中級會計師《財務(wù)管理》真題精選考點（精選9篇）
在日復(fù)一日的學(xué)習(xí)、工作生活中，我們很多時候都不得不用到考試真題，借助考試真題可以檢測考試者對某方面知識或技能的掌握程度。一份什么樣的考試真題才能稱之為好考試真題呢？下面是小編為大家收集的中級會計師《財務(wù)管理》真題精選考點（精選9篇），僅供參考，大家一起來看看吧。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 1
考點解析：銷售預(yù)測的定量分析法
定量分析法也稱數(shù)量分析法，是指在預(yù)測對象有關(guān)資料完備的基礎(chǔ)上，運(yùn)用一定的數(shù)學(xué)方法，建立預(yù)測模型作出預(yù)測。
它一般包括趨勢預(yù)測分析法和因果預(yù)測分析法兩大類。
1、趨勢預(yù)測分析法
趨勢預(yù)測分析法主要包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動平均法、指數(shù)平滑法等。
(1)算術(shù)平均法
算術(shù)平均法是指將若干歷史時期的實際銷售量或銷售額作為樣本值，求出其算術(shù)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷售量的預(yù)測值。
(2)加權(quán)平均法
加權(quán)平均法是指將若干歷史時期的實際銷售量或銷售額作為樣本值，將各個樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計算得出加權(quán)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷售量的預(yù)測值。
一般地，由于市場變化較大，離預(yù)測期越近的樣本值對其影響越大，而離預(yù)測期越遠(yuǎn)的則影響越小，所以權(quán)數(shù)的選取應(yīng)遵循“近大遠(yuǎn)小”的原則。
(3)移動平均法
移動平均法是指從n期的時間數(shù)列銷售量中選取m期，數(shù)據(jù)作為樣本值，求其m期的算術(shù)平均數(shù)，并不斷向后移動計算觀測其平均值，以最后一個m期的平均數(shù)作為未來第n + 1期銷售預(yù)測值的一種方法。
這種方法假設(shè)預(yù)測值主要受最近m 期銷售量的影響。
(4)指數(shù)平滑法
指數(shù)平滑法實質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)a及(1 - a) 作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計算，預(yù)測銷售量的.一種方法。
考點練習(xí)：多選題
下列關(guān)于指數(shù)平滑法的表述中，正確的有( )。
A.指數(shù)平滑法的實質(zhì)是一種加權(quán)平均法
B.在銷售量波動較大或進(jìn)行短期預(yù)測時，可選擇較大的平滑指數(shù)
C.在銷售量波動較小或進(jìn)行長期預(yù)測時，可選擇較小的平滑指數(shù)
D.該方法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，客觀性強(qiáng)
【答案】A B C
【解析】平滑指數(shù)的取值大小決定了前期實際值與預(yù)期值對本期預(yù)測值的影響。采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢;采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動的長期趨勢。因此，在銷售量波動較大或進(jìn)行短期預(yù)測時，可選擇較大的平滑指數(shù);在銷售量波動較小或進(jìn)行長期預(yù)測時，可選擇較小的平滑指數(shù)。該方法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。
考點練習(xí)：單項選擇題
A公司2015年實際銷售量是300000件，原預(yù)測銷售量為280000件，平滑指數(shù)a=0.5,則用指數(shù)平滑法預(yù)測該公司2016年的銷售量為( )件。
A.300000
B.280000
C.290000
D.320000
【答案】：C
【解析】： Yn+1=aXn+(1-a)Yn=0.5×300000+(1-0.5)×280000=290000(件)。
真題考點解析：股利理論
種類和觀點
“手中鳥”理論(高股利)
該理論認(rèn)為，公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關(guān)的，即當(dāng)公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司的價值將得到提高。
信號傳遞理論(高股利)
該理論認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。
一般來講，預(yù)期未來獲利能力強(qiáng)的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預(yù)期獲利能力差的公司區(qū)別下來，以吸引更多的投資者。
所得稅差異理論(低股利)
該理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。
代理理論
