǎng)期債券
C.與甲公司商業(yè)模式類似
D.與甲公司在同-生命周期階段
【答案】ABC
【解析】如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒(méi)有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計(jì)算可比公司長(zhǎng)期債券的到期收益率，作為本公司的長(zhǎng)期債務(wù)成本。
可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。
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