2017注會《戰略》知識點：風險度量

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　　【知識點】風險管理策略

　　(五)風險度量

　　1.關鍵在于量化

　　風險承受度的表述需要對所針對的風險進行量化描述，風險偏好可以定性，但風險承受度一定要定量。

　　2.風險度量模型

　　風險度量模型是指度量風險的方法。確定合適的企業風險度量模型是建立風險管理策略的需要。企業應該采取統一的風險度量模型，對所采取的風險度量取得共識;但不一定在整個企業使用唯一的風險度量方法，允許對不同的風險采取不同的度量方法。所有的風險度量應當在企業層面的風險管理策略中得到評價。

　　3.風險度量方法

　　常用的風險度量包括：最大可能損失;概率值：損失發生的概率或可能性;期望值：統計期望值和效用期望值;波動性;方差或均方差;在險值：又稱VaR，以及其他類似的度量。

　　(1)最大可能損失。是指風險事件發生后可能造成的最大損失。用最大可能損失來定義風險承受度是最差情形的思考邏輯。企業一般在無法判斷發生概率或無須判斷概率的時候，使用最大可能損失作為風險的衡量。

　　(2)概率值。是指風險事件發生的概率或造成損失的概率。在可能的結果只有好壞、對錯、是否、輸贏、生死等簡單情況下，常常使用概率值。

　　(3)期望值。通常指的是數學期望，即概率加權平均值：所有事件中，每一事件發生的概率乘以該事件的影響的乘積，然后將這些乘積相加得到和。常用的期望值有統計期望值和效用期望值，期望值的辦法綜合了概率和最大損失兩種方法。

　　(4)在險值。又稱VaR，是指在正常的市場條件下，在給定的時間段中和給定的置信區間內，預期可能發生的最大損失。在險值具有通用、直觀、靈活的特點。在險值的局限性是適用的風險范圍小，對數據要求嚴格，計算困難，對肥尾效應無能為力。

　　4.概率方法與直觀方法

　　不依賴于概率統計結果的度量是人們直觀的判斷，如專家意見。

　　當統計數據不足或需要度量結果包括人們的偏好時，可以使用直觀的度量方法，如層次分析法(AHP)等。

　　5.選擇適當的度量

　　對不同種類的風險要使用不同的度量模型。對外部風險的度量包括市場指標、景氣指數等。對內部運營風險的度量相對來講比較容易，如各種質量指標、執行效果、安全指數等。要找到一種普遍性的風險度量是很困難的，也沒有必要，因為人們有不同的目的和偏好。