該理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。高水平的股利政策降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。
考點練習(xí)：單項選擇題
下列各項股利理論中，認(rèn)為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險隨著時間的推移將進(jìn)一步增大，因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留在公司內(nèi)部的是( )。
A.“手中鳥”理論
B.信號傳遞理論
C.代理理論
D.股利無關(guān)論
【答案】：A
【解析】：本題考核股利理論中的“手中鳥”理論的內(nèi)容。 “手中鳥”理論認(rèn)為用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進(jìn)一步加大，因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收益，而不愿將收益留在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 2
融資租賃的主要特點是：
(1)出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定;
(2)租賃期較長，接近于資產(chǎn)的有效使用期;
(3)由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)和保險，承租企業(yè)無權(quán)拆卸改裝;
(4)租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司、繼續(xù)租賃、企業(yè)留購。
融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素：
1)設(shè)備原價;
2)預(yù)計設(shè)備殘值;
3)利息;
4)租賃手續(xù);
5)租賃期限。租期越長，則每期租金越少。
融資租賃主要優(yōu)點是：
(1)融資租賃比借款容易獲得;
(2)承租企業(yè)不必事先一次支付全部設(shè)備價款就能引進(jìn)或購買所需先進(jìn)技術(shù)設(shè)備;
(3)融資與融物相結(jié)合，企業(yè)可以及時引進(jìn)和購買設(shè)備，減少企業(yè)直接購買的.中間環(huán)節(jié)和費(fèi)用，給企業(yè)提供了方便。
商業(yè)信用的特點：
(1)取得商業(yè)信用十分方便;
(2)與銀行借款等籌資方式比較，限制條件較少;
(3)如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用不發(fā)生籌資成本。
其不足之處在于：商業(yè)信用的期限較短，如果取得現(xiàn)金折扣，則時間更短;如果放棄現(xiàn)金折扣，則需負(fù)擔(dān)很高的籌資成本。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 3
債券的種類：
1)債券按又無抵押品擔(dān)保，分為抵押債券和信用債券;
2)債券按償還期限不同，分為短期債券和長期債券;
3)債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券。
企業(yè)發(fā)行債券的基本程序如下：
1)作出發(fā)行債券的決議;
2)提出發(fā)行債券的申請;
3)公告企業(yè)債券募集辦法，委托證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷;
4)發(fā)售債券，收繳債券款;
5)按期還本付息。定期償還包括期滿償還和分期償還。
債券售價：
1)市場利率與債券利率一致，等價發(fā)行;
2)市場利率高與債券利率，折價發(fā)行;
3)市場利率地與債券利率，溢價發(fā)行。
經(jīng)營租賃的'特點主要是：
(1)出租的設(shè)備一般有租賃公司根據(jù)市場需要選定，然后再尋找承租企業(yè);
(2)租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期;
(3)設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé);
(4)租賃期滿或合同中止以后，出資資產(chǎn)由租賃公司收回。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 4
第一章 總論
1、財務(wù)管理目標(biāo)(各個觀點的優(yōu)缺點要掌握);
2、財務(wù)管理體制(集權(quán)和分權(quán)的區(qū)分);
3、財務(wù)管理環(huán)境(重點注意金融環(huán)境)。
第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
1、時間價值系數(shù)之間的關(guān)系(普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)、普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)、預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)等);
