2017年高級會計師考試案例分析沖刺題
導讀:堅持把簡單的事情做好就是不簡單，堅持把平凡的事情做好就是不平凡。所謂成功，就是在平凡中做出不平凡的堅持。以下是小編整理的2017年高級會計師考試案例分析沖刺題，想了解更多相關信息請持續關注我們應屆畢業生考試網!
【案例】
(2003年試題)中南整體櫥柜公司是一家上市公司，專業生產、銷售整體櫥柜。近年來，我國經濟快速發展，居民掀起購房和裝修熱，對公司生產的不同類型的整體櫥柜需求旺盛，其銷售收入增長迅速。公司預計在北京及其周邊地區的市場潛力較為廣闊，銷售收入預計每年將增長50%～100%。為此，公司決定在2004年底前在北京郊區建成一座新廠。公司為此需要籌措資金5億元，其中2 000萬元可以通過公司自有資金解決，剩余的4.8億元需要從外部籌措。2003年8月31日，公司總經理周建召開總經理辦公會議研究籌資方案，并要求財務經理陸華提出具體計劃，以提交董事會會議討論。?
公司在2003年8月31日的有關財務數據如下：?
1.資產總額為27億元，資產負債率為50%。?
2.公司有長期借款2.4億元，年利率為5%，每年年末支付一次利息。其中6 000萬元將在2年內到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同規定公司資產負債率不得超過60%。
3.公司發行在外普通股3億股。?
另外，公司2002年完成凈利潤2億元。2003年預計全年可完成凈利潤2.3億元。公司適用的所得稅稅率為33%。?
假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利為每股0.6元。?
隨后，公司財務經理陸華根據總經理辦公會議的意見設計了兩套籌資方案，具體如下：
方案一：以增發股票的方式籌資4.8億元。?
公司目前的普通股每股市價為10元。擬增發股票每股定價為8.3元，扣除發行費用后，預計凈價為8元。為此，公司需要增發6 000萬股股票以籌集4.8億元資金。為了給公司股東以穩定的回報，維護其良好的市場形象，公司仍將維持其設定的每股0.6元的固定股利分配政策。?
方案二：以發行公司債券的方式籌資4.8億元。?
鑒于目前銀行存款利率較低，公司擬發行公司債券。設定債券年利率為4%，期限為10年，每年付息一次，到期一次還本，發行總額為4.9億元，其中預計發行費用為1 000萬元。?
要求：
分析上述兩種籌資方案的優缺點，并從中選出較佳的籌資方案。 ?
【分析】
分析兩種籌資方案的優缺點如下：?
方案一：采用增發股票籌資方式的優缺點?
1.優點：?
(1)公司不必償還本金和固定的利息。?
(2)可以降低公司資產負債率。以2003年8月31日的財務數據為基礎，資產負債率將由現在的50%降低至42.45%[(27×50%)÷(27+4.8)]。?
2.缺點：
(1)公司現金股利支付壓力增大。增發股票會使公司普通股增加6 000萬股，由于公司股利分配采用固定股利率政策(即每股支付0.60元)，所以，公司以后每年需要為此支出現金流量3 600萬元(6 000×0.60)，比在發行公司債券方式下每年支付的利息多支付現金1 640萬元(3 600-1 960)，現金支付壓力較大。?
(2)采用增發股票方式還會使公司每股收益和凈資產收益率下降，從而影響盈利能力指標。?
(3)采用增發股票方式，公司無法享有發行公司債券所帶來的利息費用的納稅利益。
(4)容易分散公司控制權。?
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