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《財務(wù)管理》章節(jié)練習(xí)題及答案
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一、單項選擇題
1、邊際貢獻超過固定成本，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的是( )。
A.減少產(chǎn)品銷售量
B.降低產(chǎn)品銷售單價
C.節(jié)約固定成本支出
D.提高資產(chǎn)負債率
答案：C
2、有關(guān)資金結(jié)構(gòu)理論的說法中不正確的是( )
A.凈營業(yè)收益理論認為企業(yè)不存在最佳資金結(jié)構(gòu)
B.代理理論認為邊際負債稅額庇護利益等于邊際財務(wù)危機成本時，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)
C.凈收益理論認為利用債務(wù)可以降低企業(yè)的綜合資本成本
D.等級籌資理論認為不存在明顯的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)
答案：B
3、更適用于企業(yè)籌措新資金的綜合資金成本按( )計算。
A.賬面價值
B.市場價值
C.目標(biāo)價值
D.B或C
答案：C
4、如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為3，則下列說法不正確的是( )。
A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加20%
B.如果息稅前利潤增加20%，每股利潤將增加60%
C.如果銷售量增加10%，每股利潤將增加60%
D.如果每股利潤增加30%，銷售量需要增加6%
答案：D
5、某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，以下錯誤的說法是( )。
A.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點
B.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮小
C.此時的營業(yè)銷售利潤率等于零
D.此時的邊際貢獻等于固定成本
答案：B
6、以下說法不正確的是( )。
A.復(fù)合杠桿能夠起到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用
B.當(dāng)不存在優(yōu)先股、融資租賃租金時，復(fù)合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率
C.復(fù)合杠桿能夠估計出銷售額變動對每股利潤的影響
D.復(fù)合杠桿系數(shù)越大企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大
答案：D
7、下列項目中，屬于酌量性固定成本的有( )。
A.質(zhì)檢人員工資
B.廣告費
C.長期租賃費
D.機器設(shè)備折舊費
答案：B
8、財務(wù)杠桿系數(shù)一定不等于( )。
A.普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
B.息稅前利潤變動率/普通股每股利潤變動率
C.基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤-基期利息-基期融資租賃租金]
D.基期息稅前利潤/[基期息稅前利潤-基期利息]
答案：B
9、如果企業(yè)長期借款、長期債券和普通股的比例為2︰4︰4，企業(yè)發(fā)行債券在5000萬元以內(nèi)時債券資金成本即維持在12%，超過5000萬元資金債券資金成本變?yōu)?5%。則籌資突破點為( )萬元。
A.30000
B.20000
C.12500
D.60000
答案：C
10、某公司全部資本為1000萬元，所有者權(quán)益總額為400萬元，負債利率為10%，當(dāng)銷售額為2000萬元時，息稅前利潤為200萬元。該公司所得稅稅率為30%。則該公司的財務(wù)杠桿系數(shù)為( )。
A.1
B.1.5
C.1.42
D.1.8
答案：C
11、某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)1.2，每股收益1.5元。該公司預(yù)計銷售額明年增長1倍，則明年每股收益為( )元。
A.3
B.2.7
C.1.8
D.4.2
答案：D
二、多項選擇題
1、某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)等于2，預(yù)計息稅前利潤增長10%，每股利潤增長30%，下列說法正確的有( )。
A.復(fù)合杠桿系數(shù)等于6
B.財務(wù)杠桿系數(shù)等于3
C.產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增長率5%
D.財務(wù)杠桿系數(shù)等于6
答案：ABC
2、以下說法正確的是( )。
A.半變動成本隨產(chǎn)量的變化呈階梯型增長，產(chǎn)量在一定限度內(nèi)，這種成本不變
B.半變動成本通常有一個初始量，類似于固定成本
C.半變動成本在初始量的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量的增長而增長，類似于變動成本
D.化驗員、質(zhì)量檢查人員的工資都屬于半變動成本
答案：BC
3、下列說法錯誤的有( )。
A.財務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，在其他條件不變的情況下，債務(wù)比率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大
B.財務(wù)杠桿系數(shù)反映財務(wù)風(fēng)險，即財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大
C.財務(wù)杠桿系數(shù)與資金結(jié)構(gòu)無關(guān)
D.財務(wù)杠桿系數(shù)反映銷售變動引起的每股收益的變化幅度
答案：CD
4、下列說法正確的有( )。
A.經(jīng)營杠桿系數(shù)指的是息稅前的利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的倍數(shù)