2、風(fēng)險管理(兩種證券組合的預(yù)期收益率、組合風(fēng)險、相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系等);
3、資本資產(chǎn)定價模型(必要收益率的計算、證券市場線的含義、證券市場線中斜率的含義);
4、成本性態(tài)分析(約束性固定成本與酌量性固定成本的區(qū)分、技術(shù)變動成本和酌量性固定成本的區(qū)分、半變動成本、半固定成本等的區(qū)分)。
第三章 預(yù)算管理
1、預(yù)算編制方法(各種預(yù)算編制方法的優(yōu)缺點);
2、主要預(yù)算的編制(各種預(yù)算編制的表述);
3、預(yù)算的分類與預(yù)算體系(按內(nèi)容不同的分類和按預(yù)算指標(biāo)覆蓋的時間長短的分類、預(yù)算體系中各種預(yù)算的邏輯關(guān)系);
4、現(xiàn)金預(yù)算的編制(可供使用的現(xiàn)金、現(xiàn)金支出和現(xiàn)金余缺);
5、財務(wù)報表預(yù)算編制的依據(jù)。
第四章 籌資管理(上)
1、權(quán)益籌資方式的種類及特點(三種股權(quán)籌資方式各自的`優(yōu)缺點);
2、無形資產(chǎn)出資方式(《公司法》對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以哪些無形資產(chǎn)出資要記住);
3、債務(wù)籌資方式的種類與特點(三種長期負(fù)債資金籌集方式的特點以及與股權(quán)籌資相比有哪些優(yōu)缺點)。
第五章 籌資管理(下)
1、資金需要量預(yù)測(因素分析法、銷售百分比法);
2、資本成本(資本資產(chǎn)定價模型的應(yīng)用、公司價值分析法以及不同行業(yè)適用的資本機(jī)構(gòu));
3、杠桿效應(yīng)(經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的計算、企業(yè)不同發(fā)展時期的資本結(jié)構(gòu)情況);
4、衍生工具籌資(可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)各自的籌資特點);
5、資本結(jié)構(gòu)決策(影響資本結(jié)構(gòu)的因素)。
第六章 投資管理
1、投資決策指標(biāo)的確定(靜態(tài)回收期的計算及優(yōu)缺點);
2、互斥方案的決策(凈現(xiàn)值法和年金凈流量法的運(yùn)用);
3、投資項目財務(wù)評價指標(biāo)的計算與分析(凈現(xiàn)值、年金凈流量、內(nèi)含報酬率、靜態(tài)回收期);
4、債券價值的影響因素(票面利率、貼現(xiàn)率、債券期限)。
第七章 營運(yùn)資本管理
1、營運(yùn)資本管理策略(流動資產(chǎn)投資策略的種類及特點、流動資產(chǎn)融資策略的種類及特點);
2、最佳現(xiàn)金持有量的確定(成本模型、隨機(jī)模型);
3、應(yīng)收賬款信用政策決策;
4、存貨管理決策;
5、流動負(fù)債的管理。
第八章 成本管理
1、量本利分析(保本點的計算、安全邊際與利潤的關(guān)系);
2、目標(biāo)利潤分析;
3、利潤敏感性分析;
4、標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析;
5、作業(yè)成本計算與管理;
6、自認(rèn)中心的種類、特點及考核指標(biāo)。
第九章 收入與分配管理
1、股利分配理論(各種股利理論的觀點);
2、股利政策(各種股利政策的優(yōu)缺點及適用范圍);
3、確定利潤分配政策應(yīng)考慮的因素;
4、股票股利對公司的影響;
5、股權(quán)登記日和除息日的影響;
6、股票分割、回購的含義、目的與作用。
第十章 財務(wù)分析與評價
1、財務(wù)分析的方法(2種方法各自的特征及應(yīng)注意的問題);
2、財務(wù)比率的計算與分析(各指標(biāo)的計算公式要記住，然后會分析短期償債能力、長期償債能力的強(qiáng)弱);
3、上市公司基本財務(wù)分析;
4、杜邦核心指標(biāo)的分解;
5、企業(yè)財務(wù)績效組合評價
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 5
資金成本的含義和作用：
1)資金成本是衡量籌資、投資經(jīng)濟(jì)效益的標(biāo)準(zhǔn);
2)資金成本是一個重要的經(jīng)濟(jì)范疇，它不僅存在于資本主義經(jīng)濟(jì)中，而且不可避免的也存在于社會主義經(jīng)濟(jì)中。資金成本是在商品經(jīng)濟(jì)條件下，由于資金所有權(quán)和資金使用權(quán)分離而形成的一種財務(wù)概念。
3)資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，又有不同于一般產(chǎn)品成本的某些特性。產(chǎn)品成本是資金耗費(fèi)，又是補(bǔ)償價值。但是資金成本又不同于賬面成本，它是企業(yè)根據(jù)各種因素預(yù)測確定的。
4)資金成本同資金時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資金成本的基礎(chǔ)是資金的時間價值，但兩者在數(shù)量上是不一致的`。資金成本既包括資金的時間價值，又包括投資風(fēng)險價值。
