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2017年高級會計師考試考點涉及考題:分配戰(zhàn)略
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承運有限公司成立于2001年12月,主要利用互聯(lián)網(wǎng)為國內(nèi)資本市場提供金融信息服務(wù),主要產(chǎn)品有:網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)、深度分析系統(tǒng)(Level—2)、手機(jī)金融信息等,并擁有“承運金融服務(wù)網(wǎng)”綜合性的金融信息門戶網(wǎng)站。2009年12月25日,承運公司首次公開發(fā)行A股股票,并在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板成功上市。
為了體現(xiàn)對股東合理回報,承運公司制定了發(fā)行上市后的股利分配政策:“執(zhí)行支付能力穩(wěn)定的利潤分配政策,采取現(xiàn)金或股票方式向股東分配股利,公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。2010年3月25日,承運公司公布了上市后的首份年報,其利潤分配預(yù)案為:按2009年度凈利潤10%提取法定盈余公積后,每10股送紅股5股,資本公積轉(zhuǎn)增5股,派10元現(xiàn)金(含稅)。該利潤分配預(yù)案經(jīng)2009年度股東大會審議通過后實施。
要求:
1.簡要說明股利分配戰(zhàn)略的原則體現(xiàn)在哪幾個方面;
2.簡要說明影響股利分配的因素;
3.指出該政策屬于哪種類型的股利分配政策,并說明理由。
【正確答案】 1.股利分配戰(zhàn)略的原則主要體現(xiàn)在以下方面:
(1)股利分配戰(zhàn)略應(yīng)優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實施所需的資金,并與企業(yè)戰(zhàn)略預(yù)期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致。
(2)股利分配戰(zhàn)略應(yīng)能傳達(dá)管理部門想要傳達(dá)的信息,盡力創(chuàng)造并維持一個企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境。
(3)股利分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益―支付股利,與長期利益―增加內(nèi)部積累很好地結(jié)合起來。
2.選擇股利分配戰(zhàn)略必須首先分析股利分配的制約和影響因素。
影響股利分配戰(zhàn)略的因素主要有:
(1)法律因素:①資本限制;②償債能力的限制;③內(nèi)部積累的限制。
(2)債務(wù)(合同)條款因素。①營運資金(流動資產(chǎn)減流動負(fù)債)低于某一水平,企業(yè)不得支付股利;②企業(yè)只有在新增利潤的條件下才可進(jìn)行股利分配;③企業(yè)只有先滿足累計優(yōu)先股股利后才可進(jìn)行普通股股利分配。這些條件在一定程度上保護(hù)了債權(quán)人和優(yōu)先股東的利益。
(3)股東類型因素
企業(yè)的股利分配最終要由董事會來確定。董事會是股東們的代表,在制定股利戰(zhàn)略時,必須尊重股東們的意見。股東類型不同,其意見也不盡相同,大致可分為以下幾種:
、贋楸WC控制權(quán)而限制股利支付;
、跒楸芏惖哪康亩拗乒衫Ц;
③為了取得收益而要求支付股利;
④為回避風(fēng)險而要求支付股利;
、莶煌男睦砥煤徒鹑趥鹘y(tǒng)。
(4)經(jīng)濟(jì)因素
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的狀況與趨勢會影響企業(yè)的財務(wù)狀況,進(jìn)而影響股利分配。影響股利分配的具體經(jīng)濟(jì)因素有:①現(xiàn)金流量因素;②籌資能力因素;③投資機(jī)會因素;④公司加權(quán)資金成本;⑤股利分配的慣性。
綜合以上各種因素對股利分配的影響,企業(yè)就可以擬定出可行的股利分配的備選方案。此后,企業(yè)還需按照企業(yè)戰(zhàn)略的要求對這些方案進(jìn)行分析、評價,才能從中選出與企業(yè)戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致的股利分配方案來,確定企業(yè)在未來戰(zhàn)略期間內(nèi)的股利戰(zhàn)略,并予以實施。
3.承運公司股利分配政策采用固定股利支付率政策。
理由:承運公司股利政策包括“公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”。
【答案解析】
【該題針對“分配戰(zhàn)略”知識點進(jìn)行考核】
考點:分配戰(zhàn)略
(一)分配戰(zhàn)略的內(nèi)涵與作用
分配戰(zhàn)略,或收益分配戰(zhàn)略,是指以戰(zhàn)略眼光確定企業(yè)收益留存與分配的比例,以保證企業(yè)債權(quán)人、員工、國家和股東的長遠(yuǎn)利益。收益分配戰(zhàn)略主要包括企業(yè)收益分配戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略等。股利分配戰(zhàn)略目標(biāo)為:促進(jìn)公司長遠(yuǎn)發(fā)展;保障股東權(quán)益;穩(wěn)定股價,保證公司股價在較長時期內(nèi)基本穩(wěn)定。股利分配戰(zhàn)略的制定必須以投資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù),必須為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。
(二)股利分配戰(zhàn)略選擇
股利分配戰(zhàn)略選擇通常受到以下因素的影響:法律因素、債務(wù)(合同)條款因素、股東類型因素、經(jīng)濟(jì)因素。股利分配戰(zhàn)略的類型有:剩余股利戰(zhàn)略、穩(wěn)定或持續(xù)增長的股利戰(zhàn)略、固定股利支付率戰(zhàn)略、低正常股利加額外股利戰(zhàn)略、零股利戰(zhàn)略。
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