B.固定成本不變，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大，經(jīng)營風(fēng)險就越小
C.經(jīng)營杠桿系數(shù)表明經(jīng)營杠桿是利潤不穩(wěn)定的根源
D.降低經(jīng)營杠桿系數(shù)的措施有增加銷售額、降低單位變動成本和固定成本
答案：AD
5、關(guān)于每股收益無差別點的有關(guān)說法，正確的有( )。
A.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響
B.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點時，負債籌資方式比普通股籌資方式好
C.利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析，認為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的
D.沒有考慮風(fēng)險因素
答案：ABCD
6、下列各項中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有( )。
A.息稅前利潤
B.企業(yè)資金規(guī)模
C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
D.固定財務(wù)費用
答案：ABCD
7、某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，則下列說法正確的有( )。
A.如果銷售量增加20%，息稅前利潤將增加30%
B.如果息稅前利潤增加20%，每股利潤將增加30%
C.如果銷售量增加10%，每股利潤將增加30%
D.如果每股利潤增加60%，需要銷售量增加20%
答案：ACD
8、影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括( )。
A.貸款人和信用評級機構(gòu)的影響
B.投資者和管理人員的態(tài)度
C.所得稅稅率的高低
D.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況
答案：ABCD
9、下列說法正確的是( )。
A.比較資金成本法考慮了風(fēng)險的影響
B.每股利潤無差別點考慮了風(fēng)險的影響
C.比較資金成本法有把最優(yōu)方案漏掉的可能
D.比較資金成本法根據(jù)加權(quán)平均資金成本的高低確定最佳資本結(jié)構(gòu)
答案：ACD
10、關(guān)于籌資突破點，下列說法正確的有( )。
A.是在保持某資金成本條件下可以籌集到的某種資本的金額
B.是在保持某資金成本條件下可以籌集到的資金總限度
C.受資金結(jié)構(gòu)的影響
D.受所需資金總額的影響
答案：BC
11、最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn)有( )。
A.企業(yè)價值最大
B.加權(quán)平均資本成本最低
C.資本規(guī)模最大
D.籌資風(fēng)險最小
答案：AB
三、判斷題
1、企業(yè)在進行追加籌資決策時，應(yīng)該使用綜合資金成本( )。
答案：×
2、最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。( )
答案：×
3、凈收益理論認為負債可以降低資本成本，負債越多則企業(yè)價值越大。( )
答案：√
4、經(jīng)營杠桿是利潤不穩(wěn)定的根源。( )
答案：×
5、在其他因素不變的情況下，固定財務(wù)費用越小，財務(wù)杠桿系數(shù)也就越小，財務(wù)風(fēng)險越小。( )
答案：√
6、企業(yè)籌集資金時，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會發(fā)生變化。( )
答案：×
7、當(dāng)企業(yè)的固定成本在總成本中占有較大比重時，企業(yè)應(yīng)保持較低的債務(wù)資本比例。( )
答案：√
8、每股利潤無差別點既考慮了資金結(jié)構(gòu)對每股利潤的影響，也考慮資金結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的影響。( )
答案：×
9、由于企業(yè)的固定成本為零時，企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1，所以企業(yè)沒有經(jīng)營風(fēng)險。( )
答案：×
10、凈收益理論認為，資金結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價值無關(guān);凈營業(yè)收益理論認為，利用債務(wù)可以降低企業(yè)的綜合資金成本
答案：×
四、計算題
1、某公司正在著手編制下年度的財務(wù)計劃，有關(guān)資料如下：
(1)該公司長期銀行借款利率目前是8%，明年預(yù)計將下降為7%.
(2)該公司債券面值為1元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付利息，到期還本，當(dāng)前市價1.1元，如果該公司按當(dāng)前市場價格發(fā)行新債，預(yù)計發(fā)行費用為市價的3%.
(3)該公司普通股面值1元，當(dāng)前每股市場價格為6元，本年度派發(fā)現(xiàn)金股利0.4元/股，預(yù)計年股利增長率為5%，并每年保持20%的股利支付水平，該公司普通股的貝他值為1.2，假定無風(fēng)險收益率為6%，股票市場普通股平均收益率為12%.
(4)該公司的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款200萬元、長期債券400萬元、普通股600萬元、留存收益300萬元。該公司所得稅率為30%.
要求：
(1)計算下年度銀行借款的資金成本。
(2)計算下年度公司債券的資金成本。
(3)分別使用股利增長模型和資本資產(chǎn)定價模型計算下年度股權(quán)資金成本，并以這兩種結(jié)果的簡單算術(shù)平均值作為股權(quán)資金成本。
(4)如果該公司下一年度不增加外部融資規(guī)模，僅靠內(nèi)部融資，試計算其加權(quán)平均資金成本。
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