5)(1)資金成本是選擇資金來源、擬定籌資方案的依據(jù);
(2)資金成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn);
(3)資金成本是評價企業(yè)經(jīng)營成果的最低尺度;
(4)資金成本是決定和影響資本結(jié)構(gòu)的重要因素。
流動資產(chǎn)具體項目包括：
1)貨幣資金;
2)應(yīng)收及預(yù)付款項。應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付貨款、待攤費(fèi)用;
3)存貨;
4)短期投資。
流動資產(chǎn)有以下特點：
1)流動資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動性;
2)流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性;
3)流動資產(chǎn)循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 6
信息資料的來源主要包括：
1)企業(yè)財務(wù)報告;
2)來自信用評估機(jī)構(gòu)的資料;
3)來自銀行的資料;
4)來自企業(yè)主管部門和其他部門的資料，對于這資料需經(jīng)過精選才能使用。
核定存貨資金定額的要求是：
1)保證生產(chǎn)經(jīng)營的合理需求，節(jié)約使用流動資金;
2)存貨資金計劃指標(biāo)應(yīng)當(dāng)同生產(chǎn)計劃指標(biāo)及其他計劃指標(biāo)保持銜接;
3)要有科學(xué)的計算根據(jù)，采用合理的計算方法;
4)核定存貨資金定額工作還應(yīng)當(dāng)實行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級管理的原則，采取群眾路線的方法。
核定存貨資金定額的'方法，通常有定額日數(shù)計算法、因素分析法、比例計算法、余額計算法。(多選)
原材料資金定額取決于三個因素：計劃起原材料每日平均耗用量、原材料計劃價格、原材料資金定額日數(shù)。
實行存貨歸口分級管理的作用：
1)有利于調(diào)動各職能部門、各級單位和職工群眾管好用好存貨的積極性和主動性，把存貨管理同生產(chǎn)經(jīng)營管理結(jié)合起來。
2)有利于財務(wù)部門面向生產(chǎn)，深入實際，調(diào)查研究，總結(jié)經(jīng)驗，把存貨的集中統(tǒng)一管理和分管緊密結(jié)合起來，是企業(yè)整個流動資金管理水平不斷提高。
實行歸口分級管理的基本做法：
在廠長領(lǐng)導(dǎo)下，以財務(wù)部門作為全場管理流動資金的專業(yè)部門，對全廠流動資金進(jìn)行集中管理;根據(jù)使用和管理、物資管理和資金管理相結(jié)合的原則，每項存貨資金由哪個部門使用，就歸口個哪個部門負(fù)責(zé)管理;各歸口管理部門在根據(jù)具體情況，將存貨資金定額分配給所屬單位或個人，實行分級管理;根據(jù)權(quán)和責(zé)相結(jié)合的原則，對各部門各級有關(guān)人員明確規(guī)定出管理和使用資金的權(quán)限和責(zé)任，納入崗位責(zé)任制。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 7
企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論
企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)有如下幾種具有代表性的理論：
(一)利潤最大化
利潤最大化就是假定企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)。
利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。
但是，以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷：
(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。
(2)沒有考慮風(fēng)險問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險，同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如，風(fēng)險比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。
(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投人資本之間的關(guān)系。
(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。由于利潤指標(biāo)通常按年計算，因此，企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。
(二)股東財富最大化
股東財富最大化是指企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標(biāo)。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。
