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2017年注冊會計師《財務成本管理》第五章考點
導讀:失敗是什么?沒有什么，只是更走近成功一步;成功是什么?就是走過了所有通向失敗的路，只剩下一條路，那就是成功的路。以下是yjbys網小編整理的關于2017年注冊會計師《財務成本管理》第五章考點，供大家備考。
第五章 資本成本
1、估計普通股資本成本的方法：
(1)資本資產定價模型——使用最廣泛
(2)折現現金流量模型
(3)債券報酬率風險調整模型
2、普通股成本——資本資產定價模型(2012年綜合)
Ks=Rf+ β(Rm−Rf)
Rf——無風險報酬率
Rm——平均風險報酬率
β(Rm−Rf)——市場風險溢價率(或市場風險補償率)
3、影響公司資本成本的因素：(2010年綜合)
(1)無風險報酬率,指無風險投資所要求的報酬率，典型的無風險報酬率是政府債券投資。
(2) 經營風險溢價，是指由于公司未來的前景不確定性導致的要求投資報酬率增加的部分。一些公司的經營風險比另一些公司高，投資人對其要求的報酬率也會增加
(3)財務風險溢價，是指高財務杠桿產生的風險。公司負債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高
4、資本成本的用途：(2010年綜合)
(1)投資決策
(2)籌資決策
(3)營運資本管理
(4)企業價值評估
(5)業績評價
5、影響資本成本的因素：(2012年綜合)
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外部因素 |
（1）利率：市場利率上升，公司的債務成本會上升，市場利率上升也會引起普通股和優先股的成本上升 （2）市場風險溢價會影響股權成本，股權成本上升時，各公司會增加債務籌資，并推動債務成本上升 （3）稅率：稅率變化直接影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本 |
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內部因素 |
（1）資本結構：增加債務的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財務風險。財務風險的提高，又會引起債務成本和股權成本上升。公司應適度負債，尋求成本最小化的資本結構 （2）股利政策：公司改變股利政策，就會引起股權成本的變化 （3）投資政策：如果公司向高于現有資產風險的新項目大量投資，公司資產的平均風險就會提高，并使得資本成本上升 |
6、債務資本成本
(1)稅前債務成本的方法(2013年綜合)
①到期收益率法
②可比公司法
③風險調整法
④財務比率法
(2)稅后債務成本
稅后債務成本=稅前債務成本×(1-所得稅稅率)
7、加權平均資本成本
(1)使用加權平均資產成本作為衡量項目風險成本的條件：
①項目的風險與企業當前資產的平均風險相同
②公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資
(2)加權的方法：
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賬面價值法 |
（1）根據企業資產負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例 （2）缺點：賬面結構反映的是歷史的結構，不一定符合未來的狀態；賬面價值會歪曲資本成本，因為賬面價值與市場價值有極大的差異 |
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實際市場價值加權 |
（1）根據當前負債和權益的市場價值比例衡量每種資本的比例 （2）缺點：市場價值不斷變動，負債和權益的比例也隨之變動，計算出的加權平均資本成本數額也是轉瞬即逝的 |
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目標資本結構加權 |
（1）根據市場價值計算的目標資本結構衡量每種資本要素的比例 （2）優點：這種方法可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于企業籌措新資金，而不是像賬面價值權數和實際市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構 |
(3)加權平均資本成本=負債成本×(1-所得稅稅率)×負債/資本+股東權益成本×股東權益÷資本
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