2017高級會計師考試案例分析題預習

　　2017年高級會計師考試報名時間預計為3月份，高級會計師主要考核應試者運用會計、財務、稅收等相關(guān)的理論知識、政策法規(guī)。以下是yjbys網(wǎng)小編整理的關(guān)于高級會計師考試案例分析題預習，供大家備考。

　　案例分析題

　　嘉華公司是一家大型汽車制造企業(yè)，資本比較雄厚，融資渠道廣泛，經(jīng)營管理比較成熟，嘉華公司認為，必須順應潮流提供低價格產(chǎn)品，才能在激烈競爭中生存下來。

　　嘉億公司是一家上市公司，主要從事各類汽車底盤配件的制造及銷售，聲譽良好，并擁有兩個初具規(guī)模的基地和先進的加工技術(shù)，但該公司規(guī)模較小，盈利總額也相應較少，客戶以嘉華公司等幾家企業(yè)為主，其中嘉華公司是其最大的客戶。

　　嘉華公司的戰(zhàn)略目標是以低價格產(chǎn)品占領(lǐng)市場并擴大市場。在此戰(zhàn)略目標下，嘉華公司決定進行經(jīng)濟適用車的開發(fā)。2004年年底，嘉華公司開始準備收購嘉億公司。相關(guān)資料如下：

　　1.并購預案

　　嘉華公司擬以現(xiàn)金方式收購嘉億公司的全部股份。嘉華公司目前的市場價值為100億元，估計合并后新公司的市場價值將可達到120億元。嘉億公司股東要求以15億元成交，并購的會計師、律師、顧問、談判等交易費用為10 000萬元。

　　2.嘉億公司的盈利能力和市盈率指標。

　　嘉億公司的盈利能力比較穩(wěn)定，2002年凈利潤為8 000萬元，2003年凈利潤為10 000 萬元，2004年凈利潤為9 000萬元，沒有非經(jīng)常性損益。嘉億公司目前的市盈率指標為15.

　　要求：

　　1.指出嘉華公司并購嘉億公司屬于橫向并購、縱向并購還是混合并購，同時說明理由和該并購類型的優(yōu)點。

　　2.以三年平均數(shù)計算企業(yè)的利潤業(yè)績，運用市場法中的市盈率乘數(shù)估計嘉億公司產(chǎn)值(假定以當前的市盈率作為標準市盈率)。

　　3.計算并購收益、并購溢價和并購凈收益。

　　4.從財務管理角度分析，嘉華公司是否應該并購嘉億公司。

　　參考答案：

　　【分析提示】

　　1.屬于縱向并購。

　　理由：縱向并購指與企業(yè)的供應商或客戶的合并，即優(yōu)勢企業(yè)將同本企業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的生產(chǎn)、營銷企業(yè)并購過來，形成縱向生產(chǎn)一體化。實質(zhì)是處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品，處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購。本案例中嘉華公司屬于汽車生產(chǎn)企業(yè)，嘉億公司屬于汽車底盤配件的制造企業(yè)，嘉億公司屬于嘉華公司的供應商，因此屬于縱向并購。

　　縱向并購的優(yōu)點：能夠擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，節(jié)約通用的設備費用等;可以加強生產(chǎn)過程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn);可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)約運輸、倉儲和能源消耗水平等。

　　2.嘉億公司最近3年的平均利潤=(8 000+10 000+9 000)/3=9 000 (萬元)

　　假定以嘉億公司最近3年的平均利潤作為嘉億公司的估計凈收益，則嘉億公司價值=嘉億公司最近3年平均利潤×標準市盈率=9 000×15=135 000(萬元)

　　3.并購收益=并購后整體價值-并購前并購企業(yè)價值-并購前被并購企業(yè)價值

　　=12 000 000-1000 000-135 000=65 000(萬元)

　　并購溢價=并購價格-并購前被并購方價值=150 000-135 000=15 000(萬元)

　　并購凈收益=并購收益-并購溢價-并購費用=65 000-15 000-10 000=40 000(萬元)

　　4.嘉華公司并購嘉億公司后能夠產(chǎn)生40 000萬元的并購凈收益，從財務管理角度分析，此項并購交易是可行的。

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