與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：
(1)考慮了風(fēng)險因素。
(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。
(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。
以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點：
(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用。
(2)股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。
(3)它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。
(三)企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風(fēng)險價值兩個方面的因素。因為未來現(xiàn)金流量的預(yù)測包含了不確定性和風(fēng)險因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為基礎(chǔ)對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計算得出的。
企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。
以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：
(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量。
(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。
(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。
(4)用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
但是，以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)過于理論化，不易操作。對于非上市公司而言，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。
(四)相關(guān)者利益最大化
以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：
(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。
(3)這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。
(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。
(五)各種財務(wù)管理目標(biāo)之間的關(guān)系
上述利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。
當(dāng)然，以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。
利益沖突與協(xié)調(diào)
協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益沖突，要把握的原則是：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。而在所有的利益沖突協(xié)調(diào)中，所有者與經(jīng)營者、所有者與債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)至關(guān)重要。
(一)所有者和經(jīng)營者利益沖突與協(xié)調(diào)
在現(xiàn)代企業(yè)中，經(jīng)營者一般不擁有占支配地位的股權(quán)，他們只是所有者的代理人。所有者期望經(jīng)營者代表他們的利利益工作，實現(xiàn)所有者富最大化，而經(jīng)營者則有其自身的利益考慮，二者的目標(biāo)經(jīng)常會不一致。通常而言，所有者支付給經(jīng)營者報酬的多少，取決于經(jīng)營者能夠為所有者創(chuàng)造多少財富。經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受，并避免各種風(fēng)險;而所有者則希望以較小的代價(支付較少報酬)實現(xiàn)更多的財富。為了協(xié)調(diào)這一利益沖突，通常可采取以下方式解決：
1.解聘
這是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法。所有者對經(jīng)營者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營者績效不佳，就解聘經(jīng)營者;經(jīng)營者為了不被解聘就需要努力工作，為實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)服務(wù)。
2.接收
這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。如果經(jīng)營者決策失誤，經(jīng)營不力，績效不佳，該企業(yè)就可能被其他企業(yè)強(qiáng)行接收或吞并，相應(yīng)經(jīng)營者也會被解聘。經(jīng)營者為了避免這種接收，就必須努力實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。
3.激勵
激勵就是將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能提高所有者財富的措施。激勵通常有兩種方式：
(1股票期權(quán);它是允許經(jīng)營者以約定的價格購買一定數(shù)量的本企業(yè)股票，股票的市場價格高于約定價格的部分就是經(jīng)營者所得的報酬。經(jīng)營者為了獲得更大的股票漲價益處，就必然主動采取能夠提高股價的行動，從而增加所有者財富。
(2)績效股。它是企業(yè)運(yùn)用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來評價經(jīng)營者績效，并視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報酬。如果經(jīng)營者績效未能達(dá)到規(guī)定目標(biāo)，經(jīng)營者將喪失原先持有的部分績效股。這種方式使經(jīng)營者不僅為了多得績效股而不斷采取措施提高經(jīng)營績效，而且為了使每股市價最大化，也會采取各種措施使股票市價穩(wěn)定上升，從而增加所有者財富。但即使由于客觀原因股價并未提高，經(jīng)營者也會因為獲取績效股而獲利。
(二)所有者和債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)
所有者的目標(biāo)可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標(biāo)發(fā)生矛盾。首先，所有者可能要經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風(fēng)險更高的項目，這會增大償債風(fēng)險，債權(quán)人的負(fù)債價值也必然會降低，造成債權(quán)人風(fēng)險與收益的不對稱。因為高風(fēng)險的項目一旦成功，額外的利潤就會被所有者獨享;但若失敗，債權(quán)人卻要與所有者共同負(fù)擔(dān)由此而造成的損失。其次，所有者可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下，要求經(jīng)營者舉借新債，因為償債風(fēng)險相應(yīng)增大，從而致使原有債權(quán)的價值降低。
所有者與債權(quán)人的上述利益沖突，可以通過以下方式解決：
1.限制性借債
債權(quán)人通過事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件，使所有者不能通過以上兩種方式削弱債權(quán)人的債權(quán)價值。
2.收回借款或停止借款
當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施，從而保護(hù)自身權(quán)益。
企業(yè)的.社會責(zé)任
企業(yè)的社會責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會利益的義務(wù)。具體來說，企業(yè)社會責(zé)任主要包括以下內(nèi)容：
對員工的責(zé)任。企業(yè)除了向員工支付報酬的法律責(zé)任外，還負(fù)有為員工提供安全工作環(huán)境、職業(yè)教育等保障員工利益的責(zé)任。按我國《公司法》的規(guī)定，企業(yè)對員工承擔(dān)的社會責(zé)任有：
(1)按時足額發(fā)放勞動報酬，并裉據(jù)社會發(fā)展逐步提高工資水平。
(2)提供安全健康的工作環(huán)境，加強(qiáng)勞動保護(hù)，實現(xiàn)安全生產(chǎn)，積極預(yù)防職業(yè)病。
(3)建立公司職工的職業(yè)教育和崗位培訓(xùn)制度，不斷提高職工的素質(zhì)和能力。
(4)完善工會、職工董事和職工監(jiān)事制度，培育良好的企業(yè)文化。
2. 對債權(quán)人的責(zé)任。債權(quán)人是企業(yè)的重要利益相關(guān)者，企業(yè)應(yīng)依據(jù)合同的約定以及法律的規(guī)定對債權(quán)承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，保障債權(quán)人合法權(quán)益。這種義務(wù)既是公司的民事義務(wù)，也可視為公司應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任。公司對債權(quán)人承擔(dān)的社會責(zé)任主要有：
(1)按照法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定，真實、準(zhǔn)確、完整、及時地披露公司信息。
(2)誠實守信，不濫用公司人格。
(3)主動償債，不無故拖欠。
(4)確保交易安全，切實履行合法訂立的合同。
3. 對消費(fèi)者的責(zé)任。公司的價值實現(xiàn)，很大程度上取決于消費(fèi)者的選擇，企業(yè)理應(yīng)重視對消費(fèi)者承擔(dān)的社會責(zé)任。企業(yè)對消費(fèi)者承擔(dān)的社會責(zé)任主要有：
(1)確保產(chǎn)品質(zhì)量，保障消費(fèi)安全。(2)誠實守信，確保消費(fèi)者的知情權(quán)。
(3)提供完善的售后服務(wù)，及時為消費(fèi)者排憂解難。
4. 對社會公益的責(zé)任。企業(yè)對社會公益的責(zé)任主要涉及慈善、社區(qū)等。企業(yè)對慈善事業(yè)的社會責(zé)任是指承擔(dān)扶貧濟(jì)困和發(fā)展慈善事業(yè)的責(zé)任，表現(xiàn)為企業(yè)對不確定的社會群體(尤指弱勢群體)進(jìn)行幫助。捐贈是其最主要的表現(xiàn)形式，受捐贈的對象主要有社會福利院、醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)、教育事業(yè)、貧困地區(qū)、特殊困難人群等。此外，還包括招聘殘疾人、生活困難的人、缺乏就業(yè)競爭力的人到企業(yè)工作，以及舉辦與公司營業(yè)范圍有關(guān)的各種公益性的社會教育宣傳活動等等。
5. 對環(huán)境和資源的責(zé)任。企業(yè)對環(huán)境和資源的社會責(zé)任可以概括為兩大方面：一是承擔(dān)可持續(xù)發(fā)展與節(jié)約資源的責(zé)任;二是承擔(dān)保護(hù)環(huán)境和維護(hù)自然和諧的責(zé)任。此外，企業(yè)還有義務(wù)和責(zé)任遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)督。企業(yè)要在政府的指引下合法經(jīng)營、自覺履行法律規(guī)定的義務(wù)，同時盡可能地為政府獻(xiàn)計獻(xiàn)策、分擔(dān)社會壓力、支持政府的各項事業(yè)。
一般而言，對一個利潤或投資報酬率處于較低水平的公司，在激烈競爭的環(huán)境下，是難以承擔(dān)額外增加其成本的社會責(zé)任的。而對于那些利潤超常的公司，它們可以適當(dāng)?shù)爻袚?dān)而且有的也確已承擔(dān)一定的社會責(zé)任。因為對利潤超常的公司來說，適當(dāng)?shù)貜氖乱恍┥鐣婊顒樱兄谔岣吖镜闹龋龠M(jìn)其業(yè)務(wù)活動的開展，進(jìn)而使股價升高。但不管怎樣，任何企業(yè)都無法長期單獨地負(fù)擔(dān)因承擔(dān)社會責(zé)任而增加的成本。過分地強(qiáng)調(diào)社會責(zé)任而使企業(yè)價值減少，就可能導(dǎo)致整個社會資金運(yùn)用的次優(yōu)化，從而使社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐減緩。事實上，大多數(shù)社會責(zé)任都必須通過立法以強(qiáng)制的方式讓每一個企業(yè)平均負(fù)擔(dān)。然而，企業(yè)是社會的經(jīng)濟(jì)細(xì)胞，理應(yīng)關(guān)注并自覺改善自身的生態(tài)環(huán)境，重視履行對員工、消費(fèi)者、環(huán)境、社區(qū)等利益相關(guān)方的責(zé)任，重視其生產(chǎn)行為可能對未來環(huán)境的影響，特別是在員工健康與安全、廢棄物處理、污染等方面應(yīng)盡早采取相應(yīng)的措施，減少企業(yè)在這些方面可能會遭遇的各種困擾，從而有助于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 8
認(rèn)股權(quán)證
認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時間內(nèi)以約定價格認(rèn)購該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。廣義的權(quán)證(Warrant)，是一種持有人有權(quán)于某一特定期間或到期日，按約定的價格，認(rèn)購或沽出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。按買或賣的不同權(quán)利，權(quán)證可分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證，屬于認(rèn)購權(quán)證。
(一)認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)
1.認(rèn)股權(quán)證的期權(quán)性
認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的.投票權(quán)。
2.認(rèn)股權(quán)證是一種投資工具
投資者可以通過購買認(rèn)股權(quán)證獲得市場價與認(rèn)購價之間的股票差價收益，因此它是一種具有內(nèi)在價值的投資工具。
(二)認(rèn)股權(quán)證的籌資特點
1.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具
認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人是發(fā)行標(biāo)的股票的上市公司，認(rèn)股權(quán)證通過以約定價格認(rèn)購公司股票的契約方式，能保證公司能夠在規(guī)定的期限內(nèi)完成股票發(fā)行計劃，順利實現(xiàn)融資。
2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)
采用認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行融資，融資的實現(xiàn)是緩期分批實現(xiàn)的，上市公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證密切相關(guān)，因此，在認(rèn)股權(quán)證有效期間，上市公司管理層及其大股東任何有損公司價值的行為，都可能降低上市公司的股價，從而降低投資者執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的可能性，這將損害上市公司管理層及其大股東的利益。因此，認(rèn)股權(quán)證將有效約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努力地提升上市公司的市場價值。
3.作為激勵機(jī)制的認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制
認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵工具，通過給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價值成長緊密聯(lián)系在一起，建立一個管理者與員工通過提升企業(yè)價值再實現(xiàn)自身財富增值的利益驅(qū)動機(jī)制。
中級會計師《財務(wù)管理》真題考點 9
1.量本利分析的基本關(guān)系式
量本利分析所考慮的相關(guān)因素主要包括銷售量、單價、銷售收入、單位變動成本、固定成本和息稅前利潤等。這些因素之間的關(guān)系可以用下列基本公式來反映：
利潤 = 銷售收入 - 總成本
= 銷售收入-(變動成本+固定成本)
= 銷售量 × 單價 - 銷售量 × 單位變動成本 - 固定成本
= 銷售量 × (單價 - 單位變動成本)- 固定成本
它含有五個相互聯(lián)系的變量，給定其中四個變量，便可求出另外一個變量的值。
2.邊際貢獻(xiàn)
邊際貢獻(xiàn)，又稱為邊際利潤、貢獻(xiàn)毛益等，是指產(chǎn)品的銷售收入減去變動成本后的余額。邊際貢獻(xiàn)的表現(xiàn)形式有兩種：一種是以絕對額表現(xiàn)的邊際貢獻(xiàn)，分為邊際貢獻(xiàn)總額和單位邊際貢獻(xiàn);另一種是以相對數(shù)表示的邊際貢獻(xiàn)率，是邊際貢獻(xiàn)與銷售額的比率。
邊際貢獻(xiàn)總額 = 銷售收入 - 變動成本
= 銷售量 × 單位邊際貢獻(xiàn)
= 銷售收入 × 邊際貢獻(xiàn)率
單位邊際貢獻(xiàn) = 單價 - 單位變動成本
= 單價 × 邊際貢獻(xiàn)率
根據(jù)量本利基本關(guān)系，利潤、邊際貢獻(xiàn)及固定成本之間的關(guān)系可以表示為：
利潤 = 邊際貢獻(xiàn) - 固定成本
=銷售量 × 單位邊際貢獻(xiàn) - 固定成本
=銷售收入 × 邊際貢獻(xiàn)率 - 固定成本
單一產(chǎn)品量本利分析
安全邊際分析
保本點是企業(yè)經(jīng)營成果允許下降的下限，作為經(jīng)營者，總是希望企業(yè)在保本的基礎(chǔ)上獲取更大的.利潤。在企業(yè)經(jīng)營活動開始前，根據(jù)企業(yè)的具體條件，通過分析制訂出實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售數(shù)量(或銷售金額) ，形成安全邊際。
1.安全邊際
安全邊際是指企業(yè)實際(或預(yù)計)銷售量與保本銷售量之間的差額，或?qū)嶋H(或預(yù)計)銷售額與保本銷售額之間的差額。它表明銷售量、銷售額下降多少，企業(yè)仍不至于虧損。
安全邊際有兩種表現(xiàn)形式：一種是絕對數(shù)，即安全邊際量(額);另一種是相對數(shù)，即安全邊際率。其計算公式為：
安全邊際量 = 實際或預(yù)計銷售量 -保本點銷售量
安全邊際額 = 實際或預(yù)計銷售額 -保本點銷售額
= 安全邊際量 × 單價
一般來講，安全邊際體現(xiàn)了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的風(fēng)險程度大小。安全邊際或安全邊際率越大，反映出該企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越小;反之則相反。
2.保本作業(yè)率與安全邊際率的關(guān)系
保本銷售量 + 安全邊際量 = 正常銷售量
上述公式兩端同時除以正常銷售量，便得到：
保本作業(yè)率 + 安全邊際率 = 1
利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本
=銷售收入× 邊際貢獻(xiàn)率-保本銷售額 × 邊際貢獻(xiàn)率
所以：
利潤 = 安全邊際額 × 邊際貢獻(xiàn)率
若將上式兩端同時除以銷售收入，便得到：
銷售息稅前利潤率 = 安全邊際率 × 邊際貢獻(xiàn)率
從上述關(guān)系式可以看出，要提高企業(yè)的銷售息稅前利潤率主要有兩種途徑：一是擴(kuò)大現(xiàn)有銷售水平，提高安全邊際率;二是降低變動成本水平，提高邊際貢獻(xiàn)率。
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